Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации за январь - июнь 2006 года

Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации за январь - июнь 2006 года

ГАРАНТ:

См. Платежный баланс РФ за 2006 год

См. Платежный баланс РФ за январь-сентябрь 2006 года

Аналитический комментарий к платежному балансу и внешнему долгу Российской Федерации за январь - июнь 2006 года

 

I. Платежный баланс

 

Платежный баланс формировался в условиях высокого уровня цен на топливно-энергетические товары - основную статью российского экспорта. Благоприятная внешнеэкономическая конъюнктура и устойчивая макроэкономическая ситуация способствовали его укреплению.

 

Счет текущих операций

 

В январе - июне 2006 года положительное сальдо счета текущих операций составило 56,5 млрд. долларов США. Относительно первого полугодия 2005 года показатель вырос на 32,2% и достиг очередной рекордной отметки в ряду сопоставимых периодов.

 

СООТНОШ. КОМП. СЧЕТА ТЕКУЩ. ОПЕРАЦИЙ БАЛАНСА В ЯНВ.-ИЮН. 2000-2006 ГГ.

 

Высокий уровень мировых цен на энергоносители, а также ряд других сырьевых товаров, поставляемых Россией на международные рынки, обеспечили сохранение благоприятных условий внешней торговли: по отношению к сопоставимому периоду экспортные цены увеличились в среднем на 24,7%, импортные - на 4,1%.

Сальдо торгового баланса достигло 74,4 млрд. долларов и превысило аналогичный показатель первого полугодия 2005 года на 36,1%.

 

Изменение экспорта и импорта товаров в первом полугодии 2006 года по сравнению с первым полугодием 2005 года

 

                                                       млрд. долларов США
  Всего,
прирост (+),
снижение (-)
В том числе за счет изменения:
физических объемов цен
Экспорт товаров 34,3 5,8 28,5
Импорт товаров 14,6 11,9 2,7
Внешнеторговый
оборот
48,9 17,7 31,2
Сальдо торгового
баланса
19,7 -6,1 25,8

 

Экспорт товаров достиг 144,1 млрд. долларов (вырос на 31,3%). В его структуре продолжала возрастать значимость поставок энергоносителей: всего за счет минеральных продуктов было обеспечено более 80% прироста стоимости вывоза.

Экспорт нефти увеличился в 1,4 раза - до 50,8 млрд. долларов. В условиях замедления темпов роста ее добычи и расширения поставок на внутренний рынок экспортные физические объемы изменились незначительно. Определяющим было влияние динамики цен, которые выросли к уровню базисного периода на 41,4%. Рост стоимости поставляемого за рубеж природного газа (в 1,5 раза - до 22,3 млрд. долларов) был обусловлен исключительно влиянием ценового фактора. Динамично наращивался экспорт нефтепродуктов, составивший по итогам отчетного периода 21,6 млрд. долларов. Среди основных топливно-энергетических товаров только в данной группе наблюдался заметный рост физических объемов вывоза (на 11,6%) при увеличении средней цены на 36,9%. В целом доля группы минеральных продуктов, включающей топливно-энергетические товары, увеличилась в стоимостной структуре экспорта с 62,8 до 68,6%.

Удельный вес прочих товарных позиций снизился с 37,2 до 31,4%. Прежде всего сократилась доля металлов и изделий из них - с 16,3 до 12,8%, что было связано со снижением темпа роста их экспорта (со 133,9% в первом полугодии 2005 года до 103,3% в отчетном периоде). Причиной тому явилось существенное (с 10,5 млрд. долларов до 8,7 млрд. долларов) уменьшение стоимости вывоза черных металлов, обусловленное негативной ценовой динамикой.

 

ТОВАРНАЯ СТРУКТУРА ЭКСПОРТА В ЯНВАРЕ-ИЮНЕ 2001-2006 ГГ. (В % К ИТОГУ)

 

Источник: ФТС России, с учетом показателей внешней торговли с Белоруссией.

 

Продукции химической и связанных с ней отраслей вывезено на 8 млрд. долларов. Относительно базисного периода показатель вырос на 15,4%, однако его рост был существенно ниже, чем годом ранее (на 31,1%). Это было связано в основном с замедлением положительной динамики экспорта продуктов органической и неорганической химии, а также удобрений. В итоге удельный вес всей товарной позиции в структуре вывоза уменьшился с 6,4 до 5,6%.

Среди остальных статей экспорта росла стоимость поставляемых за границу строительных материалов (на 45,4%), продукции машиностроения (на 24,6%), а также продовольственных товаров и сырья для их производства (на 20,5%). Отрицательная динамика наблюдалась по текстильным материалам и изделиям из них - стоимость соответствующих поставок уменьшилась на 3,4%.

Основными импортерами российских товаров, как и в первом полугодии 2005 года, были Нидерланды (11,6%), Италия (8,8%) и Германия (8,6%). В целом на страны Европейского союза приходилось 55,4% экспорта из России.

 

СТРАНОВАЯ СТРУКТУРА ВНЕШН. ТОРГ. В ЯНВ.-ИЮН. 2001-2006 ГГ. (В % К ИТОГУ)

 

Источник: ФТС России, с учетом показателей внешней торговли с Белоруссией.

 

Импортировано товаров на 69,7 млрд. долларов (в январе - июне 2005 года - на 55,1 млрд. долларов). Интенсивно наращивался ввоз машин, оборудования и транспортных средств, что обусловило 58,7% прироста совокупного показателя. Заметное влияние на динамику импорта оказало увеличение поставок продукции химической и связанных с ней отраслей (16,4%), а также продовольственных товаров и сырья для их производства (9,3%).

Рост внутреннего спроса резидентов, обусловленный увеличением доходов в условиях укрепления российского рубля, продолжал оказывать стимулирующее влияние на увеличение физических объемов ввоза практически по всему ассортименту товарной номенклатуры: соответствующий средний индекс равнялся 121,5%.

По сравнению с аналогичным периодом 2005 года стоимость ввезенной в страну продукции машиностроения выросла в 1,5 раза - с 17,6 млрд. долларов до 26,2 млрд. долларов. Ее доля в структуре поставок продолжала увеличиваться в ряду показателей сопоставимых периодов и составила 46,1% (годом ранее - 41,4%).

 

ТОВАРНАЯ СТРУКТУРА ИМПОРТА В ЯНВАРЕ-ИЮНЕ 2001-2006 ГГ. (В % К ИТОГУ)

 

Источник: ФТС России, с учетом показателей внешней торговли с Белоруссией.

 

Импорт продукции химической и связанных с ней отраслей превысил 9,7 млрд. долларов. Темп его роста, обусловленный прежде всего увеличением поставок фармацевтической продукции и пластмасс, сохранялся высоким (132,5%). В общей стоимости ввоза доля группы равнялась 17,2%.

Удельный вес третьей по значимости товарной позиции - продовольственные товары и сырье для их производства - составил 16,4%, а ее стоимость выросла с 8 млрд. долларов до 9,3 млрд. долларов (на 17%). Наибольший прирост был зафиксирован по импорту мяса и мясных продуктов, сахара, кондитерских изделий, а также фруктов.

В числе прочих статей импорта высокими темпами роста (в 1,5 раза) характеризовался ввоз текстильной продукции и обуви, а также кожи, меха и изделий из них.

В географическом распределении при сохранении Европейским союзом позиции основного поставщика (43,7% суммарного импорта) отмечалось усиление значимости стран Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества. Их доля в структуре импортных поставок увеличилась на 4,7 процентного пункта и составила 28%, в том числе 7,9% приходилось на Китай, по 5,7% - на Корею и Японию. Наиболее существенно вырос импорт товаров из Кореи (в 2,4 раза) и Китая (в 1,7 раза). Продолжившееся замедление позитивной динамики ввоза товаров из стран СНГ обусловило снижение его удельного веса в составе российского импорта с 20,8 до 16,7%.

Оборот международных услуг вырос на 19% - до 32,7 млрд. долларов.

Баланс услуг сложился с дефицитом в 6,4 млрд. долларов (на 10,6% больше отрицательного сальдо в первом полугодии 2005 года).

 

САЛЬДО БАЛАНСА УСЛУГ ПО ВИДАМ В ПЕРВ. ПОЛУГОДИИ 2006 Г. (МЛН. ДОЛЛ. США)

 

Экспорт услуг увеличился с 10,8 млрд. долларов до 13,1 млрд. долларов (на 21,2%). Определяющим фактором прироста показателя стало наращивание стоимости деловых, профессиональных и технических услуг (31% прироста), поступлений, связанных с поездками нерезидентов в Россию (23,1%), а также транспортных услуг (20,9%).

В структуре экспорта 36% приходилось на транспортные услуги. Их стоимость выросла до 4,7 млрд. долларов, в том числе по грузовым перевозкам - до 2,2 млрд. долларов, пассажирским - до 1,0 млрд. долларов. Кроме того, предоставленные нерезидентам вспомогательные и дополнительные транспортные услуги оцениваются в 1,6 млрд. долларов. В распределении по видам транспорта доминировали воздушные перевозки, экспорт которых возрос на 18,9%. Определяющим было увеличение стоимости вспомогательных услуг, связанных с обеспечением полетов воздушных судов иностранных компаний.

 

СТРУКТУРА ЭКСПОРТА И ИМПОРТА УСЛУГ В ПЕРВОМ ПОЛУГОДИИ 2006 Г.

 

Экспорт деловых и профессионально-технических услуг вырос с 2,2 млрд. долларов до 2,9 млрд. долларов (на 32,9%). В его составе динамично наращивался экспорт консультационных и инженерных услуг.

Стоимость услуг, полученных нерезидентами во время их пребывания на территории Российской Федерации, равнялась 2,8 млрд. долларов (выросла на 23,3%). Заметное увеличение стоимости деловых визитов граждан стран СНГ (в 2,6 раза) обусловило 65,3% прироста экспорта по категории "поездки" и оказало влияние на изменение структуры показателя. Доля деловых поездок выросла с 38,4 до 47,1%, а личных - соответственно снизилась с 61,6 до 52,9%. В разбивке по группам стран также наблюдались заметные структурные сдвиги. Удельный вес стран СНГ практически восстановился до уровня первого полугодия 2001 года, составив 39,6%, доля стран дальнего зарубежья снизилась с 67,9 до 60,4%.

Наиболее высокие темпы роста отмечались по финансовым услугам (в 1,7 раза), по государственным (в 1,5 раза), а также по компьютерным и информационным услугам (в 1,4 раза).

Импорт услуг равнялся 19,5 млрд. долларов (в первом полугодии 2005 года - 16,6 млрд. долларов). Существенный вклад в динамику показателя привнесли деловые, профессиональные и технические услуги (26,5% прироста импорта), услуги, связанные с поездками российских граждан за границу (23,4%), а также транспортные услуги, включая страхование перевозок (20,8%).

Значительных структурных изменений в импорте услуг не наблюдалось. Доля категории "поездки" составила 41%, деловых, профессиональных и технических услуг - 16,9%, транспортных услуг - 14,5%.

Импорт по статье "поездки" увеличился с 7,3 млрд. долларов до 8 млрд. долларов. В распределении по видам преобладали личные поездки российских граждан (81,8%). На деловые поездки приходилось 18,2% стоимости полученных услуг, их вклад в прирост составил менее 1%.

Стоимость полученных от нерезидентов деловых, профессиональных и технических услуг по итогам отчетного периода выросла на 0,8 млрд. долларов и составила 3,3 млрд. долларов. Более двух третей прироста получено благодаря наращиванию консультационных услуг по вопросам управления, инженерных услуг, а также услуг в области сельского хозяйства, горнодобывающей и перерабатывающей промышленности.

Темп роста импорта транспортных услуг (127,3%), следуя за динамикой ввоза товаров, в значительной мере определялся увеличением стоимости грузовых перевозок воздушным и водным транспортом.

Дефицит баланса оплаты труда равнялся 2,4 млрд. долларов (в январе - июне 2005 года: - 0,3 млрд. долларов). Быстрый рост отрицательного сальдо был обусловлен увеличением в 2,5 раза выплат доходов при сокращении соответствующих поступлений на 13,5%.

Доходы резидентов от трудовой деятельности за рубежом составили 0,8 млрд. долларов (в январе - июне 2005 года - 0,9 млрд. долларов). Практически полностью их сумма была получена из стран дальнего зарубежья. По сравнению с базисным периодом количественные показатели выезда российских граждан с целью трудоустройства изменились несущественно. Сокращение поступлений произошло из-за снижения суммы доходов резидентов, работающих по договорам с иностранными работодателями без выезда из России.

Объем доходов, полученных нерезидентами от трудовой деятельности в Российской Федерации, оценивается в 3,2 млрд. долларов. Динамику показателя определило более чем двукратное увеличение численности трудовых мигрантов. Последнее было связано не только с ростом спроса на трудовые ресурсы, но и с улучшением системы учета нерезидентов, прибывающих в Российскую Федерацию с целью временного трудоустройства. Страновая структура показателя не претерпела существенных изменений: на страны СНГ приходилось 69,8% из общей суммы выплаченных доходов, на дальнее зарубежье - 30,2%.

Дефицит баланса инвестиционных доходов превысил 9 млрд. долларов. Опережающий рост начисленных к выплате доходов (на 30,7%) по сравнению с соответствующими поступлениями (на 12,4%) обусловил увеличение отрицательного сальдо в 1,6 раза по сравнению с аналогичным периодом 2005 года. По всем секторам экономики объем доходов к получению составил 10,3 млрд. долларов, к выплате - 19,4 млрд. долларов.

Положительное сальдо операций органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования равнялось 3,6 млрд. долларов, многократно превысив соответствующий показатель базисного периода (0,5 млрд. долларов). Объем полученных доходов увеличился в 1,8 раза - до 5,8 млрд. долларов. Определяющими были операции органов денежно-кредитного регулирования. Выплаты уменьшились на 16%, что было связано в первую очередь с сокращением государственного внешнего долга и начисленных по нему процентов.

В отличие от государственного сектора баланс инвестиционных доходов частного сектора сложился с дефицитом в 12,7 млрд. долларов и вырос по сравнению с сопоставимым периодом в 2,1 раза. Интенсивное привлечение иностранного капитала обусловило рост расходов на обслуживание внешних обязательств частного сектора с 12,2 млрд. долларов до 17,2 млрд. долларов. В то же время объем поступлений уменьшился на 25,4%, прежде всего за счет сокращения доходов от прямых инвестиций.

В банковском секторе поступления от размещенных за рубежом активов составили 1,2 млрд. долларов, расходы по обслуживанию иностранных обязательств - 1,9 млрд. долларов. Соответствующее отрицательное сальдо баланса инвестиционных доходов равнялось 0,7 млрд. долларов. Объем поступлений увеличился в 1,7 раза, выплат - в 1,8 раза.

Отрицательное сальдо баланса инвестиционных доходов сектора нефинансовых организаций равнялось 12 млрд. долларов (в январе - июне 2005 года: 5,8 млрд. долларов). Поступления оцениваются в 15,2 млрд. долларов, выплаты - в 3,2 млрд. долларов. Доходы от прямых инвестиций составили относительно общего объема поступлений 94,1%. Соответствующая доля в выплатах равнялась 62,6%. Значительную часть расходов предприятий реального сектора представляли собой начисленные в отчетном периоде проценты по привлеченным из-за рубежа кредитам.

 

САЛЬДО БАЛАНСА ИНВЕСТИЦ. ДОХОДОВ В ПЕРВ. ПОЛУГОДИИ 2006 Г.

 

Сальдо баланса текущих трансфертов сложилось отрицательным и не превышало 0,1 млрд. долларов (в сопоставимом периоде объем выплаченных трансфертов был больше полученных на 0,2 млрд. долларов). Поступления оцениваются в 3 млрд. долларов, выплаты - в 3,1 млрд. долларов. Баланс текущих трансфертов государственного сектора был положительным - 1 млрд. долларов, тогда как по операциям нефинансовых организаций и домашних хозяйств зафиксирован дефицит в размере 1,1 млрд. долларов.

Поступления органов государственного управления оцениваются в 1,4 млрд. долларов (0,7 млрд. долларов). Их основную часть составили налоги, в том числе по объявленным дивидендам. Объем выплаченных трансфертов практически не изменился и равнялся 0,3 млрд. долларов.

В сравнении с базисным периодом увеличилось отрицательное сальдо по категории "денежные переводы работающих" - с 0,7 млрд. долларов в январе-июне 2005 года до 1,2 млрд. долларов в отчетном периоде. В структуре поступлений 71,7% приходился на страны дальнего зарубежья (годом ранее - 75,4%). Выплаты осуществлялись главным образом в страны СНГ. Объем последних вырос как по абсолютному значению (1,5 млрд. долларов по сравнению с 0,9 млрд. долларов в первом полугодии 2005 года), так и в относительном выражении (их доля в общей сумме выплат увеличилась с 80,1 до 88,9%).

 

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами

 

Счет операций с капиталом

 

Сальдо баланса капитальных трансфертов сложилось положительным - 0,1 млрд. долларов (годом ранее дефицит равнялся 1,3 млрд. долларов). В отличие от первого полугодия 2005 года, в течение которого превалировали операции органов государственного управления, в отчетном периоде трансферты сектора домашних хозяйств, связанные с трансграничным движением мигрантов, были более значимыми. Объемы соответствующих поступлений и выплат были практически одинаковыми, сальдо потоков - близким к нулю. Стоимостные показатели отразили особенности страновой структуры миграционных потоков. Численность граждан России, выехавших на постоянное место жительства в страны дальнего зарубежья, превышала соответствующий показатель по въезду более чем в 2 раза, тогда как для стран СНГ была характерна противоположная ситуация - въезд существенно (в 5,5 раза) превышал выезд. В отчетном периоде наблюдался рост численности иммигрантов после длительного периода его сокращения. Это, в свою очередь, отразилось в увеличении на 18,6% по сравнению с базисным периодом стоимости ввезенного ими имущества и финансовых активов.

 

Финансовый счет

 

В первом полугодии 2006 года приток иностранного капитала в российскую экономику на 9,4 млрд. долларов превысил его вывоз (без учета резервных активов). В сопоставимом периоде сальдо финансового счета сложилось отрицательным (-2,7 млрд. долларов).

Иностранные обязательства резидентов увеличились на 35,4 млрд. долларов, что больше их прироста в базисном периоде на 5,9%.

 

Функциональная структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в январе - июне 2006 года*

 

                                                       млрд. долларов США
Вид инвестиций 2006 год Справочно: 2005 год
I квартал II квартал I квартал II квартал III квартал IV квартал
Прямые 6,4 7,8 6,2 7,3 5,7 -4,0
Портфельные** 1,7 -0,4 0,2 3,5 -2,7 -3,0
Прочие 13,1 6,8 8,6 7,6 -2,6 28,7
Всего 21,3 14,2 15,0 18,5 0,4 21,7

 

* Без учета операций по прощению и реструктуризации долга.

** Включая финансовые производные.

 

Внешние пассивы федеральных органов управления сократились на 4,9 млрд. долларов (в январе - июне 2005 года - на 1,7 млрд. долларов).

Обязательства в форме государственных долговых ценных бумаг, принадлежащих нерезидентам, уменьшились на 3,1 млрд. долларов. В отчетном периоде были произведены первые выплаты по основному долгу облигаций с окончательным сроком погашения в 2010 году, выпущенных при 2-й реструктуризации задолженности перед Лондонским клубом кредиторов, а также осуществлено погашение ОВГВЗ VI транша. Платежи нерезидентам составили соответственно 0,2 и 1,3 млрд. долларов. Во втором квартале 2006 года, в условиях падения интереса международных инвесторов к долговым инструментам стран с развивающимися рынками, иностранные держатели продолжили продажи суверенных российских облигаций. Их объем в портфеле нерезидентов сократился на 0,8 млрд. долларов. Всего с начала 2006 года за счет операций на вторичном рынке портфельные иностранные обязательства федеральных органов государственного управления снизились на 1,6 млрд. долларов. Прирост (на 0,9 млрд. долларов) был зафиксирован лишь по категории "реинвестированные доходы".

Обязательства федеральных органов управления по ссудам и займам увеличились незначительно (в сопоставимом периоде - снизились на 2,2 млрд. долларов). При формировании итогового показателя учтены погашение кредитов в сумме 1,9 млрд. долларов, их увеличение на 1,7 млрд. долларов в связи с реструктуризацией задолженности бывшего СССР, а также новое привлечение, не превысившее в отчетном периоде 0,2 млрд. долларов. Просроченная задолженность сократилась на 1,8 млрд. долларов.

Внешние пассивы субъектов Российской Федерации снизились за отчетный период на 0,5 млрд. долларов. Наиболее крупной операцией стало погашение в апреле 2006 года московского займа 2001 года.

В январе - июне 2006 года сумма выплат по государственному внешнему долгу (включая проценты) составила 6 млрд. долларов и сократилась относительно сопоставимого периода на 35%. Уменьшились платежи по кредитам международных финансовых организаций, а также Парижскому клубу кредиторов, увеличился объем выплат по государственным долговым ценным бумагам. В условиях роста экспорта и доходов бюджета долговая нагрузка на экономику в части обязательств государственного сектора снизилась. Относительно экспорта товаров и услуг объем платежей составил 3,8% (7,7% - в базисном периоде), к доходам консолидированного бюджета - 3,1% (7,4%).

Иностранные обязательства органов денежно-кредитного регулирования, представленные краткосрочными обязательствами Банка России по операциям РЕПО на международных рынках, увеличились на 1,2 млрд. долларов (в сопоставимом периоде - на 0,9 млрд. долларов).

 

Движение задолженности Российской Федерации перед международными финансовыми организациями в январе - июне 2006 года

 

                                                       млрд. долларов США
  Задолжен-
ность на
1.01.2006
Использова-
но
Погашено Курсовая
переоценка
Задолжен-
ность на
1.07.2006
Кредиты МФО 5,6 0,1 0,4 0,0 5,4
МБРР 5,1 0,1 0,3 0,0 4,9
ЕБРР, СИБ,
ЕИБ*
0,5 0,0 0,0 0,0 0,5

 

* ЕБРР - Европейский банк реконструкции и развития, ЕИБ - Европейский инвестиционный банк, СИБ - Северный инвестиционный банк.

 

Отличительной особенностью отчетного периода стал интенсивный приток иностранного капитала в банковский сектор. Иностранные обязательства российских банков выросли на 16 млрд. долларов, что в 2,5 раза больше, чем в сопоставимом периоде. В условиях роста объемов внутреннего кредитования, а также инвестиций в ценные бумаги крупные кредитные организации продолжали расширять ресурсную базу за счет средств нерезидентов. В основном увеличивались долговые обязательства сектора, в том числе за счет привлечения иностранных кредитов - на 10,1 млрд. долларов (в январе - июне 2005 года - на 5 млрд. долларов). Прирост средств на текущих счетах и депозитах нерезидентов составил 4,2 млрд. долларов (0,4 млрд. долларов). В форме прямых и портфельных инвестиций было привлечено 1,7 млрд. долларов (1 млрд. долларов). Доля краткосрочных инструментов снизилась в поступлениях с 43,2% в первом квартале 2006 года до 33% - во втором и составила в среднем по итогам отчетного периода 37,3%.

Приток иностранных инвестиций в сектор нефинансовых организаций был наиболее масштабным - 23,6 млрд. долларов. Вместе с тем его интенсивность по сравнению с первым полугодием 2005 года снизилась: прирост иностранных обязательств составил 85,1% к соответствующему показателю базисного периода. Прямые иностранные инвестиции увеличились на 13,2 млрд. долларов (годом ранее - на 12,7 млрд. долларов), в том числе за счет расширения участия иностранных инвесторов в капитале российских компаний - на 7,1 млрд. долларов (6,6 млрд. долларов). Объем начисленных по данной категории реинвестированных доходов оценивается в 1,6 млрд. долларов (4,7 млрд. долларов).

Большая часть прямых инвестиций поступила в предприятия, связанные с добычей полезных ископаемых, и в обрабатывающее производство. В распределении по странам лидировали Нидерланды. Вторым по значимости прямым инвестором в отчетном периоде стала Индия, что было связано с ее участием в проекте "Сахалин-1". К крупным инвесторам относились также Кипр и Великобритания.

С января по июнь 2006 года чистая покупка нерезидентами акций предприятий реального сектора составила 2,1 млрд. долларов, долговых ценных бумаг - 2,3 млрд. долларов. В целом прирост внешних обязательств в форме портфельных инвестиций был выше уровня сопоставимого периода на 30,3%. Вместе с тем для отчетного периода была характерна большая волатильность показателей, что было обусловлено колебаниями конъюнктуры российского фондового рынка. После динамичного роста котировок акций в первом квартале 2006 года, в течение которого нерезиденты вложили в их приобретение 2,8 млрд. долларов, начавшееся в мае падение цен обусловило во втором квартале интенсивные продажи ценных бумаг нерезидентами. Соответствующее сальдо покупки-продажи акций предприятий реального сектора в апреле - июне 2006 года было отрицательным (- 0,7 млрд. долларов). На этом фоне инвестиции в долговые ценные бумаги выглядели предпочтительнее, поскольку оценки макроэкономической ситуации в целом, а также показателей основных заемщиков - крупных российских компаний свидетельствовали об их устойчивой кредитоспособности. Прирост иностранных обязательств сектора по долговым ценным бумагам увеличился с 0,1 млрд. долларов в первом квартале 2006 года до 2,2 млрд. долларов - во втором.

Прирост внешних обязательств по категории "ссуды и займы" составил 6,1 млрд. долларов (в базисном периоде - 11,8 млрд. долларов), из них 92,2% приходилось на заимствования долгосрочного характера.

Иностранные активы экономики (кроме официальных валютных резервов) увеличились в январе - июне 2006 года на 26 млрд. долларов. По сравнению с первым полугодием 2005 года масштабы оттока капитала снизились на 28,1%. Вывоз капитала частного сектора (без учета статьи "ошибки и пропуски") уменьшился с 29 млрд. долларов до 23,9 млрд. долларов.

 

Функциональная структура инвестиций резидентов Российской Федерации в иностранные активы (кроме резервных активов) в январе - июне 2006 года*

 

                                                       млрд. долларов США
Вид инвестиций 2006 год Справочно: 2005 год
I квартал II квартал I квартал II квартал III квартал IV квартал
Прямые 5,0 1,9 3,4 4,0 1,5 4,0
Портфельные** 6,5 -4,4 3,5 1,8 0,9 3,6
Прочие 16,0 1,0 9,8 14,8 7,6 10,2
Всего 27,5 -1,5 16,7 20,6 10,1 17,8

 

* Без учета операций по прощению и реструктуризации долга.

** Включая финансовые производные.

 

Требования федеральных органов управления к нерезидентам возросли на 1,4 млрд. долларов. Определяющим был рост начисленных, но невыплаченных процентов по кредитам бывшего СССР.

Иностранные активы органов денежно-кредитного регулирования (в основном нерезервные требования по сделкам РЕПО) увеличились на 1,1 млрд. долларов.

Требования к нерезидентам со стороны банковского сектора выросли в первом полугодии 2006 года на 9,1 млрд. долларов (в сопоставимом периоде - на 11,6 млрд. долларов). При этом в целом по всем видам инструментов прирост активов зафиксирован только в первом квартале - 9,7 млрд. долларов. В апреле - июне 2006 года их объем уменьшился на 0,6 млрд. долларов. Сокращение произошло практически по всем видам краткосрочных инструментов, прежде всего средствам на текущих счетах и депозитах, а также предоставленным нерезидентам ссудам со сроком погашения до 1 года. Особенностью второго квартала 2006 года было существенное замедление прироста долларовых иностранных активов, происходившее в условиях обесценения доллара США относительно рубля и евро.

Опережающий рост иностранных обязательств по сравнению с иностранными активами обусловил увеличение отрицательной величины чистой международной инвестиционной позиции банковского сектора с 20,8 млрд. долларов в начале 2006 года до 30,1 млрд. долларов к концу отчетного периода. На 1 июля 2006 года требования к нерезидентам составили 49,5 млрд. долларов, внешние обязательства - 79,6 млрд. долларов. Доля краткосрочных финансовых инструментов в структуре активов уменьшилась с 68,6 до 66,2%. В иностранных пассивах удельный вес краткосрочных инструментов увеличился с 34 до 34,9%. Валютная структура иностранных активов и обязательств по сравнению с началом года изменилась незначительно. Основной валютой оставался доллар США: его доля в активах составляла 76%, в пассивах - 82%*. На евро приходилось соответственно 12 и 8%, на российские рубли - 6 и 9%.

Внешние активы нефинансовых предприятий и домашних хозяйств увеличились на 14,4 млрд. долларов (в базисном периоде - на 20 млрд. долларов). Прямые иностранные инвестиции за рубеж оцениваются в 6,7 млрд. долларов (7,3 млрд. долларов). По сравнению с первым полугодием 2005 года объем нового участия в капитале нерезидентов вырос в 1,6 раза - до 3 млрд. долларов.

Продолжилось масштабное сокращение запасов наличной иностранной валюты вне банков: в целом за первое полугодие 2006 года - на 6,5 млрд. долларов, из них на 5,8 млрд. долларов - во втором квартале. Усилившееся в отчетном периоде укрепление российского рубля в номинальном и реальном выражении относительно доллара США существенно снизило привлекательность последнего для сектора домашних хозяйств. Кроме того, сказалось сезонное увеличение объемов вывоза иностранной валюты в наличной форме, обусловленное ростом зарубежных поездок российских граждан.

По итогам первого полугодия 2006 года приток иностранного капитала в частный сектор на 12,9 млрд. долларов превысил его отток (в базисном периоде чистый вывоз капитала частного сектора составил 3,8 млрд. долларов).

 

Изменение валютных резервов

 

На 1 июля 2006 года объем золотовалютных резервов достиг 250,6 млрд. долларов. На валютные резервы приходилось 97,1%, их прирост составил по методологии платежного баланса (без учета курсовой переоценки) 62,4 млрд. долларов. Доля монетарного золота равнялась 2,9%.

Рассчитанный по состоянию на 1 июля 2006 года коэффициент покрытия золотовалютными резервами импорта товаров и услуг (16,9 месяца) увеличился в сравнении с аналогичным показателем годичной давности (12,7 месяца), соотношение объема резервов и денежной базы в широком определении равнялось 2,06 (1,88).

 

II. Внешний долг

 

Внешний долг российских резидентов увеличился с января по июнь 2006 года на 28,9 млрд. долларов - до 287,4 млрд. долларов.

За счет включаемых в платежный баланс операций (новое привлечение, погашение и прощение основного долга, операции на вторичном рынке, изменение задолженности по начисленным и невыплаченным процентам) объем долга вырос на 23,8 млрд. долларов, в результате прочих изменений, включая курсовую и стоимостную переоценку, - на 5,1 млрд. долларов.

В отчетном периоде долговая нагрузка продолжала смещаться от государственного сектора к частному. Совокупный внешний долг органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования уменьшился на 3,1 млрд. долларов при снижении его доли в суммарном объеме внешних долговых обязательств страны с 31,8 до 27,5%. В то же время иностранные долговые обязательства банков и нефинансовых организаций возросли с начала года на 32,1 млрд. долларов, превысив по состоянию на 1 июля 2006 года задолженность органов государственного управления и органов денежно-кредитного регулирования в 2,6 раза. Относительно совокупного долга экономики их объем составил 72,5%.

 

ВНЕШНИЙ ДОЛГ РОССИЙСКИХ РЕЗИДЕНТОВ (МЛРД. ДОЛЛАРОВ США)

 

Внешние долговые обязательства федеральных органов государственного управления снизились на 4,2 млрд. долларов - до 65,9 млрд. долларов. В их структуре 51% приходился на задолженность бывшего СССР, принятую Российской Федерацией в качестве правопреемницы, 49% - на новый российский долг.

Долг бывшего СССР снизился с начала 2006 года на 0,9 млрд. долларов и равнялся на отчетную дату 33,6 млрд. долларов. Положительная курсовая переоценка по задолженности перед Парижским клубом кредиторов, в составе которой около 70% обязательств номинировано в евро, превысила в отчетном периоде сумму погашения. В итоге объем обязательств данной категории несколько увеличился, составив на 1 июля 2006 года 22,4 млрд. долларов (66,7% задолженности бывшего СССР). Задолженность перед бывшими социалистическими странами оценивается в 2,1 млрд. долларов (6,2%), на обязательства перед нерезидентами в форме ОВГВЗ приходилось 2 млрд. долларов (6%), на прочие категории долга - 7,1 млрд. долларов (21,1%).

 

СТРУКТУРА ВНЕШНЕГО ДОЛГА, ПРИНЯТОГО РФ В КАЧЕСТВЕ ПРАВОПРЕЕМНИЦЫ СССР

 

В течение первого полугодия 2006 года новый российский долг уменьшился на 3,3 млрд. долларов - до 32,3 млрд. долларов. Объем привлеченных из-за рубежа кредитов сократился на 0,4 млрд. долларов, задолженность в форме ценных бумаг, номинированных в иностранной валюте, - на 3,0 млрд. долларов. Сокращение обязательств последней категории происходило как за счет продаж иностранными держателями российских еврооблигаций резидентам, так и в результате погашения отдельных выпусков ценных бумаг. В частности, в отчетном периоде было осуществлено частичное погашение облигаций 2010, выпущенных при 2-й реструктуризации задолженности перед Лондонским клубом кредиторов, а также полностью погашены ОВГВЗ VI транша. По остальным категориям нового российского долга был отмечен незначительный прирост - 0,1 млрд. долларов.

По состоянию на 1 июля 2006 года внешние обязательства России перед международными финансовыми организациями оцениваются в 5,4 млрд. долларов (16,7% нового российского долга), объем межправительственных займов - в 2,8 млрд. долларов (8,7%), обязательства в форме ценных бумаг в иностранной валюте - 23,7 млрд. долларов (73,3%), прочая задолженность, включая ГКО - ОФЗ, - в 0,4 млрд. долларов (1,3%).

 

СТРУКТУРА НОВОГО ВНЕШНЕГО ДОЛГА РОССИИ (ПО СОСТОЯНИЮ НА 01.06.2006 Г.)

 

Внешний долг субъектов Российской Федерации сократился на 0,4 млрд. долларов и составил на 1 июля 2006 года 0,8 млрд. долларов.

Иностранные долговые обязательства органов денежно-кредитного регулирования (по сделкам РЕПО, корреспондентским и текущим счетам, а также наличным российским рублям у нерезидентов) равнялись 12,4 млрд. долларов.

Внешний долг банковского сектора вырос за отчетный период на 16,8 млрд. долларов - до 67 млрд. долларов, в основном за счет масштабного привлечения иностранных кредитов, которые увеличились с 34,5 млрд. долларов до 44,9 млрд. долларов. Кроме того, наблюдался интенсивный рост обязательств в наиболее ликвидных формах: по текущим счетам и депозитам их объем увеличился на 4,7 млрд. долларов. Обязательства перед нерезидентами по выпущенным банками долговым ценным бумагам увеличились на 0,7 млрд. долларов и составили на 1 июля 2006 года 2,6 млрд. долларов. По прочим категориям, включая долг перед прямыми инвесторами, их объем увеличился до 2,5 млрд. долларов.

Внешние займы оставались одной из важных форм привлечения иностранного капитала в сектор нефинансовых организаций. Вместе с тем по сравнению с сопоставимым периодом рост долговых обязательств сектора в январе - июне 2006 года несколько замедлился. На 1 июля 2006 года задолженность сектора перед нерезидентами оценивается в 141,3 млрд. долларов, увеличившись по сравнению с началом текущего года на 15,3 млрд. долларов (на 12,1%). В ее составе на обязательства перед прямыми инвесторами приходилось 18,4 млрд. долларов (13% относительно совокупного долга сектора), на привлеченные из-за рубежа кредиты - 105,7 млрд. долларов (74,8%). Объем принадлежащих нерезидентам долговых ценных бумаг оценивается в 13,4 млрд. долларов (9,5%), прочие категории задолженности - в 3,8 млрд. долларов (2,7%).

В структуре внешнего долга резидентов преобладали долгосрочные обязательства - на отчетную дату они оценивались в 234,5 млрд. долларов (81,6% внешней задолженности всех секторов экономики). Долгосрочные обязательства органов государственного управления составили 62,4 млрд. долларов, частного сектора - 172,1 млрд. долларов. В банковском секторе их объем увеличился на 9,3 млрд. долларов (до 39,2 млрд. долларов), в секторе нефинансовых организаций - на 12,7 млрд. долларов (до 132,9 млрд. долларов).

Краткосрочный внешний долг всех секторов экономики вырос за отчетный период на 9,2 млрд. долларов - до 52,9 млрд. долларов, его доля в совокупном объеме обязательств страны составила 18,4%. Интенсивно наращивались краткосрочные обязательства в банковском секторе: их объем увеличился на 7,5 млрд. долларов и составил на отчетную дату 27,8 млрд. долларов. По сектору нефинансовых организаций прирост задолженности со сроком погашения до 1 года оценивается в 2,6 млрд. долларов (до 8,4 млрд. долларов).

Обязательства органов денежно-кредитного регулирования полностью были представлены краткосрочными финансовыми инструментами.

 

КРАТКОСРОЧНЫЕ И ДОЛГОСРОЧНЫЕ ДОЛГОВЫЕ ОБЯЗАТ-ВА РОССИЙСКИХ РЕЗИДЕНТОВ

 

По состоянию на 1 июля 2006 года 85,8% внешнего долга резидентов было номинировано в иностранной валюте (в основном в долларах США и евро). Объем таких обязательств вырос с начала текущего года на 17,5 млрд. долларов - до 246,5 млрд. долларов. Задолженность перед нерезидентами в российских рублях оценивается в 40,8 млрд. долларов. Ее прирост составил 11,4 млрд. долларов, доля в совокупном объеме внешнего долга - 14,2%.

 

Заместитель Председателя Банка России

О.В. Можайсков

 

------------------------------

* Без учета в иностранных активах финансовых производных, в иностранных обязательствах - финансовых производных и участия в капитале.

 

 

 

 

 

 

 

 


Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации за январь - июнь 2006 года


Текст платежного баланса опубликован в "Вестнике Банка России" от 21 ноября 2006 г. N 62-63


Откройте актуальную версию документа прямо сейчас или получите полный доступ к системе ГАРАНТ на 3 дня бесплатно!

Получить доступ к системе ГАРАНТ

Если вы являетесь пользователем интернет-версии системы ГАРАНТ, вы можете открыть этот документ прямо сейчас или запросить по Горячей линии в системе.