Вопрос: Результаты деятельности нашего предприятия (открытого акционерного общества) в целом положительные: и прошлый год, и I квартал нынешнего завершены с прибылью. Но из-за возросшей кредиторской задолженности стоимость чистых активов оказалась меньше уставного капитала. Можем ли мы для устранения этого несоответствия провести эмиссию дополнительных акций? ("Финансовая газета. Региональный выпуск", N 31, август 2000 г.)

Результаты деятельности нашего предприятия (открытого акционерного общества) в целом положительные: и прошлый год, и I квартал нынешнего завершены с прибылью. Но из-за возросшей кредиторской задолженности стоимость чистых активов оказалась меньше уставного капитала. Можем ли мы для устранения этого несоответствия провести эмиссию дополнительных акций?


Да, это возможно. Но следует иметь в виду, что размещение дополнительных акций приведет к увеличению стоимости чистых активов, если цена размещения акций будет выше их номинальной стоимости. Если же акции будут размещены по номинальной стоимости, то сложившееся несоответствие между величиной уставного капитала и стоимостью чистых активов не изменится. Например, если уставный капитал составляет 3,2 млн руб., а стоимость чистых активов общества - 2,4 млн руб., то при размещении по номинальной стоимости дополнительных акций на сумму 1,2 млн руб. сохранится прежний разрыв между величиной уставного капитала и стоимостью чистых активов: уставный капитал составит 4,4 млн руб., а стоимость чистых активов - 3,6 млн руб., разность все та же - 0,8 млн руб. А с учетом того обстоятельства, что эмиссия дополнительных акций требует значительных затрат, положение общества ухудшится, разрыв между стоимостью чистых активов и величиной уставного капитала общества возрастет. Если же размещение дополнительных акций осуществляется по цене выше номинала, то соответственно увеличивается стоимость чистых активов.

Если при тех же исходных данных проведена эмиссия дополнительных акций номинальной стоимостью 1,2 млн руб., но с размещением их по цене вдвое выше номинала, то после завершения и регистрации итогов эмиссии уставный капитал увеличится на сумму номинальной стоимости размещения акций и составит 4,4 млн руб., а стоимость чистых активов увеличится на сумму фактической (рыночной) стоимости размещенных акций, т.е. на 2,4 млн руб. и составит 4,8 млн руб. Следовательно, требование Закона "Об акционерных обществах", состоящее в том, что по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов должна быть равна или больше уставного капитала, теперь соблюдено. Правда, приведенный нами пример несколько упрощен, поскольку не были учтены расходы, связанные с осуществлением эмиссии акций: разработка проспекта эмиссии, реклама, налог на операции с ценными бумагами, комиссионное вознаграждение посредника (андеррайтера) и др.

Указанные расходы уменьшают стоимость чистых активов общества, как и любые иные расходы, не сопровождающиеся равным (или большим) по стоимости приростом активов акционерного общества. Если принять, что в нашем примере эти расходы составили 0,2 млн руб., то стоимость чистых активов в конечном счете составит не 4,8 млн, а только 4,6 млн руб., но при этом цель эмиссии дополнительных акций (устранение разрыва между величиной уставного капитала и стоимостью чистых активов) будет достигнута.


Г. Киперман,

профессор Институт микроэкономики при Министерстве

экономического развития и торговли Российской Федерации


2 августа 2000 г.



Газета "Финансовая газета. Региональный выпуск"


Учредитель: Редакция Международного финансового еженедельника "Финансовая газета"


Газета зарегистрирована в Роскомпечати 3 октября 1994 г.

Регистрационное свидетельство N 012947

Адрес редакции: г. Москва, ул. Ткацкая, д. 5, стр. 3

Телефон +7 (499) 166 03 71

http://fingazeta.ru/

Текст документа на сайте мог устареть

Заинтересовавший Вас документ доступен только в коммерческой версии системы ГАРАНТ.

Вы можете приобрести документ за 54 рубля или получите полный доступ к системе ГАРАНТ бесплатно на 3 дня


Получить доступ к системе ГАРАНТ

(Документ будет доступен в личном кабинете в течение 3 дней)

(Бесплатное обучение работе с системой от наших партнеров)


Чтобы приобрести систему ГАРАНТ, оставьте заявку и мы подберем для Вас индивидуальное решение