Приложение 5. Состояние рынка ценных бумаг в Республике Молдова

Приложение 5

Состояние рынка ценных бумаг в Республике Молдова

1. Экономический аспект регулирования рынка ценных бумаг в Республике Молдова

1.1. Информация об органе, осуществляющем надзор и регулирование рынка ценных бумаг.

Регулирование и надзор финансовых организаций осуществляет Национальная комиссия по финансовому рынку.

1.2. Информация о рынке ценных бумаг.

Капитализация рынка акций

Капитализация*, лей /долларов США				Капитализация/ВВП (%)
По состоянию на 1 января 2009 г.		По состоянию на 1 января 2010 г.		По состоянию на 30 сентября 2009 г.***
7 421323 118,00 лей	713 575 038,75 долларов**	4 452 150 358,00 лей	361 913 423,19 долларов**	11,06

* Капитализация рынка ценных бумаг рассчитана как суммарное произведение количества выпущенных ценных бумаг эмитентов, зарегистрированных в листинге, и их последней цены за последние 12 месяцев.

** Официальный курс Национального банка Молдовы по состоянию на 1 января 2009 года составляет 10,4002 лей за 1 доллар США и на 31 декабря 2009 года - 12,3017 лей за 1 доллар США.

*** Использован расчет ВВП за 9 месяцев 2009 года, который составляет 44 166 млн лей.

Источник: www.statistica.md.

Объем и количество зарегистрированных регулятором рынка ценных бумаг выпусков ценных бумаг

Виды ценных бумаг	Количество эмитентов		Количество выпусков		Объем фактически размещенных ЦБ по цене размещения в долларах США
	По состоянию на 1 января 2009 г.	По состоянию на 1 января 2010 г.	По состоянию на 1 января 2009 г.	По состоянию на 1 января 2010 г.	По состоянию на 1 января 2009 г.	По состоянию на 1 января 2010 г.
Акции	148	130	155	133	814 154 522 лей 78 282 583 долларов	644 173 865 лей 52 364 622 долларов
Облигации	-	-	-	-	-	-
Итого	148	130	155	133	78 282 583 долларов	52 364 622 долларов

Объем торгов на организованном рынке финансовыми инструментами за 2009 год

Организатор торговли	Объем торгов на вторичном рынке по видам торгуемых инструментов
	Акции		Облигации		Общий объем торгов на вторичном рынке
Биржа	141 218 896 лей	11 479 624 долларов	0	0	141 218 896 лей	11 479 624 долларов
Независимые регистраторы*	480 673 969 лей	39 073 784 долларов	0	0	480 673 969 лей	39 073 784 долларов
Итого	621 892 865 лей	50 553 408 долларов	0	0	621 892 865 лей	50 553 408 долларов

Следует отметить, что, помимо организованного рынка в Республике Молдова, существует и внебиржевой рынок, на котором регистрация сделок осуществляется независимыми регистраторами.

Количество организаций, осуществляющих определенный вид профессиональной деятельности на рынке ценных бумаг

Вид профессиональной деятельности	По состоянию на 1 января 2009 г.		По состоянию на 1 января 2010 г.
	Всего	В том числе банки	Всего	В том числе банки
Брокерская и (или) дилерская	22	12	21	11
Ведение системы реестров держателей ценных бумаг (независимые регистраторы)	9		10
Доверительное управление инвестициями	4		4
Управление активами негосударственных пенсионных фондов	1		1
Депозитарная деятельность (Центральный депозитарий)	1		1
Организация торговли с ценными бумагами иными финансовыми инструментами	1		1
Деятельность по оценке ценных бумаг и относящихся к ним активов	1		4
Итого	39	12	42	11

2. Государственное регулирование рынка ценных бумаг

2.1. Количество проверок деятельности субъектов рынка ценных бумаг, осуществленных уполномоченным органом за 2009 год.

Субъекты рынка ценных бумаг	Количество проверок
Независимый регистратор, брокер*	1
Независимый регистратор	4
Брокер	4
Итого	9

* Субъекты рынка ценных бумаг, деятельность которых была проверена в ходе тематической проверки легальности проведения сделок с ценными бумагами, в которые они были вовлечены.

2.2. Виды нарушений на рынке ценных бумаг и ограниченные меры воздействия и санкции, применяемые уполномоченным органом.

	Вид нарушения на рынке ценных бумаг	Меры воздействия и санкции	Количество		Суммарный размер, долларов США
			По состоянию на 1 января 2009 г.	По состоянию на 1 января 2010 г.	По состоянию на 1 января 2009 г.	По состоянию на 1 января 2010 г.
1	2	3	4	5	6	7
1.	Нарушение требований законодательства по предоставлению в Национальную комиссию эмитентами и профессиональными участниками рынка отчетов и сроков их опубликования в средствах массовой информации	Административные санкции	152	263	7 615	21 436
		Предупреждение руководства эмитента и профессионального участника о необходимости соблюдения положений действующих законодательных и нормативных актов	126	100
		Блокирование операций на банковских счетах	99	84
2.	Нарушение требований законодательства по ведению реестра держателей ценных бумаг, а также ведение реестра с нарушением установленных правил	Предписание руководству акционерного общества о необходимости заключения договора на ведение реестра акционеров с независимым регистратором		80
		назначение независимого регистратора для ведения реестра акционерного общества, которое не обеспечивает ведение реестра		65
		Предупреждение руководства акционерного общества о необходимости соблюдения положений действующих законодательных и нормативных актов		45
		Блокирование операций на банковских счетах акционерных обществ и независимого регистратора		24
		Административные санкции	6	3	885	244
3.	Представление недостоверной информации либо сокрытие фактической информации, запрашиваемой Государственной комиссией по рынку ценных бумаг в процессе лицензирования, регистрации эмиссии или проспекта эмиссии ценных бумаг	Административные санкции	1	4	144	618
		Предупреждение руководства эмитента о необходимости соблюдения положений действующих законодательных и нормативных актов		2
4.	Нарушение требований законодательства по проведению общего собрания акционеров	Административные санкции		12		1878
5.	Нарушения при осуществлении сделок с ценными бумагами на вторичном рынке	Отправление документов, относящихся к сделкам, в правоохранительные органы для проведения соответствующих расследований	6	49
6.	Нарушения, выявленные при осуществлении комплексных проверок деятельности профессиональных участников рынка ценных бумаг	Предупреждение руководства профессионального участника о необходимости неукоснительного соблюдения положений действующих законодательных и нормативных актов	2	6	-	-
		Административные санкции	2	2	692	179
		Предписание руководству профессионального участника об устранении нарушений	2	3	-	-
		Отправление документов, относящихся к проведению контроля, в правоохранительные органы для проведения соответствующих расследований	5	1	-	-

Таким образом рынок ценных бумаг Республики Молдова отражает приватизационные процессы, фрагментирован и характеризуется низким уровнем активности на первичном рынке и незначительными объемами сделок на вторичном рынке.

Рынок ценных бумаг сформировался как результат массовой приватизации государственного имущества, вследствие чего были зарегистрированы огромное число миноритарных акционеров и небольшое число акционеров, владеющих контрольными пакетами в акционерных обществах. Акции и владельцы акций появились в результате инвестирования бонов народного достояния, а не в результате вложения собственных средств. Практически рынок не располагает крупными операторами, такими как институциональные инвесторы и эффективные управляющие инвестициями. Спектр финансовых инструментов, обращающихся на рынке капитала, ограничен и включает практически только простые и привилегированные акции.

Анализируя финансовые показатели рынка ценных бумаг за 2009 год, наблюдается их снижение по сравнению с 2008 годом как на первичном, так и на вторичном рынке.

Экономический кризис отрицательно повлиял и на рынок ценных бумаг: объем эмиссий ценных бумаг в 2009 году сократился по сравнению с прошлым годом на 20,9%, а объем сделок - на 71,6%. Большие объемы эмиссий или сделок с ценными бумагами, зарегистрированные в 2008 году, являются в большинстве случаев результатом изменения требований в законодательстве к размеру уставного капитала акционерных обществ, а также интереса иностранных инвесторов к банковскому сектору. Также в 2008 году существенный удельный вес (54,4%) в объеме биржевых сделок приходится на сделки с ценными бумагами, являющимися публичной собственностью.

Показатель биржевой капитализации на конец 2009 года составил 4,5 млрд леев, регистрируя уменьшение на 2,9 млн леев (39,2%) по сравнению с 2008 годом, и обусловлен изменениями, внесенными в список ценных бумаг, котирующихся на бирже.

Недостаточный уровень развития рынка ценных бумаг Республики Молдова определяется такими факторами, как: отсутствие публичных эмиссий и ликвидных финансовых инструментов, отсутствие институциональных инвесторов, недостаточное применение информационных технологий, низкая степень доверия к инвестированию и развития корпоративных отношений.

В целях стабилизации и развития рынка ценных бумаг Республики Молдова предлагается следующее:

стимулирование появления ликвидных финансовых инструментов;

повышение уровня доверия в инвестирование в финансовые инструменты;

повышение уровня финансовой грамотности населения и профессиональных знаний менеджмента акционерных обществ;

обмен опытом между государствами - участниками СНГ в области регламентирования, мониторинга и контроля на рынке ценных бумаг.