Вопрос: Некоторые наши акционеры жалуются, что в акционерном обществе нет дивидендной политики. Что собой представляет дивидендная политика акционерного общества и зачем она нужна? ("Финансовая газета. Региональный выпуск", N 29, июль 2005 г.)

Некоторые наши акционеры жалуются, что в акционерном обществе нет дивидендной политики. Что собой представляет дивидендная политика акционерного общества и зачем она нужна?

Наличие у акционерного общества дивидендной политики - это элемент корпоративной культуры, свидетельство соблюдения руководством акционерного общества интересов акционеров, в том числе миноритарных акционеров.

Дивидендная политика - это установленный общим собранием акционеров по представлению совета директоров порядок принятия решения об объявлении (выплате) дивидендов. Дивидендная политика разрабатывается в соответствии с Законом "Об акционерных обществах", содержит положения, не противоречащие Закону, конкретизирующие обязательства общества по выплате (объявлению) дивидендов. В частности, в дивидендной политике могут содержаться положения:

о промежуточных и годовых дивидендах; можно, например, указать, что дивиденды выплачиваются дважды, т.е. за полугодие и в целом за год;

об установлении зависимости решения о выплате дивидендов от суммы чистой прибыли, полученной в данном году;

о доле чистой прибыли, направляемой на выплату дивидендов; можно, например, установить, что на выплату дивидендов направляется 15 или 20% чистой прибыли;

о регулярности выплаты дивидендов; можно установить, что дивиденды выплачиваются ежегодно, если чистая прибыль общества по итогам финансового года составляет не менее 15% балансовой стоимости активов. Этот показатель, естественно, должен быть обоснован расчетами с учетом соотношения между величиной уставного капитала и балансовой стоимостью активов общества;

о сроке выплаты объявленных годовых и промежуточных дивидендов; если такой срок не установлен, то срок выплаты годовых дивидендов не должен превышать 60 дней со дня принятия решения о выплате годовых дивидендов;

о возможности выплаты дивидендов не только деньгами, но и продукцией акционерного общества или его акциями;

о гарантиях владельцам привилегированных акций; можно, например, указать, что ставка дивидендов по привилегированным акциям не может быть ниже, чем по обыкновенным.

Дивидендная политика может быть включена в устав общества (в разделе "Дивиденды"), но может быть оформлена в виде отдельного документа (по аналогии с учетной политикой, но утвержденной не генеральным директором, а общим собранием акционеров). Дивидендная политика акционерного общества разрабатывается не на год или два, а на длительный период - на тот же период, на который разработана стратегия общества, или без указания срока.

Наличие дивидендной политики повышает доверие к обществу, положительно сказывается на его инвестиционной привлекательности, на рыночной стоимости акций и капитализации акционерного общества.

Г. Киперман,

профессор Института микроэкономики

20 июля 2005 г.

"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 29, июль 2005 г.