Пенсионные накопления и управляющие компании (Ю. Иванютенко, "Финансовая газета", N 46, ноябрь 2003 г.)

Пенсионные накопления и управляющие компании

В настоящее время в нашей стране проводится пенсионная реформа, и граждане уже получают извещения из ПФР с указанием размера пенсионных накоплений.

При этом гражданам предлагается самостоятельно решать вопросы собственного пенсионного обеспечения в накопительной части трудовой пенсии. При этом государство не собирается передавать частным управляющим компаниям (УК) контроль над всеми пенсионными резервами граждан. Накопительная часть трудовой пенсии составляет всего от 2 до 6% фонда оплаты труда работника (п.2 ст.22 Федерального закона от 15.12.01 г. N 167-ФЗ с изменениями от 29.05.02 г., 31.12.02 г.). По нашим расчетам, это составляет от 7 до 21% всех пенсионных накоплений. Относительно этих средств и предоставляется возможность сделать выбор. Инвестирование средств базовой и страховой частей пенсионных накоплений по-прежнему будет осуществляться государственной управляющей компанией. Таким образом, в России распределительная пенсионная система преобразуется в смешанную, в которой граждане могут влиять на размер своей пенсии. Подчеркнем, что при этом исключена потеря всех пенсионных накоплений вследствие каких-либо финансовых потрясений.

Необходимо пояснить, что УК являются профессиональными участниками рынка ценных бумаг, лицензированными ФКЦБ России и, следовательно, имеющими в своем штате аттестованных специалистов в этой области и необходимые технологии. Однако не все УК являются уполномоченными по управлению средствами пенсионных накоплений. Для того чтобы получить это право, компании участвуют в конкурсе, проводимом Минфином России. А это значит, что УК должна удовлетворять определенным требованиям, касающимся размеров собственного капитала, опыта работы на фондовом рынке и др. Общий контроль за деятельностью УК осуществляет Минфин России. Повседневный контроль за всеми без исключения операциями УК со средствами пенсионных накоплений осуществляет независимый специализированный депозитарий.

Таким образом, при любой операции, идущей вразрез с заявленной УК инвестиционной декларацией и договором с ПФР, управляющая компания рискует не только разрывом договора с ПФР, но и потерей соответствующей лицензии ФКЦБ России. Такая многоступенчатая система контроля, как мы понимаем, необходима, поскольку пенсионная деятельность является также одним из важных факторов экономической безопасности страны. Кроме административного контроля со стороны перечисленных организаций, предусмотрено обязательное страхование гражданской ответственности управляющих компаний, осуществляющих управление средствами накопительной части трудовых пенсий граждан. В деятельности управляющих компаний, занимающихся инвестированием пенсионных накоплений, крайне важна информационная открытость компании.

Пенсионные накопления будут инвестированы в акции и облигации наиболее крупных и надежных российских компаний, облигации субъектов Российской Федерации и муниципальных образований. На наш взгляд, это - достаточно надежное вложение.

Отметим, что между государственной и частными УК существуют известные различия.

Государственная УК традиционно придерживается консервативной стратегии управления средствами, при которой достигается максимальная надежность вложенных средств, однако доходность при такой стратегии достаточно низка. Основным объектом инвестиций государственной УК являются отдельные виды государственных ценных бумаг Российской Федерации. По данным ММВБ, доходность этих инструментов колеблется в диапазоне 5-10% годовых, а если учесть, что инфляция в России за 2003 г. ожидается на более высоком уровне, можно сделать вывод о низкой эффективности таких инвестиций.

Частная УК предлагает более широкие возможности как в плане спектра ценных бумаг для инвестирования, так и в плане выбора более активной инвестиционной стратегии, в результате чего и достигается более высокая доходность. Диверсифицированные инвестиции в ценные бумаги динамично развивающихся крупных российских компаний, обладающие более высокой доходностью, - вот на что будет ориентирована стратегия частной УК. Для примера приведем цифры: при темпах инфляции за 2002 г. 15% средняя доходность управления средствами негосударственных пенсионных фондов нашей компании составила 23%. Если брать итоги за 9 месяцев текущего года, то при инфляции 9%, средняя доходность инвестиций у нас составила 24,5%. Конечно, возможно и более доходное инвестирование, но любая гонка за сверхдоходностью связана с увеличением финансовых рисков, что, по нашему мнению, неприемлемо в случае управления пенсионными накоплениями.

Для того чтобы перевести средства накопительной части трудовой пенсии в негосударственную УК, гражданину необходимо заполнить заявление, рассылаемое в извещениях ПФР, в котором указываются название выбранной УК и ее ИНН. Это заявление гражданин должен лично принести в любое отделение ПФР либо заверить свою подпись на заявлении у нотариуса и отослать его по почте. Также для удобства населения принято решение о предоставлении полномочий по приему заявлений от граждан отделениям крупных российских банков.

Ю. Иванютенко,

генеральный директор УК "НационалЪ"

"Финансовая газета", N 46, ноябрь 2003 г.