Кредиты становятся инвестиционными ("Банковское дело в Москве", N 1, январь 2005 г.)

Кредиты становятся инвестиционными

Официальные итоги деятельности денежно-кредитной системы России в 2004 году еще не подведены, но по данным трех кварталов уже можно сделать выводы о некоторых тенденциях, складывавшихся здесь в прошлом году, и о роли банковского сектора в этих тенденциях.

Доля банковских кредитов в структуре инвестиций предприятий в основной капитал в январе-сентябре 2004 года выросла на 2,5 п.п.

Структура инвестиций в основной капитал по источникам
финансирования (без субъектов малого предпринимательства и
параметров неформальной деятельности)

	01-09 2004 г.		01-09 2003 г.
	млрд. руб.	в % к итогу	в % к итогу
Инвестиции в основной капитал	1321,0	100	100
в том числе по источникам финансирования: соб- ственные средства	626,7	47,4	46,2
из них: прибыль, остающаяся в распоряжении организаций	225,0	17,0	17,2
амортизация	346,7	26,2	25,2
привлеченные средства	694,3	52,6	53,8
в том числе: кредиты банков	102,3	7,7	5,2
из них кредиты иностранных банков	18,9	1,4	0,8
заемные средства других организаций	96,0	7,3	8,6
бюджетные средства	223,5	16,9	18,8
из них: из федерального бюджета	64,3	4,9	6,5
из бюджетов субъектов Федерации	148,5	11,2	11,5
средства внебюджетных фондов	10,3	0,8	1,0
прочие	262,2	19,9	20,2
из них: средства вышестоящих организаций	155,9	11,8	12,6
средства, полученные на долевое участие в строи- тельстве (организаций и населения)	45,7	3,5	4,2
средства от выпуска корпоративных облигаций	2,8	0,2	0,2
средства от эмиссии акций	3,1	0,2	0,2
Из общего объема инвестиций в основной капитал инвестиции из-за рубежа	70,7	5,4	5,9

Источник: Росстат

Отметим сразу, что рост кредитной деятельности банков в 2004 году продолжился, да и вряд ли кто-нибудь сомневался в этом, даже учитывая разразившийся летом банковский кризис, замедление темпов роста экономики России, наблюдавшееся со второй половины года, и незапланированно высокую инфляцию.

За девять месяцев года суммарный объем кредитов, предоставленных в рублях и валюте, вырос почти на 32% - до 3841 млрд. руб.

Объем кредитов, предоставленных нефинансовым предприятиям и организациям в рублях и иностранной валюте, на 1 октября 2004 года составил 2899,3 млрд. рублей - на 25,8% больше, чем на начало года. Объем кредитов, выданных предприятиям в рублях, увеличился на 31,4% и к концу третьего квартала достиг 20025,7 млрд. рублей. Кредиты предприятиям в валюте выросли за это время на 14,5%, до 867,7 млрд. руб.

Что касается потребительского кредитования, то здесь рост за девять месяцев составил 72,6% - до 517,1 млрд. рублей. Причем рублевые ссуды росли более заметными темпами (на 75,8%, до 432,8 млрд. рублей), хотя впечатляет и рост объема валютных ссуд - на 57,5%, до 84,3 млрд. рублей.

Развитие банковского кредитования идет уже несколько лет, и его темпы стабильно превосходят и темпы роста экономики, и темпы роста доходов населения, и темпы роста инвестиций по различным видам источников финансирования.

Кстати, одна из особенностей минувшего года заключается в том, что происходит постепенное изменение целевой значимости банковских кредитов.

В сфере финансирования юридических лиц они все больше приобретают инвестиционный характер.

Так, если рассматривать официальную статистику, по итогам 9 месяцев года инвестиции предприятий в основной капитал по абсолютному объему выросли по сравнению с январем-сентябрем 2003-го на 17,7%. Причем рост собственных средств предприятий составил 20,3%, а заемных - 14,3%. То есть значимость последних незаметно снижается, но происходит это в основном за счет уменьшения роли финансирования из различного вида бюджетных источников. Зато кредиты банков в числе заемных средств выросли за этот период почти на 75% - из всех крупных источников инвестиций в основной капитал этот демонстрирует самые высокие темпы.

И здесь нет ничего удивительного: по мере стабилизации экономики и роста инвестиционных потребностей предприятий банковские кредиты представляются наиболее удобными для финансирования.

Необходимость выплаты процентной ставки компенсируется оперативностью получения кредитов. Тем более что наблюдаемый в последнее время беспрецедентный приток валюты привел к относительному переизбытку денежных ресурсов, который, в свою очередь, способствует снижению процентных ставок и увеличению средних сроков выдаваемых кредитов.

Сейчас среди кредитов, предоставляемых предприятиям, доминируют займы на срок от полугода до года и от года до трех. На их долю, по данным на 1 октября 2004 года, приходится соответственно 32,23 и 28,88% от суммарного объема кредитов, предоставленных предприятиям и организациям. Доля кредитов, предоставленных на срок свыше трех лет, пока относительно невысока, но все же заметна - 10,53%. Самыми "непопулярными" оказались займы сроком от 31 до 90 дней (6,94%), то есть именно то, что называется "кредитами под оборотные средства".

Рост инвестиционного характера банковских кредитов и сроков их предоставления связан как с увеличением спроса на денежные ресурсы, так и с укреплением доверия самих банков к потенциальным заемщикам. Рост кредитоспособности последних подтверждается прежде всего снижением просроченных долгов. На конец сентября просроченная задолженность предприятий и организаций по полученным кредитам банков и займам составляла 81 млрд. рублей, или 2% от общего объема. Для сравнения: на конец сентября 2003-го этот показатель составлял 2,9%, а на конец августа 2004-го - 2,1%. За год объем просроченной задолженности предприятий и организаций по полученным кредитам банков и займам снизился более чем на 17%.

И еще один показатель характеризует доверие банковского сектора к юридическому заемщику - рост кредитов, предоставляемых иностранными банками. Его темпы растут год от года и весьма заметно. Если в 1999 году, то есть сразу после дефолта, кредиты иностранных банков в инвестициях в основной капитал российских предприятий были почти на нулевом уровне, то в январе-сентябре 2004-го они составляли уже почти 19 млрд. рублей - то есть 18,5% от всего объема банковских кредитов, направленных на инвестиции в основной капитал. За январь-сентябрь кредиты иностранных банков выросли более чем вдвое.

Конечно, приведенные данные могут претерпеть некоторые изменения по итогам всего года, но вряд ли настолько сильно, чтобы исказить сложившуюся картину. Загадывать же на год наступивший год пока рано. Но скорее всего тенденция роста инвестиционного качества банковских кредитов сохранится, даже если цена нефти на мировом рынке снизится (в некритических пределах).

Рейтинг - лист АК&M
Действующие кредитные рейтинги

/--------------------------------------------------------------------------------------------------\

|  Наименование                              | Рейтинг    |     Прогноз      |  Дата присвоения    |

|--------------------------------------------------------------------------------------------------|

|Рейтинговый центр АК&М предприятия                                                                |

|--------------------------------------------------------------------------------------------------|

|ОАО "Аэрофлот"                              |    А+      |    Стабильный    |      06.2004        |

|--------------------------------------------+------------+------------------+---------------------|

|ЗАО "Куйбышевазот"*                         |    А+      |    Стабильный    |      09.2004        |

|--------------------------------------------+------------+------------------+---------------------|

|ОАО "АвтоВАЗ"*                              |    А       |    Стабильный    |      09.2004        |

|--------------------------------------------+------------+------------------+---------------------|

|ЗАО "Новые Черемушки"                       |    А       |    Позитивный    |      08.2004        |

|--------------------------------------------+------------+------------------+---------------------|

|ЗАО МОФ "Парижская коммуна"                 |    А       |    Стабильный    |      05.2004        |

|--------------------------------------------+------------+------------------+---------------------|

|ОАО "Искитимцемент"                         |    А       |    Стабильный    |      12.2004        |

|--------------------------------------------+------------+------------------+---------------------|

|ЗАО "Интеко"                                |    B++     |    Стабильный    |      06.2004        |

|--------------------------------------------------------------------------------------------------|

|Консорциум "Эксперт РА - АК&M" (регионы)                                                          |

|--------------------------------------------------------------------------------------------------|

|г. Москва                                   |    А++     |    Позитивный    |      02.2004        |

|--------------------------------------------+------------+------------------+---------------------|

|Ростовская область                          |    А+      |    Стабильный    |      09.2004        |

|--------------------------------------------+------------+------------------+---------------------|

|Пермская область                            |    А+      |    Позитивный    |      08.2004        |

|--------------------------------------------+------------+------------------+---------------------|

|Красноярский край                           |    А       |    Позитивный    |      04.2004        |

|--------------------------------------------+------------+------------------+---------------------|

|Ярославская область                         |    А       |    Позитивный    |      09.2004        |

|--------------------------------------------------------------------------------------------------|

|* Консорциум "АК&M-РАСО". | +------------------------------------------------------------------------ --------------------------+

"Банковское дело в Москве", N 1, январь 2005 г.