Учет по справедливой стоимости: теория и практика (Л. Горбатова, "Финансовая газета", N 30-32, июль-август 2000 г.)

Учет по справедливой стоимости:
теория и практика


Одним из наиболее существенных вопросов для пользователей финансовой отчетности компании - инвесторов, кредиторов, инвестиционных банков, государственных органов и т.д. - является реальная стоимость ее активов и бизнеса в целом. Под реальной стоимостью в этом случае понимается сумма денежных средств, которую можно выручить от продажи активов или бизнеса компании в течение ограниченного периода. При этом бухгалтерский учет активов и обязательств, основанный на методе фактических затрат, как нам представляется, не всегда может обеспечить достоверную информацию о реальной стоимости активов и бизнеса компании, поскольку за время, в течение которого компания владеет активами, их реальная стоимость может значительно измениться по сравнению со стоимостью на момент постановки актива на учет. Для реальной оценки стоимости активов предприятий в течение последнего десятилетия все большую популярность приобретает показатель справедливой стоимости (fair value).

И, хотя сама категория "справедливой стоимости" многим представляется излишне абстрактной, непрактичной (поскольку значительно повышает роль оценочного фактора в учете и отчетности), использование этой категории специалисты классифицируют как принципиально новый, современный подход к учету.

Понятие справедливой стоимости впервые появилось в стандартах бухгалтерского учета в начале 90-х годов, когда комитетом по стандартам бухгалтерского учета США (FASB) были выпущены FAS-105 и 107 (1991 г.), определяющие правила раскрытия информации о финансовых инструментах, в том числе производных финансовых инструментах. В этих стандартах речь шла не об учете (отражении в отчетности) финансовых инструментов по справедливой стоимости, а о раскрытии информации о справедливой стоимости финансовых инструментов, которые в бухгалтерских книгах и отчетах отражались по фактическим затратам. В более позднем FAS-115 (1993 г.), устанавливающем правила учета долговых и долевых ценных бумаг, справедливая стоимость введена в процесс учета и отражения в отчетности ценных бумаг, предназначенных для торговли и имеющихся в наличии для продажи.

Аналогичные тенденции наблюдались и в развитии международных стандартов финансовой отчетности. В марте 1995 г. правлением Комитета по международным стандартам финансовой отчетности (КМСФО) был одобрен МСФО 32 "Финансовые инструменты: раскрытие и представление информации", установивший правила раскрытия информации о финансовых активах и финансовых обязательствах, в том числе и о их справедливой стоимости. И только в декабре 1998 г. был достигнут международный компромисс в отношении правил учета финансовых инструментов: МСФО 39 "Финансовые инструменты: признание и оценка" использует справедливую стоимость при учете практически всех финансовых инструментов в портфеле компании, за исключением дебиторской задолженности и займов, а также долговых инструментов, удерживаемых до погашения, и тех финансовых инструментов, чью справедливую стоимость невозможно определить. После принятия МСФО 39 объединенная рабочая группа по финансовым инструментам продолжила работу по анализу перспектив использования справедливой стоимости для учета финансовых обязательств. И наконец, впервые учет по справедливой стоимости использовался в МСФО 40 "Инвестиционная собственность" (2000 г.) применительно к нефинансовым активам (инвестиционной собственности) в качестве основного, а не альтернативного подхода.

Как видно из этой короткой ретроспективы, наиболее рыночно ориентированные системы бухгалтерских стандартов - МСФО и US GAAP - нацелены на расширение использования справедливой стоимости как категории учета, а не только раскрытия информации.


Понятие справедливой стоимости


МСФО дают такую формулировку: справедливая стоимость - это сумма денежных средств, достаточная для приобретения актива или исполнения обязательства при совершении сделки между хорошо осведомленными, действительно желающими совершить такую сделку, не зависимыми друг от друга сторонами. Таким образом, для того, чтобы иметь практическую возможность определить справедливую стоимость, необходима информация о сделке (сделках) с аналогичным активом, в которой обеспечивалось бы соблюдение следующих условий:

сделка совершается между независимыми (несвязанными) сторонами;

стороны хорошо осведомлены об условиях сделки и среднерыночных условиях сделок с аналогичными активами;

стороны совершают сделку без принуждения, иными словами, сделка не является вынужденной.

Рассмотрим эти условия подробнее.

Независимость сторон. Очевидно, что в случае, если сделка совершается между зависимыми (связанными) сторонами (например, между дочерней и материнской компаниями), ценовые условия могут значительно отличаться от среднерыночных. Теме раскрытия информации о такого рода сделках между связанными сторонами посвящен отдельный МСФО 22 "Раскрытие информации о связанных сторонах".

Осведомленность сторон. Знание участниками сделки рыночной информации, относящейся к данной сделке, является существенным критерием определения справедливой стоимости. Так, если один из участников сделки плохо ориентируется в рыночной ситуации (например, при скупке брокерскими компаниями акций у физических лиц последние могут не обладать достаточной информацией о ценовых параметрах рынка данных акций), цена, формирующаяся в данной сделке, не может рассматриваться в виде показателя справедливой стоимости и не может служить ориентиром для иных участников рынка.

Сделка не носит вынужденный характер. В случае, если хотя бы одна из сторон сделки участвует в ней вынужденно (например, при продаже активов компании при ее ликвидации), цена такой сделки не может быть показателем справедливой стоимости.

К перечисленным условиям следует, на наш взгляд, добавить: для того чтобы цены сделок могли служить показателями справедливой стоимости, информация о них должна быть доступной и публичной.

Очевидно, что наилучшим образом все перечисленные условия соблюдаются при наличии так называемого активного рынка, т.е. рынка, на котором сделки производятся достаточно часто, без принуждения, а участвующие в них стороны не зависят друг от друга. Образцами такого рынка финансовых активов являются фондовая биржа, дилерский рынок (рынок, который формируют дилерские организации, скупающие и продающие ценные бумаги или иные финансовые инструменты по заранее объявленным ценам). В случае фондовой биржи или дилерского рынка равно доступны цены предложения (продажи) и цены спроса (скупки) финансовых инструментов.

Таким образом, рыночная цена (или котировка - в случае финансовых инструментов) является наилучшим показателем справедливой стоимости. В более широком смысле справедливая стоимость - это рыночная стоимость при условии, что под рынком понимается не только активный рынок (биржевой, дилерский или иной рынок с участием посредников), но и неактивный, сделки на котором совершаются нерегулярно, но при этом выполняются условия, рассмотренные выше. Например, в случае оценки недвижимости по справедливой стоимости активный рынок может отсутствовать, однако сделки с объектами недвижимости с аналогичными характеристиками совершаются при наличии всех необходимых условий (стороны не зависят друг от друга, информация о ценах предложения и спроса на аналогичные объекты публична и известна сторонам сделки).

Соотношение между понятиями "справедливая стоимость" и "рыночная стоимость (цена)" наиболее наглядно проявилось в дискуссиях по поводу терминологии, используемой в FAS-107. Изначально в проекте FAS-107 использовался термин "рыночная стоимость", который воспринимался многими специалистами в достаточно узком смысле - как стоимость, складывающаяся исключительно на активном вторичном рынке. Однако авторами проекта FAS-107 под рыночной стоимостью подразумевалась стоимость, которая складывается как на активном, так и на неактивном первичном или вторичном рынке. Поэтому в окончательном варианте рыночная стоимость была заменена на справедливую стоимость. Таким образом, следуя логике разработчиков FAS-107, справедливая стоимость аналогична рыночной стоимости при условии, что под рынком понимаются отношения купли-продажи между независимыми, информированными сторонами, в которые они вступают без принуждения.

Учет по справедливой стоимости и раскрытие информации о справедливой стоимости имеют различные последствия - как в аспекте отражения финансовых данных в отчетности, так и в аспекте анализа этих данных пользователями отчетности. Отражение активов по справедливой стоимости приводит к изменению не только данных в балансе, но и финансовых результатов деятельности предприятия, отражаемых в отчете о прибылях и убытках и отчете об изменениях в капитале, в то время как раскрытие информации о справедливой стоимости предоставляет пользователю дополнительные данные для анализа деятельности предприятия, не меняя при этом данных отчетности.

Справедливая стоимость может быть определена с достаточной степенью достоверности, если выполнено хотя бы одно из условий:

оценочные стоимостные пределы, внутри которых находится справедливая стоимость, не являются значительными для данного инструмента;

можно обоснованно рассчитать вероятность той или иной оценочной величины в рамках стоимостных пределов и использовать ее в расчете справедливой стоимости (МСФО 39, п. 95).

Таким образом, согласно МСФО достоверность определения справедливой стоимости увязывается с размером стоимостных пределов и/или с возможностью обоснованно рассчитать вероятность оценочной величины в рамках этих пределов. Это означает, что информация о справедливой стоимости актива может считаться надежной только в том случае, если разница между оценочными значениями стоимости актива, определенными с использованием различных методов либо различных источников информации, не составляет значительную величину или вероятность какого-либо из этих значений наиболее высока.

Например, предположим, что в условиях отсутствия активного рынка акций АО "X","Y","Z", средние цены сделок с этими акциями у различных организаторов торговли различаются на 15-20%, составляя 9 руб., 10,5 руб. и 11,8 руб. за одну акцию. Разница между двумя "крайними" значениями составляет около 30%. При этом можно обоснованно доказать, что наиболее вероятной является оценка в 9 руб. за одну акцию (например, исходя из объемов торговли у данного организатора торговли). В этом случае, несмотря на то что стоимостные пределы для данного актива составляют значительную величину, справедливая стоимость одной акции может быть достоверно определена в размере 9 руб.

В случае, когда не выполняется ни одно из перечисленных выше условий, считается, что справедливая стоимость не может быть достоверно определена.


Основные преимущества учета по справедливой стоимости


1. Справедливая стоимость предоставляет более объективную основу для оценки будущих денежных потоков по сравнению с методом фактических затрат, поскольку отражает текущую рыночную оценку этих денежных потоков с использованием всей имеющейся информации.

2. Справедливая стоимость предоставляет наилучшую основу для сопоставимой информации об активах. Известно, что для анализа финансовой информации сопоставимость - один из важнейших показателей ее качества. В случае, если в учете и отчетности используются фактические затраты, одни и те же активы, приобретенные в разное время, могут учитываться по различным ценам, что не соответствует их действительной стоимости. Если же используется справедливая стоимость, эти активы независимо от времени и условий приобретения будут учитываться на каждую отчетную дату по одинаковой стоимости, отражающей их реальную стоимость на данный момент времени. Например, предположим, что предприятие "X" купило 1000 акций некоторого АО в июне 1998 г., предприятие "Y" купило такой же пакет в декабре 1999 г., а предприятие "Z" - в мае 2000 г. Цены приобретения соответственно составляли 0,77 руб., 4,5 руб. и 4,61 руб. за одну акцию. Пусть на конец декабря 2000 г. рыночная цена акций составила 5 руб. за одну акцию. Справедливая стоимость всех трех пакетов на конец 2000 г. одинакова - 5000 руб. Однако в случае отражения их в отчетности по фактическим затратам у предприятия "X" будут отражены вложения в акции в сумме 770 руб., у предприятия "Y" - 4500 руб., у предприятия "Z" - 4610 руб. В этом случае сделать сравнительный анализ финансового положения и результатов инвестиционной активности предприятий "X", "Y" и "Z" невозможно без дополнительного раскрытия информации о справедливой стоимости вложений и возможном влиянии ее изменений на потоки денежных средств.

3. Учет по справедливой стоимости наилучшим образом сочетается с принципами активного менеджмента, который в процессе управления обычно ориентируется не на фактические затраты, а на справедливую стоимость активов на данный момент времени. Очевидно, что в нашем примере менеджмент всех трех предприятий опирался на данные о их рыночной котировке, а не на фактические затраты и именно исходя из динамики справедливой стоимости оценивал риски инвестиций в эти акции.

4. Справедливая стоимость предоставляет лучшую основу для оценки результатов работы менеджмента, поскольку своевременно отражает результаты всех экономических изменений, относящихся к активам предприятия, в отличие от учета по фактическим затратам, который позволяет отразить эти изменения только на момент продажи или иного выбытия актива. Из нашего примера видно, что при учете по фактическим затратам невозможно оценить реальное изменение стоимости акций (и, следовательно, результаты инвестиционной политики менеджмента) до момента продажи акций, в то время как учет по справедливой стоимости демонстрирует эти результаты на конец каждого отчетного периода.


Основные недостатки учета по справедливой стоимости


1. Значительные сложности при определении справедливой стоимости в условиях отсутствия активного рынка. В этом случае значительная доля ответственности за принятое решение в отношении оценки актива лежит на менеджменте предприятия. Однако в данном случае сторонники справедливой стоимости указывают на то, что органы управления предприятием лучше, чем кто-либо другой, осведомлены о справедливой стоимости активов, которыми владеет предприятие, поэтому основная трудность в данном случае сводится к наличию соответствующих доказательств правильности сделанной оценки.

2. Справедливая стоимость отражает не реальные сделки, совершенные предприятием, а некоторую условную сумму, которая могла бы быть выручена в случае, если актив был бы продан на отчетную дату. Однако следует иметь в виду, что эта "условная сумма" тем не менее базируется на вполне реальных ценах сделок, имевших место на рынке.

3. Внедрение учета по справедливой стоимости, безусловно, потребует дополнительных издержек. Однако бессмысленно отрицать полезность информации о справедливой стоимости активов, раскрытие которой требуется соответствующими МСФО (например, МСФО 32 "Финансовые инструменты: раскрытие и представление информации", МСФО 25 "Инвестиции"). Раскрытие этой информации также требует дополнительных затрат. Кроме того, пользователю финансовой отчетности приходится нести дополнительные затраты по анализу информации о справедливой стоимости и ее сравнении со стоимостью, отраженной в отчетности,

4. Непривычность данного метода по сравнению с методом фактических затрат, что выражается в повышении требований к квалификации бухгалтера. Заметим, что дополнительные требования к квалификации бухгалтера неизбежны независимо от применяемого метода учета в связи с очень быстрой изменчивостью экономической ситуации и рыночных характеристик, с появлением новых инструментов. Особенно это касается финансового рынка, изменения на котором происходят особенно быстро.

5. Нарушение принципа осмотрительности. Сторонники учета по наименьшей из двух величин - фактических затрат либо рыночной стоимости (метод, используемый в МСФО 25 "Инвестиции" при учете инвестиций) - указывают, что использование справедливой стоимости нарушает принцип осмотрительности (один из ключевых принципов бухгалтерского учета), гласящий, что при подготовке финансовой отчетности следует минимизировать различного вида неопределенности, которые неизбежно возникают в связи с оценкой хозяйственных событий. Сторонники справедливой стоимости, в свою очередь, настаивают на том, что данная концепция отнюдь не нарушает принципа осмотрительности, поскольку в основе справедливой стоимости лежит рыночная стоимость, которая складывается в результате сделок на реальном рынке и вследствие этого является вполне определенной категорией.


Методы оценки справедливой стоимости


Методы оценки справедливой стоимости зависят от типа рынка и типа актива.

Выделяются следующие типы рынка:

1) биржевой;

2) дилерский;

3) с участием посредника, кроме биржевого;

4) без участия посредника.

Наличие биржевого или дилерского рынка значительно упрощает задачу определения справедливой стоимости. Как уже отмечалось, в случае биржевого рынка котировка является наилучшим показателем справедливой стоимости. В случае дилерского рынка таким показателем для продавца является цена спроса, для покупателя - цена предложения.

Несколько более сложным является определение справедливой стоимости в случае, когда биржевой и дилерский рынки отсутствуют, однако сделки совершаются при участии посредника. В этом случае посредник обычно обладает значительной информацией о ценовых условиях сделок, хотя публичной эта информация может быть лишь частично. Тем не менее само по себе наличие лиц, информированных о некоторых среднерыночных ценах, значительно облегчает задачу определения справедливой стоимости. В этом случае, если разброс рыночных цен, полученных от различных посредников, не слишком значителен, эти цены могут быть приняты в качестве показателя справедливой стоимости. Если разброс велик (в каждом конкретном случае это определяется оценочным путем), бухгалтеру необходимо выбрать ту цену, которая, по его мнению, наиболее обоснованна, т.е. отражает сходные условия сделки. Например, в случае определения справедливой стоимости долгового обязательства, которое не котируется на активном рынке, однако для которого существует рынок с участием посредника (брокера), следует принимать во внимание цены, складывающиеся при продаже близких по размеру пакетов облигаций.

Наиболее сложной является задача определения справедливой стоимости без участия посредника либо дилера. В этом случае сделки заключаются непосредственно между конечным продавцом и покупателем, причем цены сделок обычно представляют собой закрытую информацию и не могут служить ориентиром справедливой стоимости. В этом случае нередко приходится определять справедливую стоимость с использованием разнообразных расчетных методов. Одним из таких методов является метод дисконтированных денежных потоков, т.е. расчет дисконтированной стоимости денежных средств, которые владелец актива предполагает получить от его использования (владения им) в течение предполагаемого срока использования (владения). Метод дисконтированных денежных потоков весьма распространен в условиях развитой рыночной экономики, однако в случае экономики с нестабильным уровнем инфляции не всегда применим из-за затрудненного выбора адекватной процентной ставки.

В МСФО выделяются следующие типы активов, применительно к которым требуется либо возможно применять учет по справедливой стоимости:

финансовые инструменты;

инвестиционная собственность;

основные средства;

нематериальные активы.

В свою очередь внутри каждого типа активов можно выделить группы активов с различными характеристиками, в отношении которых оценка справедливой стоимости может производиться различными способами.

Финансовые инструменты. Различные методы могут применяться в зависимости от срока финансовых инструментов (краткосрочные или долгосрочные), от их вида (долевые или долговые) и специфичности (типовые либо созданные в порядке индивидуальной договоренности между сторонами сделки).

Краткосрочные инструменты легче оценить, чем долгосрочные (в данном случае под "сроком" имеется в виду срок погашения, а не намерения предприятия в отношении срока владения данным инструментом). В большинстве случаев балансовая (учетная) стоимость краткосрочного инструмента близка к его справедливой стоимости. В исключительных случаях (например, в форс-мажорных обстоятельствах) учетная стоимость краткосрочного инструмента может значительно отличаться от его справедливой стоимости. В этом случае необходимы дополнительные способы оценки его справедливой стоимости, например, с применением коэффициентов дисконтирования, поправки на инфляцию и др.

Долгосрочные инструменты оценить труднее, однако в условиях незначительной или стабильной инфляции это сделать несложно с применением метода дисконтированных денежных потоков к тем фиксированным либо определяемым суммам, которые предполагается получить от этих инструментов до срока их погашения.

Долговые инструменты оценить легче, чем долевые, в связи с определенностью получаемых по ним доходов и фиксированным (либо определяемым) сроком погашения (исполнения обязательств).


Долевые инструменты, например обыкновенные акции, оценить существенно сложнее, поскольку перечень прав, предоставляемых владельцам долевых инструментов, обычно не сводится к получению доходов, которые к тому же не гарантированы. Так, обыкновенные акции обычно предоставляют право на участие в управлении компанией, а также на получение дивидендов, размер которых зависит от суммы полученной прибыли (при убытках дивиденды не платятся) и направлений ее использования (например, общее собрание акционеров может принять решение об инвестировании в производство всей или части полученной прибыли). Как уже было отмечено, наилучшим показателем справедливой стоимости является рыночная котировка. Если она отсутствует, оценить справедливую стоимость долевого инструмента достаточно сложно, а в ряде случаев - практически невозможно. Например, если компания приобрела пакет акций другой компании на чековом аукционе (это могут быть акции предприятия-поставщика либо покупателя) и с тех пор эти акции не котировались на бирже или у дилера и информация о сделках с такими акциями, если они вообще имели место, недоступна, бухгалтер не сможет адекватно определить их справедливую стоимость на основе рыночной информации. Однако существует очень небольшая вероятность, что балансовая (учетная) стоимость этих акций отражает их справедливую стоимость.

В случае недоступности рыночной информации о ценах спроса, предложения или сделок с такими или аналогичными долевыми инструментами используется метод оценки акций на основе балансовой стоимости предприятия, их эмитировавшего, - так называемый способ чистых активов. Этот способ состоит в расчете стоимости чистых активов предприятия - эмитента акций и делении полученной величины на количество обыкновенных акций в обращении. Однако при использовании метода "чистых активов" можно говорить о сколько-нибудь обоснованном результате только в том случае, если бухгалтерская отчетность предприятия-эмитента позволяет достоверно рассчитать его чистые активы (т.е. в отчетности раскрыта необходимая информация об активах, обязательствах и капитале предприятия-эмитента). Если же бухгалтерская отчетность недостаточно детально раскрывает данные о финансовом положении эмитента, то метод "чистых активов" может привести к ошибочным выводам.

Специфичность финансового инструмента - это весьма существенная характеристика с точки зрения оценки его справедливой стоимости. Так, в случае типичного (стандартного) инструмента показателем его справедливой стоимости может быть цена сделки с такими же или аналогичными инструментами. Например, если предприятие выпускает облигации, то показателем их справедливой стоимости могут быть рыночная цена, сложившаяся по сделкам с этими облигациями на вторичном рынке, либо цены по сделкам с аналогичными долговыми обязательствами. Под "аналогичными долговыми обязательствами" в данном случае понимаются обязательства с аналогичными или близкими инвестиционными характеристиками - доходностью, сроком погашения, кредитным риском, рыночным риском и др.

В случае, когда инструмент уникален (например, в российской практике таковыми являются векселя, всевозможные "зачеты" и иные инструменты неденежных расчетов), возможности привлечения для целей оценки рыночной информации значительно более ограниченны, поскольку рынок таких инструментов отсутствует в силу их уникальности, а существование рынка аналогов не гарантировано. Практически "специфичность" инструмента в значительной степени противоположна по значению понятию "рыночность" - чем более уникален инструмент, тем сложнее применять для его оценки какую-либо рыночную информацию.

Например, предположим, что предприятие имеет в своем инвестиционном портфеле следующие ценные бумаги:

1) 100 тыс. акций АО "Х"; котировка на 30 декабря 1999 г. составляет 4,5 руб. за одну акцию;

2) 5 тыс. акций АО "Y"; котировка на 30 декабря 1999 г. составляет 400 руб. за одну акцию;

3) 20 тыс. облигаций АО "Z" номинальной стоимостью 1000 руб. сроком погашения в июле 2003 г., купонным доходом 6% годовых в валюте, облигации приобретены в сентябре 1999 г. по цене 950 руб. за одну облигацию; котировка на 30 декабря 1999 г. отсутствует; после первичного размещения сделки с облигациями на организованном рынке не производились.

Справедливая стоимость акций определяется как их рыночная котировка: 450 тыс. руб. - справедливая стоимость акций АО "Х", 2000тыс. руб. - справедливая стоимость акций АО "Y".

Справедливая стоимость облигаций АО "Z" в отсутствие рыночных котировок определяется методом дисконтированных денежных потоков.

Инвестиционная собственность. К инвестиционной собственности относятся объекты недвижимости, приобретенные не для использования в ходе обычной (производственной, торговой и т.п.) деятельности предприятия и не для продажи в рамках обычной торговой деятельности, а в качестве объекта инвестиций для целей получения инвестиционного дохода. Например, если офисное здание приобретено для того, чтобы разместить в нем персонал компании, то оно рассматривается как объект основных средств и не является инвестиционной собственностью. Если это же здание приобретено для целей его последующей продажи риэлторской фирмой, оно также не является объектом инвестиционной собственности. Однако если здание приобретено с целью сдачи его площадей в аренду, то его следует классифицировать как объект инвестиционной собственности.

Правила учета и представления отчетности об инвестиционной собственности изложены в МСФО 40, одобренном правлением КМСФО в марте 2000 г. В этом же стандарте изложены основные подходы к определению справедливой стоимости объектов инвестиционной собственности. Естественно, наиболее сложными являются случаи, когда активный рынок аналогичных объектов отсутствует.

В этих случаях МСФО 40 рекомендует использовать следующие варианты оценки справедливой стоимости:

на основе рыночной стоимости объектов с отличными характеристиками (местонахождение, размер объекта, качество объекта и т.п.), скорректированной таким образом, чтобы максимально учесть данные отличия;

на основе рыночных цен на аналогичные объекты недвижимости, сложившихся в более ранние периоды, когда рынок был активным;

методом дисконтированных денежных потоков.

Основные средства. МСФО 16 "Основные средства" в качестве альтернативного учетного подхода допускает переоценку основных средств по справедливой стоимости за вычетом амортизации и убытков от обесценения данных средств. При этом под справедливой стоимостью основных средств МСФО 16 понимает их рыночную стоимость, определяемую профессиональным оценщиком. Таким образом, в данном случае работу по определению справедливой стоимости берет на себя организация, имеющая лицензию на осуществление оценочной деятельности.

Нематериальные активы. Учет нематериальных активов по справедливой стоимости также допускается МСФО 38 как альтернативный подход. В отличие от рассмотренных выше методов определения справедливой стоимости иных видов активов в случае с нематериальными активами под справедливой стоимостью однозначно понимается их рыночная стоимость, т.е. стоимость, складывающаяся на активном рынке. Таким образом, при отсутствии активного рынка справедливая стоимость нематериальных активов не может быть определена.

Примером нематериальных активов, для которых может существовать активный рынок, является программное обеспечение. Если активный рынок для аналогичных нематериальных активов перестает существовать, то справедливая стоимость этого актива не может быть определена, и он учитывается по амортизированным затратам минус убытки от обесценения.

Таким образом, в случае нематериальных активов понятие справедливой стоимости абсолютно идентично понятию рыночной стоимости, что существенно упрощает работу бухгалтера.


Выбор метода оценки справедливой стоимости
в отсутствие активного рынка


Наиболее распространенная проблема, возникающая перед менеджментом предприятия, ведущего учет некоторых видов активов по справедливой стоимости, состоит в выборе метода оценки справедливой стоимости активов в отсутствие активного рынка. Для того чтобы получить наиболее достоверную оценку, необходимо принять во внимание целый ряд факторов, главные из которых приведены ниже.

Наличие и природа любых ограничений на продажу активов. Например, существование первоочередного права эмитента на покупку собственных акций у акционеров их владелец должен учитывать как фактор, потенциально снижающий справедливую стоимость этих акций по сравнению со стоимостью близких по инвестиционным характеристикам акций без ограничений на обращение.

Оценка рыночных сил и различного типа рисков, которые оказывают влияние на справедливую стоимость актива. Например, в случае с финансовыми активами (долговыми ценными бумагами) следует оценить риск ставки процента (возможные тенденции в динамике рыночной ставки процента в соотношении со ставкой процента по данной ценной бумаге).

Тип актива. Выбор метода определения справедливой стоимости непосредственно зависит от типа актива. Для оценки справедливой стоимости финансовых активов разработаны специальные модели (например, модели оценки опциона), не применимые к иным типам активов. В свою очередь метод дисконтированных денежных потоков применяется в отношении инвестиций как финансовых, так и нефинансовых; однако в отношении основных средств или нематериальных активов он обычно не используется.

Финансовая информация об эмитенте данного финансового инструмента. Например, для оценки справедливой стоимости акции существенное значение имеет информация о финансовом положении ее эмитента, а также о прибыльности его операций и основных тенденциях в развитии его бизнеса.

Цена приобретения актива. Несмотря на то что фактические затраты при учете по справедливой стоимости используются напрямую лишь при первоначальном признании, их величина может служить одним из ориентиров при оценке справедливой стоимости.

Специальная информация. Такая информация готовится аналитиками о рынке данного актива, об аналогичных активах более совершенного поколения (особенно актуальна для нематериальных активов и основных средств). Имеет значение также иная информация, относящаяся к данному активу.

Информация о любых сделках либо предложениях актива.

В заключение отметим, что возможность обоснованного определения справедливой стоимости актива при отсутствии активного рынка широко дискутируется во всем мире, в том числе и в странах с развитой рыночной экономикой. Это вызвано прежде всего наличием в любой экономике объектов имущества, которые не обращаются на активном рынке (неликвидные финансовые инструменты, некоторые объекты недвижимости, уникальное оборудование и т.п.). В связи с этим нам представляется необходимым дальнейшее исследование феномена справедливой стоимости и ее роли в бухгалтерском учете и отчетности в рамках концепции раскрытия достоверной финансовой информации о предприятиях.


Список литературы


МСФО 39 "Финансовые инструменты: признание и оценка". Международные стандарты финансовой отчетности. Русское издание, Москва. Аскери. 1999.

МСФО 32 "Финансовые инструменты: представление и раскрытие информации"

МСФО 40 "Инвестиционная собственность"

МСФО 16 "Основные средства"

МСФО 38 "Нематериальные активы"

Miller GAAP Guide. 1999. Harcourt Brace & Company

Accounting for Financial Assets and Financial Liabilities, A Discussion Paper issued for comment by the Steering Committee on Financial Instruments, - International Accounting Standards Committee, March 1997

David Swanney. - Fair Values: A Bank Supervisor's Perspective. - IASC Insight, December 1999

Michael Bradbury. - The Usefulness of Fair Value Income. - IASC Insight, December 1999



Л. Горбатова,

начальник управления ФКЦБ России,

член Подготовительного комитета

по развивающимся рынкам КМСФО


Газета "Финансовая газета"


Учредители: Министерство Финансов Российской Федерации, Главная редакция международного журнала "Проблемы теории и практики управления"

Газета зарегистрирована в Госкомпечати СССР 9 августа 1990 г.

Регистрационное свидетельство N 48

Издается с июля 1991 г.

Индексы 50146, 32232

Адрес редакции: г. Москва, ул. Ткацкая, д. 5, стр. 3

Телефон +7 (499) 166 03 71

http://fingazeta.ru/

Актуальная версия заинтересовавшего Вас документа доступна только в коммерческой версии системы ГАРАНТ. Вы можете приобрести документ за 54 рубля или получить полный доступ к системе ГАРАНТ бесплатно на 3 дня.

Получить доступ к системе ГАРАНТ

Если вы являетесь пользователем интернет-версии системы ГАРАНТ, вы можете открыть этот документ прямо сейчас или запросить по Горячей линии в системе.