Раздел D. Правила представления кредитных рейтингов и рейтинговых прогнозов

Раздел D*(2)
Правила представления кредитных рейтингов и рейтинговых прогнозов

I. Общие положения

1. Кредитное рейтинговое агентство должно убедиться в том, что кредитный рейтинг и рейтинговый прогноз содержит ясное и заметное указание на имя и должность ведущего рейтингового аналитика в соответствующей кредитной рейтинговой деятельности, а также имя и должность лица, непосредственно ответственного за одобрение кредитного рейтинга или рейтингового прогноза.

2. Кредитное рейтинговое агентство должно убедиться в том, что как минимум:

(a) указаны все значительные источники, включая оцениваемое лицо или, в соответствующих случаях, связанных с ним третьих лиц, использованные при подготовке кредитного рейтинга или рейтингового прогноза, вместе с указанием, был ли кредитный рейтинг или рейтинговый прогноз представлен данному оцениваемому лицу или связанным с ним третьим лицам и был ли он изменен после такого представления, но до своего выпуска;

(b) ясно указан основной метод или вариации метода, использованные при определении рейтинга, со ссылкой на их подробное описание; если кредитный рейтинг основан более чем на одном методе либо если ссылка только на основной метод может помешать инвесторам увидеть все важные аспекты кредитного рейтинга, включая любые значительные поправки и отклонения, кредитное рейтинговое агентство должно объяснить этот момент в кредитном рейтинге и указать, каким образом различные методы или другие аспекты приняты во внимание в кредитном рейтинге;

(с) имеется объяснение значения каждой рейтинговой категории, определение неплатежа или восстановления и любого соответствующего предупреждения о риске, включая анализ чувствительности соответствующих ключевых рейтинговых предположений, таких как математические и корелляционные предположения, с указанием наихудшего и наилучшего сценария кредитного рейтинга;

(d) ясно и заметно указана дата, когда кредитный рейтинг был впервые выпущен для распространения, а также когда он в последний раз был обновлен, включая все рейтинговые прогнозы; и

(e) указана информация о том, затрагивает ли кредитный рейтинг недавно выпущенный финансовый инструмент, и оценивает ли кредитное рейтинговое агентство данный финансовый инструмент впервые;

(f) для рейтингового прогноза предоставлен временной интервал, во время которого ожидается внесение изменений в кредитный рейтинг.

При публикации кредитных рейтингов или рейтинговых прогнозов кредитные рейтинговые агентства включают ссылку на историческую информацию о просроченных платежах, опубликованную ESMA в центральном банке данных в соответствии со Статьей 11(2), вместе с объяснением значения этих просроченных платежей.

2a. Кредитное рейтинговое агентство сопровождает обнародование рейтинговых методологий, моделей и ключевых рейтинговых предположений руководством, которое разъясняет предположения, параметры, пределы и сомнения, окружающие модели и рейтинговые методологии, используемые в кредитных рейтингах, в том числе моделирование стрессовых сценариев, выполненное кредитным рейтинговым агентством при составлении кредитных рейтингов, кредитной рейтинговой информации по анализу потока наличных средств, выполненных им или на которых оно основывалось, и, если имеется, указание на ожидаемые изменения кредитного рейтинга. Это руководство должно быть ясным и легко понятным.

3. Кредитное рейтинговое агентство должно проинформировать оцениваемое лицо в рабочие часы оцениваемого лица и как минимум за полный рабочий день до публикации кредитного рейтинга или рейтингового прогноза. Эта информация включает в себя основные принципы, на которых основан кредитный рейтинг или рейтинговый прогноз, для того чтобы дать возможность оцениваемому лицу указать кредитному рейтинговому агентству на какие-либо фактические ошибки.

4. Кредитное рейтинговое агентство при обнародовании кредитных рейтингов или рейтинговых прогнозов должно явно и заметно указать на любые свойства и ограничения кредитного рейтинга или рейтингового прогноза. В частности, кредитное рейтинговое агентство должно явно указать при обнародовании кредитного рейтинга или рейтингового прогноза, считает ли оно удовлетворительным качество информации, доступной в отношении оцениваемого лица, и насколько оно проверило информацию, предоставленную ему оцениваемым лицом либо связанными с ним третьими лицами. Если кредитный рейтинг или рейтинговый прогноз составляется в отношении такого типа лица или финансового инструмента, исторические данные по которому ограничены, кредитное рейтинговое агентство должно явно указать на видном месте данные ограничения.

В случае если нехватка надежной информации или сложность структуры нового типа финансового инструмента или неудовлетворительное качество доступной информации поднимает вопрос о достоверности кредитного рейтинга, составленного кредитным рейтинговым агентством, кредитное рейтинговое агентство должно воздержаться от выпуска кредитного рейтинга либо отозвать существующий кредитный рейтинг.

5. При анонсировании кредитного рейтинга или рейтингового прогноза кредитное рейтинговое агентство должно объяснить в своих пресс-релизах или отчетах ключевые элементы, лежащие в основе кредитного рейтинга или рейтингового прогноза.

Если информация, указанная в пунктах 1, 2 и 4, была бы непропорциональна длине распространяемого отчета, достаточно сделать явную и заметную ссылку в самом отчете на место, где указанная информация может быть непосредственно и легко доступна, в том числе, это может быть ссылка на соответствующую информацию на веб-сайте кредитного рейтингового агентства.

6. Кредитное рейтинговое агентство обнародует на своем веб-сайте и сообщает ESMA на непрерывной основе информацию обо всех лицах или долговых инструментах, представленных ему для его первоначального прогноза или для предварительного рейтинга. Это раскрытие информации должно произойти независимо от того, обратится ли эмитент в кредитное рейтинговое агентство за окончательным рейтингом.

II. Дополнительные обязанности, связанные с кредитными рейтингами структурированных финансовых инструментов

1. Если кредитное рейтинговое агентство оценивает структурированный финансовый инструмент, оно должно включить в кредитный рейтинг всю информацию об убытках, а также анализ денежного потока, который оно провело или на котором основывалось, а также указание на любые ожидаемые изменения в кредитном рейтинге.

2. Кредитное рейтинговое агентство должно указать, на каком уровне оно произвело оценку процессов комплексной проверки экономической деятельности (due diligence), осуществляемых на уровне рассматриваемых финансовых инструментов и других активов структурированных финансовых инструментов. Кредитное рейтинговое агентство должно указать, проводило ли оно такую оценку самостоятельно либо полагалось на оценку третьей стороны, с указанием на то, каким образом результат такой оценки влияет на кредитный рейтинг.

III. Дополнительные обязанности в отношении суверенных рейтингов

1. Если кредитное рейтинговое агентство выпускает суверенный рейтинг или связанный с ним рейтинговый прогноз, оно одновременно предоставляет подробный отчет об исследовании, разъясняющий все предположения, параметры, пределы и сомнения и всю другую информацию, учтенную при определении этого суверенного рейтинга или рейтингового прогноза. Этот отчет должен быть доступным населению, ясным и легко понятным.

2. Обнародованный отчет об исследовании, сопровождающийся изменением по сравнению с предыдущим суверенным рейтингом или связанным с ним рейтинговым прогнозом, должен включать в себя, по крайней мере, следующее:

(a) подробную оценку изменений количественного предположения, обосновывающую причины изменения рейтинга и их относительный вес. Подробная оценка должна включать в себя описание следующего: среднедушевой доход, рост ВВП, инфляцию, финансовый баланс, внешний баланс, внешний долг, индикатор экономического развития и индикатор дефолта, и все другие существенные факторы, принятые во внимание. Она должна быть дополнена относительным весом каждого фактора;

(b) подробную оценку изменений качественного предположения, обосновывающую причины изменения рейтинга и их относительный вес;

(c) подробное описание рисков, пределов и сомнений, относящихся к изменению рейтинга; и

(d) обзор протоколов встреч рейтингового комитета, на которых принято решение об изменении рейтинга.

3. Без ущерба действию пункта 3 Части I Раздела D Приложения I, если кредитное рейтинговое агентство выпускает суверенные рейтинги или связанные с ними рейтинговые прогнозы, оно публикует их в соответствии со Статьей 8a после окончания рабочих часов регулируемых рынков и, по крайней мере, за один час до их начала.

4. Без ущерба действию пункта 5 Части I Раздела D Приложения I, в соответствии с которым при объявлении кредитного рейтинга кредитное рейтинговое агентство должно разъяснить в своих пресс-релизах или отчетах ключевые элементы, лежащие в основе кредитного рейтинга, и хотя национальная политика может служить элементом, лежащим в основе суверенного рейтинга, рекомендации о политике, предписания и руководства оцениваемым лицам, в том числе государствам, или региональным, или местным органам государств, не должны быть частью суверенных рейтингов или рейтинговых прогнозов.