Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации в январе - июне 2013 года

Платежный баланс*(1) и внешний долг Российской Федерации
в январе - июне 2013 года

ГАРАНТ:

См. платежный баланс и внешний долг Российской Федерации в январе - сентябре 2013 г.

Аналитический комментарий

В январе-июне 2013 года ухудшение условий торговли было определяющим фактором снижения профицита торгового баланса по сравнению с уровнем первого полугодия 2012 года. Привлеченные с международного рынка ресурсы на фоне отрицательной динамики внутреннего инвестиционного спроса трансформировались преимущественно в финансовые активы. Банк России не оказывал существенного корректирующего влияния на конъюнктуру внутреннего валютного рынка.

Счет текущих операций и счет операций с капиталом

Профицит счета текущих операций в первом полугодии 2013 года сократился с 55,7 до 28,4 млрд. долларов США. Во II квартале 2013 года сальдо текущего счета уменьшилось до 3,4 млрд. долларов США, или почти пятикратно относительно сопоставимого периода 2012 года.

Соотношение основных компонентов счета текущих операций в январе-июне 2005-2013 годов
(млрд. долларов США)

Положительное сальдо торгового баланса по итогам января-июня 2013 года сократилось со 108,3 млрд. долларов США в аналогичном периоде 2012 года до 90,8 млрд. долларов США, или на 16,2%, вследствие ухудшения условий торговли. Во II квартале 2013 года торговый баланс сведен с профицитом в 42,5 млрд. долларов США, что на 6,9 млрд. долларов США меньше, чем во II квартале 2012 года.

Экспорт товаров в первом полугодии составил 252,6 млрд. долларов США (в сопоставимом периоде 2012 года - 262,4 млрд. долларов США). Его уменьшение объяснялось исключительно снижением контрактных цен (на 4,7%); физические объемы поставок были выше, чем в базисном периоде (на 1,0%).

Снижение цен на основные топливно-энергетические товары составило 4,4%, в их составе только природный газ поставлялся на внешний рынок на 0,5% дороже, чем годом ранее. Зафиксированный во II квартале прирост физических объемов экспорта нефтепродуктов и природного газа оказал сдерживающее влияние на снижение суммарной стоимости трех товаров (с 3,7% в I квартале до 2,6% в январе-июне 2013 года) и способствовал увеличению удельного веса сырой нефти, нефтепродуктов и природного газа до 67,6% совокупного вывоза.

Более значительным было снижение контрактных цен на черные и цветные металлы (на 8,2%), что в условиях сокращения физических объемов привело к снижению стоимости их экспорта на 14,6%. Доля металлургической продукции уменьшилась до 8,1%.

Вывоз машин, оборудования и транспортных средств вырос на 10,1%, а удельный вес этой товарной группы составил 5,2%.

Экспорт товаров в январе-июне 2005-2013 годов
(млрд. долларов США, по методологии платежного баланса)

В географической структуре экспорта по итогам первого полугодия наибольшие объемы поставок приходились на Нидерланды (14,5%), Италию (7,8%), Китай и Германию (по 6,8%).Удельный вес партнеров по Таможенному союзу - Республики Беларусь и Республики Казахстан - составил 7,0% (годом ранее - 7,7%).

Импорт товаров в январе-июне увеличился на 5,0%, до 161,9 млрд. долларов США. В отличие от базисного периода, когда наращивание стоимости обеспечивалось исключительно за счет повышения физических объемов ввоза, в первом полугодии 2013 года указанный фактор обусловил лишь немногим более трети увеличения импорта. Ввоз машин, оборудования и транспортных средств составил 73,7 млрд. долларов США и вырос только на 1,1%. В результате отставания от динамики импорта в целом удельный вес продукции машиностроения в общем импорте снизился с 50,0 до 48,6%. Ввоз продукции химической и связанных с ней отраслей достиг 24,0 млрд. долларов США (увеличение на 8,1%), преимущественно за счет опережающего роста поступлений фармацевтической продукции. Доля всей товарной группы в совокупном импорте повысилась до 15,8%. Продовольственных товаров, включая сырье для их производства, было импортировано на сумму 20,3 млрд. долларов США, прирост на 5,6%, удельный вес группы равнялся 13,4%.

Импорт товаров в январе-июне 2005-2013 годов
(млрд. долларов США, по методологии платежного баланса)

В географическом распределении импорта важнейшими партнерами являлись Китай (16,2%), Германия (11,5%), Украина (5,2%) и США (5,1%). Удельный вес партнеров по Таможенному союзу - Республики Беларусь и Республики Казахстан - составил 8,0% (годом ранее - 7,0%).

Страны - основные торговые партнеры России в январе-июне 2012-2013 годов
(млрд. долларов США)

Дефицит баланса услуг в первом полугодии 2013 года вырос на 29,9% и составил 24,0 млрд. долларов США. Стоимость предоставленных услуг выросла на 14,1%, полученных услуг - на 20,3%.

Структура экспорта и импорта услуг в январе-июне 2013 года
(в % к итогу)

Экспорт услуг оценен в 32,9 млрд. долларов США (28,9 млрд. долларов США годом ранее). Стоимость транспортных услуг изменилась незначительно и составила 9,9 млрд. долларов США. Экспорт по статье поездки достиг 5,6 млрд. долларов США. Совокупный объем прочих услуг, предоставленных нерезидентам, вырос до 17,5 млрд. долларов США, на 17,3%.

Импорт услуг достиг 57,0 млрд. долларов США (47,3 млрд. долларов США в сопоставимом периоде 2012 года). Динамика показателя определялась доминирующим влиянием расходов по статье поездки, связанных с личными и деловыми выездами за границу российских граждан, которые выросли на 28,2%, до 22,6 млрд. долларов США (удельный вес статьи в импорте услуг увеличился до 39,7%). Сумма транспортных услуг, предоставленных компаниями-нерезидентами, по сравнению с сопоставимым периодом 2012 года выросла на 8,2%, до 8,1 млрд. долларов США. Совокупная стоимость прочих услуг увеличилась на 18,1%.

Отрицательный баланс оплаты труда по итогам полугодия сведен с дефицитом в 5,4 млрд. долларов США (4,8 млрд. долларов США годом ранее). Выплаты, оцененные в 7,6 млрд. долларов США, были связаны как с возросшей средней заработной платой, так и с незначительным ростом количества занятых в экономике России иностранных работников. Начисленная к получению сумма превысила 2,2 млрд. долларов США.

Дефицит баланса инвестиционных доходов в первом полугодии 2013 года достиг 30,6 млрд. долларов США (28,5 млрд. долларов США в сопоставимом периоде 2012 года). Динамику показателя определило уменьшение полученных доходов всеми секторами экономики. Значительно выросли начисленные к выплате доходы российскими кредитными организациями.

Инвестиционные доходы в январе-июне 2005-2013 годов
(млрд. долларов США)

Дефицит баланса вторичных доходов в январе-июне 2013 года удвоился с 1,4 млрд. долларов США до 2,8 млрд. долларов США. Наиболее значимое влияние оказал рост количества и средних сумм личных трансфертов, переводимых домашними хозяйствами - резидентами за рубеж. Во II квартале на треть по сравнению с апрелем-июнем 2012 года сократилась сумма полученных от нерезидентов налогов на выплаченные дивиденды.

Вторичные доходы в январе-июне 2005-2013 годов
(млрд. долларов США)

Отрицательное сальдо счета операций с капиталом в отсутствие операций по прощению долга сложилось на незначительном уровне (43 млн. долларов США). Соответственно совокупная величина сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом в первом полугодии 2013 года составила 28,4 млрд. долларов США.

Финансовый счет

В январе-июне 2013 года размер дефицита финансового счета (без учета резервных активов) был близким к показателю первого полугодия 2012 года (22,3 и 24,1 млрд. долларов США соответственно). Во II квартале 2013 года отрицательное сальдо финансового счета составило 9,2 млрд. долларов США при положительном его значении в 0,8 млрд. долларов США в апреле-июне 2012 года. Сказалось почти двукратное увеличение объема наращивания внешних активов.

Чистое принятие обязательств резидентами в первом полугодии 2013 года составило 111,5 млрд. долларов США (31,0 млрд. долларов США годом ранее).

Чистое принятие обязательств резидентами по категориям инвестиций в январе-июне 2005-2013 годов
(млрд. долларов США)

Внешние обязательства банковского сектора по итогам полугодия выросли на 16,5 млрд. долларов США, что в 2,3 раза превышает сумму января-июня 2012 года. Отчасти расширение использования ресурсов международного рынка обусловлено потребностью в фондировании иностранных операций крупных клиентов-резидентов. Широко используемой формой привлечения иностранного капитала банками оставалось размещение еврооблигаций. С начала года еврооблигационные займы, осуществленные преимущественно от имени системно значимых кредитных организаций, размещены на сумму 9,0 млрд. долларов США (9,4 млрд. долларов США в сопоставимом периоде 2012 года).

Чистое принятие обязательств прочими секторами в январе-июне 2013 года оценено в 87,2 млрд. долларов США (16,3 млрд. долларов США годом ранее). Взносы в капиталы российских компаний, составившие 20,1 млрд. долларов США, были связаны преимущественно с осуществлением единичной сделки на рынке слияний и поглощений, осуществленной в I квартале. Значительными оставались кредиты от связанных зарубежных структур, фондирование которых осуществлялось за счет размещения еврооблигационных займов: по итогам полугодия объем новых размещений от имени российских компаний вырос до 14,5 млрд. долларов США (4,0 млрд. долларов США годом ранее).

Объем изъятия инвестиций нерезидентами из корпоративных портфельных инструментов составил в первом полугодии 2013 года 3,7 млрд. долларов США. Активизация вывода средств нерезидентами с 1,2 млрд. долларов США в I квартале 2013 года до 2,5 млрд. долларов США во II квартале 2013 года обусловлена анонсированием денежными властями США возможного начала сокращения к концу года программы "количественного смягчения". Данный фактор сыграл существенную роль в отрицательной направленности динамики мировых фондовых индексов, включая российский рынок (индекс ММВБ упал во II квартале на 7,5% при сопоставимом падении индексов в среднем по странам BRICS на 6,6%).

Объем привлеченных ссуд и займов прочими секторами в первом полугодии 2013 года составил 37,5 млрд. долларов США. В апреле-июне 2013 года по сравнению со II кварталом предыдущего года масштабы наращивания иностранной ссудной задолженности снизились на 0,9 млрд. долларов США, до 1,6 млрд. долларов США.

Внешняя задолженность органов государственного управления в январе-июне 2013 года выросла на 3,9 млрд. долларов США. В отсутствие новых размещений суверенных ценных бумаг в иностранной валюте сальдо операций государственного сектора определялось преимущественно операциями на вторичном рынке. Начатый в конце предыдущего года процесс активного приобретения ОФЗ иностранными инвесторами, связанный с допуском на рынок глобальной торгово-клиринговой системы Euroclear и последующим упрощением доступа нерезидентов на внутренний рынок рублевых государственных ценных бумаг, продолжился с замедлением. В июне наблюдался вывод средств нерезидентов с рынка ОФЗ. Значительные объемы инвестиций, произведенные на вторичном рынке в первом полугодии, в объеме 4,9 млрд. долларов США сформировались в основном по итогам I квартала.

Прирост иностранных активов, за исключением резервных, в первом полугодии 2013 года составил 133,8 млрд. долларов США (55,1 млрд. долларов США годом ранее) и был обусловлен в значительной мере осуществлением единичной сделки на рынке слияний и поглощений. В апреле-июне восстановились традиционные масштабы и структура вывоза российского капитала за рубеж.

Чистое приобретение финансовых активов резидентами, без учета резервных активов, по категориям инвестиций в январе-июне 2005-2013 годов
(млрд. долларов США)

Внешние требования органов государственного управления по итогам полугодия выросли на 1,8 млрд. долларов США (уменьшение требований на 0,9 млрд. долларов США в аналогичном периоде 2012 года было связано с прощением Российской Федерацией задолженности по кредитам развивающихся стран перед бывшим СССР). Во II квартале 2013 года чистое приобретение финансовых активов органами государственного управления на 1,2 млрд. долларов США отражало как предоставление новых государственных кредитов, так и взносы Российской Федерации в Антикризисный фонд ЕврАзЭС.

Частный сектор по итогам первого полугодия 2013 года нарастил иностранные активы*(2) на 133,4 млрд. долларов США (54,9 млрд. долларов США в январе-июне 2012 года). Во II квартале внешние требования банковского сектора банков и прочих секторов выросли на 34,7 млрд. долларов США.

Чистое приобретение финансовых активов банковским сектором в первом полугодии 2013 года составило 38,4 млрд. долларов США (5,5 млрд. долларов США годом ранее). Масштабный рост показателя был частично обусловлен существенным увеличением задолженности кредитных организаций в иностранной валюте, которая не была востребована на внутреннем рынке и использовалась для наращивания внешних активов. Дополнительное влияние на увеличение иностранных требований банков оказал рост девальвационных ожиданий. Во II квартале 2013 года внешние требования банков увеличились на 13,7 млрд. долларов США.

Прочие секторы*(2) в первом полугодии нарастили иностранные активы на 95,0 млрд. долларов США (49,5 млрд. долларов США в сопоставимом периоде 2012 года). Динамика прямых инвестиций, составивших 70,9 млрд. долларов США (22,2 млрд. долларов США в январе-июне 2012 года), определялась главным образом разовой сделкой на рынке слияний и поглощений. При этом вклад ранее значимых межфирменных кредитов связанным зарубежным компаниям резко снизился.

В первом полугодии 2013 года курсовая динамика не являлась для домашних хозяйств определяющим фактором в принятии решений о покупке/продаже наличной иностранной валюты: несмотря на возросшую волатильность обменного курса в мае-июне, резиденты не предъявляли дополнительного спроса на наличную валюту для финансирования возросших расходов по поездкам. По итогам января-июня уменьшение наличных авуаров составило 3,7 млрд. долларов США.

Объем сомнительных операций*(3) в первом полугодии 2013 года оценен в 16,4 млрд. долларов США (18,4 млрд. долларов США годом ранее).

В первом полугодии 2013 года нетто-отток частного капитала составил 35,3 млрд. долларов США и сократился по сравнению с показателем января-июня 2012 года на 3,2 млрд. долларов США.

Международные резервы Российской Федерации на 1 июля 2013 года составили 513,8 млрд. долларов США. С начала года международные резервы снизились на 23,8 млрд. долларов США, причем подавляющая часть изменений была обусловлена отрицательной переоценкой. В течение II квартала резервные активы сократились на 13,9 млрд. долларов США. Ключевую роль также сыграла величина отрицательной переоценки, ставшая результатом резкого обесценения золотого запаса. За счет операций, учитываемых в платежном балансе, в апреле-июне резервы сократились на 4,4 млрд. долларов США, в том числе в результате валютных интервенций - на 3,8 млрд. долларов США. Другие значимые операции, в том числе РЕПО с контрагентами-нерезидентами, операции "валютный своп" с кредитными организациями - резидентами, изменения остатков на корреспондентских счетах кредитных организаций в Банке России, поступления таможенных пошлин, операции Правительства Российской Федерации, связанные с внешними государственными активами и с погашением внешнего долга, в целом сальдировали друг друга.

Международные резервы Российской Федерации
(млрд. долларов США)

Стоимость монетарного золота на 1 июля 2013 года составила 38,5 млрд. долларов США. С начала года доля золота в международных резервах снизилась на 2 процентных пункта, до 7,5%. Основная часть снижения пришлась на II квартал 2013 года, когда золотой запас потерял около четверти своей стоимости, вернувшись к значениям апреля 2011 года.

По состоянию на 1 июля 2013 года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 13 месяцев (на 1 июля 2012 года - 15 месяцев).

Внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами) увеличился в первом полугодии 2013 года на 69,7 млрд. долларов США и на 1 июля 2013 года достиг нового исторического максимума - 706,1 млрд. долларов США. В результате операций, отражаемых в платежном балансе, задолженность выросла на 87,1 млрд. долларов США*(4), за счет прочих изменений, включающих курсовую и стоимостную переоценки, - уменьшилась на 17,4 млрд. долларов США.

Наращивание внешней задолженности в основном осуществлялось банками и прочими секторами, долг которых в течение января-июня 2013 года суммарно увеличился на 64,9 млрд. долларов США и достиг 631,3 млрд. долларов США (89,4% совокупного внешнего долга Российской Федерации), органы государственного управления и центральный банк увеличили обязательства на 4,8 млрд. долларов США, до 74,8 млрд. долларов США (10,6%).

Обязательства федеральных органов государственного управления выросли на 1,6 млрд. долларов США и достигли 55,1 млрд. долларов США. Продолжалось сокращение доли обязательств, принятых Российской Федерацией в качестве правопреемницы бывшего СССР. В структуре нового российского долга наиболее значимой категорией были ценные бумаги - 50,7 млрд. долларов США (95,6%). Сохранившаяся тенденция приобретения нерезидентами обращающихся на рынке ГКО-ОФЗ обусловила рост доли обязательств, номинированных в рублях, до 51,1% при соответствующем уменьшении доли инструментов в иностранной валюте до 44,5%.

Внешние долговые обязательства субъектов Российской Федерации сохранились почти на неизменном уровне - 0,9 млрд. долларов США.

Внешний долг Российской Федерации
(млрд. долларов США)

Обязательства Банка России выросли на 3,2 млрд. долларов США и составили 18,9 млрд. долларов США, преимущественно за счет операций РЕПО с иностранными контрагентами в рамках управления резервными активами. Доля обязательств по сделкам РЕПО в структуре внешнего долга Банка России выросла до 31,6% (19,1% на начало 2013 года). Объем обязательств перед МВФ*(5) оставался стабильным. Удельный вес обязательств в форме наличной национальной валюты и депозитов составил 23,2%.

Внешние долговые обязательства банков выросли с начала 2013 года на 10,4 млрд. долларов США и на 1 июля 2013 года составили 211,9 млрд. долларов США. Изменение показателя стало следствием возросших остатков на текущих счетах и депозитах нерезидентов в российских кредитных организациях (на 8,1 млрд. долларов США) до 193,5 млрд. долларов США. Отставание темпов роста внешней задолженности банков по сравнению с другими секторами экономики определило сокращение их удельного веса в структуре внешнего долга российской экономики с 31,7 до 30,0%.

Структура внешнего долга банков и прочих секторов
(по состоянию на 1 июля 2013 года)

Внешние обязательства прочих секторов выросли наиболее существенно - на 54,6 млрд. долларов США, до 419,4 млрд. долларов США. Иностранная ссудная задолженность увеличилась на 31,0 млрд. долларов США, до 261,5 млрд. долларов США. Важным источником внешнего фондирования российских корпораций выступала ресурсная поддержка прямых инвесторов и предприятий прямого инвестирования, задолженность перед которыми выросла на 21,0 млрд. долларов США. Удельный вес долга прочих секторов в структуре внешних обязательств экономики повысился с 57,3 до 59,4%.

В структуре внешнего долга доля долгосрочных заимствований незначительно снизилась - до 87,1% (614,9 млрд. долларов США), удельный вес краткосрочной задолженности соответственно вырос до 12,9% (91,2 млрд. долларов США). В валютной структуре доля обязательств в иностранной валюте увеличилась с 71,1 до 74,3% (525,0 млрд. долларов США), удельный вес долга в рублях соответственно снизился до 25,7% (181,1 млрд. долларов США).

Иностранные обязательства Российской Федерации по секторам экономики и срокам
(млрд. долларов США)

По состоянию на 1 июля 2013 года внешний долг Российской Федерации в расчете на душу населения увеличился до 4,9 тыс. долларов США (4,0 тыс. долларов США - на 1 июля 2012 года).

Динамика показателей внешней долговой устойчивости Российской Федерации
(по состоянию на конец периода)

Несмотря на увеличившееся приращение задолженности, индикаторы долговой устойчивости Российской Федерации в соответствии с международными критериями на конец отчетного периода оставались умеренными: отношение внешнего долга к ВВП*(6) составило 34,0% (соответственно в 2012 году - 29,2%).

______________________________

*(1) Платежный баланс Российской Федерации разработан по методологии шестого издания "Руководства по платежному балансу и международной инвестиционной позиции" (РПБ6) МВФ.

*(2) Без учета задолженности по поставкам на основании межправительственных соглашений.

*(3) Сомнительные операции включают имеющие признаки фиктивности операции, связанные с торговлей товарами и услугами, с покупкой/продажей ценных бумаг, предоставлением кредитов и переводами средств на собственные счета за рубежом, целью которых является трансграничное перемещение денежных средств.

*(4) Новое привлечение, погашение и прощение основного долга, операции на вторичном рынке, изменение задолженности по начисленным и невыплаченным процентам.

*(5) Ранее суммы задолженности по распределенным в пользу Российской Федерации СДР отражались как задолженность органов денежно-кредитного регулирования: до 2010 года - в части обязательств Минфина России, с 2011 года - в части операций Банка России в связи с передачей последнему функции по проведению операций и сделок с МВФ.

*(6) Показатель рассчитывается как отношение внешнего долга Российской Федерации на конец отчетного квартала к ВВП Российской Федерации за отчетный и три предыдущих квартала. Степени риска приведены в соответствии с предложенными МВФ пороговыми значениями коэффициента.