Практика применения Закона об акционерных обществах: консолидация акций (Выпуск 23, декабрь 1999 г.)

Практика применения Закона об акционерных обществах:
консолидация акций


Несмотря на обширную практику применения Федерального закона от 26.12.95 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах" (далее Закон), отдельные положения этого нормативного акта, как правило, затрагивающие интересы акционеров, вызывают вопросы. К числу процедур, недостаточно четко определенных вышеназванным Законом, относится консолидация акций.

Положение о консолидации акций содержится в п.1 ст.74 Закона. Консолидация проводится по решению общего собрания акционеров и предполагает уменьшение количества акций по отношению к существующему в соответствии с принятым коэффициентом. При этом определенное количество акций меньшего номинала обменивается (конвертируется) на соответствующее количество новых акций большего номинала. Образуемые при консолидации новые акции должны относиться к тому же типу, что и консолидируемые.

В случае когда количество акций прежнего номинала у акционера не является кратным выбранному обществом коэффициенту, при консолидации могут образоваться так называемые дробные акции.

Пример. Акционер владеет 28 акциями АО номиналом 10 руб., всего на сумму 280 руб. Общее собрание АО принимает решение консолидировать 5 акций по 10 руб. в 1 акцию номиналом 50 руб. В результате консолидации акционер получает 5,6 акций, т.е. дробное количество акций 5 целых номиналом 50 руб. и дробную в размере 0,6 от акции номиналом 50 руб.

В соответствии с п.1 ст.74 Закона об АО дробные акции должны быть выкуплены обществом по рыночной стоимости.

Согласно п.1 ст.77 Закона, рыночной стоимостью акций является цена, по которой продавец, имеющий полную информацию о стоимости акций и не обязанный их продавать, согласен был бы продать их, а покупатель, имеющий полную информацию о стоимости акций и не обязанный их приобретать, согласен был бы их приобрести. В случае если дробные акции являются обыкновенными акциями общества, при их оценке может быть принят во внимание размер чистых активов общества (п.3 ст.77 Закона). При определении рыночной стоимости акций, свободно обращающихся на фондовом рынке, принимаются во внимание цены, регулярно публикуемые в средствах массовой информации.

В случае выкупа акций обществом их рыночная стоимость определяется решением совета директоров (п.2 ст.77 Закона). Для таких целей может быть приглашен и независимый оценщик (аудитор) (п.3 ст.77 Закона). В конкретных случаях рыночная стоимость акций может определяться судом или иным органом (например, государственным финансовым контрольным органом, если владельцем акций общества является государство или муниципальное образование).

Если акционер не согласен с решением совета директоров о рыночной стоимости дробных акций, по инициативе и за счет акционера может быть проведена повторная оценка независимым оценщиком. В этом случае окончательное решение о цене акций будет принято на общем собрании акционеров. Согласно п.4 ст.72 Закона, решение общего собрания о приобретении акций должно содержать данные о цене их приобретения.

Что касается возможности акционера обжаловать в судебном порядке решение общего собрания о приобретении дробных акций по той рыночной цене, с которой он не согласен, реальных шансов на это у акционера нет. Дело в том, что в соответствии с п.8 ст.49 Закона для обжалования решения общего собрания акционеров в судебном порядке требуется одновременное соблюдение следующих условий:

1) решение общего собрания должно быть принято с нарушением требования Закона, иных правовых актов РФ, устава АО;

2) акционер не принимал участия в общем собрании, на котором было принято это решение, или голосовал против такого решения;

3) указанным решением нарушены права и законные интересы акционера.

Как было отмечено выше, в соответствии с п.1 ст.74 Закона на общество возложена обязанность выкупить дробные акции у акционеров. В связи с тем, что дробные акции будут приобретаться по инициативе общества, к данной ситуации следует применять правила, предусмотренные ст. 72 Закона.

В частности, в принимаемом общим собранием акционеров решении о приобретении дробных акций определяются категории (типы) приобретаемых акций, цена приобретения, форма и срок оплаты, а также срок, в течение которого осуществляется приобретение акций (не менее 30 дней). Кроме того, за 30 дней до начала приобретения дробных акций их владельцам направляется уведомление, содержащее вышеизложенные требования.

Следует также отметить, что на случай выкупа дробных акций как на частный случай приобретения обществом размещенных акций распространяются общие правила ст. 73 Закона об ограничении приобретения обществом размещенных им акций в указанных Законом случаях.

Так как Законом не определены последующие действия общества с дробными акциями, можно предложить следующие варианты, которые, в свою очередь, должны быть отражены в решении собрания акционеров о консолидации акций.

1. После выкупа дробных акций у акционеров может сложиться ситуация, когда из дробных акций общество сможет сформировать пакет целых акций с новым номиналом, который впоследствии будет реализован акционерам. В этом случае уставный капитал остается неизменным.

При этом следует учесть, что приобретенные акции, находящиеся в этот момент у общества, не представляют права голоса, не учитываются при подаче голосов и по ним не начисляются дивиденды.

Кроме того, такие акции должны быть реализованы не позднее одного года с даты их приобретения, в противном случае общее собрание акционеров должно будет принять решение об уменьшении уставного капитала путем погашения указанных акций или решение об увеличении номинальной стоимости акций за счет погашения приобретенных акций с сохранением размера уставного капитала (п.3 ст.72 Закона).

2. Дробные акции погашаются с последующим уменьшением уставного капитала. Следует отметить, что в этом случае решение об уменьшении уставного капитала принимается общим собранием вместе с решением о консолидации акций. Кроме того, положение об уменьшении уставного капитала АО путем приобретения части размещенных акций в целях сокращения их общего количества должно быть отражено в уставе общества. Дело в том, что уменьшение уставного капитала акционерным обществом предполагает специальную процедуру, определенную статьями 29, 30, 72 Закона. При этом следует учесть, что, согласно п.1 ст.72 Закона, общество не вправе принимать решение об уменьшении его уставного капитала путем приобретения размещенных акций в целях сокращения их общего количества, если номинальная стоимость оставшихся в обращении акций станет ниже минимального размера уставного капитала (для открытых обществ тысячекратной суммы минимального размера оплаты труда на дату регистрации общества, для закрытого общества стократной суммы минимального размера оплаты труда на дату регистрации общества).

Следует обратить внимание, что в настоящее время выпуск акций акционерным обществом подлежит государственной регистрации. Пунктом 6.6 Стандартов эмиссии акций при учреждении акционерных обществ, дополнительных акций, облигаций и их проспектов эмиссии, утвержденных Постановлением ФКЦБ РФ от 17.09.98 N 19, определены основные этапы выпуска новых акций, размещаемых путем конвертации (обмена) на акции, решение о консолидации которых принято:

ГАРАНТ:

По-видимому, в тексте документа допущена опечатка. Вместо указанной даты 17 сентября 1998 г. следует читать 17 сентября 1996 г.


1. Акционерное общество принимает решение о выпуске акций нового номинала.

2. Проводится государственная регистрация выпуска акций нового номинала, в которые осуществляется конвертация.

3. Если акции размещаются в документарной форме, готовятся сертификаты акций.

4. Осуществляется обмен акций.

5. Регистрируется отчет об итогах выпуска акций, в которые осуществлена конвертация.

Согласно п.6.9 вышеназванных Стандартов, после регистрации отчета, соответственно в устав общества должны быть внесены изменения, касающиеся номинальной стоимости акций и их количества.

Подводя некоторый итог, необходимо еще раз подчеркнуть, какие решения одновременно следует принять на общем собрании акционеров для проведения консолидации акций:

- о выпуске акций нового номинала;

- о конвертации акций старого номинала в акции нового номинала;

- о приобретении обществом дробных акций (в случае их образования) по рыночной цене;

- об уменьшении уставного капитала в случае погашения дробных акций либо о продаже акций нового номинала, полученных путем объединения дробных акций, акционерам (при этом акционерам закрытого акционерного общества должно быть предоставлено право преимущественной покупки);

- о внесении изменений в устав общества.

Норма Закона, обязывающая общество выкупать дробные доли, является императивной. В случае отказа общества от выкупа дробных долей акционеры вправе обратиться за судебной защитой.

Предполагая отказ акционера от продажи своей дробной доли в целях защиты своих имущественных интересов, необходимо отметить следующее.

В соответствии со статьями 142, 143 ГК РФ акция является ценной бумагой документом, удостоверяющим имущественные права, осуществление или передача которых возможна только при его предъявлении. При передаче акции переходят все удостоверяемые ей права в совокупности. Например, передача обыкновенной акции означает передачу прав на участие в управлении АО, на получение дивидендов и др. Названные права являются неделимыми. Таким образом, владелец дробной акции становится владельцем прав, объем которых невозможно определить и соответственно реализовать.

Анализируя положения Закона о консолидации акций с точки зрения нарушения прав акционеров, действительно, можно сказать, что такая мера может быть направлена против акционеров держателей небольшого количества акций. К сожалению, Закон не содержит какого-либо иного механизма защиты прав акционеров в таких ситуациях, кроме отстаивания своих интересов на общем собрании.


О. Степанова

Выпуск 23, декабрь 1999 г.



Предлагаемый материал содержится в электронной версии Финансово-правового абонемента "Предпринимательская практика: вопрос-ответ".

Начиная с N 7 за 2003 год журнал (финансово-правовой абонемент) "АКДИ Экономика и жизнь" выходит под измененным названием: "Новая бухгалтерия".

Актуальная версия заинтересовавшего Вас документа доступна только в коммерческой версии системы ГАРАНТ. Вы можете приобрести документ за 54 рубля или получить полный доступ к системе ГАРАНТ бесплатно на 3 дня.

Получить доступ к системе ГАРАНТ

Если вы являетесь пользователем интернет-версии системы ГАРАНТ, вы можете открыть этот документ прямо сейчас или запросить по Горячей линии в системе.