Часть 1

Часть 1 статьи 1 законопроекта предлагает расширить перечень предметов залога по облигациям с залоговым обеспечением, допуская возможность выпуска облигаций с залоговым обеспечением, предметом залога по которым помимо ценных бумаг и недвижимого имущества могут быть также права требования по денежным обязательствам, возникающим из договоров займа и кредитного договора.

Следует отметить, что с целью обеспечения каждому владельцу облигаций с залоговым обеспечением одного выпуска равных со всеми другими владельцами облигаций этого же выпуска прав в отношении имущества, являющегося предметом залога, в статье 27.3 Федерального закона "О рынке ценных бумаг" (далее - Закон) для защиты прав инвесторов установлены требования об обязательной фиксации залогового обременения и к порядку регистрации залоговых прав владельцев облигаций, а также определены особенности оформления договора залога и предоставления обеспечения в отношении недвижимого имущества (пункты 3-5 статьи 27.3) и ценных бумаг (пункты 6, 7 статьи 27.3). Так, в частности, наличие залогового обременения недвижимости фиксируется путем государственной регистрации в едином государственном реестре прав на недвижимое имущество. Залог ценных бумаг отражается в системе ведения реестра или в депозитарии. Данный правовой механизм ограничивает права эмитента по распоряжению заложенным имуществом и обеспечивает условия для сохранности предмета залога и возможность инвесторам получать полную информацию об имущественных правах, возникающих из указанного обеспечения о динамике изменения его стоимости (ликвидности), а при утрате предмета залога или снижение его стоимости требовать в соответствии со статьей 813 Гражданского кодекса Российской Федерации досрочного погашения облигации.

С учетом изложенного, необходимо рассмотреть вопрос об установлении мер по защите интересов владельцев облигаций, обеспеченных залогов прав требований, направленных на обеспечение сохранности предмета залога и возможности инвесторам получать полную информацию об имущественных правах.

Вместе с тем, сложно представить, например, правовой механизм использования в качестве залогового обеспечения, в целях предлагаемого законопроекта, права требования по кредитному договору. Кредитный договор считается заключенным с момента его подписания, а не с момента предоставления денежных средств заемщику. При этом, право требования по такому обязательству может не возникнуть в связи с не предоставлением кредита. Таким образом, на момент "приложения копии договора к решению о выпуске облигаций" (см. часть 1 статьи 1 проекта, в части редакции нового пункта 8 статьи 27.3 Закона) право требования по кредитному договору может не возникнуть. В этом случае, как мы полагаем, выпущенные облигации с залоговым обеспечением фактически не будут обеспечены залогом. При этом, инвестор - держатель облигаций с залоговым обеспечением не сможет получить информацию о дальнейшем исполнении договора в ходе которого возникнут права требования, поскольку в Законе отсутствует правовой механизм фиксации залогового обременения права требования.

Кроме этого, в законопроекте не решен вопрос о том, подлежит ли уведомлению должник по денежному обязательству о залоге права требования. В законопроекте следует также предусмотреть правовые последствия досрочного исполнения денежного обязательства, выступающего предметом залога.