Письмо Минфина РФ от 22 января 1998 г. N 5-2-06 О состоянии рынка государственных ценных бумаг на текущий момент

Письмо Минфина РФ от 22 января 1998 г. N 5-2-06


Департамент ценных бумаг и финансового рынка Министерства финансов Российской Федерации для подготовки аналитической записки о ходе исполнения Программы Правительства Российской Федерации на 1997 - 2000 годы "Структурная перестройка и экономический рост" направляет в Минэкономики России материалы по состоянию рынка государственных ценных бумаг на текущий момент.

Объем фактической эмиссии ГКО/ОФЗ в 1997 году:

млрд.руб.

        ГКО       в %     ОФЗ-ПК     в %     ОФЗ-ПД    в %      Всего

      423408,4   83,3     49101,7     9,7    35464,6   7,0     507974,7

За 1997 год структура государственного долга по ГКО/ОФЗ изменилась следующим образом:

млрд.руб.

     Дата      ГКО      в %    ОФЗ-ПК   в %   ОФЗ-ПД   в %      Всего

   01.01.97  203583,1  84,50  33525,7  13,92  3800,0   1,58    240908,8
   01.01.98  272612,0  76,54  47617,8  13,37  35934,6  10,09   356164,4

В 1997 году Министерству финансов Российской Федерации удалось добиться позитивных сдвигов на рынке государственного внутреннего долга. Наиболее значительным фактом является существенное снижение доходности всех видов государственных ценных бумаг с 37,0 - 33,0% годовых на первых аукционах в январе 1997 года до 17,0 - 18,0% годовых к концу октября текущего года, что позволило полностью рефинансировать обязательства Правительства Российской Федерации, возникшие в 1996 году по высоким ставкам (70,0 - 80,0% годовых) и привлечь средства для финансирования дефицита бюджета.

Однако, негативные события на мировых финансовых рынках в конце октября 1997 года весьма отрицательно отразились на состоянии рынка государственного внутреннего долга. Средневзвешенная доходность рынка ГКО 02.12.97 составила 36,89% годовых, против 18,16% годовых на 24.11.97 (накануне кризиса).

В 1997 году в 1,5 раза (против 16,98% на 01.01.97) увеличилась доля нерезидентов в государственном внутреннем долге ГКО/ОФЗ. Это позволило Министерству финансов Российской Федерации ускорить темпы снижения уровня доходности в течение года. Отметим, что в период финансового кризиса произошел отток средств нерезидентов с рынка государственного долга, доля их участия сократилась до 26,14% на 01.10.97, против 27,88% на 01.11.97. Однако, уже к концу года эта тенденция была переломлена на противоположную, и на 01.01.98 этот показатель составил 27,51%.

Кроме снижения доходности государственных ценных бумаг, важнейшей задачей Минфина России на рынке государственного внутреннего долга является его реструктуризация в сторону увеличения сроков обращения, в чем 1997 год также стал показательным. Уже к концу октября 1997 года средний срок до погашения обращающихся на вторичном рынке обязательств Минфина России составлял 280 дней, против 146 дней на 01.01.97.

С учетом последствий мирового финансового кризиса Министерство финансов Российской Федерации временно изменило тактику своих действий на рынке, размещая в основном ГКО со сроком обращения около 180 дней. В результате дюрация государственного внутреннего долга к концу года снизилась до 250 дней. Тем не менее, это позволило избежать значительного увеличения стоимости обслуживания государственных ценных бумаг в 1998 году.


Заместитель руководителя
Департамента ценных бумаг
и финансового рынка

И.В. Ковтун



Письмо Минфина РФ от 22 января 1998 г. N 5-2-06


Текст письма официально опубликован не был


Текст документа на сайте мог устареть

Вы можете заказать актуальную редакцию полного документа и получить его прямо сейчас.

Или получите полный доступ к системе ГАРАНТ бесплатно на 3 дня


Получить доступ к системе ГАРАНТ

(1 документ в сутки бесплатно)

(До 55 млн документов бесплатно на 3 дня)


Чтобы приобрести систему ГАРАНТ, оставьте заявку и мы подберем для Вас индивидуальное решение

Если вы являетесь пользователем системы ГАРАНТ, то Вы можете открыть этот документ прямо сейчас, или запросить его через Горячую линию в системе.