Приложение. Методы измерения процентного риска

Приложение
к письму Банка России
от _________ N ____
"О современных подходах к организации управления
процентным риском в
кредитных организациях"

Методы измерения процентного риска

Кредитная организация может использовать любые общепринятые в мировой практике методы измерения процентного риска, к числу которых относятся: гэп-анализ, метод дюрации, имитационные модели.

В настоящем приложении приводятся примеры расчета процентного риска с использованием наиболее распространенных в международной практике способов измерения процентного риска, возникающего в результате несовпадения сроков погашения финансовых инструментов (в том числе риска пересмотра процентной ставки) как наиболее существенного источника процентного риска для российских кредитных организаций.

Примеры расчетов, приведенные в настоящем приложении, произведены в отношении активов и обязательств, чувствительных к изменению процентных ставок, без учета внебалансовых позиций кредитной организации.

I. Метод расчета процентного риска с применением гэп-анализа

Гэп-анализ является одним из распространенных способов измерения процентного риска. Гэп (разрыв) - это разность между суммой длинных и суммой коротких позиций по финансовым инструментам, чувствительным к изменению процентных ставок, определенных для каждого временного интервала*. Гэп может быть рассчитан как в абсолютном, так и в относительном выражении. Гэп в относительном выражении определяется как отношение суммы активов, рассчитанной в каждом временном интервале нарастающим итогом, к сумме обязательств, также рассчитанной в каждом временном интервале нарастающим итогом. Величина гэпа, которая может быть как положительной, так и отрицательной, позволяет провести анализ возможного изменения чистого процентного дохода кредитной организации в результате колебаний процентных ставок. Чем больше величина гэпа, тем в большей степени кредитная организация подвержена риску потерь от изменения процентных ставок.

Положительный гэп (активы, чувствительные к изменению процентных ставок (длинная позиция), превышают обязательства, чувствительные к изменению процентных ставок (короткая позиция)) означает, что чистый процентный доход будет увеличиваться при повышении процентных ставок и уменьшаться при снижении процентных ставок. Отрицательный гэп (активы, чувствительные к изменению процентных ставок, меньше обязательств, чувствительных к изменению процентных ставок) означает, что чистый процентный доход будет увеличиваться при падении процентных ставок и уменьшаться - при росте процентных ставок.

В рамках гэп-анализа рассчитывается также величина совокупного (за определенный период) гэпа. Совокупный гэп, как правило, рассчитывается в пределах одного года.

В мировой практике считается, что уровень процентного риска не угрожает финансовой устойчивости кредитной организации, если относительная величина совокупного гэпа (далее - коэффициент разрыва) по состоянию на конец года колеблется в пределах 0,9 - 1,1.

Порядок расчета процентного риска методом гэп-анализа

1. В расчет включаются активы и обязательства, чувствительные к изменению процентных ставок. Активы образуют длинные позиции, обязательства - короткие позиции.

2. Активы и обязательства включаются в расчет по балансовой стоимости.

3. Активы и обязательства распределяются по временным интервалам в зависимости от срока, оставшегося до их погашения.

4. Для инструментов с фиксированной процентной ставкой сроки погашения определяются по остаточному сроку обращения инструмента; для инструментов с плавающими процентными ставками - согласно сроку, оставшемуся до очередного пересмотра процентной ставки.

5. По инструментам с неопределенной датой погашения (по предъявлении) сроки обращения (погашения) определяются на основе профессионального суждения кредитной организации, но не более пяти лет. Профессиональное суждение, в первую очередь, опирается на рыночную практику, а также на предыдущий опыт самой кредитной организации.

6. Купонные облигации распределяются по временным интервалам в зависимости от остаточного срока погашения текущего купона.

7. В каждом временном интервале рассчитывается сумма активов и сумма обязательств нарастающим итогом (в пределах 1 года) (строка 6 и строка 12).

8. В каждом временном интервале рассчитывается величина гэпа (строка 13) как разность между суммой активов и суммой обязательств (строка 5 - строка 11).

9. Рассчитывается коэффициент разрыва (строка 14) путем деления в каждом временном интервале строки 6 на строку 12.

Таблица 1

Пример расчета величины процентного риска методом гэп-анализа

тыс. руб.

N N	Финансовые инструменты	До 1 месяца	От 1 до 3 месяцев	От 3 до 6 месяцев	От 6 до 12 месяцев	От 1 года до 2 лет	Более 2 лет
1	2	3	4	5	6	7	8
	Активы
1	Средства в кредитных организациях	103077	3510	6252	0	1570	700
2	Ссудная и приравненная к ней задолженность клиентов	147736	3200	10536	3043	23212	6576
3	Инвестиционные ценные бумаги, имеющиеся для продажи	10396	0	3025	1499	1098	990
4	Инвестиционные ценные бумаги, удерживаемые для погашения	6271	0	0	0	2000	1300
5	Итого активов	267480	6710	19813	4542	27880	9566
6	Итого активов нарастающим итогом	267480	274190	294003	298545	x	x
	Обязательства
7	Средства кредитных организаций	35081	10300	12230	5301	1450	500
8	Средства клиентов	45463	49120	40061	18494	15200	5051
9	Выпущенные долговые обязательства	6055	3078	12800	5430	3080	4730
10	Прочие заемные средства	1500	2574	3560	2300	570	230
11	Итого обязательств	88099	65072	68651	31525	20300	10511
12	Итого обязательств нарастающим итогом	88099	153171	221822	253347	x	x
13	Гэп	179381	-58362	-48838	-26983	7580	-945
14	Коэффициент разрыва (совокупный относительный гэп нарастающим итогом)	3,04	1,8	1,3	1,1	x	x

10. После расчета гэпа рекомендуется рассчитать возможное изменение чистого процентного дохода посредством применения стресс-тестирования (например, на 400 базисных пунктов) и по состоянию на середину каждого временного интервала. Расчет осуществляется при допущении, что продолжительность календарного года равна 360 дням.

Пример:

В первом временном интервале абсолютный гэп составляет + 179381 тыс. руб., то есть чистая величина переоцениваемых финансовых инструментов равна + 179381 тыс. руб.

Середина временного интервала - 15 дней.

Изменение процентной ставки в соответствии с условием стресс-тестирования = 0,04 (400 базисных пунктов).

Временной коэффициент = 345:360 = 0,95833.

179381 х 0,04= 7175,24 тыс. руб.

7175,24 x 0,95833 = 6876,25 тыс. руб.

Изменение чистого процентного дохода исходя из условий стресс-тестирования = 6876,25 тыс. руб.

Аналогичный расчет производится для трех последующих временных интервалов (см. табл. 1), середина которых определяется, соответственно, в 60, 135 и 270 дней. Вероятное изменение чистого процентного дохода по данным интервалам с применением изложенной выше техники составит соответственно: 1945,32 тыс. руб., 1220,95 тыс. руб. и 269,83 тыс. руб.

Анализ процентного риска осуществляется в отношении величины абсолютного гэпа, полученной по итогам года. В случае увеличения процентной ставки на 400 базисных пунктов чистый процентный доход за год возрастет округленно на 3440,15 тыс. руб. (+ 6876,25 + (- 1945,32) + (- 1220,95) + (- 269,83), при снижении процентной ставки уменьшится на 3440,15 тыс. руб. (- 6876,25 + 1945,32 + 1220,95 + 269,83) (знаки определяются на основании положений второго абзаца раздела I настоящего приложения).

II. Расчет процентного риска с применением метода дюрации

Одним из методов измерения процентного риска является метод дюрации, состоящий в применении к каждому временному интервалу, по которым распределяются финансовые инструменты в зависимости от срока, оставшегося до погашения, определенных коэффициентов взвешивания (так называемых "коэффициентов чувствительности"). Обычно такие коэффициенты (их значения) базируются на оценке дюрации требований и обязательств, попадающих в каждый временной интервал. Дюрация представляет собой средневзвешенный срок до погашения, значение которой определяется с использованием текущей стоимости денежных потоков по финансовому инструменту. Дюрация зависит от периодичности и величины денежных выплат, которые будут производиться до наступления срока погашения финансового инструмента. Чем дольше срок погашения или срок пересмотра процентной ставки по инструменту и чем меньше величина платежей, которые будут выплачиваться до наступления срока погашения (например, купонные выплаты), тем больше дюрация. Чем выше значение дюрации, тем более чувствительным является инструмент к процентному риску. Дюрация всегда меньше, чем контрактный (оставшийся) срок погашения финансового инструмента, за исключением случая, когда все выплаты по финансовому инструменту осуществляются в конце контрактного срока (в этом случае дюрация совпадает со сроком погашения).

Дюрация (D) рассчитывается по формуле:

                                      C х t

                                Т      i   i

                              Сумма ---------

                               i=1         t

                                    (1 + r) i

                          D = --------------,

                                   PV

где

   D - дюрация;

   Т - общее число периодов денежных выплат по финансовому  инструменту,

       оставшихся до погашения;

   t - i-тый период, за который начисляется процентный доход;

    i

   С - общая сумма денежных выплат за период t_i;

    i

   r - процентная ставка финансового инструмента за период t_i;

                  C

           Т       i

    PV = Сумма --------- -  текущая  стоимость финансового  инструмента,

          i=1         t     соответствуют денежные выплаты С_i.

               (1 + r) i

На основе дюрации определяется модифицированная дюрация.

Модифицированная дюрация (MD) рассчитывается по формуле:

                                      D

                               MD = -----,

                                    1 + r

где

   D - дюрация;

   r - процентная ставка финансового инструмента.

Модифицированная дюрация отражает зависимость изменения денежных потоков при заданном изменении процентной ставки r (как правило, на 100 базисных пунктов, то есть 1%).

Кредитные организации могут осуществлять расчет процентного риска как с применением стандартных коэффициентов взвешивания по каждому временному интервалу, рассчитанных методом дюрации и приведенных в таблице 2, так и исходя из индивидуальных значений дюрации по каждому активу, обязательству, внебалансовой позиции, рассчитанных кредитной организацией самостоятельно. Стандартные коэффициенты взвешивания определены исходя из следующих допущений: а) величина Ci является постоянной величиной и составляет 100 стоимостных единиц; б) одновременное изменение ("параллельный сдвиг") в процентных ставках равен 400 базисным пунктам; б) модифицированная дюрация рассчитана для каждого временного интервала, исходя из его среднего значения; в) доходность финансовых инструментов составляет 10% годовых**.

Порядок расчета процентного риска методом дюрации

1. Длинные и короткие позиции группируются исходя из сроков, оставшихся до их погашения (купонные облигации - исходя из срока, оставшегося до погашения ближайшего купона) согласно временным интервалам, приведенным в таблице 2. В каждом временном интервале рассчитываются открытые позиции.

2. Открытые позиции взвешиваются на коэффициенты, приведенные в графе 6 таблицы 2.

3. Полученные взвешенные открытые позиции суммируются (отдельно длинные и короткие) и определяется чистая взвешенная (длинная или короткая) позиция как разность, рассчитанная без учета знака позиций, между суммой длинных и суммой коротких позиций по всей совокупности финансовых инструментов, чувствительных к изменению процентных ставок, совершенных в одной валюте.

4. Суммируются все чистые взвешенные (отдельно длинные и короткие) позиции, рассчитанные в разных валютах, и определяется чистая взвешенная (длинная или короткая) позиция по всей совокупности операций как разность, рассчитанная без учета знака позиций, между суммой длинных и суммой коротких позиций по всей совокупности финансовых инструментов, чувствительных к изменению процентных ставок, совершенных в разных валютах. Для суммирования позиции в иностранных валютах переводятся в рубли исходя из официальных курсов иностранных валют к рублю, установленных Банком России на дату расчета процентного риска.

5. Полученная по результатам расчета согласно пункту 4 раздела II настоящего приложения сумма характеризует изменение экономической (чистой) стоимости кредитной организации при заданном изменении процентных ставок. Критической рассматривается величина процентного риска, рассчитанная методом дюрации, обусловливающая снижение экономической (чистой) стоимости кредитной организации более чем на 20% от величины собственных средств (капитала).

Таблица 2

Коэффициенты взвешивания, применяемые для определения процентного риска, рассчитанного упрощенным методом дюрации, в %

NN	Временной интервал	Середина временного интервала	Модифицированная дюрация	Изменение доходности	Коэффициент взвешивания
1	2	3	4	5	6
1.	До 1 месяца	0,5 месяца	0,04	400 б.п.	0,16
2.	1 - 3 месяца	2 месяца	0,15	400 б.п.	0,60
3.	3 - 6 месяцев	4,5 месяцев	0,34	400 б.п.	1,36
4.	6 - 12 месяцев	9 месяцев	0,68	400 б.п.	2,72
5.	1 - 2 года	1,5 года	1,28	400 б.п.	5,12
6.	2 - 3 года	2,5 года	2,03	400 б.п.	8,12
7.	3 - 4 года	3,5 года	2,72	400 б.п.	10,88
8.	4 - 5 лет	4,5 года	3,34	400 б.п.	13,36
9.	5 - 7 лет	6 лет	4,36	400 б.п.	17,44
10.	7 - 10 лет	8,5 лет	5,30	400 б.п.	21,20
11.	10 - 15 лет	12,5 лет	6,65	400 б.п.	26,60
12.	15 - 20 лет	17,5 лет	7,75	400 б.п.	31,00
13.	Более 20 лет	22,5	8,43	400 б.п.	33,72

Пример:

NN	Временной интервал	Открытые позиции, в тыс. руб.	Коэффициент взвешивания	Взвешенные открытые позиции, в тыс. руб.
1.	До 1 месяца	179381	0,16	28701
2.	1 - 3 месяца	-58362	0,60	-35017
3.	3 - 6 месяцев	-48838	1,36	-66420
4.	6 - 12 месяцев	-26983	2,72	-73394
5.	1 - 2 года	-37617	5,12	-192599
6.	2 - 3 года	-58190	8,12	-472503
7.	3 - 4 года	-36360	10,88	-395597
8.	4 - 5 лет	-22421	13,36	-299545
9.	5 - 7 лет	29466	17,44	513887
10.	7 - 10 лет	24661	21,20	522813
11.	10 - 15 лет	17348	26,60	461457
12.	15 - 20 лет	-25647	31,00	-795057
13.	Более 20 лет	-23597	33,72	-795691

Согласно пункту 3 раздела II настоящего приложения:

а) Суммируются взвешенные открытые длинные и короткие позиции:

Сумма взвешенных открытых длинных позиций равна:

    28701 + 513887 + 522813 + 461457 = 1526858 тыс.руб.

Сумма взвешенных открытых коротких позиций равна: минус 35017 + минус 66420 + минус 73394 + минус 192599 + минус 472503 + минус 395597 + минус 299545 + минус 795057 + минус 795691 = минус 3125823 тыс. руб.

б) Определяется разность между суммой взвешенных открытых длинных и суммой взвешенных открытых коротких позиций (без учета знака позиций): 1526858 - (минус) 3125823 - минус 1598965 тыс. руб.

Полученный показатель согласно пункту 5 раздела II настоящего приложения относится к величине собственных средств (капитала) в целях определения доли возможного снижения (так как полученный результат имеет отрицательный знак) экономической (чистой) стоимости кредитной организации от величины собственных средств (капитала).

-----------------------------

* Длинные и короткие позиции рассчитываются в соответствии с положениями пункта 7 раздела I настоящего приложения.

** Рекомендации Базельского комитета по банковскому надзору состоят в применении стресс-теста на изменение процентной ставки на 200 базисных пунктов и доходности финансовых инструментов - 5% годовых.