Приложение. Порядок оценки эффективности капитальных вложений

Приложение
к макету бизнес-плана
инвестиционного проекта

                               Порядок

             оценки эффективности капитальных вложений

     Настоящий порядок   оценки   эффективности   капитальных    вложений

устанавливает методы расчета показателей эффективности     инвестиционных

проектов (далее - проект), применяемые для принятия решения   о допуске к

отбору проекта.

Проект оценивается по следующим параметрам:

     1. Финансовое состояние заявителя, реализующего проект.

     2. Экономическая эффективность проекта.

     3. Социальная эффективность проекта.

     4. Бюджетная эффективность проекта.

Принятие решения о допуске к отбору проекта осуществляется на основе

показателей экономической эффективности, указанных в разделе 2

настоящего приложения, показателей социальной и бюджетной эффективности,

указанных в разделах 3 и 4 настоящего приложения.

                  1. Оценка финансового состояния заявителя

     Оценка финансового состояния заявителя осуществляется  по  следующим

показателям, рассчитываемым в динамике, на основе  данных  бухгалтерской

отчетности (кодов (к.) бухгалтерского баланса и отчета      о финансовых

результатах) за 3 предшествующих моменту оценки финансовых          года

и отчетные периоды текущего года:

     1. Коэффициенты ликвидности:

коэффициент абсолютной ликвидности (К 1) характеризует        способность

к моментальному погашению краткосрочных долговых обязательств за

счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых      вложений

и определяется по формуле:

     Финансовое состояние заявителя   является        удовлетворительным,

если К 1 > 0,1;

коэффициент текущей ликвидности К 2  характеризует   способность погашения

краткосрочных долговых обязательств  за счет  оборотных активов заявителя

и определяется по формуле:

     Финансовое состояние заявителя    является       удовлетворительным,

если К 2 > 1.

     2. Коэффициент финансовой зависимости К 3 характеризует,  какую долю

в структуре капитала составляют                  заемные       средства,

и определяется по формуле:

     В структуре капитала заявителя заемные средства  должны   составлять

менее 70%, т.е. К 3 < 0,7.

     Данный коэффициент не рассчитывается, если  значение    собственного

капитала  заявителя (к.1300) отрицательное.

     3. Рентабельность продаж (К 4) отражает удельный вес  прибыли на    1

рубль выручки от реализации и определяется по формуле:

     Деятельность заявителя является эффективной, если К 4 > 0%.

     4. Рентабельность основной деятельности (К 5) характеризует  удельный

вес чистой прибыли в себестоимости проданных товаров,       работ,  услуг

и определяется по формуле:

     Деятельность заявителя является эффективной, если К 5 > 0%.

     5. Коэффициент обеспеченности собственными  оборотными    средствами

(К 6) характеризует наличие собственных  оборотных    средств у заявителя,

необходимых для его финансовой устойчивости,   и определяется по формуле:

     Заявитель обладает финансовой устойчивостью, если К 6 > 0,1.

     6. Чистые активы (Ча). Данный показатель  рассчитывается           в

соответствии с приказом Министерства финансов Российской  Федерации    от

28.08.2014 N 84н "Об утверждении Порядка определения стоимости     чистых

активов".

     Заявитель, продолжительность деятельности которого составляет  более

2 лет, обладает финансовой устойчивостью, если чистые активы (Ча)

больше величины минимального размера уставного  капитала,  установленного

федеральными законами. Для заявителей, продолжительность     деятельности

 составляет менее 2 лет, данный показатель является справочным.

                  2. Оценка экономической эффективности проекта

     Экономическая эффективность проекта оценивается в течение расчетного

периода, равного сроку окупаемости проекта плюс   1 год,   на   основании

следующих показателей:

     1. Чистый доход (NV) - это накопленный   эффект   (суммарный  чистый

денежный поток) от реализации проекта. Данный   показатель   определяется

по следующей формуле:

     где:

     NCF t - чистый денежный поток в периоде t;

     T - расчетный срок проекта в годах.

     Проект признается эффективным в случае, если NV > 0.

    2. Чистый дисконтированный доход (NPV) - это    сумма приведенных  к

текущему моменту времени чистых денежных потоков по проекту.

     Данный показатель определяется по следующей формуле:

     где:

     NCF t - чистый денежный поток в периоде t;

     T - расчетный срок проекта в годах;

     d - ставка дисконтирования.

     Вложение инвестиций в проект эффективно в случае,     если  NPV > 0.

     3. Внутренняя норма доходности (IRR) - расчетная ставка

дисконтирования, при которой чистый дисконтированный  доход  (NPV)  равен

нулю. Определяется аналитическим путем на основе следующей формулы:

     где:

     NCF t - чистый денежный поток в периоде t;

     T - расчетный срок проекта в годах.

     Проект признается эффективным в случае, если IRR > d.

     4. Индекс доходности дисконтированных   инвестиций       (PI) - это

отношение чистого дисконтированного дохода  к величине   дисконтированной

 суммы инвестиций, увеличенное на 1. Определяется по формуле:

     где:

     I t - инвестиционные затраты в периоде t;

     T - расчетный срок проекта в годах;

     D - ставка дисконтирования.

     Проект признается эффективным в случае, если PI > 1.

     5. Срок окупаемости (PBP) - это   отрезок    времени,     за который

накопленная сумма амортизационных отчислений и чистой прибыли   достигает

величины общего объема инвестиций по    проекту.     Данный    показатель

определяется аналитическим путем исходя из формулы:

     где:

     ЧП t - чистая прибыль от реализации проекта в периоде t;

     A t - амортизационные отчисления по проекту в периоде t;

     I t - инвестиционные затраты в периоде t;

     T - расчетный срок проекта в годах.

     Срок окупаемости выступает в качестве ограничения для  расчета  иных

показателей экономической эффективности проекта.

     6. Потребность в финансировании - это   сумма,       соответствующая

максимальной величине отрицательного накопленного    чистого    денежного

потока.

     Значение данного показателя является справочным.

     7. Экономическая добавленная стоимость (EVA) -  это       совокупная

выручка от реализации проекта, которая включает в   себя      эквиваленты

заработной платы, арендной платы, процентов по долговым    обязательствам

и прибыли. EVA показывает, насколько возрастет валовой       региональный

продукт в результате реализации проекта, и рассчитывается по формуле:

EVA = EB ITDA + ФОТдоп + Rent,

     где:

     EBITDA - суммарная прибыль до налогообложения,   выплаты   процентов

по долговым обязательствам и амортизационных отчислений по проекту;

     ФОТ доп - суммарный дополнительный фонд оплаты труда;

     Rent - суммарная плата за предоставленное заявителю    имущество   в

аренду по проекту.

Значение данного показателя является справочным.

     8. Ввод основных фондов на 1 рубль инвестиций (ВОФ) -  характеризует

долю капитальных вложений во вводимые в эксплуатацию   основные  средства

по проекту в общей сумме инвестиций и определяется по формуле:

     где:

      - совокупная первоначальная стоимость основных  средств,  вводимых

по проекту;

     I t - инвестиционные затраты в периоде t;

     T - расчетный срок проекта в годах.

     Значение данного показателя является справочным.

                        3. Социальная эффективность проекта

     Социальная эффективность проекта     оценивается     по    следующим

показателям:

     1. Отношение дополнительного фонда оплаты труда,     возникающего  в

результате реализации проекта, к сумме предоставляемой    государственной

поддержки:

     где:

     ФОТ доп - дополнительный фонд оплаты труда;

     ГП - сумма государственной поддержки.

     Проект является эффективным, если социальный эффект      нарастающим

итогом за период, равный сроку окупаемости проекта плюс 1     год, больше

единицы (Э соц > 1) - суммарный дополнительный фонд оплаты труда превышает

предоставленную государственную поддержку.

     2. Количество создаваемых и сохраненных рабочих мест.

     3. Иные социальные показатели.

                        4. Бюджетная эффективность проекта

     Бюджетная эффективность  проекта    оценивается     по     следующим

показателям:

     1. Дополнительные поступления в бюджеты всех уровней от   реализации

проекта.

     2. Разница дополнительных доходов и   расходов    консолидированного

бюджета края, возникающих в результате реализации проекта:

                                    Эбюджет = Н - ГП,

     где:

     Н - налоговые платежи в консолидированный бюджет края от  реализации

проекта;

     ГП - сумма государственной поддержки.

     Проект является эффективным, если бюджетный   эффект     нарастающим

итогом за период, равный сроку окупаемости проекта плюс   1 год, является

положительным - суммы налоговых поступлений          превышают      сумму

предоставленной государственной поддержки.