Вопрос: В различных рекомендациях содержится утверждение, что рыночную В различных рекомендациях содержится утверждение, что рыночную стоимость акций можно определить по формуле путем деления ставкистоимость акций можно определить по формуле путем деления ставки дивиденда на ставку банковского процента. Но в нашем АО последние 3 годадивиденда на ставку банковского процента. Но в нашем АО последние 3 года дивиденды не выплачиваются. Означает ли это, что его акции ничего недивиденды не выплачиваются. Означает ли это, что его акции ничего не стоят? стоят? ("Финансовая газета. Региональный выпуск", N 50, декабрь 2007 г.)

В различных рекомендациях содержится утверждение, что рыночную стоимость акций можно определить по формуле путем деления ставки дивиденда на ставку банковского процента. Но в нашем АО последние 3 года дивиденды не выплачиваются. Означает ли это, что его акции ничего не стоят?

Акции АО, безусловно, имеют определенную рыночную стоимость, только ее определение по упоминаемой формуле невозможно. Прежде всего следует иметь в виду, что если общество работает рентабельно, то курс акций не может быть ниже их балансовой стоимости, т.е. стоимости чистых активов, приходящихся на одну акцию. Но главное - это рыночная оценка бизнеса. Если предприятие работает устойчиво, имеет значительный запас финансовой прочности, не имеет просроченной задолженности и т.п., то его рыночная стоимость, как правило, значительно превышает стоимость чистых активов. Поэтому, даже если акции не котируются на организованном рынке ценных бумаг, а сделки купли-продажи акций осуществляются очень редко, все равно рыночная стоимость акций может быть определена расчетным путем, она является производной от стоимости бизнеса.

Г. Киперман,

профессор Института микроэкономики

13 декабря 2007 г.

"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 50, декабрь 2007 г.