Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации за I квартал 2012 года

Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации
за I квартал 2012 года

ГАРАНТ:

См. Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации в январе - сентябре 2012 г.

См. Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации в январе - июне 2012 г.

Аналитический комментарий

I. Платежный баланс

Презентация отчетного платежного баланса за I квартал 2012 года - первый шаг на пути внедрения в практику рекомендаций шестой редакции Руководства МВФ по платежному балансу и международной инвестиционной позиции (РПБ6).

Концептуально РПБ6 сохраняет преемственность с методологией предыдущего (пятого) издания (РПБ5). В РПБ6 гармонизированы рекомендации МВФ в области статистики внешнего сектора с обновленной Системой национальных счетов и иных разделов макроэкономической статистики.

Основные изменения в отдельных разделах платежного баланса включают: в торговом балансе - исключены товары, учитываемые в соответствии с таможенными режимами переработки товаров, и добавлен чистый экспорт товаров в рамках перепродажи товаров за границей; в балансе услуг - добавлены услуги по переработке товаров и услуги по финансовому посредничеству, измеряемые косвенным образом (FISIM); в баланс доходов добавлена рента; из счета операций с капиталом исключены трансферты мигрантов; в финансовом счете операции прочих секторов разбиты на операции прочих финансовых организаций и нефинансовых предприятий, домашних хозяйств и некоммерческих организаций, обслуживающих домашние хозяйства. Разделы баланс доходов и баланс текущих трансфертов переименованы в счета первичных и вторичных доходов соответственно.

Прежние данные статистики платежного баланса, основанные на рекомендациях РПБ5, в целом остаются сопоставимыми с агрегированными данными, составленными по новой методологии. Тем не менее в целях обеспечения чистоты методологии и более полной сопоставимости новых и ранее опубликованных временных рядов детализированных статистических показателей Банк России намерен до конца 2012 года пересмотреть и уточнить все ряды данных статистики внешнего сектора Российской Федерации за период начиная с 1992 года.

Счет текущих операций

Профицит счета текущих операций в январе-марте 2012 года составил 39,3 млрд. долларов США. Вместе с тем на протяжении рассматриваемого периода сальдо счета текущих операций последовательно сокращалось.

В условиях опережающего роста экспорта товаров по сравнению с импортом сальдо торгового баланса сложилось в размере 59,0 млрд. долларов США. И хотя его величина, рассчитанная в соответствии с РПБ6, несколько меньше значения, исчисленного с применением прежней методологии (59,8 млрд. долларов США), она была максимальной в ряду сопоставимых периодов.

Экспорт товаров достиг 131,9 млрд. долларов США. В структуре вывоза в I квартале 2012 года 74% общей стоимости составляли минеральные продукты, в том числе более двух третей приходилось на сырую нефть, нефтепродукты и природный газ. Активный рост их экспорта относительно I квартала 2011 года был обусловлен преимущественно ценовым фактором: средние контрактные цены на сырую нефть повысились на 16%, на нефтепродукты - на 18%, на природный газ - на 22%. При этом физический объем вывоза энергетических товаров характеризовался разнонаправленной динамикой. Количество поставляемой за границу сырой нефти оставалось приблизительно таким же, как и в январе-марте 2011 года, нефтепродуктов вывезено на 7% больше, а природного газа, напротив, на 7% меньше.

Экспорт неэнергетических товаров, составивший 41,4 млрд. долларов США, вырос по отношению к сопоставимому периоду почти на 14%.

Суммарная стоимость поставок черных и цветных металлов, включая изделия из них, увеличилась незначительно: с 11,0 до 11,6 млрд. долларов США. Относительное отставание темпов роста экспорта этой товарной группы выразилось в уменьшении ее удельного веса до 9%.

Продукции химической и связанных с ней отраслей экспортировано на 7% больше, чем в I квартале 2011 года, на сумму 7,3 млрд. долларов США. Прирост стоимости получен за счет активного наращивания поставляемых за рубеж удобрений. Удельный вес группы зафиксирован на близком к январю-марту 2011 года уровне - 6%.

Экспорт продукции машиностроения, темпы роста которого существенно ускорились (36% в I квартале 2012 года по отношению к сопоставимому периоду предыдущего года против 7% в I квартале 2011 года), вырос с 4,3 до 5,8 млрд. долларов США. Почти половина прироста обеспечена возросшим вывозом судов и плавучих конструкций, более трети - экспортом средств наземного транспорта и их частей. Удельный вес данной группы по итогам отчетного квартала превысил 4%.

Наиболее высокими темпами среди укрупненных позиций товарной номенклатуры увеличивался вывоз продовольственных товаров и сырья для их производства (в 1,9 раза - до 3,4 млрд. долларов США). Основным фактором являлась активизация экспорта зерна. Удельный вес указанной товарной группы повысился до 3%.

В географической структуре экспорта доля стран ЕС выросла на 2 процентных пункта (до 54%), государств Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС) практически не изменилась (17%), партнеров из СНГ, напротив, снизилась с 17 до 14%. В распределении экспорта по странам лидирующие позиции сохранили Нидерланды, удельный вес которых повысился до 14%, Германия (7%). Экспорт в Китай увеличивался более умеренными темпами, а его доля зафиксирована на отметке годичной давности - 7%.

Импорт товаров составил 73,0 млрд. долларов США. Хотя динамику стоимости совокупного ввоза преимущественно определяло увеличение физических объемов импорта, темпы их прироста по сравнению с сопоставимым периодом 2011 года снизились более чем в три раза.

Наряду с тем наблюдалось дальнейшее укрепление структурных тенденций, сложившихся в предшествующие периоды. Опережающими темпами, как и годом ранее, увеличивался ввоз машин, оборудования и транспортных средств (в 1,3 раза). Более половины прироста стоимости продукции машиностроения получено за счет наращивания импорта ядерных реакторов, механического и электрооборудования, почти треть - за счет ввоза средств наземного транспорта. Доля товарной группы в совокупном импорте выросла на 6 процентных пунктов - до 49%.

Ввоз второй по значимости позиции российского импорта - продукции химической и связанных с ней отраслей - в I квартале 2012 года, так же как в сопоставимом периоде, рос с отставанием от совокупного импорта, из-за чего ее удельный вес в общей структуре снизился на 0,8 процентного пункта и не превысил 15%.

Заметно сократилась стоимость импорта продовольствия и сельскохозяйственного сырья (на 10%), черных металлов, включая изделия из них (на 12%), а также древесины и целлюлозно-бумажных изделий (на 14%).

Географическое распределение импорта в I квартале 2012 года характеризовалось незначительным повышением удельного веса государств ЕС (до 41%), а также некоторым укреплением позиций группы стран АТЭС (до 35%). Доля стран СНГ уменьшилась на 1 процентный пункт - до 15%. Важнейшими партнерами, как и годом ранее, оставались Китай (17%), Германия (11%) и Украина (7%).

Дефицит баланса внешней торговли услугами зафиксирован в размере 7,8 млрд. долларов США.

Экспорт услуг составил 13,3 млрд. долларов США. В его структуре 30% приходилось на транспортные услуги, 17% - на услуги по статье "Поездки". Доля прочих услуг, в том числе и по причине учетных нововведений, выросла до 53%. Импорт услуг равнялся 21,0 млрд. долларов США. Из них расходы, связанные с поездками резидентов за границу, составили 6,5 млрд. долларов США, стоимость транспортных услуг оценена в 3,4 млрд. долларов США. Импорт прочих услуг в размере 11,2 млрд. долларов США включал оплату косвенно измеренных услуг иностранных финансовых посредников (FISIM) на сумму 0,5 млрд. долларов США.

Чистый первичный доход по итогам I квартала 2012 года зафиксирован отрицательным в размере 11,4 млрд. долларов США. Его основу преимущественно составляли доходы от предоставления в пользование финансовых активов. Доходы, начисленные к получению резидентами, составили 12,2 млрд. долларов США, к выплате - 23,6 млрд. долларов США.

Дефицит баланса инвестиционных доходов сложился на уровне 8,9 млрд. долларов США. Положительное сальдо доходов органов денежно-кредитного регулирования на фоне снижения доходности размещения официальных резервов сократилось до 0,8 млрд. долларов США. Примерно равным по величине (по 0,4 млрд. долларов США) был дефицит баланса доходов органов государственного управления и банков, баланс доходов прочих секторов сведен с отрицательным сальдо в 8,9 млрд. долларов США.

Опережающий рост выплат трудовым мигрантам (3,4 млрд. долларов США) по сравнению с аналогичными поступлениями в пользу резидентов, трудоустроенных за рубежом (1,0 млрд. долларов США), обусловил увеличение отрицательного сальдо баланса оплаты труда в I квартале 2012 года до 2,5 млрд. долларов США.

Дефицит баланса вторичных доходов, оставаясь отрицательным, сократился до 0,5 млрд. долларов США преимущественно в результате операций сектора государственного управления по взаимному перечислению импортных пошлин в рамках Таможенного союза. Денежные переводы работающих в пользу домашних хозяйств нерезидентов выросли на 18% - до 1,7 млрд. долларов США.

Счет операций с капиталом сведен со значительным дефицитом в 4,8 млрд. долларов США за счет прощения долга по государственным кредитам, предоставленным СССР.

Совокупная величина сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом, характеризующая размер чистого кредитования остального мира экономикой России, составила 34,5 млрд. долларов США.

Финансовый счет

Отрицательное сальдо финансового счета (без учета резервных активов) возросло до 23,4 млрд. долларов США (16,0 млрд. долларов США в I квартале 2011 года). Сказалось резкое по сравнению с сопоставимым периодом предыдущего года сокращение объема привлеченных иностранных ресурсов при возросшем вывозе капитала.

Прирост внешних обязательств в I квартале 2012 года (11,1 млрд. долларов США) по сравнению с I кварталом 2011 года (17,9 млрд. долларов США) существенно замедлился. Отчасти это явилось следствием снижения участия банковского сектора в формировании ресурсной базы экономики.

Банки на чистой основе увеличили внешние обязательства лишь на 0,4 млрд. долларов США (годом ранее на 2,8 млрд. долларов США). Новые крупные еврооблигационные займы размещали в основном системообразующие кредитные организации с государственным участием.

Прочие секторы привлекли иностранные ресурсы в объеме 10,1 млрд. долларов США. В форме прямых инвестиций в Российскую Федерацию поступило 11,0 млрд. долларов США (15,3 млрд. долларов США). Нерезидентами были сделаны стратегические инвестиции в ряд крупных российских компаний. Однако за счет продолжившегося выкупа корпорациями-резидентами своих акций у иностранных инвесторов сальдированный итог участия в капитале сложился на уровне 2,9 млрд. долларов США. Почти в 6,5 раза сократился приток средств инвесторов в форме субординированных займов. В отличие от предыдущих лет, резко снизилось использование корпорациями иностранного ссудного капитала: размещенные еврооблигации и привлеченные от нерезидентов кредиты почти полностью были использованы на выплаты по ранее сформированному долгу при минимальном приросте кредиторской задолженности на чистой основе (0,6 млрд. долларов США).

Рост иностранных обязательств органов государственного управления на 0,7 млрд. долларов США происходил преимущественно в форме приобретения государственных ценных бумаг иностранными инвесторами на вторичном рынке. Отчасти в результате предпринятых мер по либерализации рынка ОФЗ портфель нерезидентов в январе-марте 2012 года увеличился на 2,1 млрд. долларов США.

Иностранные активы (без учета резервных) выросли на 34,6 млрд. долларов США (33,9 млрд. долларов США в январе-марте 2011 года).

Внешние требования органов государственного управления сократились на 2,5 млрд. долларов США (рост на 0,5 млрд. долларов США годом ранее) за счет прощения ранее сформированной задолженности развивающихся стран перед бывшим СССР (4,7 млрд. долларов США), преобладавшей по величине над предоставлением новых государственных кредитов.

Частный сектор повысил внешние требования на 37,1 млрд. долларов США (33,4 млрд. долларов США).

Ускорение наращивания иностранных активов банками (до 10,1 млрд. долларов США) частично обусловлено накоплением иностранных ресурсов на банковских счетах клиентами-резидентами. В результате увеличения иностранных требований кредитных организаций их чистая международная инвестиционная позиция перешла в область положительных значений и достигла 3,6 млрд. долларов США. Таким образом, кредитные организации стали нетто-экспортерами капитала, размещая от своего имени за рубежом часть иностранных ресурсов других секторов экономики.

Внешние требования прочих секторов увеличились на 26,9 млрд. долларов США. Ключевую роль играли прямые инвестиции (10,8 млрд. долларов США), объем которых тем не менее снизился по сравнению с сопоставимым периодом предыдущего года в 1,4 раза. На фоне существенного уменьшения взносов в уставные капиталы иностранных компаний сохранился высокий объем вложений резидентов в недвижимость за рубежом. В относительно меньшей степени общее сокращение новых стратегических вложений за рубеж сказалось на объемах предоставленных межфирменных кредитов.

Сезонное повышение спроса на наличную иностранную валюту, как правило, используемую домашними хозяйствами в периоды предстоящих отпусков, способствовало приросту наличных валютных накоплений у резидентов (кроме банков) на 2,5 млрд. долларов США.

Ускорение темпов наращивания иностранных активов в сочетании со снижением объемов внешнего фондирования обусловило по итогам квартала увеличение чистого вывоза частного капитала до 33,9 млрд. долларов США (19,8 млрд. долларов США в январе-марте 2011 года).

Международные резервы

Международные резервы Российской Федерации на 1 апреля 2012 года составили 513,5 млрд. долларов США, с начала года они выросли на 14,8 млрд. долларов США. В условиях увеличения предложения валютных ресурсов на внутреннем рынке и укрепления рубля Банк России преимущественно приобретал иностранную валюту. В целом за счет операций, учитываемых в платежном балансе, резервные активы выросли на 4,6 млрд. долларов США. Таким образом, участие Банка России в формировании конъюнктуры внутреннего валютного рынка по сравнению с I кварталом 2011 года, когда на чистой основе было приобретено 10,6 млрд. долларов США, заметно ослабло. Прочие изменения, сформировавшиеся в основном за счет динамичного снижения курса доллара США на международном рынке, имели положительный знак и более чем вдвое превышали вклад операций.

Увеличение стоимости монетарного золота до 47,8 млрд. долларов США обеспечено в основном ростом мировых цен на металл, в то время как покупка золота Банком России в начале года была незначительной. За счет опережающего роста металлического компонента его доля в составе резервных активов выросла до 9%, валютная составляющая уменьшилась соответственно до 91%.

По состоянию на 1 апреля 2012 года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 14 месяцев (на 1 апреля 2011 года - 17 месяцев).

II. Внешний долг

Внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами) в январе-марте 2012 года увеличился на 20,1 млрд. долларов США и на 1 апреля 2012 года составил 565,5 млрд. долларов США. В результате операций, отражаемых в платежном балансе, задолженность возросла на 4,4 млрд. долларов США*. Отличительной чертой отчетного периода стала значительная величина курсовых, стоимостных и прочих переоценок в сумме 15,7 млрд. долларов США, образовавшаяся главным образом вследствие ослабления позиций доллара США по отношению к другим валютам, в которых номинирован долг.

Основной вклад в прирост обязательств внесла динамика пассивов частного сектора. Обязательства банков и прочих секторов выросли на 18,1 млрд. долларов США и достигли 517,6 млрд. долларов США (92% внешнего долга Российской Федерации), внешний долг органов государственного управления и денежно-кредитного регулирования увеличился с 45,9 до 47,9 млрд. долларов США (8% совокупной задолженности).

Структура обязательств федеральных органов управления изменений не претерпела: преобладал новый российский долг - 93% (32,7 млрд. долларов США), в составе которого наиболее значимыми были ценные бумаги. Доля таких инструментов, номинированных в российских рублях, выросла до 26%, в иностранной валюте - уменьшилась до 64%. Долговые обязательства субъектов Российской Федерации на 1 апреля 2012 года повысились до 1,2 млрд. долларов США. Задолженность органов денежно-кредитного регулирования увеличилась с 11,2 до 11,5 млрд. долларов США, в основном за счет положительной курсовой переоценки.

Внешние долговые обязательства российских банков выросли на 6,5 млрд. долларов США и на 1 апреля 2012 года достигли 169,3 млрд. долларов США. Удельный вес долга банковского сектора в структуре внешних заимствований экономики сохранился на уровне 30%.

Обязательства прочих секторов увеличились на 11,7 млрд. долларов США - до 348,3 млрд. долларов США (62% совокупного внешнего долга). В их структуре преобладали иностранные кредиты - 240,7 млрд. долларов США, обязательства по межфирменным кредитам составляли 88,3 млрд. долларов США.

Внешняя задолженность, номинированная в российских рублях, составила 149,1 млрд. долларов США (26% долга), в иностранной валюте - 416,3 млрд. долларов США (74%).

В срочной структуре долга преобладали долгосрочные обязательства - 493,3 млрд. долларов США (87%), краткосрочный долг составил 72,1 млрд. долларов США (13%).

На 1 апреля 2012 года отношение внешнего долга к ВВП Российской Федерации составляло 30% (в сопоставимом периоде 2011 года - 33%**), к экспорту товаров и услуг - 95% (109%)***.

Первый заместитель Председателя Банка России

А.В. Улюкаев

______________________________

* Новое привлечение, погашение и прощение основного долга, операции на вторичном рынке, изменение задолженности по начисленным и невыплаченным процентам.

** Показатель рассчитывается как отношение внешнего долга Российской Федерации на конец отчетного квартала к ВВП Российской Федерации за отчетный и три предыдущих квартала.

*** Показатель рассчитывается как отношение внешнего долга Российской Федерации на конец отчетного квартала к экспорту Российской Федерации товаров и услуг за отчетный и три предыдущих квартала.