Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации за 2003 год. Аналитический комментарий к платежному балансу и внешнему долгу Российской Федерации за 2003 год

Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации за 2003 год. Аналитический комментарий к платежному балансу и внешнему долгу Российской Федерации за 2003 год

ГАРАНТ:

См. Платежный баланс и внешний долг РФ за 2004 г.

См. Платежный баланс и внешний долг РФ в I квартале 2004 г.

См. Платежный баланс и внешний долг РФ за I квартал 2003 г., а также Аналитический комментарий к платежному балансу и внешнему долгу РФ за I полугодие 2003 г.

См. Аналитический комментарий к платежному балансу и внешнему долгу РФ за I полугодие 2003 г. и за январь - сентябрь 2003 г.

Условные обозначения:

- данных не имеется;

- явление отсутствует.

Для удобства пользователей из подлежащего таблиц детализированного платежного баланса исключаются отдельные позиции, операции по которым в данном периоде отсутствовали.

В таблицах в отдельных случаях возможны незначительные расхождения между итогом и суммой слагаемых, что связано с округлением данных.

Аналитический комментарий к платежному балансу и внешнему долгу Российской Федерации за 2003 год

I. Платежный баланс

В 2003 году устойчивость платежного баланса Российской Федерации поддерживалась благодаря росту поступлений от текущей внешнеэкономической деятельности, а также существенному сокращению нетто-оттока капитала из частного сектора. Продолжилось накопление международных резервов страны, полностью выполнены обязательства по погашению государственного внешнего долга.

Счет текущих операций

Профицит счета текущих операций увеличился по сравнению с 2002 годом на 23% - до 35,9 млрд. долларов. Определяющим стал рекордный экспорт товаров, компенсировавший расширение оттока средств по импортным операциям и в форме выплат доходов на ввезенный иностранный капитал.

Соотношение базовых параметров счета текущих операций в платежных балансах Российской Федерации в 1995-2003 гг. (млрд. долларов США)

Внешнеторговый оборот достиг максимального значения в 211,4 млрд. долларов.

Условия внешней торговли улучшились - рост экспортных контрактных цен превысил увеличение импортных на 10 процентных пунктов. В результате положительный внешнеторговый баланс вырос на 31% - до 60,5 млрд. долларов.

Изменение экспорта и импорта товаров в 2003 году по сравнению с 2002 годом

(млрд. долларов США)

	Всего (прирост (+), снижение (-)	В том числе за счет изменения:
		физических объемов	цен
Экспорт товаров	28,6	14,3	14,3
Импорт товаров	14,5	9,6	4,9
Внешнеторговый оборот	43,1	23,9	19,2
Сальдо торгового баланса	14,1	4,7	9,4

Экспорт товаров составил 135,9 млрд. долларов, что выше уровня базисного периода на 27%. В страны дальнего зарубежья экспортировано товаров на 114,6 млрд. долларов, в страны СНГ - на 21,3 млрд. долларов.

Контрактная цена на поставляемую Россией нефть выросла в среднем на 13%, на черные и цветные металлы - на 20%.

Рост внешнего спроса стимулировал российских экспортеров к расширению физических объемов поставок, в первую очередь сырьевых товаров.

Суммарно экспорт нефти, нефтепродуктов и природного газа составил 73,7 млрд. долларов (56,3 млрд. долларов - в 2002 году). Их доля в общем экспорте изменилась с 52 до 54%.

В структуре вывоза 14% общей стоимости приходилось на металлы и изделия из них. Доля машин, оборудования и транспортных средств равнялась 9%. Относительно 2002 года поставки продукции машиностроения увеличились на 19%, при этом на 65% прирост был обеспечен за счет продажи транспортных средств. Стоимость продукции химической и связанных с ней отраслей в общем экспорте составила 7%. В структуре группы наибольшие темпы роста отмечены по фармацевтической продукции (153%), что связано с резким увеличением поставок лекарственных средств в страны СНГ.

Товарная структура экспорта в 1997-2003 гг. (в % к итогу)

Среди основных потребителей российских товаров наиболее крупными являлись, как и годом ранее, Германия, Нидерланды, Италия, Китай, Украина и Белоруссия.

Импорт товаров составил 75,4 млрд. долларов. Темп прироста показателя существенно вырос (до 24% в 2003 году против 13% в предшествующем). Из стран дальнего зарубежья ввезено продукции на 60,2 млрд. долларов, из стран СНГ - на 15,2 млрд. долларов.

Интенсивное наращивание поставок из-за рубежа было обусловлено ростом доходов экономики (реальный ВВП вырос относительно 2002 года на 7,3%), трансформировавшихся в увеличение реальных располагаемых доходов населения и инвестиций в основной капитал, улучшением финансового состояния предприятий, а также укреплением российского рубля в реальном эффективном выражении (на 0,8% год к году).

Товарная структура импорта в 1997-2003 гг. (в % к итогу)

Характерной особенностью отчетного периода явилось наращивание физических объемов ввоза по всем укрупненным группам товарной номенклатуры, в их числе - товары промежуточного потребления и инвестиционные. Среди значимых позиций наибольшие темпы роста стоимости ввезенной продукции отмечены по металлам и изделиям из них (на 41%), а также машинам, оборудованию и транспортным средствам (на 27%). В составе последних 51% прироста стоимости ввоза был получен за счет импорта машин и оборудования, 38% - средств наземного транспорта.

Поставки потребительских товаров также увеличились: ввоз продукции легкой промышленности вырос на 17%, продовольственных товаров - на 16%. Существенно вырос импорт лекарственных средств (на 48%), поставляемых главным образом странами Европейского союза.

Страновая структура импорта не претерпела существенных изменений, оставаясь на протяжении последних лет стабильной как по составу участников торговли, так и по их доле в объеме ввоза.

Наиболее крупными поставщиками среди стран дальнего зарубежья являлись Германия, Китай, США, Италия и Франция, среди стран СНГ Белоруссия, Украина и Казахстан.

Страновая структура внешней торговли в 2003 году (в % к итогу)

Дефицит баланса услуг по сравнению с 2002 годом расширился до 11,1 млрд. долларов (на 12%).

Их оборот возрос на 6 млрд. долларов - до 43,2 млрд. долларов.

Экспорт услуг равнялся 16,0 млрд. долларов, увеличившись относительно предыдущего года на 2,4 млрд. долларов (на 18%). В общем его приросте 40% приходилось на прочие деловые услуги, 26% - на транспортные, 15% - на строительные, 14% - на услуги по статье "Поездки".

Объем услуг международного транспорта, предоставленных нерезидентам, вырос на 12% - до 6,1 млрд. долларов, их доля в структуре экспорта была самой значительной - 38%. Увеличение стоимости наблюдалось по всем видам транспорта.

Экспорт услуг, связанных с международными поездками, оценивался в 4,5 млрд. долларов (4,2 млрд. долларов). При этом в условиях снижения общего числа въехавших в Российскую Федерацию иностранных граждан положительная динамика была обусловлена увеличением расходов по поездкам личного характера, преимущественно граждан из стран дальнего зарубежья. Расходы нерезидентов по пребыванию на территории страны с деловыми целями снизились, наиболее значимо - по поездкам граждан из стран СНГ.

Высокие темпы роста отмечены по экспорту услуг в сфере культуры и отдыха (198%), строительных, а также деловых, профессиональных и технических услуг (150%). Доля последних в общем объеме услуг увеличилась с 13 до 17%.

Импортировано услуг на 27,1 млрд. долларов (23,5 млрд. долларов). На 44% рост показателя определялся увеличением стоимости услуг по статье "Поездки", на 18% - по строительным, на 13% - по прочим деловым услугам.

Услуги, потребленные российскими гражданами во время зарубежных визитов, оценивались в 12,9 млрд. долларов. Их доля в общем импорте, как и годом ранее, была самой весомой - 47%. При этом в распределении по категориям наибольший прирост стоимости приходился на личные поездки резидентов в страны дальнего зарубежья.

Среди остальных позиций импорта наибольшие темпы роста отмечены по роялти и лицензионным платежам (в 2,1 раза), страховым услугам (162%), операционному лизингу (143%), строительным услугам (136%).

Структура экспорта и импорта услуг в 2003 году (в % к итогу)

Сальдо платежей, связанных с оплатой труда, сложилось отрицательным в размере 0,1 млрд. долларов (годом ранее оно было положительным 0,2 млрд. долларов).

Выплаты временно работающим в стране нерезидентам увеличились с 0,5 до 0,9 млрд. долларов. Численность этой категории работников возросла на 45% при менее интенсивном росте уровня заработной платы.

Доходы россиян, трудоустроенных за рубежом, составили 0,8 млрд. долларов и увеличились на 16%, при этом численность выросла на 3%, а средняя заработная плата - на 12%.

Дефицит баланса инвестиционных доходов возрос с 6,8 до 13,0 млрд. долларов, что в условиях минимальных объемов привлечения внешних ресурсов государственным сектором было обусловлено интенсивным наращиванием иностранных обязательств коммерческих банков и нефинансовых предприятий, а также особенностями дивидендной политики, проводимой в 2003 году некоторыми крупными российскими компаниями.

Отрицательное сальдо доходов по частному сектору выросло в 2,6 раза - до 10,3 млрд. долларов.

В целом инвестиционные доходы, начисленные к получению, сократились с 5,0 до 4,7 млрд. долларов, что определялось существенным снижением показателя по сектору государственного управления (на 0,8 млрд. долларов).

Доходы, начисленные к выплате нерезидентам, напротив, выросли в полтора раза и равнялись 17,7 млрд. долларов. При этом если в 2002 году на выплаты по портфельным инвестициям приходилось 30%, а по прочим - 45%, то в отчетном периоде их доли снизились соответственно до 28 и 34%. На первое место (38%) вышли платежи, связанные с привлеченными прямыми инвестициями, в том числе 36% - с участием в капитале. Изменение структуры показателя, как отмечалось, было связано с рекордным объемом дивидендов, объявленных к выплате держателям акций крупных нефтедобывающих компаний.

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами

Счет операций с капиталом

Сальдо баланса капитальных трансфертов сформировалось отрицательным в размере 1,0 млрд. долларов. Основной составляющей, за счет которой произошло его существенное сокращение относительно предшествующего года (дефицита в размере 12,4 млрд. долларов), являлся баланс трансфертов, связанных с прощением внешнего долга. Его отрицательная величина уменьшилась с 11,9 до 0,4 млрд. долларов.

По трансфертам, имеющим отношение к международной миграции, также зафиксирован отрицательный нетто-результат - 0,6 млрд. долларов. Это означало, как и годом ранее, чистый вывоз из страны принадлежащего мигрантам имущества и денежных средств. При этом в распределении по группам стран направление потоков различалось: весь объем вывоза приходился на страны дальнего зарубежья, по странам СНГ баланс трансфертов мигрантов был положительным.

Финансовый счет

Прирост иностранных обязательств экономики составил 21,4 млрд. долларов, что в два раза больше показателя предыдущего года (10,4 млрд. долларов)*.

Структура иностранных инвестиций в Российскую Федерацию в 1996-2003 гг. (чистый прирост обязательств перед нерезидентами без учета прощения долга)

(млрд. долларов США)

Вид инвестиций	1996 г.	1997 г.	1998 г.	1999 г.	2000 г.	2001 г.	2002 г.	2003 г.
Прямые	2,6	4,9	2,8	3,3	2,7	2,7	3,5	1,1
Портфель- ные*	4,6	17,8	8,9	-1,2	1,1	-0,7	2,3	-2,7
Прочие	16,0	20,8	9,0	-0,9	-4,2	-4,8	4,6	22,9
Всего	23,2	43,5	20,7	1,2	-0,4	-2,8	10,4	21,4

------------------------------

* Включая финансовые производные.

Знак "-" означает нетто-снижение обязательств перед нерезидентами.

Федеральные органы управления, как и годом ранее, являлись по отношению к нерезидентам нетто-плательщиками. Их внешние обязательства снизились на 4,9 млрд. долларов. Кроме того, в рамках урегулирования задолженности бывшего СССР списан внешний долг на сумму 0,3 млрд. долларов. По субъектам Российской Федерации внешние обязательства практически не изменились.

Движение задолженности России перед международными финансовыми организациями в 2003 году

(млрд. долларов США)

Механизм кредитования	Задолжен- ность на 1.01.2003	Использо- вано	Пога- шено	Курсо- вая перео- ценка	Задолжен- ность на 1.01.2004
Кредиты МФО	13,3	0,3	2,7	0,7	11,7
Кредиты МВФ	6,5	0,0	1,9	0,5	5,1
Кредит системной трансформации, 1993-1994 гг.	0,5	0,0	0,4	0,0	0,1
Расширенное кредитование, 1996-1998 гг.	5,4	0,0	1,2	0,4	4,7
Резервный кредит, 1999 г.	0,6	0,0	0,3	0,0	0,3
Кредиты МБРР	6,6	0,2	0,7	0,2	6,3
Кредиты ЕБРР	0,2	0,1	0,0	0,0	0,3

Отчетный год характеризовался существенным объемом погашения государственного внешнего долга, в то время как новые государственные иностранные заимствования были незначительными.

Фактически по основному долгу (включая кредиты МВФ) выплачено 9,6 млрд. долларов. На погашение новых российских обязательств было направлено 6,2 млрд. долларов (65% общей суммы выплат). Платежи по задолженности бывшего СССР составили 3,4 млрд. долларов (35%), из них Парижскому клубу кредиторов - 1,6 млрд. долларов (17%).

Несмотря на увеличение выплат, долговая нагрузка на экономику несколько снизилась, чему способствовали рост доходов внешнего сектора, а также стабильное состояние государственных финансов: коэффициент обслуживания внешних обязательств (отношение платежей по внешнему долгу, включая проценты, к экспорту товаров и услуг) уменьшился с 9,9 до 9,5%, а соотношение суммы платежей в пользу нерезидентов и доходов консолидированного бюджета не изменилось (10,6%).

Привлеченные Правительством Российской Федерации займы оценивались в 0,8 млрд. долларов, при этом значительная часть средств поступила от международных финансовых организаций в рамках заключенных ранее соглашений по финансированию проектов на территории Российской Федерации.

Направление и динамика трансграничного движения банковского капитала определялись в 2003 году благоприятной внутренней конъюнктурой. Инвестиции в российскую экономику обеспечивали более высокую доходность, чем операции с иностранными финансовыми инструментами. Об этом же свидетельствовал активный интерес международных инвесторов к российскому рынку, что отчетливо проявилось в увеличившемся притоке иностранного капитала. В годовом исчислении прирост иностранных обязательств банковского сектора был максимальным - 11,2 млрд. долларов. По отношению к 2002 году поступление иностранных ресурсов в сектор увеличилось более чем в три раза. Большая их часть была предоставлена нерезидентами на срок менее одного года.

Результатом активизации деятельности российских банков по привлечению иностранного капитала стал рост их внешних пассивов в 1,7 раза по сравнению с соответствующим показателем годичной давности. По состоянию на 1 января 2004 года иностранные банковские обязательства оценивались (с учетом курсовой переоценки, а также прочих изменений) в 27,5 млрд. долларов (на начало 2003 года - 16,0 млрд. долларов), на краткосрочные инструменты приходилось 60%. Доля долговых обязательств, номинированных в иностранной валюте, равнялась 87%. На доллары США приходилось 81%, на евро - 6%, пассивы в рублях составляли 13%.

Инвестиции нерезидентов в реальный сектор составили 15,3 млрд. долларов (14,3 млрд. долларов). Наиболее крупными заемщиками выступали предприятия топливной и металлургической промышленности, чья кредитоспособность в условиях роста мировых цен на сырье не вызывала сомнений у зарубежных партнеров. Определенным сдерживающим фактором при осуществлении заимствований, как упоминалось, стал заметный абсолютный рост выплат по текущему обслуживанию внешней задолженности.

В составе иностранных ресурсов увеличился объем капитала, привлеченного с использованием механизма выпуска еврооблигаций. Лидером по объему их эмиссии было ОАО "Газпром" (порядка 3 млрд. долларов).

В распределении по срочности финансовых инструментов структура новых заимствований не претерпела значительных изменений: около 90% чистого привлечения капитала составили ресурсы, предоставленные нерезидентами на долгосрочной основе.

По сравнению с предшествующим годом объем привлеченных прямых иностранных инвестиций в нефинансовые предприятия (с учетом реинвестированных доходов и изъятия привлеченного ранее капитала) снизился и оценивался в 0,6 млрд. долларов (3,2 млрд. долларов). В значительной мере падение показателя носило технический характер, связанный с незавершенностью в отчетном году процесса слияний ряда крупных компаний с участием иностранного капитала. В частности, в платежном балансе нашли отражение операции по выкупу акций российских компаний у нерезидентов в рамках процесса слияния ОАО "НК "Юкос" и ОАО "Сибирская нефтяная компания". Без их учета нетто-приток прямых иностранных инвестиций оценивался в 6,8 млрд. долларов, что выше уровня предыдущего года в 2,1 раза.

Отрицательное сальдо операций зарубежных портфельных инвесторов с ценными бумагами российских эмитентов равнялось 0,4 млрд. долларов.

Иностранные активы резидентов (без учета официальных валютных резервов) увеличились на 23,1 млрд. долларов (в 2002 году - на 21,1 млрд. долларов). Почти весь их прирост получен за счет операций частного сектора.

Структура инвестиций резидентов Российской Федерации в иностранные активы в 1996-2003 гг. (чистый прирост иностранных активов без учета резервных активов и операций по прощению долга)

(млрд. долларов США)

Вид инвести- ций	1996 г.	1997 г.	1998 г.	1999 г.	2000 г.	2001 г.	2002 г.	2003 г.
Прямые	0,9	3,2	1,3	2,2	3,2	2,5	3,5	4,1
Портфель- ные*	0,2	0,2	0,3	-0,2	0,4	-0,1	0,7	1,5
Прочие	27,7	28,5	14,4	13,2	17,6	10,6	16,9	17,4
Всего	28,8	31,9	16,0	15,2	21,2	13,0	21,1	23,1

------------------------------

* Включая финансовые производные.

Знак "-" означает нетто-снижение иностранных активов резидентов.

Иностранные активы федеральных органов управления выросли на 1,2 млрд. долларов, что в основном было связано с наращиванием требований по начисленным, но не выплаченным процентам по кредитам, предоставленным бывшим СССР.

Внешние активы банковского сектора возросли на 1,0 млрд. долларов. Движение их составляющих было разнонаправленным: при снижении остатков на текущих счетах и депозитах, активов по прямым инвестициям и финансовым производным объем выданных кредитов, портфельных вложений и наличной валюты в кассе банков, напротив, увеличился.

На 1 января 2004 года иностранные активы банков находились на уровне 21,5 млрд. долларов. Доля краткосрочных финансовых инструментов составила 78%. Распределение активов по валютам было следующим: 76% - в долларах США, 11% - в евро, 6% - в российских рублях, 7% приходилось на прочие валюты.

Международная инвестиционная позиция банковского сектора изменилась на противоположную, перейдя из категории "нетто-кредитор" в категорию "нетто-заемщик". По состоянию на 1 января 2004 года этот показатель, рассчитываемый как разница между иностранными активами и иностранными обязательствами, стал отрицательным и равнялся 6,0 млрд. долларов (на 1 января 2003 года международная инвестиционная позиция была положительной - 3,5 млрд. долларов).

Вывоз капитала из сектора нефинансовых предприятий и домашних хозяйств (за исключением задолженности по поставкам на основании межправительственных соглашений) увеличился до 20,5 млрд. долларов (18,5 млрд. долларов). Вместе с тем на фоне роста практически всех категорий активов существенно сократился объем накопленной сектором наличной иностранной валюты - на 6,6 млрд. долларов (годом ранее зафиксирован его прирост на 0,8 млрд. долларов).

В целом нетто-вывоз капитала из частного сектора существенно сократился, составив по итогам 2003 года 2,1 млрд. долларов против 8,1 млрд. долларов в предыдущем году.

Валютные резервы

Официальные валютные резервы Российской Федерации увеличились на 29,1 млрд. долларов, в том числе за счет операций, включаемых в платежный баланс, - на 26,4 млрд. долларов. С учетом монетарного золота международные резервы страны по состоянию на 1 января 2004 года составили 76,9 млрд. долларов.

Накопленного объема золотовалютных резервов было достаточно для финансирования импорта товаров и услуг в течение 9 месяцев (на 1 января 2003 года аналогичный показатель находился на уровне 6,8 месяца), коэффициент покрытия резервами широкой денежной базы равнялся 1,18 (1,23).

II. Внешний долг

Объем внешнего долга Российской Федерации в долларовом измерении увеличился на 28,9 млрд. долларов (с 153,2 до 182,1 млрд. долларов). За счет операций всех секторов экономики, включаемых в платежный баланс (новое привлечение, погашение и прощение основного долга, операции на вторичном рынке, изменение задолженности по невыплаченным процентам), его величина приросла на 20,9 млрд. долларов, в результате прочих изменений (в основном курсовой переоценки) - на 8,0 млрд. долларов.

По состоянию на 1 января 2004 года сложилась следующая долговая структура: 54% (99,2 млрд. долларов) приходилось на обязательства органов государственного управления, 4% (7,8 млрд. долларов) - на органы денежно-кредитного регулирования, 14% (24,8 млрд. долларов) задолженность банковского сектора, 28% (50,3 млрд. долларов) - на нефинансовые предприятия.

Во внешних обязательствах органов государственного управления 59% составляла задолженность, принятая на себя Россией в качестве правопреемницы бывшего СССР (58,1 млрд. долларов). Из этой суммы 74% (42,7 млрд. долларов) приходилось на долг перед Парижским клубом кредиторов, 6% (3,6 млрд. долларов) - на долг перед бывшими социалистическими странами, 2% (1,4 млрд. долларов) - на обязательства по ОВГВЗ в части III, IV, V траншей и 18% (10,4 млрд. долларов) - на прочие иностранные пассивы, включая задолженность перед странами, не являющимися членами Парижского клуба кредиторов, перед Международным инвестиционным банком, Международным банком экономического сотрудничества и коммерческую задолженность.

Структура внешнего долга, принятого Россией в качестве правопреемницы бывшего СССР (по состоянию на 1 января 2004 года)

Новый российский долг снизился за год на 1,2 млрд. долларов - до 39,8 млрд. долларов. По-прежнему наибольший объем обязательств в его составе приходится на ценные бумаги, номинированные в иностранной валюте (26,8 млрд. долларов, или 67% нового российского долга). Задолженность перед международными финансовыми организациями также сократилась и оценивалась в 6,6 млрд. долларов (17%). Долг по межправительственным кредитам составил 4,9 млрд. долларов (12%), рублевые обязательства перед нерезидентами в форме ГКО-ОФЗ уменьшились с 0,5 до 0,1 млрд. долларов (менее 1%), объем прочей задолженности незначительно вырос - до 1,4 млрд. долларов (4%).

Структура нового федерального государственного внешнего долга России (по состоянию на 1 января 2004 года, без учета кредитов МВФ)

Внешний долг субъектов Российской Федерации увеличился на 0,1 млрд. долларов и равнялся 1,2 млрд. долларов США.

Обязательства перед МВФ составили 5,1 млрд. долларов, снизившись по сравнению с началом года на 1,4 млрд. долларов.

Внешний долг Российской Федерации по срокам погашения (на 1 января 2003 года и на 1 января 2004 года)

Существенно увеличилась иностранная задолженность банковского сектора - с 14,2 до 24,8 млрд. долларов. В ее составе на обязательства со сроком погашения до одного года приходилось 67% (16,5 млрд. долларов).

Наиболее весомый рост долговых обязательств перед нерезидентами зафиксирован по сектору нефинансовых предприятий: на отчетную дату они оценивались в 50,3 млрд. долларов. За 2003 год увеличение составило 16,5 млрд. долларов. Прирост задолженности происходил в основном в форме кредитов (с 24,8 до 40,5 млрд. долларов), преимущественно долгосрочных.

В целом структура внешнего долга всех секторов экономики по срокам погашения не изменилась, а в его валютной структуре, как всегда, преобладали обязательства в иностранных денежных единицах (97%).

На 1 января 2004 года отношение внешнего долга всех секторов экономики к объему ВВП составило 42% (44% на начало 2003 года). По сектору государственного управления (включая задолженность перед МВФ) данный показатель снизился с 30 до 24%.

Заместитель Председателя Банка России

О.В.Можайсков

------------------------------

* Здесь и далее за отчетный и базисный периоды приведены данные без учета операций, связанных с прощением долгов.