Вопрос: На собрании акционеров ОАО отмечалось, что увеличилась балансовая стоимость наших акций. Но цена их не изменилась: как была 35 руб. за акцию номинальной стоимостью 1 руб., так и осталась. В чем же тогда заключается рост балансовой стоимости акций и какая от этого польза нам, рядовым акционерам? ("Финансовая газета. Региональный выпуск", N 49, декабрь 2000 г.)

На собрании акционеров ОАО отмечалось, что увеличилась балансовая стоимость наших акций. Но цена их не изменилась: как была 35 руб. за акцию номинальной стоимостью 1 руб., так и осталась. В чем же тогда заключается рост балансовой стоимости акций и какая от этого польза нам, рядовым акционерам?


Под балансовой стоимостью акций понимается величина собственного капитала акционерного общества, приходящаяся на одну акцию:


                            Собственный капитал
                           акционерного общества
                     --------------------------------
                       Количество обыкновенных акций
                                в обращении

Собственный капитал акционерного общества - это итог третьего раздела бухгалтерского баланса "Капитал и резервы". Допустим, что в акционерном обществе указанный раздел содержит следующие данные (тыс. руб.):

III. Капитал и резервы

Уставный капитал (85) - 124

Добавочный капитал (87) - 3870

Резервный капитал (86) - 22

Нераспределенная прибыль (88) - 6648

Итого по разделу III - 10664

Если все акции общества обыкновенные и номинальная стоимость акции 1 руб., то всего акций - 124 тыс. шт., так как уставный капитал равен суммарной номинальной стоимости акций (124 тыс. руб.). По этим данным балансовая стоимость ваших акций составляет:


     10 664 тыс. руб.
     ---------------- = 86 руб.
     124 тыс. шт.

Следовательно, при номинальной стоимости акции 1 руб., курсовой (рыночной) стоимости 35 руб. балансовая стоимость составляет 86 руб. По балансовой стоимости акции не продаются и не покупаются, она лишь свидетельствует о величине собственных источников средств акционерного общества, приходящихся на одну акцию.

Динамика балансовой стоимости акций в известной мере отражает результаты деятельности акционерного общества. Если не было переоценок основных фондов, приводивших к увеличению их денежной оценки в учете, и соответственно суммы по статье "Добавочный капитал", то собственный капитал увеличивается за счет прибыли. Возможен также рост за счет увеличения уставного капитала в результате эмиссии акций, но так как при этом одновременно возрастает количество акций, то балансовая стоимость их может не увеличиться (а то и снизиться). Если цена размещения дополнительных акций превышает сложившуюся до эмиссии балансовую стоимость, то последняя возрастет, в противном случае - снизится.

Допустим, что в акционерном обществе, извлечение из бухгалтерского баланса которого приведено выше, осуществлена дополнительная эмиссия акций, при этом размещено 100 тыс. дополнительных акций по цене размещения, равной курсовой стоимости акций (35 руб.). В результате показатели отдельных статей раздела "Капитал и резервы" в балансе заметно изменятся (тыс. руб.):

III. Капитал и резервы

Уставный капитал (85) - 224

Добавочный капитал (87) - 7270

Резервный капитал (86) - 22

Нераспределенная прибыль (88) - 6648

Итого по разделу III - 14 164

Уставный капитал акционерного общества увеличился на сумму номинальной стоимости дополнительных акций, т.е. на 100 тыс. руб. Добавочный капитал увеличился на сумму эмиссионного дохода, который представляет собой разность между суммой размещения дополнительных акций (100 тыс. руб. х 35 руб. = 3500 тыс. руб.) и их номинальной стоимостью (100 тыс.):

3500 тыс. руб. - 100 тыс. руб. = 3400 тыс. руб.

3870 тыс. руб. + 3400 тыс. руб. = 7270 тыс. руб.

В реальных условиях эмиссионный доход будет несколько меньше, так как эмиссия акций требует определенных затрат: на разработку и публикацию проспекта эмиссии, на оплату услуг андеррайтера-посредника, осуществляющего размещение акций и др.

Так как цена размещения дополнительных акций была ниже сложившейся к моменту эмиссии балансовой стоимости акций, то последняя уменьшится и составит:


  Собственный капитал
  акционерного общества    14164 тыс. руб.
  ---------------------- = -------------- = 63,2 руб.
  Количество размещенных    224 тыс. шт.
  обыкновенных акций

Если нет эмиссии дополнительных акций и не проводятся переоценки основных фондов, то динамика балансовой стоимости акций определяется результатами деятельности акционерного общества: при получении прибыли балансовая стоимость акций увеличивается, убытков - уменьшается. Полученная предприятием прибыль приводит к росту балансовой стоимости акций только в том случае, если направляется на развитие производства, в фонд накопления и другие фонды общества. Если же она направляется на выплату дивидендов акционерам, то от этого балансовая стоимость акций, конечно, не увеличится, так как не возрастет собственный капитал общества.

Рост балансовой стоимости акций отвечает интересам акционеров, хотя непосредственно материальной выгоды им не дает. Но он свидетельствует о положительных результатах деятельности общества (если только не является результатом переоценки основных средств) и в конечном счете соответственно сказывается на динамике курсовой стоимости акций.

В отдельных весьма редких случаях балансовая стоимость акций возрастает при уменьшении уставного капитала акционерного общества, когда по решению общего собрания у акционеров приобретаются размещенные акции с целью их погашения. Так как собственный капитал общества при этом не меняется, балансовая стоимость размещенных акций увеличивается.

Следует отметить, что связанная с деятельностью акционерных обществ и функционированием рынка ценных бумаг терминология у нас еще не полностью устоялась, одни и те же термины нередко применяются для обозначения разных понятий. В частности, под балансовой стоимостью акций иногда понимают стоимость акций, по которой они отражаются на счетах бухгалтерского учета и в бухгалтерском балансе, т.е. цену их приобретения (включая оплату услуг посредников и др.). Во избежание путаницы цены, по которым акции отражаются на счетах бухгалтерского учета, лучше называть учетной стоимостью акций.


Г. Киперман,

профессор Института микроэкономики


6 декабря 2000 г.




Газета "Финансовая газета. Региональный выпуск"


Учредитель: Редакция Международного финансового еженедельника "Финансовая газета"


Газета зарегистрирована в Роскомпечати 3 октября 1994 г.

Регистрационное свидетельство N 012947

Адрес редакции: г. Москва, ул. Ткацкая, д. 5, стр. 3

Телефон +7 (499) 166 03 71

http://fingazeta.ru/

Актуальная версия заинтересовавшего Вас документа доступна только в коммерческой версии системы ГАРАНТ. Вы можете приобрести документ за 54 рубля или получить полный доступ к системе ГАРАНТ бесплатно на 3 дня.

Получить доступ к системе ГАРАНТ

Если вы являетесь пользователем интернет-версии системы ГАРАНТ, вы можете открыть этот документ прямо сейчас или запросить по Горячей линии в системе.