Формирование системы анализа финансового состояния предприятия (Н. Абдуллаев, Ф. Зайнетдинов, "Финансовая газета", N 28, 30, 32, июль-август 2000 г.)

Формирование системы анализа финансового
состояния предприятия


Реальные условия функционирования предприятия обусловливают необходимость проведения объективного и всестороннего финансового анализа хозяйственных операций, который позволяет определить особенности его деятельности, недостатки в работе и причины их возникновения, а также на основе полученных результатов выработать конкретные рекомендации по оптимизации деятельности.

При переходе от централизованной системы функционирования экономики к рыночной коренным образом изменились методы финансового анализа, состав анализируемых показателей. Главной целью проведения всестороннего финансового анализа является обеспечение устойчивой работы предприятия в конкретных экономических условиях.

Финансовое состояние предприятия отражает его конкурентоспособность (платежеспособность, кредитоспособность) в производственной сфере и, следовательно, эффективность использования вложенного собственного капитала.

Финансовый результат деятельности предприятия зависит от:

рентабельности производства;

организации производства и сбыта продукции;

обеспеченности собственными оборотными средствами.

Практика показывает, что существующие методы финансового анализа необходимо совершенствовать. Это можно осуществить на основе применения апробированной системы бухгалтерского учета на предприятии. Проводимый анализ должен основываться прежде всего на принятых практикой формализованных принципах бухгалтерского учета, которые формируют систему учета всех средств предприятия и результатов от их использования в процессе хозяйственной деятельности.

Для проведения финансового анализа используется бухгалтерская отчетность, отражающая конечные результаты конкретной деятельности предприятия, а также система расчетных показателей, базирующаяся на этой отчетности.

На показатели деятельности предприятий оказывают воздействие как экономические, так и организационные факторы. Кроме того, предприятия как самостоятельные экономические субъекты хозяйственной деятельности обладают правом распределять результаты деятельности, т.е. прибыль, имеют экономическую свободу в выборе партнеров и делают этот выбор исходя только из целей экономической целесообразности и собственной выгоды. Необходимым элементом их хозяйствования в современных условиях является самостоятельность в организации снабжения производства сырьем, найме персонала и распоряжении произведенной продукцией, а также в решении вопросов, касающихся финансирования капитальных вложений, обеспечения предприятия оборотными средствами, и иных задач исходя из собственного видения перспектив осуществления производственной деятельности. Таковы основные элементы самостоятельной деятельности любого предприятия, и на основе их учета строится система финансового анализа.

Предлагаем пример проведения экспресс-анализа финансового состояния предприятия. Для проведения расчетов используются Бухгалтерский баланс и Отчет о прибылях и убытках (цифры условные).


Бухгалтерский баланс
на 1 января 2000 г.

     Организация  Предприятие N 1 ____________________________
     Единица измерения  тыс. руб. ____________________________

Актив Код
стр.
На
начало
года
На
конец
года
I. Внеоборотные активы

Нематериальные активы (04,
05)

Основные средства (01, 02,
03)

Незавершенное строительство
(07, 08, 61)

Долгосрочные финансовые
вложения (06, 82)

в том числе:
инвестиции в дочерние
общества

Итого по разделу I

II. Оборотные активы

Запасы

в том числе:
сырье, материалы и другие
аналогичные
ценности (10, 15, 16)

животные на выращивании и
откорме (11)

малоценные и
быстроизнашивающиеся
предметы (12, 13, 16)

затраты в незавершенном
производстве
(издержках обращения) (20,
21, 23, 29, 30, 36, 44)

готовая продукция и товары
для перепродажи (40, 41)

расходы будущих периодов
(31)

Налог на добавленную
стоимость по
приобретенным ценностям (19)

Дебиторская задолженность

в том числе:
покупатели и заказчики
(62, 76, 82)

Краткосрочные финансовые
вложения (56, 58, 82)

Денежные средства

в том числе:
касса (50)

расчетные счета (51)

валютные счета (52)

прочие денежные средства
(55, 56, 57)

Прочие оборотные активы

Итого по разделу II

Баланс (сумма строк 190 +
290)
     
110   1000
120 2300 9600
130 1500 4000
140 4000 4000

141

1000

1000
190 7800 18 600
     
210 9380 17 300

211

4800

8880
212    

213

1000

1500

214

200

1020
215 3000 5300
217 300 600

220

1000

1500
230 50 1000

241

1800

9000
250 - 500
260 10 520 19 500

261

20

50
262 9000 17 450
263 1000 1500
264 500 500
270    
290 22 750 48 800
300 30 550 67 400

Пассив Код
стр.
На
начало
года
На
конец
года
III. Капитал и резервы

Уставный капитал (85)

Добавочный капитал (87)

Резервный капитал (86)

в том числе:
резервные фонды,
образованные в
соответствии
с законодательством

резервы, образованные в
соответствии с
учредительными документами

Фонды накопления (88)

Фонд социальной сферы (88)

Целевые финансирование и
поступления (96)

Нераспределенная прибыль
прошлых лет (88)

Нераспределенная прибыль
отчетного года

Итого по разделу III

IV. Долгосрочные пассивы

Заемные средства (92, 95)

Прочие долгосрочные пассивы

Итого по разделу IV

V. Краткосрочные пассивы

Заемные средства (90, 94)

Кредиторская задолженность

в том числе:
поставщики и подрядчики
(60, 76)

по оплате труда (70)

по социальному страхованию
и обеспечению (69)

задолженность перед
бюджетом (68)

авансы полученные (64)

прочие кредиторы

Расчеты по дивидендам (75)

Доходы будущих периодов (83)

Фонды потребления (88)

Резервы предстоящих расходов
и платежей (89)

Прочие краткосрочные пассивы

Итого по разделу V

Баланс (сумма строк 490 +
590 + 690)
     
410 10 000 10 000
420 8000 9000
430 2500 2500


431


2500


2500

432
   
440 4000 11 000
450 1000 2000
460 - -
470 - 350
480 х -
490 25 500 34 850
     
510   5000
520 - -
590   5000
     
610 50 600
620 4250 23 950

621

3000

8000
624 150 2000
625 50 850
626 100 1000
627 950 4100
628   8000
630   700
640 500 300
650 250 500
660   1500
670    
690 5050 27 550
700 30 550 67 400

Руководитель

Главный бухгалтер


Отчет о прибылях и убытках
за январь - декабрь 1999 г.


    Организация      Предприятие N 1 _____________________
    Единица измерения      тыс. руб. _____________________

Наименование показателя Код
стр.
За
отчетный
период
За
аналогич-
ный период
прошлого
года
Выручка (нетто) от реализации
товаров, продукции, работ,
услуг (за минусом налога на
добавленную стоимость, акцизов
и аналогичных обязательных
платежей)

Себестоимость реализации
товаров,
Продукции, работ, услуг

Коммерческие расходы

Управленческие расходы

Прибыль (убыток) от реализации
(стр. 010 - 020 - 030 - 040)


Проценты к получению

Проценты к уплате

Доходы от участия в других
организациях

Прочие операционные доходы

Прочие операционные расходы

Прибыль (убыток) от
финансово-хозяйственной
деятельности
(стр. 050 + 060 - 070 + 080 +
090 - 100)

Прочие внереализационные
доходы

Прочие внереализационные
расходы

Прибыль (убыток) отчетного
периода
(стр. 110 + 120 - 130)

Налог на прибыль

Отвлеченные средства

Нераспределенная прибыль
(убыток)
Отчетного периода (стр. 140 -
150 - 160)


010


42200


21100

020

26000

13000
030 1260 2600
040 1300 1020

050

13640

6820
060 200 100
070    
080 1000 500
090 400 300
100 500 150

110

14740

7370
120 600 300
130    

140

15340

7670
150 5370 2685
160 9620 4810

170

350
 

Руководитель

Главный бухгалтер


Финансовый анализ деятельности предприятия необходимо осуществлять в такой последовательности.

Изначально определяем коэффициент автономности (Ка) (финансовой самостоятельности) предприятия по следующей формуле:

Ка = [Сумма собственных средств (активов, капитала)]/(Валюта баланса)

Коэффициент должен быть не менее 0,5. Определим по данным бухгалтерского баланса долю собственного капитала организации:

Ка = (стр. баланса 490 + стр. 640 + 650 + 660) /(Валюта баланса стр. 300) = (34 850+300+500+1500)/67400 = 37 150/67400 = 0,551.

Следовательно, автономность (финансовая самостоятельность) предприятия находится на необходимом для оптимального функционирования уровне, т.е. доля собственных активов (капитала) превышает половину всех активов, находящихся в его распоряжении.

Затем следует установить наличие собственных средств предприятия в обороте. На практике наличие собственных средств в обороте определяется следующим образом: из итога раздела III пассива баланса вычитается итог раздела I актива баланса. Наличие собственных средств по балансу предприятия составляет: стр. баланса 490 - стр.190 = 34 850 - 18 600 = 16 250.

Как видно из расчета, наличие собственных средств в обороте определить несложно. Гораздо сложнее оценить степень обеспеченности собственными оборотными средствами. Для этого расчетным путем определяется оптимально необходимая сумма (норматив) собственных оборотных средств. Далее наличие собственных оборотных средств сравнивается с нормативом. По результатам сравнения можно установить, обеспечено предприятие оборотными средствами или нет, а по итогам анализа - принять соответствующее решение.

Если у организации отсутствуют (не разработаны) нормативы собственных оборотных средств, рекомендуется применять коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, предложенный в постановлении Правительства Российской Федерации от 20.05.94 г. N 498 "О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий" (с изм. и доп. от 27.07.98 г., 27.08.99 г.). Этот коэффициент рассчитывается следующим образом:

Кос = Сумма собственных оборотных средств/[Оборотные средства (раздел II баланса)] = 0,1.

Обеспеченность собственными оборотными средствами на основе показателей бухгалтерского баланса составит:

Кос = (Раздел III баланса - Раздел I баланса)/ Раздел II баланса = (34 850 - 18 600)/48 800 = 16 250/48 800 = 0,3.

Результат расчетов свидетельствует об избытке собственных оборотных средств, а также о том, что капитал предприятия оборачивается медленно.

Далее необходимо проанализировать платежеспособность предприятия на основе показателей бухгалтерского баланса. Для определения платежеспособности применяют различные коэффициенты, характеризующие соотношение средств платежа предприятия и его обязательств. При расчете этих коэффициентов в знаменателе используются краткосрочные обязательства предприятия. Сумма краткосрочных обязательств приведена в итогах раздела V пассива баланса. По данным баланса обязательства предприятия составили: 25 250 тыс. руб. (600 + 24 650 = 25 250).

Платежеспособность предприятия определим с помощью коэффициента покрытия (Кл), или коэффициента текущей ликвидности. Значение этого коэффициента определено постановлением N 498 и рассчитывается следующим образом:

Кл = [Оборотные средства в запасах, затратах и прочих активах (раздел II баланса)]/[Краткосрочные обязательства (раздел V баланса)] = 2.

Коэффициент текущей ликвидности по данным баланса составит:

Кл = 48 800/(27 550 - 2300 = 25 250) = 1,93.

Следующий этап - анализ рентабельности реализованной предприятием готовой продукции (работ и услуг).

Для определения рентабельности реализованной готовой продукции принимаются данные бухгалтерской отчетности, которые приведены в Отчете о прибылях и убытках (форма N 2 приложения к Бухгалтерскому балансу).


Формула расчета рентабельности реализованной готовой продукции имеет следующий вид:


        Прибыль от реализации продукции (работ, услуг)
  Рп = -------------------------------------------------  х 100%
              Затраты на производство реализованной
                  продукции (работ, услуг)

Рассчитываем рентабельность реализованной готовой продукции по данным бухгалтерской отчетности:


       13 640
  Рп = -------- х 100 = 47,7%.
       28 560

Этот показатель сравнивается с показателем, заложенным в плановой калькуляции. Сравнение расчетного и планового показателей позволяет определить реальную рентабельность продукции (услуг и работ) предприятия.

Следует иметь в виду, что согласно Федеральному закону от 21.11.96 г. N 129-ФЗ "О бухгалтерском учете" (ст. 10, п.4) эти показатели составляют коммерческую тайну организации.

Рентабельность активов (капитала) предприятия рассчитывается по следующей формуле:


             Балансовая прибыль - Налоги с прибыли
  Рк = ------------------------------------------------ = Чистая прибыль
        Среднестатистическая сумма инвестированного
                и привлеченного капитала

В нашем примере этот показатель составит:


       15 340 - 5370 (стр. 140 - стр. 150 формы N 2)    9970
  Рк = --------------------------------------------- = ------ х 100 = 20,3%
          (30 550+67 400) : 2 = 48 975                 48 975
        (валюта баланса на начало и конец года)

Результаты расчета показывают, что предприятие использовало как свой, так и привлеченный капитал в течение года в среднем в сумме 48 975 млн руб. и получило нетто прибыли в сумме 9970 млн руб., что составляет 20,3% капитала. Исходя из международной практики (стандарта) рентабельность инвестированного и привлеченного капитала оценивают путем сравнения со среднегодовым банковским процентом рефинансирования в стране расположения данного предприятия. Поэтому результат оборота всего капитала для предприятия в нашей стране считается низким, поскольку средний банковский процент за 1998 г. составлял более 42%.

Рассмотренные методы оценки финансового состояния предприятия, а также рентабельности его капитала применяются для анализа деятельности в прошлом (например, за предыдущий год). В рыночных условиях более важной задачей является предвидение финансовой ситуации в будущем.

В современной экономической науке в последнее время появились многочисленные разработки в сфере анализа и прогноза деятельности предприятий. Так, особый интерес вызывают методы расчета степени отдаленности от банкротства фирм (компаний) и степени их надежности. Необходимость таких расчетов обусловлена тем, что в условиях свободного предпринимательства постоянно возникают вопросы, связанные с прогнозом финансовой устойчивости на длительную перспективу и оценкой вероятности банкротства предприятия в реальных экономических условиях. Для их решения можно использовать экономико-статистические методы, основанные на разработке моделей, которые учитывают различные факторы, влияющие на платежеспособность и финансовую устойчивость предприятия.

На практике наиболее распространена пятифакторная модель Э. Альтмана, которая представляет собой функцию от группы показателей, характеризующих экономический потенциал предприятия и результаты его работы, и имеет вид:


  Z = K1 х 1,2 +K2 х 1,4 + K3 х 3,3 + K4 х 0,6 + K5 х 0,999,

           Текущие активы - Краткосрочные обязательства
  где К1 = ----------------------------------------------- х 1,2;
                            Валюта баланса

                   Чистая прибыль
  К2 = -------------------------------------------- х 1,4;
            Среднестатистическая сумма
      инвестированного и привлеченного капитала

              Балансовая прибыль
      (до выплаты налогов с прибыли (брутто)
  К3 = ----------------------------------------- х 3,3;
           Среднестатистическая сумма
     инвестированного и привлеченного капитала

          Рыночная стоимость акционерного капитала
  К4 = --------------------------------------------------- х 0,6;
      Привлеченный капитал (долгосрочный и краткосрочный)

                Выручка от реализации
  К5 = ----------------------------------------- х 0,999.
             Среднестатистическая сумма
      инвестированного и привлеченного капитала

Пятифакторная модель Э. Альтмана применяется в условиях развития рынка ценных бумаг. На предприятиях, акции которых на рынке не котируются, в виде исключения можно при расчете коэффициента К4 использовать в числителе уставный капитал и добавочный капитал.

В рассматриваемой модели первый фактор представляет собой долю покрытия активов собственным оборотным капиталом и характеризует платежеспособность предприятия; второй и четвертый - отражают структуру капитала; третий - рентабельность активов, исчисленную исходя из балансовой прибыли; пятый - оборот капитала.

Критическое значение индекса Z-счета рассчитывалось Э. Альтманом по данным бухгалтерской отчетности многочисленных обанкротившихся предприятий и составило 2,7. В зависимости от фактического значения Z-счета степень вероятности банкротства предприятия можно подразделить на несколько групп:

Z < 1,8 - очень высокая степень вероятности банкротства;

Z = 1,81 - 2,7 - высокая степень вероятности банкротства;

Z = 2,71 - 2,9 - возможно банкротство;

Z > 2,9 - степень вероятности банкротства мала, предприятие характеризуется достаточно устойчивым финансовым положением.

На следующем этапе пятифакторная модель Э. Альтмана применяется для прогнозирования степени отдаленности банкротства предприятия по данным бухгалтерской отчетности. Так, коэффициенты рассчитываются следующим образом:


К1 = [(48 800 - 27 550)/ 67 400] х 1,2 = 0,378;


К2 = {(15 340 - 5370)/[(30 550 + 67 400) : 2]} х 1,4 = (9970/48 975) х 1,4 = 0,285;


К3= {15 340/[(30 550 + 67 400) : 2]} х 3,3 = (15 340/48 975) х 3,3 = 1,034;


К4 = {[10 000 + 9000 (уставный и добавочный капитал)]/(5000 + 27 550)} х 0,6 = (19 000/32 550) х 0,6 = 0,350;


К5 = {42 200/[(30 550 + 67 400) : 2]} х 0,999 = (42 200/48 975) х 0,999 = 0,861.


Таким образом, значение Z-счета будет равно:


Z = К1 х 0,378 + К2 х 0,285 + К3 х 1,034 + К4 х 0,350 + К5 х 0,861 = 2,908.

Следовательно, степень вероятности банкротства для предприятия мала и его финансовое положение оценивается как достаточно устойчивое.

Если полученное в результате произведенных расчетов значение Z-счета составляет менее 1,8, то это свидетельствует о наличии негативных участков размещения капитала предприятия или о том, что критический объем реализации произведенной продукции не преодолен. В этом заключается важность применения формулы Э. Альтмана.

На практике предпринимаются многочисленные попытки использовать Z-счет Э. Альтмана для оценки платежеспособности и диагностики банкротства предприятия. Однако различия в выборе факторов, оказывающих влияние на финансовое положение предприятия в нашей стране (степень развития фондового рынка (главным образом развитие вторичного рынка ценных бумаг), налоговое законодательство, нормативное обеспечение бухгалтерского учета, достоверность экономических показателей деятельности предприятия, используемых в модели), могут исказить объективность оценки.

Помимо формулы Э. Альтмана применяются другие методы анализа финансового состояния и рейтинговой оценки предприятий. В частности, известный финансовый аналитик У. Бивер предложил систему показателей для оценки финансового состояния предприятия в целях диагностики банкротства.


Н. Абдуллаев,

начальник Управления финансов, учета и отчетности

Министерства имущественных отношений Российской Федерации


Ф. Зайнетдинов,

доцент кафедры конкретной экономики и финансов РАГС

при Президенте Российской Федерации



Газета "Финансовая газета"


Учредители: Министерство Финансов Российской Федерации, Главная редакция международного журнала "Проблемы теории и практики управления"

Газета зарегистрирована в Госкомпечати СССР 9 августа 1990 г.

Регистрационное свидетельство N 48

Издается с июля 1991 г.

Индексы 50146, 32232

Адрес редакции: г. Москва, ул. Ткацкая, д. 5, стр. 3

Телефон +7 (499) 166 03 71

http://fingazeta.ru/

Текст документа на сайте мог устареть

Заинтересовавший Вас документ доступен только в коммерческой версии системы ГАРАНТ.

Вы можете приобрести документ за 54 рубля или получите полный доступ к системе ГАРАНТ бесплатно на 3 дня


Получить доступ к системе ГАРАНТ

(Документ будет доступен в личном кабинете в течение 3 дней)

(Бесплатное обучение работе с системой от наших партнеров)


Чтобы приобрести систему ГАРАНТ, оставьте заявку и мы подберем для Вас индивидуальное решение