Приложение. Оценка инновационного проекта

Приложение
к Положению
о порядке рассмотрения
инновационных проектов
на территории
Ямало-Ненецкого
автономного округа

Оценка
инновационного проекта

Смысл общей оценки инновационного проекта (далее - проект) заключается в представлении всей информации с целью принятия решения о целесообразности (или нецелесообразности) осуществления проекта, включении его в Программу по государственной поддержке инвестиционной деятельности предприятий и организаций на территории Ямало-Ненецкого автономного округа.

Проблема адекватной оценки привлекательности проекта, связанного с вложением капитала, заключается в определении того, насколько будущие поступления оправдывают сегодняшние затраты. Поскольку принимать решение приходится сегодня, все показатели будущей деятельности инновационного проекта должны быть откорректированы с учетом снижения ценности (значимости) денежных ресурсов по мере отдаления операций, связанных с их расходованием или получением. Практически корректировка заключается в приведении всех величин, характеризующих финансовую сторону осуществления проекта, в масштаб цен, сопоставимый с имеющимися сегодня. Операции такого пересчета называются "дисконтированием" (уценением).

Оценка проекта осуществляется по двум направлениям, использующим методы дисконтирования - это финансовая состоятельность (финансовая оценка) и эффективность инвестиций (экономическая оценка), которые взаимо дополняют друг друга.

Основная задача, решаемая при определении финансовой состоятельности проекта, - оценка его ликвидности. Под ликвидностью понимается способность проекта (предприятия) своевременно и в полном объеме отвечать по имеющимся финансовым обязательствам (всем выплатам, связанным с осуществлением проекта).

С позиции бюджетного подхода (планирование движения денежных средств по интервалам) ликвидность означает неотрицательное сальдо баланса поступлений и платежей в течение всего срока жизни проекта. Отрицательное значение накопленной суммы денежных средств свидетельствует об их дефиците.

Нехватка наличности для покрытия всех имеющихся расходов в каком-либо из временных интервалов фактически означает банкротство проекта и, соответственно, делает недостижимым все возможные последующие успехи.

Оценка финансовой состоятельности инновационного проекта основывается на трех формах финансовой отчетности: отчета о прибыли, отчета о движении средств, балансового отчета. Структура указанных базовых форм обеспечивает возможность проследить динамику проекта в течение всего срока его жизни.

Отчет о прибыли характеризует эффективность текущей деятельности проекта, устанавливая соотношение между доходами и расходами, связанными с получением этих доходов. Отчет о движении денежных средств описывает источники и направления использования финансовых ресурсов проекта. Балансовый отчет иллюстрирует структуру имущества и соотношение между последним и источниками финансирования проекта.

Проблема оценки эффективности инвестиций (экономическая оценка) заключается в определении уровня прибыли на возможный капитал (доходности). При этом под прибыльностью, рентабельностью или доходностью следует понимать не просто прирост капитала, а такой темп увеличения последнего, который, во-первых, полностью компенсирует общее (инфляционное) изменение покупательной способности денег в течение рассматриваемого периода, во-вторых, обеспечит минимальный гарантированный уровень доходности, в-третьих, покроет риск инвестора, связанный с осуществлением проекта.

При оценке эффективности инвестиций наиболее часто используется три показателя: срок окупаемости проекта, чистая текущая стоимость проекта (NPV), внутренняя норма прибыли (IRR).

Цель нахождения срока окупаемости состоит в определении продолжительности периода, в течение которого проект будет работать "на себя". Весь объем генерируемых проектом денежных средств, к которым относятся, в первую очередь, сумма прибыли и амортизации, засчитывается как возврат на первоначально инвестированный капитал.

Расчет производится путем постепенного, шаг за шагом, вычитания из общего объема капитальных затрат суммы амортизационных отчислений и чистой прибыли за очередной интервал планирования (как правило, год). Интервал, в котором остаток становится отрицательным, знаменует собой искомый срок окупаемости. Если этого не произошло, значит, последний превышает установленный срок жизни проекта.

Главным критерием при анализе эффективности инвестиций выступает чистая (приведенная, дисконтированная) стоимость проекта NPV и внутренняя норма прибыли (рентабельности) - IRR.

Экономический смысл чисто