Оборотные активы организации и их анализ (О.В. Ефимова, "Бухгалтерский учет", N 19, октябрь 2000 г.)

Оборотные активы организации и их анализ


При анализе отдельных составляющих оборотных активов наибольшие трудности возникают при рассмотрении методики анализа дебиторской задолженности и запасов.

Анализ дебиторской задолженности. Дефицит денежных средств, массовые неплатежи и обусловленный этим рост дебиторской задолженности определяют значимость анализа расчетов с дебиторами. Проблема анализа дебиторской задолженности и обеспечение на этой основе эффективного управления системой взаимоотношений организации с ее контрагентами осложняются несовершенством нормативной и законодательной базы в части востребования задолженности. Вместе с тем при всей объективной сложности управления дебиторской задолженностью, на ее величину существенное влияние оказывают специфические условия деятельности организации, анализ которых позволяет воздействовать на состояние расчетов с дебиторами.

На величину дебиторской задолженности предприятия влияют:

- общий объем продаж и доля в нем реализации на условиях последующей оплаты (с ростом объема продаж растут и остатки дебиторской задолженности);

- условия расчетов с покупателями и заказчиками (увеличение сроков, снижение требований по оценке надежности дебиторов ведут к росту дебиторской задолженности);

- политика взыскания дебиторской задолженности (чем активнее предприятие во взыскании дебиторской задолженности, тем меньше ее остатки и тем выше "качество" дебиторской задолженности);

- платежная дисциплина покупателей и общее экономическое состояние тех отраслей, к которым они относятся;

- качество анализа дебиторской задолженности и последовательность в использовании его результатов. При удовлетворительном состоянии аналитической работы на предприятии создаются предпосылки для перехода от пассивного управления дебиторской задолженностью, сводимого, в основном, к регистрации информации о составе и структуре задолженности, к политике активного управления, предполагающего целенаправленное воздействие на условия предоставления кредита покупателям.

Основной целью анализа дебиторской задолженности является разработка и обоснование политики кредитования покупателей, направленной на ускорение расчетов и снижение риска неплатежей. В этой связи в качестве главных задач анализа можно выделить:

- оценку состояния дебиторской задолженности, ее состава и структуры;

- формирование аналитической информации, позволяющей прогнозировать дебиторскую задолженность;

- разработку политики расчетов и обоснование условий предоставления кредита отдельным покупателям;

- определение реальной стоимости дебиторской задолженности в условиях меняющейся покупательной способности;

- контроль за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности.

В общем виде изменения объема дебиторской задолженности за период могут быть охарактеризованы данными баланса. Для внутреннего анализа следует привлечь сведения аналитического учета, раскрывающие данные о величине и структуре дебиторской задолженности, наличии и объемах просроченной задолженности, а также о конкретных дебиторах, задержка расчетов с которыми создает проблемы с текущей платежеспособностью.

Анализ возрастной структуры дебиторской задолженности позволяет составить картину состояния расчетов с покупателями, выявить просроченную задолженность, а также оценить динамику погашения задолженности отдельными группами дебиторов. Кроме того, он в значительной степени облегчает проведение инвентаризации состояния расчетов с дебиторами, благодаря чему становится возможным оценить активность предприятия во взыскании дебиторской задолженности и ее "качество".

Для анализа дебиторской задолженности целесообразно использовать показатели, характеризующие ее величину и структуру, сроки погашения, долю дебиторской задолженности в общем объеме оборотных активов, а также долю сомнительной дебиторской задолженности. Последний показатель характеризует "качество" задолженности.

Было бы некорректно давать общие указания о том, какой срок задержки платежа позволяет отнести задолженность к сомнительной. В процессе внутреннего анализа организации сами решают этот вопрос. Внешний аналитик располагает информацией отчетности и, следовательно, будет исходить из данных расшифровки дебиторской задолженности.

Методическим приемом анализа, обеспечивающим возможность прогнозирования дебиторской задолженности, является расчет коэффициентов инкассации (погашения дебиторской задолженности), которые представляют собой отношение дебиторской задолженности, возникшей в конкретном периоде, к величине отгрузки того же периода. Суть подхода состоит в том, чтобы разложить величину дебиторской задолженности на конкретную дату на составляющие, характеризующие срок ее образования, например, до 1 месяца, от 1 до двух месяцев, от двух до трех месяцев и т.д.

Таким образом, дебиторская задолженность на конец периода t может быть представлена как сумма


                       ДЗ = ДЗt + ДЗt-1 + ... + ДЗt-n,

где ДЗt - величина задолженности, возникшей в периоде t;

ДЗt-1 - величина задолженности, возникшей в периоде t-1;

ДЗt-n - величина задолженности наиболее раннего срока образования.

Тогда коэффициенты инкассации будут представлять собой отношение


                              Кt = ДЗt : Bt;
                           Kt-1 = ДЗt-1 : Bt-1;
                           Kt-2 = ДЗt-2 : Bt-2;
                           Kt-n = ДЗt-n : Bt-n,

где Вt, Bt-1, Bt-2 ... Bt-n - объем продаж соответственно периодов t, t-1, t-2, ...t-n.


Пример. Данные организации за отчетный квартал представлены в табл.1.

В графах 2-4 отражаются суммы оплаты задолженности, возникшей в соответствующем месяце, т.е. они представляют собой только часть полной суммы поступлений конкретного месяца. Графа 6 представляет собой выраженное в процентах отношение дебиторской задолженности, возникшей в периодах t (в нашем примере - март), t-1 (февраль), t-2 (январь), и отгрузки того же периода, или выраженное в процентах значение соответствующих коэффициентов инкассации.

Данные о сложившихся коэффициентах инкассации можно использовать для прогнозирования дебиторской задолженности и ожидаемых поступлений от покупателей и заказчиков. Прогнозные значения продаж представлены в табл.2.


Таблица 1


Cведения об отгрузке продукции и ее оплате
за I квартал


                                                                тыс. руб.
/-----------------------------------------------------------------------\
|  Период  |  Отгрузка    |            Оплата            | Дебиторская  |
|          |              |                              |задолженность |
|          |              |                              |на конец квар-|
|          |              |                              |тала,  возник-|
|          |              |                              |шая в соответ-|
|          |              |                              |ствующем меся-|
|          |              |                              |це            |
|          |              |------------------------------+--------------|
|          |              |  январь  |февраль |   март   |тыс. руб.|  % |
|----------+--------------+----------+--------+----------+---------+----|
|     А    |      1       |    2     |   3    |    4     |    5    |  6 |
|----------+--------------+----------+--------+----------+---------+----|
|Январь    |   462000     |46200     | 154800 |  184800  |   76200 |16,5|
|----------+--------------+----------+--------+----------+---------+----|
|Февраль   |   693000     |          | 89300  |  257200  |  346500 |50,0|
|----------+--------------+----------+--------+----------+---------+----|
|Март      |   646800     |          |        |   78600  |  568200 |87,8|
|----------+--------------+----------+--------+----------+---------+----|
|Итого     |   1801800    |46200     | 244100 |  520600  |  990900 |  Х |
\----------+------------------------------------------------------------/

Таблица 2


Прогноз объема продаж и дебиторской задолженности
на II квартал


                                                                тыс. руб.
Период Отгрузка Коэффициент инкассации Ожидаемая дебиторская
задолженность
А 1 2 3
Апрель 650000 0,165 107250
Май 680000 0,50 340000
Июнь 690000 0,878 605820
Итого 2020000 Х 1053070

Таким образом, если предположить, что характер погашения дебиторской задолженности сохранится в предстоящем квартале, величина дебиторской задолженности на 1 июля должна составить 1053070 тыс. руб. Полученная цифра определяется исключительно величиной отгрузки второго квартала. Она должна быть скорректирована с учетом той задолженности, которая уже имелась на начало квартала, - 990900 тыс. руб. Та часть существующей на начало прогнозируемого периода задолженности, которая останется непогашенной, увеличит итоговое значение дебиторской задолженности, рассчитанное в графе 3 табл.2. Данная корректировка выполняется на основании информации о сложившемся процентном отношении сомнительной дебиторской задолженности и общего объема дебиторской задолженности.

Определение величины сомнительной дебиторской задолженности в ее общем объеме позволяет подойти к решению проблемы оценки дебиторской задолженности. Целью оценки является определение денежного эквивалента, который ожидается в результате ее погашения (реализации). В процессе оценки должны быть учтены факторы, касающиеся самого обязательства: сроки и условия расчетов, наличие обеспечения, период просрочки, а также факторы, характеризующие финансовое состояние должника.

Ключевым методическим приемом, позволяющим обосновать текущую стоимость дебиторской задолженности с учетом указанных факторов, является определение ее дисконтированной стоимости, т.е. приведение ожидаемых поступлений от дебиторов к настоящему моменту с учетом временного фактора погашения дебиторской задолженности.

Эквивалентная текущая стоимость непрерывно дисконтируемого денежного потока (PV) определяется по формуле:


                               РV = FV х e-it,

где FV - будущая сумма поступления денежных средств (соответствует балансовой стоимости дебиторской задолженности); е - экспоненциальная константа (2,71828:); t - период погашения дебиторской задолженности, i - ставка дисконтирования. В качестве ставки дисконтирования может быть использована стоимость финансовых ресурсов организации (стоимость капитала).


Пример. Текущая (дисконтированная) стоимость дебиторской задолженности в размере 10000 тыс. руб. при сроке ее погашения 90 дней и средневзвешенной стоимости капитала (используется в качестве ставки дисконтирования) 30% составит 9277,4 тыс. руб. (10000 х е-0,3 х 90 : 360 = 10000 х 0,92774).

Уточнение модели оценки дебиторской задолженности предполагает введение в расчет дополнительного фактора: вероятности того, что задолженность будет погашена в ожидаемые сроки.

Тогда дисконтированная оценка дебиторской задолженности будет определяться по формуле:


                       РV = Р х FV х e-0,3 х 90 : 360,

где Р - вероятность того, что дебиторская задолженность будет погашена в ожидаемые сроки.

Если средний процент неоплаты составляет 10%, то вероятность погашения дебиторской задолженности будет 90%, или 0,9. Тогда дисконтированная оценка дебиторской задолженности составит:

PV = 10000 х 0,9 х е-0,3 х 90 : 360 = 10000 х 0,9 х 0,92774 = 8349,7 тыс. руб.

С учетом того, что отдельные группы задолженности имеют различную вероятность погашения (чем больше срок задержки, тем меньше вероятность погашения), формула может быть уточнена следующим образом:


                       РV = Сумма Рк х FV х e-0,3 х 90 : 360,

где Рк - вероятность погашения к-й группы дебиторской задолженности.

Для обоснования значения Рк при расчете дисконтированной стоимости отдельных видов дебиторской задолженности необходимо привлечь данные о ее составе и структуре, а также сложившемся характере погашения.

Отдельной проблемой для анализа дебиторской задолженности представляется порядок ее списания. В составе дебиторской задолженности российских предприятий числится та ее часть, которую можно охарактеризовать как задолженность, нереальную для взыскания.

Согласно Положению по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации дебиторская задолженность, по которой срок исковой давности истек, другие долги, нереальные для взыскания, списываются по каждому обязательству на основании данных проведенной инвентаризации, письменного обоснования и приказа (распоряжения) руководителя организации и относятся соответственно на счет средств резерва сомнительных долгов либо на финансовые результаты у коммерческой организации, если в период, предшествующий отчетному, суммы этих долгов не резервировались.

Истечение срока исковой давности прекращает существование объективных гражданских прав. Следовательно, сохранение сумм данной невостребованной задолженности в составе актива баланса приводит к искажению информации о фактическом объеме требований, которые организация может предъявить своим дебиторам к завышению реальной величины дебиторской задолженности.

Вместе с тем согласно требованию налоговых органов списанию дебиторской задолженности должно предшествовать выполнение ряда условий: обращение кредитора в арбитражный суд и вынесение судом решения об отказе в присуждении суммы долга кредитору; принятие кредитором мер по взысканию с должника задолженности (переписка с должником о погашении долга, переписка с регистрационными и налоговыми органами о выявлении фактического местонахождения должника). При соблюдении перечисленных условий, указывающих на то, что организация реализовала свое право получить задолженность с дебитора, списание дебиторской задолженности будет учтено при налогообложении.

В этой связи бытует ошибочное представление о том, что невыполнение названных требований делает невозможным списание дебиторской задолженности, которая в результате становится "постоянной статьей" баланса. Данное распространенное заблуждение связано с отождествлением формирования финансовых результатов для целей налогообложения и для целей представления информации в бухгалтерской отчетности.

Тот факт, что указанная дебиторская задолженность не может быть включена в расчет налогооблагаемой базы, не означает, что она может оставаться в составе активов. В противном случае действия организации по отражению дебиторской задолженности вступают в противоречие с Федеральным законом "О бухгалтерском учете" и Положением по ведению бухгалтерского учета и бухгалтерской отчетности в Российской Федерации, согласно которым бухгалтерская отчетность должна давать достоверное и полное представление об имущественном и финансовом положении организации. Сохранение нереальной дебиторской задолженности в составе активов приводит к искажению отчетных данных, связанному с завышением чистых активов.

Анализ условий расчетов за отгруженную продукцию (выполненные работы, оказанные услуги) предполагает обоснование времени отсрочки платежа, объема кредита, который может быть предоставлен отдельным покупателям с учетом их финансовой устойчивости, целесообразности предоставления скидок за ускорение расчетов.

При выборе политики расчетов с покупателями необходимо учитывать, что предоставление покупателям более льготных условий расчетов сопровождается увеличением остатков дебиторской задолженности, что, в свою очередь, влечет за собой нарастание потребности в источниках финансирования, а, следовательно, и расходов по их привлечению.

Увеличение дебиторской задолженности инициирует дополнительные расходы и потери в виде командировочных расходов, расходов связи, а также потерь по безнадежным долгам. Кроме того, рост дебиторской задолженности приводит к потерям, определяемым влиянием инфляционного фактора.

Заключительным этапом анализа дебиторской задолженности должна стать оценка соответствия условий получения и оказания кредита. Для сравнения условий получения и предоставления кредита могут быть использованы формулы, характеризующие период погашения дебиторской и кредиторской задолженности.

При анализе соотношения дебиторской и кредиторской задолженности необходимо учитывать возможный эффект запаздывания, связанный с различными сроками их погашения. Указанный эффект приводит к тому, что результаты сопоставления дебиторской и кредиторской задолженности на основании балансовых данных становятся некорректными и требуют дополнительного уточнения.

Продолжая рассмотрение примера, связанного с определением дисконтированной стоимости дебиторской задолженности (10000 тыс. руб.), предположим, что организация имеет кредиторскую задолженность в размере 10000 тыс. руб. Однако срок ее погашения составляет 30 дней (в отличие от сложившегося в организации среднего срока погашения дебиторской задолженности, равного 90 дням). Отметим, что балансовое соотношение дебиторской и кредиторской задолженности равно 1.

Располагая дисконтированной оценкой дебиторской задолженности: 9277,4 тыс. руб. при условии 100%-ного погашения задолженности и 8349,7 тыс. руб. при сложившемся в организации характере оплаты 90% задолженности, рассчитаем дисконтированную стоимость кредиторской задолженности.


РV = 10000 х е-0,3 х 90 : 360 = 10000 х 0,97531 = 9753,1 тыс. руб.


Таким образом, с учетом эффекта запаздывания, реальная величина дебиторской задолженности оказалась ниже, чем величина обязательств перед кредиторами, что представляет для организации проблему снижения ликвидности. Данный существенный аспект оценки дебиторской и кредиторской задолженности должен быть учтен в процессе анализа текущей платежеспособности.

Анализ производственных запасов. В процессе анализа производственных запасов необходимо учитывать следующие принципиальные моменты.

Оборот производственных запасов характеризует скорость движения материальных ценностей и их пополнения. Чем быстрее оборот капитала, помещенного в запасы, тем меньше требуется капитала для данного объема хозяйственных операций.

Значительный отток денежных средств, связанный с расходами на формирование и хранение запасов, делает необходимым поиск путей их сокращения. Для этого необходима методика анализа состояния запасов, позволяющая поддерживать конкурентоспособность и сохранять вложения капитала на минимальном уровне.

При разработке методики анализа запасов необходимо учитывать следующие основные факторы: политику поставщиков в отношении поставок материальных ценностей; допустимые пределы, в которых могут колебаться запасы; возможность и объем закупок сверх нормальных потребностей в предвидении повышения цен или дефицита материальных ценностей; опасность устаревания и порчи материальных ценностей.

Развернутая система анализа запасов прямо или косвенно направлена на достижение различных целей. Основные из них выделены в табл. 3.


Таблица 3


Классификация задач анализа производственных запасов и критерии их
решения

Цели анализа Результаты
Поддержание ликвид-
ности и текущей
платежеспособности;
оптимизация струк-
туры запасов
Сокращение средств, отвлеченных в запасы, улучшение
финансового состояния организации вследствие:
улучшения структуры запасов;
сокращения запасов благодаря выявлению избыточных
запасов и неликвидов;
поддержания оборотных активов в наиболее ликвидном
состоянии;
сокращения потребности в источниках финансирования;
снижения расходов, связанных с финансированием за-
пасов
Поддержание конку-
рентоспособности
Улучшение обслуживания покупателей и заказчиков
и поддержание деловой репутации благодаря:
рациональному соотношению между имеющимися видами
готовой продукции;
сокращению потерь, связанных с упущенной выгодой
вследствие отказа от срочного заказа или предложе-
ния
Оптимизация затрат,
связанных с форми-
рованием и поддер-
жанием запасов
Сокращение издержек производства благодаря:
устранению потерь рабочего времени, вызванных не-
хваткой сырья и материалов;
сокращению простоев оборудования вследствие нехват-
ки запасных частей;
обеспечению более рационального процесса производ-
ства вследствие исключения частых изменений в ка-
лендарных планах и дорогостоящих переналадок вызы-
ваемых некомплектностью ресурсов;
поддержанию наиболее экономичного соотношения меж-
ду затратами на хранение и затратами по приобрете-
нию запасов;
уменьшению затрат на содержание филиальных складов
и других складских помещений
Обеспечение необхо-
димого контроля за
запасами
Снижение потерь, связанных с неудовлетворительной
системой контроля за количеством и качеством посту-
пающих материальных ценностей;
предотвращение возможных потерь, порчи и бесконт-
рольного использования ценностей

Достижение поставленных целей предполагает решение нескольких задач анализа.

- Оценка рациональности структуры запасов, позволяющая выявить ресурсы, объем которых избыточен, и ресурсы, приобретение которых нужно ускорить.

- Выбор и обоснование ключевых показателей для оценки эффективности использования запасов. Эти показатели могут быть использованы для оценки результатов деятельности конкретных лиц, осуществляющих на предприятии разработку и реализацию политики управления запасами. Указанные показатели являются основой для разработки финансовых и производственных планов, а также нормативов наличия и обеспеченности запасами.

- Определение сроков и объемов закупок материальных ценностей.

Несмотря на неоднозначность принимаемых решений для конкретного предприятия, общим является подход к определению объема закупок, позволяющий учитывать:

средний объем потребления материалов в течение операционного цикла, который определяется на основании результатов анализа потребления материальных ресурсов в прошедших периодах и объема производства в условиях предполагаемого сбыта;

дополнительное количество (страховой запас) ресурсов для возмещения непредвиденных расходов материалов (например, в случае срочного заказа) или при увеличении периода, требуемого для формирования необходимых запасов.

При анализе сроков и размеров закупок весьма существенным является обоснование точки заказа, а также объема заказываемых материальных ресурсов по их видам. При этом могут быть использованы такие понятия. "Минимум запаса" представляет собой такой их уровень, ниже которого имеющийся запас материальных ценностей не должен снижаться. "Максимум запаса" характеризует тот объем, который не должен превышаться. Минимальный и максимальный уровень целесообразно определять применительно к норме их потребления в днях. Расчет должен опираться на результаты детализированного анализа состава и структуры материальных ценностей и скорости их оборота.

Обоснование значений минимума и максимума запасов имеет принципиальное значение для анализа, поскольку первый показатель позволяет обосновать недостаток, а второй - излишек оборотных средств в части производственных запасов.

"Точка заказа" соответствует количественному уровню запасов, по достижении которого необходимо повторить заказ на их пополнение. Указанный уровень может рассматриваться как сумма двух составляющих: минимума запасов и той величины запасов, которая будет израсходована с момента размещения заказа до получения материальных ценностей. Задачей анализа в этой связи становится обоснование условий размещения заказов, не допускающих их полного исчерпания.

"Размер заказа" определяет то количество материалов, на которое должен быть составлен заказ для пополнения их запаса. Если минимум запаса достигнут в то время, когда получено пополнение запаса по размещенному заказу, то фактический запас будет соответствовать максимальному уровню.

Задачей анализа при этом является обоснование минимальных затрат на создание запасов при обеспечении бесперебойного функционирования с учетом текущих расходов на формирование запасов; соотношения цены на закупаемые материальные ценности и их объема; опасности устаревания и порчи; размеров складских площадей.

- Выборочное регулирование запасов материальных ценностей, предполагающее, что внимание нужно акцентировать на дорогостоящих материалах или материалах, имеющих высокую потребительную привлекательность.

- Расчет показателей оборачиваемости основных групп запасов и их сравнение с аналогичными показателями прошедших периодов с целью установления соответствия наличия запасов текущим потребностям предприятия.

Показатели оборачиваемости целесообразно определять в разрезе как основных групп (производственные запасы, незавершенное производство, готовая продукция), так и отдельных видов внутри каждой группы. Например, в отношении производственных запасов целесообразно вначале рассчитать оборачиваемость материалов, учитываемых на различных субсчетах ("Сырье и материалы", "Покупные полуфабрикаты и комплектующие изделия, конструкции и детали", "Топливо", "Тара и тарные материалы", "Запасные части" и др.), а затем общую оборачиваемость материалов путем определения средневзвешенной величины.


Пример. Данные для расчета оборачиваемости производственных запасов представлены в табл.4.


Таблица 4


Анализ оборачиваемости материальных ценностей


                                                                тыс. руб.
Виды материальных
ресурсов
Средние
остатки
Расход Период оборота, дни
(гр. 1 х 365 : гр. 2)*
А 1 2 3
Сырье и материалы 693500 4593410 55,1
Топливо 171000 2124000 29,4
Запасные части 134000 935510 52,3
Прочие материалы 76500 230040 121,4
ВСЕГО 1075000 7882960 49,8
* Поскольку расчеты в рассматриваемом примере ведутся за год, в числи-
теле формулы используется 365 дней. Средневзвешенная величина периода
хранения материальных ценностей составляет 55,4 дня (55,1 х 693500 +
29,4 х 171000 + 52,3 х 134000 + 121,4 х 76500) : 1075000.

Анализ оборачиваемости запасов имеет важное значение еще и потому, что на его основе разрабатываются нормы оборачиваемости. Даже если для целей управления запасами используются другие методы контроля и регулирования, разработка норм оборачиваемости запасов будет полезной, поскольку:

- нормы оборачиваемости представляют собой те общие показатели, которые позволяют сравнивать уровень запасов в различные временные периоды;

- нормы оборачиваемости являются исходным моментом при обосновании лимитов на запасы в финансовом и производственном плане;

- в результате текущего сравнения фактических показателей оборачиваемости и плановых норм возникает возможность оценить эффективность финансового планирования. С другой стороны, сравнение фактических и плановых показателей оборачиваемости позволяет оценить степень соответствия запасов реальным потребностям организации.

Кроме общих норм оборачиваемости, устанавливаемых для отдельных групп запасов, для большинства предприятий необходимо провести более детальный расчет норм запасов таким образом, чтобы он стал составной частью производственного плана предприятия. В этом случае оценка оборачиваемости осуществляется не изолированно, а как составная часть системы анализа взаимосвязи сбыта - производства - закупок.


О. В. Ефимова,

доцент, Финансовая академия при Правительстве РФ


Журнал "Бухгалтерский учет"


Учредитель - Министерство финансов РФ.

Печатный орган Института профессиональных бухгалтеров России. Издается с 1937 г.


Свидетельство о регистрации ПИ N 77-13900 от 11 ноября 2002 г.


Журнал для бухгалтеров, финансовых директоров, аудиторов, руководителей предприятий различных форм собственности.


www.buhgalt.ru


Актуальная версия заинтересовавшего Вас документа доступна только в коммерческой версии системы ГАРАНТ. Вы можете приобрести документ за 54 рубля или получить полный доступ к системе ГАРАНТ бесплатно на 3 дня.

Получить доступ к системе ГАРАНТ

Если вы являетесь пользователем интернет-версии системы ГАРАНТ, вы можете открыть этот документ прямо сейчас или запросить по Горячей линии в системе.