Приложение 6. Расчет эффективности реализации Инвестиционной программы и срока ее окупаемости в целом

Приложение 6

к Инвестиционной программе

Расчет
эффективности реализации Инвестиционной
программы и срока ее окупаемости в целом

Для оценки эффективности Инвестиционной программы используются следующие основные показатели, определяемые на основе денежных потоков проекта и его участника: чистый доход, чистый дисконтированный доход, срок окупаемости экономический эффект от реализации мероприятий.

Чистым доходом (ЧД; Net Value - NV) называется накопленный эффект (сальдо денежного потока) за расчетный период.

Чистый дисконтированный доход (ЧДД; интегральный эффект; Net Present Value - NPV) - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период.

ЧД и ЧДД характеризуют превышение суммарных денежных поступлений над суммарными затратами для данного проекта соответственно без учета и с учетом неравноценности их разновременности.

Сроком окупаемости ("простым" сроком окупаемости; payback period) называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый доход в текущих или дефлированных ценах становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Срок окупаемости для целей настоящей Программы рассчитывался от начала осуществления инвестиций (2011 год).

Сроком окупаемости с учетом дисконтирования называется продолжительность наименьшего периода, по истечении которого текущий чистый дисконтированный доход становится и в дальнейшем остается неотрицательным.

Расчет показателя экономической эффективности выполнялся на базе сравнения себестоимости услуг при сохранении существующего положения и снижения ресурсных затрат в результате реализации мероприятий Инвестиционной программы.

При расчете экономической эффективности учитывалось сокращение как прямых затрат на теплоснабжение, так и косвенных показателей, связанных с повышением уровня управления и квалификации специалистов.

При определении экономической эффективности обязательным условием было сопоставимость всех показателей: во времени, по ценам и тарифным ставкам заработной платы, используемым при определении показателей, по рассматриваемым элементам затрат. Расчет экономической эффективности базируется на сопоставлении затрат ресурсов и обусловленного этими затратами результата.

Например, затраты на электроэнергию при расчете себестоимости на 2012-2016 годы в Инвестиционной программе были рассчитаны с учетом снижения удельного расхода на производство и транспортировку тепловой энергии при изменении объемов выработки и реализации услуг (раздел 4.1.2.1.).

Без учета реализации мероприятий Программы при расчете затрат на электроэнергию были учтены удельные расходы, сложившиеся по факту 2009 года, а также основные производственные показатели ОАО "СКК" на 2011 год, без изменений до 2016 года.

Таблица расчета экономической эффективности и срока окупаемости ИП
Основные сведения о проекте	Инвестиционная программа ОАО СКК
Источник финансирования	инвестиционные составляющие тарифа, надбавки к тарифу, бюджетные средства
Год расчета инвестиционной программы	2010
Годы начала и окончания реализации мероприятий программы	2011	-2016
Стоимость мероприятий программы, млн. руб.	3 626,9
в том числе затраты на проектно-сметную документацию	323,9
Ввод основных фондов, млн. руб.	3 247	ежегодно, в соответствии с планом технических мероприятий

	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018
Инвестиционные затраты(-)	462 427	523 374	567 831	632 165	698 571	742 500
Себестоимость с учетом экономических эффектов от мероприятий ИП (-), в том числе расходы на:	1 914 484	2 009 878	2 104 756	2 246 607	2 402 344	2 537 565	2 791 322	3 070 454
электроэнергию	108 960	105 051	99 660	97 974	95 003	99 988
топливо	209 570	196 677	226 019	257 126	291 310	328 468
ФОТ со страховыми взносами	374 773	394 943	428 457	460 303	500 251	543 626
АВР	25 441	28 336	32 556	36 087	41 572	31 653
Доход от реализации (+), в т.ч.	2 319 837	2 438 795	2 601 576	2 821 334	3 009 927	3 227 939	2 966 138	3 262 752
тарифный доход(+)	1 999 910	2 065 971	2 214 905	2 385 699	2 534 516	2 696 489	2 966 138	3 262 752
надбавка к тарифу или бюджетные средства (+)	319 927	372 824	386 671	435 635	475 411	531 450	0	0
Затраты в себестоимости, без учета мероприятий ИП по следующим статьям:
электроэнергия	108 960	123 250	137 837	153 020	168 203	183 386
топливо	209 570	244 570	281 803	322 872	364 684	408 250
ФОТ со страховыми взносами	392 217	419 239	481 398	549 107	617 614	693 076
АВР	25 441	37 782	60 289	90 218	145 502	180 874
Экономический эффект	0	121 952	216 421	288 395	392 707	474 027
электроэнергия	0	18 199	38 178	55 047	73 200	83 398
топливо	0	47 893	55 783	65 746	73 374	79 781
ФОТ со страховыми взносами	0	46 415	94 727	113 472	142 203	161 626
АВР	0	9 445	27 733	54 131	103 930	149 221
Чистый поток в периоде	-57 074	-94 457	-71 011	-57 438	-90 988	-52 126	174 816	192 298
накопленный поток	-57 074	-151 531	-222 542	-279 980	-370 968	-423 094	-248 278	-55 980
Дисконтированный денежный поток	-63 416	-85 011	-63 910	-51 694	-81 889	-46 913	157 335	173 068
Дисконтированный денежный поток нарастающим итогом	-63 416	-148 427	-212 337	-264 031	-345 920	-392 834	-235 499	-62 431
Простой срок окупаемости	8,36
Дисконтированный срок окупаемости	8,49
IRR	6,10%

Наименование проекта	Замена теплотрасс
Изначальные инвестиции, тыс. руб.	2962300
Жизненный цикл проекта, лет	30
Дисконт, %	10%

	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2022
Годовой экономический эффект	0	9735	28158	55549	105888	152406	149221	149221	149221	149221	149221
электроэнергия	0	56	125	894	1256	2089
топливо	0	234	300	524	702	1096
ФОТ со страховыми взносами	0	0	0	0	0	0
АВР	0	9445	27733	54131	103930	149221	149221	149221	149221	149221	149221
Капитальные вложения с ПСД	-325600	-399300	-459360	-523380	-591360	-663300
Денежный поток	-325600	-389565	-431202	-467831	-485472	-510894	149221	149221	149221	149221	149221
Денежный поток нарастающим итогом	-325600	-715165	-1146367	-1614198	-2099670	-2610565	-2461344	-2312123	-2162902	-2013681	-1715239
Коэффициент дисконтирования	1,00	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62	0,56	0,51	0,47	0,42	0,35
Дисконтированные денежные потоки проекта	-325600	-354150	-356366	-351489	-331584	-317225	84231	76574	69613	63284	52301
Накопленный дисконтированный денежный поток	-325600	-679750	-1036115	-1387604	-1719188	-2036413	-1952182	-1875608	-1805995	-1742711	-1632879
ЧДД	-1331676
Внутренняя норма доходности	2%
Индекс прибыльности (доходности) инвестиций 1+ инвестиций	0,55
Расчетный срок окупаемости, лет	23
Дисконтированный срок окупаемости, лет	Неокупаем

Наименование проекта	Закрытие локальных котельных N 3,5 (демонтаж и переоборудование в ЦТП), строительство теплотрасс
Изначальные инвестиции, тыс. руб.	132 550
Жизненный цикл проекта, лет
Дисконт, %	10%

Годы	2011	2012	2013	2014	2015	2016
Годовой экономический эффект	0	91341	72390	63058	68217	73756
электроэнергия			2956	3806	4225	4644
топливо		44926	54861	59252	63992	69112
ФОТ со страховыми взносами		46415	14573
АВР
Капитальные вложения с ПСД	-96350	-36200
Денежный поток	-96350	55141	72390	63058	68217	73756
Денежный поток нарастающим итогом	-96350	-41209	31181	94239	162456	236213
Коэффициент дисконтирования	1,00	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62
Дисконтированные денежные потоки проекта	-96350	50128	59827	47377	46593	45797
Накопленный дисконтированный денежный поток	-96350	-46222	13605	60981	107574	153371
ЧДД		153371
Внутренняя норма доходности		59%
Индекс прибыльности (доходности) инвестиций 1+ инвестиций		2,16
Расчетный срок окупаемости, лет		2
Дисконтированный срок окупаемости, лет		2

Наименование проекта	Модернизация 11 котельных с заменой котлоагрегатов на некоторых из них
Изначальные инвестиции, тыс. руб.	85 818
Жизненный цикл проекта, лет	20
Дисконт, %	10%

Годы	2011	2012	2013	2014	2015	2016
Годовой экономический эффект	0	4358	23035	52080	72998	89588
электроэнергия	0	1625	5866	11855	17730	23172
топливо	0	2733	623	5969	8680	9574
ФОТ со страховыми взносами	0	0	16547	34256	46589	56843
АВР
Капитальные вложения с ПСД	-1577	-18174	-27271	-32585	-6211
Денежный поток	-1577	-13815	-4236	19495	66787	89588
Денежный поток нарастающим итогом	-1577	-15392	-19628	-133	66654	156243
Коэффициент дисконтирования	1,00	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62
Дисконтированные денежные потоки проекта	-1577	-12559	-3501	14647	45617	55627
Накопленный дисконтированный денежный поток	-1577	-14136	-17637	-2990	42627	98254
ЧДД	98254
Внутренняя норма доходности	99%
Индекс прибыльности (доходности) инвестиций 1+ инвестиций	2,14
Расчетный срок окупаемости, лет	4
Дисконтированный срок окупаемости, лет	4

Наименование проекта	Проведение реконструкции и автоматизации насосных станций, с установкой частотных преобразователей и устройств плавного пуска
Изначальные инвестиции, тыс. руб.	145200
Жизненный цикл проекта, лет	15
Дисконт, %	10%

Годы	2011	2012	2013	2014	2015	2016	2017	2018	2019	2020	2021	2022
Годовой экономический эффект	0	6640	14557	18415	20775	17427	18124	18849	19603	20387	21202	22050
электроэнергия	0	6640	14557	18415	20775	17427	18124	18849	19603	20387	21202	22050
топливо	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
ФОТ со страховыми взносами	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
АВР	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0	0
Капитальные вложения с ПСД	0	-26400	-26400	-26400	-26400	-39600	0	0	0	0	0
Денежный поток	0	-19760	-11843	-7985	-5625	-22173	18124	18849	19603	20387	21202	22050
Денежный поток нарастающим итогом	0	-19760	-31603	-39588	-45213	-67386	-49262	-30413	-10810	9576	30779	52829
Коэффициент дисконтирования	1,00	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62	0,56	0,51	0,47	0,42	0,39	0,35
Дисконтированные денежные потоки проекта	0	-17964	-9788	-5999	-3842	-13768	10230	9672	9145	8646	8174	7729
Накопленный дисконтированный денежный поток	0	-17964	-27751	-33751	-37592	-51360	-41130	-31457	-22312	-13666	-5492	2237

ЧДД	22984
Внутренняя норма доходности	16%
Индекс прибыльности (доходности) инвестиций 1+ инвестиций	1,16
Расчетный срок окупаемости, лет	9
Дисконтированный срок окупаемости, лет	11

Наименование проекта	Модернизация ЦТП
Изначальные инвестиции, тыс. руб.	138600
Жизненный цикл проекта, лет	15
Дисконт, %	10%

Годы	2011	2012	2013	2014	2015	2016
Годовой экономический эффект	0	6922	77430	98874	124409	115428
электроэнергия	0	6922	13824	19658	28795	35647
топливо	0	0	0	0	0	0
ФОТ со страховыми взносами	0	0	63606	79216	95614	79781
АВР	0	0	0	0	0	0
Капитальные вложения с ПСД	0	-19800	-19800	-19800	-39600	-39600
Денежный поток	0	-12878	57630	79074	84809	75828
Денежный поток нарастающим итогом	0	-12878	44752	123827	208636	284464
Коэффициент дисконтирования	1,00	0,91	0,83	0,75	0,68	0,62
Дисконтированные денежные потоки проекта	0	-11707	47628	59410	57926	47083
Накопленный дисконтированный денежный поток	0	-11707	35921	95331	153256	200340
ЧДД	200340
Внутренняя норма доходности	477%
Индекс прибыльности (доходности) инвестиций 1+ инвестиций	2,45
Расчетный срок окупаемости, лет	2
Дисконтированный срок окупаемости, лет	2

Примечание: Согласно "Методическим рекомендациям по расчету эффективности инвестиционных проектов", утвержденных Минэкономики РФ, Минфином РФ, Госстроем РФ 21.06.1999 N ВК 477, в инвестиционных потоках в статье некапитализируемые затраты могут учитываться затраты на проектно-сметную документацию. Затраты на ПСД могут учитываться либо как отдельные инвестиционные проекты в составе инвестиционной программы, которые не обеспечивают экономического эффекта, либо как часть финансирования капитальных вложений в составе соответствующих инвестиционных проектов.