...Финансовый кризис Москве не грозит (Е. Антонова, "Московский бухгалтер", N 11, ноябрь 2004 г.)

...Финансовый кризис Москве не грозит

Председатель Комитета государственных заимствований города Москвы Сергей Пахомов на пресс-конференции, которая состоялась 13 октября в правительстве Москвы, сделал заявление, что...

...финансовый кризис Москве не грозит

Подводя итоги проведенной комитетом работы, Сергей Пахомов отметил, что программа заимствований города Москвы фактически уже выполнена и весьма успешно, но не исключил вероятность внесения в нее некоторых изменений. "Возможно, учитывая ситуацию, складывающуюся на рынке заимствований, мы дополнительно разместим рублевые облигации на внутреннем рынке", - сказал глава комитета. Он подчеркнул, что год был достаточно трудным, но в то же время рекордным. В 2004 году Москомзайму удалось совершить прорыв на внутреннем рынке и разместить самые "длинные" в истории города облигационные займы - в рублях на семь и десять лет и в евро на семь лет. Общий оборот программы заимствований Москвы с учетом еврооблигационного займа, который начал действовать с 12 октября, составил почти 55 миллиардов рублей. "Участники рынка признают, что это было очень агрессивное действие, - прокомментировал глава Москомзайма размещение полноценного евробонда со сроком обращения семь лет. - Доходность его составила 6,45% годовых". Как отметил Сергей Пахомов, этот заем является также самым дешевым еврооблигационным займом в истории российских займов вообще.

Несмотря на устойчивую тенденцию к росту долга Москвы, столичные ценные бумаги остаются одними из самых привлекательных на рынке. "Вторичные торги, - указал господин Пахомов, - продемонстрировали, что наши облигации востребованы российскими и иностранными инвесторами. Доходность по столичным облигациям сроком размещения 10 лет снизилась с 8,3% до 8,1%". Спрос на московские еврооблигационные займы превысил предложение в четыре раза - при объеме займа в 374 миллиона евро заявок было выставлено на сумму 1,4 миллиарда евро. При этом, уточнил Сергей Пахомов, около 28% покупателей евробондов - компании, базирующиеся в Великобритании, примерно 23% - немецкие, 15% - азиатские, инвесторы из США составили всего 5% от общего числа. "В общем, этот заем и не был ориентирован на рынок США, - отметил Сергей Пахомов. - Хотя профессиональные инвесторы, конечно, приобретали эти бумаги через офшоры". По мнению Сергея Пахомова, интерес инвесторов, которые до этого вообще не приобретали российские еврооблигации, красноречиво доказывает, что Москву теперь рассматривают как регион с инвестиционным рейтингом. "Хотя формально инвестиционный рейтинг Москве еще не присвоен, но она входит в эту категорию по своим показателям", - заметил г-н Пахомов.

Глава Госкомзайма обратил внимание и на такой положительный факт, как рост интереса частного бизнеса к московским ценным бумагам. "Любой частный инвестор, любое частное лицо может приобрести наши рублевые облигации, - утверждает господин Пахомов. - Мы уже сейчас продаем облигации напрямую. Это новый проект, но он тем не менее уже обкатан, технологически отработан. Пока мы продаем займы частным лицам осторожно, но хотим дать возможность московским частным инвесторам, минуя всех посредников, покупать наши ценные бумаги, сберегая средства". Население, по признанию главы Госкомзайма, немного разочаровывает низкая доходность облигаций. Тем не менее он выразил надежду, что число частных инвесторов будет расти.

Озвучивая планы на следующий год, Сергей Пахомов сказал, что они не будут такими масштабными, как в этом году. По его словам, операций на внешнем рынке не будет. Комитет государственных заимствований города Москвы сосредоточит свою деятельность исключительно на рефинансировании внутреннего долга, который будет погашаться в 2005 году. Проект бюджета предусматривает, что общий объем операций, большая часть которых будет производиться в рублях, на рынке заимствований составит примерно 39,4 миллиарда рублей. Кроме того, средства, привлеченные за счет новых облигационных займов, будут направлены на финансирование инвестиционной программы города Москвы. Они составят около 25 процентов от общего объема финансирования городской программы. На это московское правительство намерено потратить 20 миллиардов рублей.

Из-за перераспределения налоговых доходов в пользу федерального бюджета бюджет Москвы на будущий год оценивается столичными властями как напряженный, поэтому и предложено финансировать инвестиционную программу именно за счет заимствований. Муниципальная инвестиционная программа предусматривает в основном капитальное строительство - строительство дорог, инженерной и социальной инфраструктур, жилищное строительство. "Эти проекты не носят коммерческого характера, но государство обязано их реализовывать, брать на себя именно те сферы деятельности, куда частный капитал не идет, - сказал Сергей Пахомов. - Но не следует думать, что московская инвестиционная программа экономически не эффективна". Инвестиции в городскую инфраструктуру за счет бюджета и привлечения займов серьезно стимулируют развитие экономики города, создавая внутренний спрос.

Сегодня объем средств, которые направлены на реализацию муниципальной инвестиционной программы, составляет примерно 70 миллиардов рублей. Именно благодаря этим инвестициям, подчеркнул председатель Госкомзайма, экономика Москвы развивается более быстрыми темпами, чем экономика России, и рост доходов бюджета опережает инфляцию. Общие бюджетные доходы Москвы в этом году, по его словам, оцениваются в 374 миллиарда рублей. Оптимистично смотрит столичное правительство и в следующий год - ожидаемая сумма доходов планируется не ниже 390 миллиардов рублей. Такие прогнозы строятся на уникальном положении Москвы, которая является чрезвычайно емким трудовым рынком не только для жителей столицы, но и приезжающих из других регионов России и из-за рубежа.

Е. Антонова

"Московский бухгалтер", N 11, ноябрь 2004 г.