Приложение 1. Методические рекомендации по анализу основных показателей финансово-хозяйственной деятельности организаций и бизнес-планов (ТЭО) инвестиционных проектов

Приложение 1
к Методике

Методические рекомендации по анализу основных показателей финансово-хозяйственной деятельности организаций и бизнес-планов (ТЭО) инвестиционных проектов

Настоящие Методические рекомендации дополняют положения раздела 4 Методики расчета бюджетной эффективности экономического стимулирования организаций, привлекающих инвестиции с использованием фондового рынка, за счет средств бюджета г.Москвы.

I. Анализ основных показателей финансово-хозяйственной деятельности организаций

1.1. Коэффициент текущей ликвидности определяется по следующему алгоритму из формы N 1 бухгалтерской отчетности:

     (ф.1гр.4стр.290 - ф.1гр.4стр.230)/(ф.1гр.4стр.690 - ф.1гр.4стр.640).

Критическое значение коэффициента текущей ликвидности 2.

1.2. Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами:

     (ф.1гр.4стр.290)/(ф.1гр.4стр.690).

Снижение данного показателя за анализируемый период свидетельствует о снижении уровня ликвидности активов или о росте убытков организации.

1.3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами:

     (ф.1гр.4стр.490 - ф.1гр.4стр.450* + ф.1гр.4стр.640 - ф.1гр.4стр.190-

ф1гр4стр230) - ф1гр4стр244* - ф1гр4стр252*/ф1гр4стр290 -ф.1гр.4стр.244* -

ф.1гр.4стр.252*.

Критическое значение данного коэффициента 0,1.

Если значения коэффициента текущей ликвидности меньше 2 и коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами меньше 0,1, организация отвечает признакам финансовой несостоятельности (банкротства).

1.4. Показатели рентабельности чистых активов рассчитываются по данным форм 1 и 2 бухгалтерской отчетности по алгоритму:

     ф.2гр.3стр.190*/ф.1гр.4стр.190 + (ф.1гр.4стр.290 - ф.1гр.4стр.252* -

ф.1гр.4стр.244*) - (ф.1гр.4стр.590 + ф.1гр.4стр.690 - ф.1гр.4стр.640)

Показатель рентабельности чистых активов (по чистой прибыли), если его значение меньше ставки рефинансирования Банка России, не является критическим. Критическое значение данного показателя - бюджетная норма дисконта.

1.5. Коэффициент автономии собственных средств:

     (ф.1гр.4стр.490 - ф.1гр.4стр.450* + ф.1гр.4стр.640 - ф.1гр4стр244* -

ф.1гр.4стр.252*)/(ф.1гр.4стр.190 + ф.1гр.4стр.290)

1.6. Организация считается платежеспособной, если сумма текущих активов (запасов, денежных средств, дебиторской задолженности (за исключением задолженности длительного характера) и других текущих активов) больше или равна его внешней задолженности (краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные кредиты и вся кредиторская задолженность):

     Ф.1гр.4стр.120 + ф.1гр.4стр.260 + ф.1гр.4стр.240 + ф.1гр.4стр.250 +

ф.1гр.4стр.270 > ф.1гр.4стр.510 + ф.1гр.4стр.610 + ф.1гр.4стр.620

1.7. В связи с изменениями форм бухгалтерской отчетности за 2003 год отмеченные знаком * показатели принимаются на основе данных:

     ф.2гр.3стр.190 - строки "Чистая  прибыль (убыток) отчетного периода"

формы 2 графы 3;

     ф.1гр.4стр.244; ф.1гр.4стр.252;   ф.1гр.4стр.450   -  аналитического

бухгалтерского учета.

II. Анализ бизнес-планов (ТЭО) проекта

2.1. Первым шагом при анализе бизнес-планов (ТЭО) инвестиционных проектов является выявление легитимности организационно-правовой и финансовой схем его осуществления.

Проектируемая схема организационно-правовых и финансово-экономических отношений г.Москвы с организацией - эмитентом и другими участниками инвестиционного проекта (если он будет осуществляться) должна соответствовать действующему законодательству. При этом следует обратить внимание на соответствие финансовой схемы проекта, обоснований источников, а также условий финансирования Бюджетному кодексу РФ, а также нормам Федерального закона от 21.12.2001 N 178-ФЗ "О приватизации государственного и муниципального имущества".

2.2. Решение о выпуске ценных бумаг (облигаций), а также Проспект ценных бумаг (облигаций) должны содержать параметры эмиссии, отвечающие имущественным интересам г.Москвы:

а) объем эмиссии облигаций должен быть сопоставим с инвестиционной стоимостью проекта, а стоимости размещенных по номиналу облигаций и собственных средств предприятия (амортизации и чистой прибыли по данным бизнес-плана или ТЭО), как правило, должно быть достаточно для финансирования проекта в полном объеме;

б) ставка купонного дохода не должна превышать более, чем на 2-4 процента годовых ставку купонного дохода по государственным ценным бумагам, срок обращения которых близок к сроку обращения эмитируемых организацией облигаций.

2.3. Структура бизнес-плана (ТЭО) должна соответствовать структуре Методических рекомендаций по разработке ТЭО участия г.Москвы, в акционерных обществах, утвержденных нормативно-правовым актом Правительства Москвы и, как правило, должна содержать таблицы, рекомендуемые Методическими рекомендациями. При этом следует учитывать виды деятельности организации и суть инвестиционного проекта, в котором предполагается участие г.Москвы. Например, если организация не планирует осуществлять производственную деятельность, структура бизнес-плана (ТЭО) не должна содержать разделов "Выбор технологии и оборудования", "Организация производства", "Снабжение производства материальными ресурсами".

Вне зависимости от видов деятельности организации раздел "Финансовый план" или аналогичный по содержанию раздел должен полностью соответствовать упомянутым Методическим рекомендациям по разработке ТЭО, а при отсутствии утвержденных Методических рекомендаций - разделу 3 бизнес-плана, утвержденного пунктом 5.1 постановления Правительства Москвы от 24.10.2001 N 963-ПП. При этом утвержденные формы раздела 3 бизнес-плана дополняются таблицами, приведенными в приложении 2 к настоящей Методике.

2.4. Принятые в бизнес-плане (ТЭО) макроэкономические условия: темпы инфляции (индексы-дефляторы), курс рубля к валюте расчетов (если она используется), ставка рефинансирования Банка России, прогнозные индексы изменения цен и другие - должны полностью соответствовать прогнозным данным Минэкономразвития РФ тех периодов времени, для которых эти прогнозные данные разработаны.

Ключевой задачей анализа бизнес-плана (ТЭО) проекта является проверка финансовой реализуемости проекта по критерию, установленному Методическими рекомендациями по оценке эффективности инвестиционных проектов, утвержденными Минэкономики РФ, Минфином РФ и Госстроем РФ от 21.06.1999 г. N ВК-477. Согласно пункту 10.3 данных Методических рекомендаций: "На каждом шаге (в настоящей Методике - в каждом календарном году) расчетного периода сумма накопленного сальдо денежного потока от всех видов деятельности (накопленного эффекта) и финансовых резервов должна быть неотрицательной". Применительно к настоящей Методике это означает, что накопленное сальдо чистого дисконтированного дохода (накопленное сальдо ЧДД) проекта как по варианту "с участием города", так и по варианту "без участия города" в каждом году расчетного (прогнозного) периода Т = 6 - 10 лет должно быть неотрицательным. Если это условие не выполняется, проект следует считать нереализуемым. Если данное условие выполняется только для варианта "с участием города", бизнес-план должен содержать расчеты денежных потоков, в том числе платежей в бюджет города Москвы, по варианту "без проекта".

Принятый в бизнес-плане (ТЭО) порядок дефлирования составляющих денежных потоков и использования в расчетах бюджетной нормы дисконта должен полностью соответствовать алгоритмам разделов 6 - 7 настоящей Методики.

Если при анализе выявлено, что принятые в бизнес-плане (ТЭО) базовые уровни цен на выпускаемую продукцию (работы, услуги) более чем на 5% превышают фактически сложившиеся за последние 3 - 6 календарных месяцев, предшествовавших месяцу составления бизнес-плана (ТЭО), расчеты всех стоимостных показателей подлежат корректировке.

Принятые в бизнес-плане (ТЭО) цены на потребляемые материальные ресурсы также не должны отличаться (особенно в сторону понижения, т.к. при этом завышается прибыль) более чем на 5% от сложившихся за последние 3-6 календарных месяцев уровней цен на региональном рынке.

При анализе суммы средств, направляемых на оплату труда, следует сопоставить принятую в бизнес-плане (ТЭО) среднюю заработную плату работнико