Торговое и проектное финансирование (Д.Г. Алексеева, "Законы России: опыт, анализ, практика", N 10, октябрь 2008 г.)

Торговое и проектное финансирование

Одной из насущных задач развития банковского сектора России является формирование банковской системы, способной обеспечить предоставление универсального комплекса банковских услуг, а также банковское обслуживание российских экономических интересов на мировой арене.

В современных экономических условиях существенно возросла роль кредитных организаций в реализации экономической политики.

Сегодня найдется незначительное число хозяйствующих субъектов, не знакомых с тем или иным видом банковского кредита. Многие крупные корпорации буквально "живут" на банковских кредитных линиях и не представляют себе возможности осуществления успешной предпринимательской деятельности без участия банков.

Вместе с тем высокая конкуренция среди кредитных организаций вынуждает банки искать новые рынки, новых клиентов, оптимизировать условия предоставления кредитов, разрабатывать новые банковские продукты.

В числе банковских предложений, получивших обновленное содержание, - торговое и проектное финансирование.

Учитывая, что напрямую действующим законодательством ни один из указанных видов кредитования не предусмотрен, кредитные организации получили возможность наполнять эти виды кредитования собственным содержанием. И зачастую торговое финансирование, предлагаемое разными банками, в значительной мере отличается по комплексу осуществляемых банками операций, условиям кредитования и предполагаемому кругу клиентов.

Вместе с тем банковская практика выработала определенные тождественные черты, позволяющие отнести тот или иной вид кредитования к торговому либо проектному финансированию.

Торговое финансирование довольно длительное время существовало как финансирование внешнеторговых операций по заключенным клиентами банка экспортно-импортным контрактам с использованием различных финансовых инструментов (как правило, документарных аккредитивов).

Можно сказать, что "торговое финансирование во внешней торговле является своего рода кредитованием торговых операций экспортеров и импортеров на условиях возвратности, срочности и уплаты процентов, которое облегчает трансграничную торговлю клиентов и имеет своей целью покрытие рисков и(или) привлечение более дешевого фондирования (финансирования) с международных рынков"*(1).

Торговое финансирование внешнеэкономических контрактов в настоящее время представляет собой растущий сегмент бизнеса. По данным Банка России, "за первое полугодие текущего года объем экспорта товаров и услуг из РФ превысил 173 млрд. долларов, а импорт - 120 млрд. При этом рост объемов экспорта за третий квартал 2007 года по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года составил 13%, а импорт увеличился почти на 36%"*(2). Очевидно, что участие кредитных организаций в столь прибыльном бизнесе приносит свои неплохие плоды.

Наиболее часто используемыми финансовыми инструментами такого кредитования являются: документарные аккредитивы с отсроченным платежом либо с платежом по предъявлении, гарантии крупных российских банков, страховое покрытие, простые векселя по торговым операциям, факторинг и др.

Существующая международная практика допускает осуществление подобного рода финансирования не только банками, но и крупными юридическими лицами (например, экспортерами энергоресурсов), международными финансовыми институтами, иностранными корпорациями. Тем не менее, основную массу кредиторов в указанной области составляют кредитные организации.

Поскольку банки осуществляют кредитование, как правило, за счет привлеченных денежных средств, то операции по торговому финансированию осуществляются также за счет внешних заимствований кредитных организаций у зарубежных банков. В условиях мирового кризиса иностранные финансовые институты кредитуют своих российских коллег неохотно ввиду низкого уровня капитала. В итоге кредиты, получаемые российскими банками, являются очень дорогими и недостаточными по объему для осуществления кредитования своих клиентов.

Нельзя не заметить, что помимо финансирования экспортно-импортных операций кредитные организации предлагают услуги по торговому финансированию и для российских компаний с целью кредитования торговых контрактов.

В этом случае в качестве кредитора выступают исключительно кредитные организации. Заемщиками являются юридические лица и индивидуальные предприниматели, занимающиеся, как правило, поставкой либо покупкой (продажей) товаров.

Операции по подобному кредитованию совершаются с использованием финансовых инструментов, аналогичных зарубежным. Однако такое использование характеризуется полным отсутствием законодательной определенности.

В частности, когда банк осуществляет экспортно-импортное финансирование, он руководствуется существующими международными нормами и правилами (например, Унифицированными правилами и обычаями для документарных аккредитивов (публикация Международной торговой палаты N 600), Унифицированными правилами ICC для платежных гарантий (публикация Международной торговой палаты N 458), Конвенцией ООН о независимых гарантиях и резервных аккредитивах, принятой 11 декабря 1995 г. Резолюцией 50/48 на 50-й сессии Генеральной Ассамблеи ООН)) и др.

Российское законодательство не оперирует понятием "торговое финансирование". Поэтому банки вынуждены руководствоваться в своей деятельности общими положениями законодательства о кредитовании (ГК РФ, Федеральным законом от 2 декабря 1990 г. N 395-I (в ред. от 8 апреля 2008 г.) "О банках и банковской деятельности"*(3) (в том числе ст. 30 этого Закона), а также положениями Банка России 26 июня 1998 N 39-П "О порядке начисления процентов по операциям, связанным с привлечением и размещением денежных средств банками"*(4) (в ред. от 26 ноября 2007 г.) и от 31 августа 1998 N 54-П "О порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврата (погашения)"*(5) (в ред. от 27 июля 2001 г.).

Сильное сужение законодательного регулирования приводит на практике и к уменьшению числа используемых финансовых инструментов. Так, торговое финансирование, размещаемое российскому юридическому лицу, допускает применение лишь документарных аккредитивов, банковских гарантий и факторинга.

Отдельные банки в рамках торгового финансирования предлагают услуги по предэкспортному финансированию - краткосрочному кредитованию (на срок от 30 дней до 18 месяцев) экспортеров и клиентов, осуществляющих внешнеторговую деятельность, связанную с перемещением товаров и услуг из одного государства в другое.

Нельзя не заметить, что современная банковская практика в части торгового финансирования совершенно "не вписывается" в положения доктрины, согласно которой аккредитив - это всего лишь форма безналичных расчетов, не имеющая прямого отношения к кредитованию, а банковская гарантия - способ обеспечения исполнения обязательств.

Между тем сущность и аккредитива, и банковской гарантии сама по себе обеспечительная.

В первом случае средства, находящиеся на аккредитиве, выплачиваются бенефициару лишь в случае надлежащего выполнения им своих обязательств перед приказодателем аккредитива и предъявления в исполняющих банк соответствующих документов. Во втором - гарант (чаще всего банк) выплачивает бенефициару денежную сумму по его первому требованию, содержащему указание на факт нарушения принципалом условий контракта, заключенного между принципалом и бенефициаром.

Правовой формой осуществления торгового финансирования является кредитный договор, заключаемый в порядке, предусмотренном ст.ст. 807-821 ГК РФ. Как правило, такое кредитование осуществляется в форме кредитной линии.

Согласно п. 2.2 Положения Банка России N 54-П открытие кредитной линии представляет собой заключение договора, на основании которого клиент-заемщик приобретает право на получение и использование в течение обусловленного срока денежных средств, при соблюдении одного из следующих условий:

а) общая сумма предоставленных клиенту - заемщику денежных средств не превышает максимального размера (лимита), определенного в данном договоре ("лимита выдачи");

б) в период действия договора размер единовременной задолженности клиента-заемщика не превышает установленного ему данным договором лимита ("лимита задолженности").

При этом банки вправе ограничивать размер денежных средств, предоставляемых клиенту-заемщику в рамках открытой последнему кредитной линии, путем одновременного включения в соответствующий договор обоих вышеуказанных условий, а также использования в этих целях любых иных дополнительных условий с одновременным выполнением вышеуказанных требований.

Условия и порядок открытия клиенту-заемщику кредитной линии определяются сторонами либо в специальном генеральном (рамочном) соглашении, либо непосредственно в договоре на предоставление (размещение) денежных средств.

Поскольку срок действия договора кредитной линии, как правило, велик, у банка должна быть возможность менять условия выдачи текущих кредитов в рамках данной кредитной линии в зависимости от финансового состояния заемщика и предоставленного им обеспечения.

Так, если по истечении срока выдачи текущего транша заемщик кредит вовремя не вернул, либо по результатам проведенного банком мониторинга финансового состояния заемщика стало очевидно, что его кредитоспособность падает, либо налицо ухудшение условий обеспечения (прекращение договора поручительства по инициативе поручителя, либо отрицательное заключение сюрвейерской организации о ненадлежащем состоянии хранения заложенных товаров на складе), - банк по собственному усмотрению вправе:

потребовать от заемщика уплаты неустойки (пени);

отказать в выдаче следующего транша;

уменьшить размер лимита задолженности;

увеличить размер процентной ставки за пользование кредитом.

Очевидно, что применение любой из вышеперечисленных мер допустимо лишь в случае наличия об этом специального упоминания в договоре кредитной линии.

Торговое финансирование отличает целевой характер - кредиты предоставляются на приобретение товаров и исполнение торговых контрактов.

Подобный вид кредитования обладает рядом преимуществ: возможность увеличения объемов приобретенного оборудования, получения клиентом оплаты сразу после реализации поставки и др.

Операции банков по торговому финансированию относятся к числу "денежных требований и требований, вытекающих из сделок с финансовыми инструментами, признаваемых ссудами"*(6), по которым банк обязан создавать резервы на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности в порядке, установленном Положением Банка России от 26 марта 2004 г. N 254-П*(7) (в ред. от 16 июня 2008 г.; далее - Положение Банка России N 254-П).

В рамках работы банка с российскими клиентами торговое финансирование "обрастает" дополнительными требованиями. Обусловлены они тем, что в качестве заемщика выступают не только и даже не столько крупные торговые компании, сколько предприятия малого и среднего бизнеса с непрозрачной структурой собственности и не всегда устойчивым финансовым положением.

В целях минимизации возникающих кредитных рисков банки вынуждены осуществлять кредитование с обязательным обеспечением (в качестве которого оформляется, как правило, поручительство, банковская гарантия либо залог).

В качестве поручителей для заемщиков - торговых предприятий могут выступать предприятия-контрагенты либо владельцы бизнеса (в том числе и физические лица). Поручительство заключается на срок, не меньший срока действия кредитного договора (договора кредитной линии). Сумма поручительства может устанавливаться с определенным дисконтом, чтобы банк мог погасить не только сумму взятого кредита, но и процентов, а также иных обязательств заемщика по кредитному договору. Это вполне допустимо, так как поручитель отвечает перед кредитором в том же объеме, что и должник, включая уплату процентов, возмещение судебных издержек по взысканию долга и других убытков кредитора, вызванных неисполнением или ненадлежащим исполнением должником обязательства, если иное не предусмотрено договором поручительства (п. 2 ст. 363 ГК РФ).

Ущемления интересов кредитора при установлении повышенного размера лимита ответственности поручителя также не происходит, так как поручительство прекращается с прекращением обеспеченного им обязательства (п. 1 ст. 367 ГК РФ).

Банковская гарантия предоставляется в следующих формах:

гарантия надлежащего исполнения контракта;

тендерная гарантия для участия в организованном бенефициаром конкурсе на закупку и поставку товаров, работ, услуг;

гарантия возврата авансового платежа обслуживающим заемщика банком. Бенефициаром по гарантии может выступать либо контрагент заемщика по основному договору, либо банк - на основании кредитного договора.

Наиболее оптимальным для банка является обеспечение в виде залога. Специфика работы с "торговыми" кредитами приводит к тому, что в залог оформляются, как правило, товары в обороте. Для банков это - скорее формальное, чем значимое обеспечение, поскольку стопроцентной гарантии наличия на складе товаров в количестве и на сумму, соответствующих размеру кредитной задолженности заемщика в момент обращения взыскания кредитором, дать не может никто. Кроме того, наличие у клиента права распоряжения своим товаром в любое время предоставляет недобросовестному клиенту практически неограниченные возможности по вывозу товара со склада и его последующей продажи в условиях "личного дефолта" заемщика.

В целях минимизации своих рисков банки привлекают к работе сюрвейерские компании, которые проводят систематический мониторинг и контроль наличия на складе необходимого количества товара, его надлежащего состояния и правильных условий его хранения. Данный договор довольно сложен с юридической точки зрения, поскольку напрямую законодательством также не предусмотрен. Кроме того, помимо правомочий на проведение мониторинга товара на складе сюрвейер должен обладать правами доступа на соответствующий склад и осуществления действий, необходимых для проведения подобных контрольных мероприятий. Это приводит к необходимости оформления договора как трехстороннего, с участием хранителя товаров на складе.

Довольно часто в договорах залога банки предусматривают, что залогодатель обязан поддерживать определенный уровень товаров на складе, стоимость и ассортимент которых заранее оговаривается в договоре залога. Если залогодатель передает на склад другой товар, не указанный в ассортименте, то оценочная стоимость подобного товара, как правило, снижена на 30-50%. Также предусматривается обязанность залогодателя заменить утративший свои свойства товар на аналогичный.

Вместе с тем залог, являясь одним из основных и доступных способов обеспечения возвратности кредита, действующим законодательством урегулирован довольно слабо. Это в значительной мере сужает возможности его применения. Наиболее полное законодательное обеспечение характерно для ипотеки (залога недвижимости).

В частности, согласно ст. 5 Федерального закона от 16 июля 1998 г. N 102-ФЗ "Об ипотеке (залоге недвижимости)"*(8) (в ред. от 13 мая 2008 г.) по договору об ипотеке может быть заложено имущество, указанное в п. 1 ст. 130 ГК РФ, права на которое зарегистрированы в установленном порядке, в том числе:

земельные участки, за исключением указанных в ст. 63 Закона об ипотеке;

предприятия, а также здания, сооружения и иное недвижимое имущество, используемое в предпринимательской деятельности;

жилые дома, квартиры и части жилых домов и квартир, состоящие из одной или нескольких изолированных комнат;

дачи, садовые дома, гаражи и другие строения потребительского назначения;

воздушные и морские суда, суда внутреннего плавания и космические объекты.

К сожалению, для заемщика (залогодателя) в рамках торгового финансирования залог недвижимости зачастую неприемлем ввиду отсутствия таковой в собственности.

Вопрос об ином имуществе разрешается в соответствии со ст. 336 ГК РФ и ст. 4 Закона РФ от 29 мая 1992 г. N 2872-I "О залоге"*(9) (в ред. от 19 июля 2007 г.), согласно которым предметом залога могут быть: вещи, ценные бумаги, иное имущество (за исключением изъятого из оборота) и имущественные права, кроме требований, носящих личный характер, а также тех, залог которых запрещен законом.

Ни ГК РФ, ни Закон РФ "О залоге" не касаются вопросов залога торговой выручки (денежных средств) - наиболее реального для торговых компаний способа обеспечения. Поскольку продажа денег (за исключением иностранной валюты) практически невозможна, торговая выручка не может быть предметом залога. В такой ситуации кредитные организации, как правило, принимают в обеспечение права на данное имущество (залог прав на получение экспортной или торговой выручки).

Кроме того, хорошей альтернативой залогу торговой выручки служит факторинг.

Факторинг урегулирован в действующем законодательстве лишь в части финансирования под уступку денежного требования (гл. 43 ГК РФ). Иные аспекты факторинга (административное управление дебиторской задолженностью, ведение бухгалтерского учета по причитающимся фактору суммам, предъявление к оплате денежных требований, защита от неплатежеспособности должника и проч.) регулируются исключительно договорной банковской практикой, так как единственный документ, содержащий необходимую регламентацию факторинга, - Конвенция УНИДРУА о международном факторинге, заключенная в Оттаве 28 мая 1988 г., Россией не ратифицирована. Соответственно, ее положения обязательной силы не имеют и могут всего лишь рекомендоваться для практического применения.

Изложенное не мешает, однако, российским кредитным организациям довольно широко применять факторинговое обслуживание в своей практике.

Его очевидные преимущества: ускорение оборачиваемости дебиторской задолженности, возможность получения финансирования без обеспечения обязательств традиционным залогом, управление дебиторской задолженностью, дополнительная отсрочка платежа и возможность оптимизации планирования финансовых потоков компании.

Зачастую именно факторинг становится единственной альтернативой для финансирования средних и малых предприятий в России.

Целям обеспечения надлежащего исполнения сторонами кредитного договора служит также страхование заложенного имущества.

Объектом страхования может быть любое имущество, находящееся в собственности залогодателя (недвижимость, транспортные средства), имущественные права. Наиболее распространенным видом страхования в данном случае является страхование находящихся на складе товаров в обороте. Подобный вид страхования, к сожалению, высокорисковый и предполагает повышенные тарифы страховой премии, которые напрямую "ложатся" на залогодателя как собственника имущества (товаров). Более того, далеко не все страховые компании осуществляют подобное страхование.

По договору страхования выгодоприобретателем выступает кредитная организация. Ее страховой интерес обусловлен заключенным кредитным договором и договором залога предмета страхования. Соответственно, при наступлении страхового случая сумма страхового возмещения выплачивается банку в пределах суммы кредитной задолженности заемщика по кредитному договору.

Таким образом, для торговых предприятий торговое финансирование является одним из наиболее удобных способов кредитования. Они получают возможность пользоваться заемными деньгами, обеспечивая кредит доступными им способами (залог товаров в обороте, банковская гарантия, поручительство).

Вместе с тем "получать кредиты торговым предприятиям чаще всего мешает низкий уровень легальности бизнеса, "непрозрачность" деятельности, а зачастую - слишком жесткие требования банков к качеству залогов"*(10).

Другим нетрадиционным для российского банковского сектора способом кредитования является проектное финансирование.

Финансирование как таковое определяется как "обеспечение необходимыми финансовыми ресурсами всего хозяйства страны, регионов, предприятий, предпринимателей, граждан, а также различных экономических программ и видов экономической деятельности"*(11).

Соответственно, проектное финансирование в широком понимании можно определить как "метод привлечения долгосрочного заемного финансирования для крупных проектов посредством "финансового инжиниринга"*(12), основанный на займе под денежный поток, создаваемый только самим проектом; он зависит от детальной оценки создания проекта, операционных рисков и рисков дохода и их распределения между инвесторами, заимодавцами и другими участниками на основании контрактов и других договорных соглашений"*(13). В данном аспекте проектное финансирование представляет собой глобальный процесс, объединяющий многочисленных участников, а также все аспекты разработки и реализации проекта, договорные отношения в единую систему.

Такое финансирование, как правило, направлено на реализацию крупных проектов, имеющих зачастую большое публичное значение: связанных с добычей природных богатств, финансирование независимых энергетических проектов, общественной инфраструктуры (дороги, транспорт, общественные здания) и т.д.

В современных экономических условиях проектное финансирование, предлагаемое банками, имеет несколько иное значение.

В таком узком понимании проектное финансирование с непосредственным участием кредитных организаций представляет собой размещение привлеченных денежных средств в целях реализации определенных проектов.

В отличие от обычного кредитования, при котором источником возврата заемных средств служит вся хозяйственная деятельность клиента, при проектном финансировании источником погашения кредитной задолженности является приток денежных средств, получаемых в результате реализации конкретного проекта.

Масштабы такого финансирования несоизмеримо меньше, как и число участвующих в нем лиц.

Правовой основой для подобного вида финансирования служит все тот же кредитный договор, заключаемый, как правило, в виде кредитной линии.

Подобная форма взаимодействия наиболее удобна для банка, поскольку позволяет вести учет целевого использования заемщиком денежных средств, финансового состояния заемщика, а также соблюдения этапов реализации проекта.

При этом кредитные договоры зачастую предусматривают возможность для банка изменения процентных ставок в одностороннем порядке, либо широкий перечень оснований для отказа в выдаче текущих траншей по кредиту, либо оснований потребовать досрочного возврата суммы кредита вместе с процентами.

Так, например, банк вправе предусмотреть в кредитном договоре право увеличить размер процентной ставки в случае просрочки возврата заемщиком текущего кредита либо отсутствия в обусловленный срок документального подтверждения факта регистрации в соответствующих органах Федеральной регистрационной службы России государственной регистрации ипотеки (залога недвижимости) объекта незавершенного строительства, залогодержателем по которому выступает банк.

В случае необходимости финансирования действительно крупных проектов банки, как правило, объединяют свои усилия в целях выдачи заемщику синдицированного кредита. Это обусловлено не столько стремлением банков минимизировать свои кредитные, валютные, процентные и правовые риски, сколько необходимостью соблюдения резервной политики Банка России.

В соответствии с требованиями Положения Банка России N 254-П кредитная организация обязана проводить классификацию выданных ссуд в одну из пяти категорий качества (с учетом степени обеспеченности выданного кредита) и формировать резервы по портфелям однородных ссуд в пределах суммы основного долга (в которую не включаются: обусловленные законом, обычаями делового оборота или договором о предоставлении ссуды платежи в виде процентов за пользование ссудой, комиссионные, неустойки, а также иные платежи в пользу кредитной организации, вытекающие из договора о предоставлении ссуды).

При этом требования Банка России в указанной части довольно жесткие. Так, для того, чтобы отнести ссуду ко второй-пятой категориям качества, банк обязан получить определенное обеспечение.

Под обеспечением по ссуде понимается обеспечение в виде залога, банковской гарантии, поручительства, гарантийного депозита (вклада), отнесенное к одной из двух категорий качества обеспечения, установленных вышеуказанным Положением N 254-П.

К примеру, к обеспечению I категории качества могут быть отнесены: залог котируемых ценных бумаг государств, имеющих инвестиционный рейтинг не ниже "ВВВ" по классификации рейтингового агентства S&P (Standard & Poor's) или рейтинг не ниже аналогичного по классификациям "Fitch Ratings", "Moody's", а также ценные бумаги центральных банков этих государств либо облигации Банка России, ценные бумаги, эмитированные Министерством финансов РФ, и т.д.

Учитывая, что далеко не все кредитные организации (особенно не входящие в "первую десятку") могут похвастаться подобным обеспечением, как правило, банки оформляют обеспечение, относящееся ко II категории качества: ликвидный залог объектов, перечисленных в Положении N 254-П, гарантии (банковские гарантии), поручительства и т.д.

Чем выше сумма кредита, тем более значимое обеспечение необходимо предоставить для того, чтобы ссуда подпадала хотя бы в третью категорию качества, по которой банки обязаны формировать резерв в размере от 21 до 50% исходя из суммы основного долга. По более "низким" категориям качества (4-й и 5-й) банк обязан формировать резервы до 100% от суммы основного долга.

Состав участников проектного финансирования довольно велик. К ним могут относиться инвесторы, подрядчики, генеральные подрядчики, специально создаваемые проектные организации, страховые компании, а также международные финансовые организации и экспортные кредитные агентства (ЭКА).

Подобные агентства (ЭКА) основываются правительствами стран для стимулирования экспорта товаров и услуг, производимых внутри страны экспортера, либо для организации помощи развивающимся странам в сфере финансирования поставки товаров и услуг, экспортируемых в эти страны. Как правило, ЭКА предоставляют свои услуги в следующих формах*(14):

страхования политических рисков;

страхования коммерческих рисков;

поддержания соответствующего уровня процентной ставки;

прямого кредитования со стороны ЭКА (обычно импортера или покупателя).

Определенную роль в реализации проекта могут иметь "финансовые консультанты, рейтинговые агентства, местные (региональные) власти, бухгалтерские компании (аудиторы) и прочие профессиональные организации, которые могут выполнять свою специальную роль во многих проектах"*(15).

Однако в рамках типичного проектного финансирования, предлагаемого российскими банками, роль кредитной организации в проекте ограничивается собственно кредитованием.

При этом в рамках проектного финансирования банк, как правило, использует различные сочетания стандартных банковских операций: кредитования (в том числе синдицированного), расчетных и документарных операций, финансовый лизинг, финансовое консультирование и др.

Проектное финансирование предоставляет клиенту ряд преимуществ: возможность расширения действующего бизнеса, привлечения дополнительных средств, разделения финансовых потоков по действующему и проектному бизнесу, привлечения финансовых ресурсов на длительные сроки, индивидуальный подход со стороны банка, возможность поэтапного вложения собственных средств в проект и использования в качестве обеспечения активов, приобретаемых в ходе проекта, а также комплексное банковское обслуживание (включающее консультирование при подготовке бизнес-проектов).

Данный вид финансирования также отличает целевое назначение - создание либо реализация крупного проекта, средства на который довольно сложно аккумулировать узкому кругу участников проекта.

Средства в рамках проектного финансирования могут быть направлены на:

приобретение недвижимости нежилого назначения на вторичном рынке либо объектов недвижимого имущества, незавершенного строительством;

приобретение земельных участков под инвестиционный проект;

выполнение строительных работ по новому строительству, а также для реконструкции, реставрации или капитального строительства;

приобретение основных средств на модернизацию и реконструкцию производства;

создание новых производственных мощностей и др.

Подобный вид кредитования актуален для применения в металлургии, машиностроении, электроэнергетики, пищевой, деревообрабатывающей и нефтяной промышленности.

Проектное финансирование отличается сложной процедурой предоставления кредита.

В отличие от торгового финансирования и любого другого вида банковского кредита банк проводит гораздо большую работу, включающую: подготовку финансового плана, маркетинговые исследования, оценку риска, разработку стратегии финансирования и получения средств для реализации проекта. Учитываются законодательство и финансовая инфраструктура соответствующего региона проекта, детальная оценка рисков финансирования, прогноз достаточности обеспечения. Особая роль уделяется анализу комплекта предоставленных заемщиком документов.

В частности, помимо общепринятого комплекта документов:

различного рода заявок на кредит, на осуществление документарных операций, на интернет-банкинг и др.;

правоустанавливающих документов: устава, учредительного договора (если есть), свидетельств о внесении записей в ЕГРЮЛ, свидетельства о постановке на налоговый учет и пр.);

а также бухгалтерских документов (например, полный комплект бухгалтерской отчетности за определенный период времени (как правило, от одного до трех лет); аудиторское заключение по результатам обязательного по законодательству РФ аудита за последний финансовый год; акты налоговых органов о результатах последней проверки);

банк запрашивает документы по соответствующему проекту, на реализацию которого направлен кредит.

К таковым могут относиться: бизнес-план или технико-экономическое обоснование проекта (ТЭО); копии контрактов (договоров), под исполнение которых запрашивается кредит; маркетинговые исследования и план сбыта готовой продукции и др.).

Довольно значимое место в числе предоставляемых заемщиком документов занимают документы по предоставляемому обеспечению, в частности:

при залоге недвижимости - правоустанавливающие документы и документы, подтверждающие право собственности; справка из органа, ведущего регистрацию и техническую инвентаризацию объекта недвижимости (с поэтажным планом объекта); выписка из Единого государственного реестра прав на недвижимое имущество и сделок с ним на объект недвижимости; кадастровый план земельного участка; страховой полис (предоставляется после заключения договора залога), по которому выгодоприобретателем выступает банк;

при залоге транспортных средств - технический паспорт; страховой полис (предоставляется после заключения договора залога), по которому выгодоприобретателем выступает банк;

при поручительстве третьих лиц - документы, подтверждающие правоспособность поручителя (гаранта, залогодателя) и его финансовые документы, а также решение уполномоченного органа поручителя (гаранта, залогодателя) с указанием суммы кредита, срока кредитования и максимальной процентной ставки.

Кроме того, учитывая значительность сумм выдаваемого кредита, банку зачастую необходимо получать от учредителей заемщика одобрение данной сделки как крупной в порядке, установленном ст. 46 Федерального закона от 8 февраля 1998 г. N 14-ФЗ "Об обществах с ограниченной ответственностью"*(16) (в ред. от 29 апреля 2008 г.), либо ст.ст. 78-80 Федерального закона от 26 декабря 1995 N 208-ФЗ "Об акционерных обществах"*(17) (в ред. от 29 апреля 2008 г.).

По аналогии с торговым финансированием в рамках проектного финансирования большинство существующих проблем связано с обеспечением возвратности выданного кредита.

Кредит в рамках проектного финансирования предоставляется, как правило, на длительный срок (5-10 лет) и на значительную сумму. Поэтому обеспечение в процессе исполнения кредитного договора может меняться. Наиболее распространенным видом обеспечения при данном виде кредитования является ипотека (залог недвижимости): принадлежащих заемщику (залогодателю) объектов недвижимости, как завершенных, так и не завершенных строительством, земельных участков. Однако процедура оформления в залог недвижимости довольно дорогостояща для залогодателя. Это связано с уплатой необходимых пошлин и страхованием объекта залога от различных рисков в пользу выгодоприобретателя (банка).

В течение "жизни" кредита с уменьшением размера кредитной задолженности заемщика часть объектов недвижимости может быть выведена из залога, что также требует соответствующей регистрации в органах ФРС России и связано с временными, организационными и финансовыми издержками.

Допустим залог ликвидных ценных бумаг. Залог иных объектов при проектном финансировании практически не применяется. Несмотря на то, что действующее законодательство разрешает залог вещей и имущественных прав, которые залогодатель приобретет в будущем (п. 6 ст. 340 ГК РФ) и поручительство на будущее (ст. 361 ГК РФ), что необходимо при проектном финансировании, но "общий подход, принятый в российской судебной практике, таков, что даже при обеспечении обязательства, которое возникнет в будущем, в договоре об обеспечении должно быть идентифицировано это будущее основное обязательство, что на самом деле практически невозможно при проектном финансировании"*(18).

Несмотря на то, что проектное финансирование в настоящее время может являться весьма востребованным инструментом кредитования, его практическое применение не слишком развито. Виной тому - неполное и коллизионное законодательство. В частности, "не отрегулированы правовые основы проектного финансирования в различных секторах рынка: предоставление концессий и гарантий, страхование, консорциальное право, фондовый рынок, трастовые, лизинговые операции и др."*(19).

Резюмируя изложенное, можно отметить, что торговое и проектное финансирование являются разновидностями предоставляемых банками кредитов.

Они различаются по целевому назначению, суммам, категориям заемщиков, сроку кредитования и порядку оформления кредита.

Вместе с тем оба указанных вида кредитования обладают и схожими чертами:

не имеют специальной правовой регламентации;

подчиняются общим нормам ГК РФ, положениям Банка России N 54-П и N 39-П, а также нормативным актам, устанавливающим резервные требования;

направлены на финансирование определенных групп заемщиков (торговых предприятий либо проектных компаний);

осуществляются с обязательным обеспечением возвратности предоставленного кредита, основным из которых является залог;

правовой основой является кредитный договор, оформленный чаще всего в виде кредитной линии;

предоставляют клиентам возможности комплексного банковского обслуживания.

Д.Г. Алексеева,

кандидат юридических наук,

доцент кафедры предпринимательского

(хозяйственного) права Московской

государственной юридической академии

"Законы России: опыт, анализ, практика", N 10, октябрь 2008 г.

-------------------------------------------------------------------------

*(1) Хорошилова И.Д. Торговое финансирование: выгодно ли это? // Международные банковские операции. 2007. N 3.

*(2) Логвинова Н. Торговое финансирование: возвращение к истокам // Банковское обозрение. 2008. N 1.

*(3) СЗ РФ. 1996. N 6. Ст. 492.

*(4) Вестник Банка России. 1998. N 53-54, 61.

*(5) Вестник Банка России. 1998. N 70-71.

*(6) См.: Приложение 1 к Положению Банка России от 26 марта 2004 г. N 254-П.

*(7) Положение о Порядке формирования кредитными организациями резервов на возможные потери по ссудам, по ссудной и приравненной к ней задолженности // Вестник Банка России. 2004. N 28.

*(8) СЗ РФ. 1998. N 29. Ст. 3400.

*(9) Ведомости СНД и ВС РФ. 1992. N 23. Ст. 1239.

*(10) Скогорева А. Торговое финансирование набирает обороты // Банковское обозрение. 2008. N 1.

*(11) Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Современный экономический словарь. М.: Инфра-М, 2006.

*(12) Традиционно финансовый инжиниринг определяется как: 1) разработка новых финансовых инструментов и операционных схем, пригодных при осуществлении финансово-кредитных операций; 2) создание новых финансовых продуктов путем разделения и объединения действующих финансовых инструментов // Райзберг Б.А., Лозовский Л.Ш., Стародубцева Е.Б. Указ. соч.

*(13) Йескомб Э.Р. Принципы проектного финансирования / Под общей ред. Д.А. Рябых. М.; Спб.: ВЕРШИНА, 2008. С. 11.

*(14) Сведенцов В.Л. Международные экспортные кредитные агентства в сфере проектного финансирования // Банковское кредитование. 2007. N 4.

*(15) Сведенцов В.Л. Организация проектного финансирования: проблемные зоны // Банковское кредитование. 2007. N 5.

*(16) СЗ РФ. 1998. N 7. Ст. 785.

*(17) СЗ РФ. 1996. N 1. Ст. 1.

*(18) Буркова А.Ю. Проектное финансирование: регулирование и документарная практика // Инвестиционный банкинг. 2007. N 2.

*(19) Интернет-ресурсы: http://sunrisefinances.ru/articles65.html