Информация Банка России от 28 августа 2014 г. "Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации в I квартале 2014 года"

Информация Банка России от 28 августа 2014 г.
"Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации в I квартале 2014 года"

ГАРАНТ:

См. Платежный баланс и внешний долг Российской Федерации в январе - июне 2014 г.

Аналитический комментарий

В I квартале 2014 года некоторое укрепление счета текущих операций сопровождалось существенным увеличением вывоза капитала частным сектором. На фоне сокращения объемов внешнего фондирования Банк России расширил проведение валютных интервенций для сглаживания резких колебаний обменного курса рубля.

Профицит счета текущих операций вырос с 25,0 млрд. долларов США в январе-марте 2013 года до 27,1 млрд. долларов США в I квартале 2014 года. Его увеличение стало итогом роста положительного сальдо внешней торговли товарами при сохранении близких к прошлогодним отрицательных балансов торговли услугами, инвестиционных доходов, чистой оплаты труда и вторичных доходов.

Внешнеторговый оборот не достиг уровня I квартала 2013 года и составил 195,6 млрд. долларов США.

Сальдо торгового баланса в I квартале 2014 года оценено в 50,7 млрд. долларов США. Рост его профицита по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года на 4,4% стал результатом опережающего уменьшения импорта товаров по сравнению с экспортом.

Экспорт товаров в I квартале 2014 года сократился до 123,2 млрд. долларов США со 125,2 млрд. долларов США в I квартале 2013 года, испытывая доминирующее воздействие ухудшения международной ценовой конъюнктуры основных товаров российского экспорта. Падение контрактных цен на вывозимые товары составило 2,9%, в том числе сырая нефть поставлялась внешним потребителям по сравнению с периодом годичной давности дешевле на 2,1%, нефтепродукты - на 1,7%, природный газ - на 3,8%. Контрактные цены на металлы снизились на 1,6%.

Вместе с тем снижение цен отчасти стимулировало внешний спрос на экспортные товары, что позволило нарастить физические объемы их поставок на 1,3%. В том числе поставки природного газа в физическом измерении выросли на 2,9%, нефтепродуктов - на 9,3%.

Динамика совокупного экспорта в первую очередь стала следствием уменьшения вывоза основных топливно-энергетических товаров, на долю которых в структуре приходилось 68,3%. Объем зарубежных поставок вырос лишь по нефтепродуктам на 7,4%, в то время как экспорт газа снизился на 1,0%, а сырой нефти - на 10,2%.

Экспорт черных и цветных металлов, включая изделия из них, сократился до 9,2 млрд. долларов США, или на 5,1%, удельный вес группы уменьшился до 7,5%. Поставки продукции химической промышленности снизились до 6,9 млрд. долларов США (5,6% совокупного экспорта). Экспорт продукции машиностроения сокращался опережающими темпами, по сравнению с I кварталом 2013 года он упал на 20,3%, до 4,8 млрд. долларов США, доля группы в совокупном экспорте уменьшилась до 3,9% (4,8% в I квартале 2013 года). Вывоз продовольственных товаров и сырья для их производства, напротив, вырос на 31,1%, до 4,0 млрд. долларов США, что повысило удельный вес товарной группы до 3,3%.

В географической структуре экспорта доля стран ЕС незначительно снизилась и составила 54,1%. Государства Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС), напротив, нарастили свой удельный вес до 19,8% (17,8% в январе-марте 2013 года). Суммарная доля партнеров России по Таможенному союзу - Республики Беларусь и Республики Казахстан уменьшилась до 6,5% (7,1%). Наибольшие объемы поставок приходились на Нидерланды (13,6%), Китай и Германию (по 7,7%), Италию (7,2%).

Импорт товаров сложился на уровне 72,4 млрд. долларов США (76,6 млрд. долларов США в I квартале 2013 года). Уменьшение поставок на 5,4% определялось снижением физических объемов ввоза на 7,0% при повышении ввозных контрактных цен на 1,7%. Отрицательная динамика импорта сложилась по преобладающему перечню товарных позиций, в том числе опережающее сокращение демонстрировали товары машиностроения, химические и нефтехимические товары, на долю которых приходится около двух третей импорта.

Ввоз машин, оборудования и транспортных средств снизился в I квартале 2014 года на 6,8%, до 31,3 млрд. долларов США. В значительной мере это объяснялось сокращением импорта средств наземного транспорта. Удельный вес продукции машиностроения в общем импорте снизился с 47,3 до 46,8%.

Импорт продукции химической и связанных с ней отраслей снизился на 9,0%, до 10,4 млрд. долларов США. Локомотивом снижения являлась наиболее крупная позиция - фармацевтическая продукция. Доля товарной группы в совокупном импорте уменьшилась до 15,5% (16,0%).

Положительная динамика ввоза была отмечена по продовольственным товарам, включая сырье для их производства, импорт которых вырос на 1,1%, до 10,0 млрд. долларов США, а удельный вес повысился до 15,0% (13,9%).

В географическом распределении импорта в I квартале 2014 года доля государств ЕС выросла до 41,3%, позиция группы стран АТЭС сохранилась на уровне 36,2%. Удельный вес стран Таможенного союза уменьшился до 6,8% (7,2%). Важнейшими партнерами являлись: Китай, доля которого выросла до 18,3%, Германия (11,4%), США (5,8%), Франция (4,3%).

Дефицит баланса внешней торговли услугами в I квартале 2014 года незначительно расширился - до 10,7 млрд. долларов США.

Экспорт услуг практически не изменился и составил 15,2 млрд. долларов США. Проведение в феврале-марте XXII Олимпийских игр в Сочи отразилось на увеличении объема предоставленных нерезидентам телекоммуникационных услуг и услуг в сфере культуры и отдыха, а также на сумме экспорта по статье "Поездки". Удельные веса в структуре экспорта прочих, транспортных услуг и поездок составили 53,0%; 30,3% и 16,8% соответственно.

Импорт услуг по итогам I квартала 2014 года составил 25,9 млрд. долларов США (25,7 млрд. долларов США в I квартале 2013 года). Основной вклад обеспечен услугами по статье "Поездки", доля которых выросла до 39,8% (36,7% годом ранее). Удельный вес транспортных и прочих услуг в структуре импорта, напротив, уменьшился и составил 13,7 и 46,4% соответственно.

Баланс первичных доходов по итогам I квартала 2014 года сведен с дефицитом в 11,0 млрд. долларов США (11,6 млрд. долларов США в сопоставимом периоде 2013 года).

Отрицательный баланс оплаты труда в I квартале 2014 года несколько снизился относительно уровня соответствующего периода предыдущего года и составил 2,4 млрд. долларов США (2,9 млрд. долларов США). Выплаты работающим в России менее одного года иностранным гражданам уменьшились до 3,5 млрд. долларов США (3,9 млрд. долларов США в I квартале 2013 года) в результате как падения средней заработной платы мигрантов в долларовом эквиваленте, так и сокращения численности привлеченных в экономику нерезидентов. Сумма, начисленная к получению работающими за рубежом российскими гражданами, увеличилась на 7,8% и превысила 1,0 млрд. долларов США.

Дефицит баланса инвестиционных доходов сохранился на уровне базисного периода - 8,7 млрд. долларов США. Отрицательное сальдо баланса доходов прочих секторов выросло до 7,8 млрд. долларов США (6,9 млрд. долларов США в I квартале 2013 года) преимущественно за счет возросших сумм начисленных к выплате дивидендов. Дефицит баланса инвестиционных доходов банков сократился на 1,2 млрд. долларов США (в 2,6 раза), до 0,8 млрд. долларов США, сказался опережающий рост реинвестированных доходов от участия в капитале организаций-нерезидентов по сравнению с аналогичными выплатами со стороны российских банков в пользу иностранных инвесторов. Отрицательный баланс доходов органов государственного управления зафиксирован в сумме 0,5 млрд. долларов США (-0,4 млрд. долларов США в I квартале 2013 года).

Баланс вторичных доходов сведен с дефицитом в 1,9 млрд. долларов США, что на 27,8% больше, чем в I квартале 2013 года. В составе суммы, выплаченной в пользу нерезидентов (5,4 млрд. долларов США), около двух третей приходилось на личные трансферты. В структуре вторичных доходов к получению, которые составили 3,4 млрд. долларов США, наиболее значительными оставались операции, связанные с налоговыми поступлениями в пользу органов государственного управления.

В отчетном периоде отрицательное сальдо счета операций с капиталом сформировалось в размере 0,2 млрд. долларов США.

Совокупная величина сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом, характеризующая чистое кредитование остального мира, в I квартале 2014 года сложилась в объеме 26,9 млрд. долларов США (25,0 млрд. долларов США в январе-марте 2013 года). Отношение показателя к ВВП страны возросло с 5,2% в I квартале 2013 года до 5,9% в I квартале 2014 года.

В I квартале 2014 года отрицательное сальдо финансового счета (без учета резервных активов) выросло в 3,6 раза, до 48,6 млрд. долларов США.

Чистое принятие обязательств резидентами в I квартале 2014 года сократилось до 2,6 млрд. долларов США. Многократное уменьшение по сравнению с I кварталом 2013 года (86,2 млрд. долларов США) связано в первую очередь с эффектом базы: базисный уровень I квартала 2013 года формировался под воздействием однократной сделки на рынке слияний и поглощений.

Обязательства сектора органов государственного управления сократились на 6,5 млрд. долларов США (прирост на 3,6 млрд. долларов США в сопоставимом периоде 2013 года). Ключевую роль сыграли активизировавшиеся продажи российских суверенных ценных бумаг иностранными инвесторами на вторичном рынке на сумму 5,3 млрд. долларов США (в сопоставимом периоде 2013 года вложения нерезидентов в российские государственные ценные бумаги выросли на 4,6 млрд. долларов США).

Наращивание иностранных обязательств банковского сектора замедлилось до 0,9 млрд. долларов США (7,3 млрд. долларов США в I квартале 2013 года). Сказалось сокращение внешней ресурсной базы кредитных организаций вследствие оттока средств нерезидентов с краткосрочных депозитов. Объем новых еврооблигационных займов, размещенных российскими кредитными организациями на международном рынке капитала, сократился в январе-марте 2014 года до 5,0 млрд. долларов США (6,0 млрд. долларов США годом ранее). Прямые иностранные инвестиции в банковский сектор в сумме 2,4 млрд. долларов США были представлены преимущественно реинвестированием доходов. Портфельные инвестиции сократились на 0,6 млрд. долларов США (в I квартале 2013 года рост на 0,8 млрд. долларов США).

Чистое принятие обязательств прочими секторами в январе-марте 2014 года уменьшилось до 8,4 млрд. долларов США (70,9 млрд. долларов США в соответствующем периоде 2013 года). Приток прямых инвестиций снизился до 9,8 млрд. долларов США (36,6 млрд. долларов США годом ранее). Ключевую роль играло реинвестирование доходов, тогда как сумма новых взносов в капиталы российских компаний не превысила 2,1 млрд. долларов США. В результате заметно сократившегося размещения новых еврооблигационных займов связанными зарубежными структурами российских компаний объем кредитов от прямых инвесторов, включенных в состав статьи "Прямые инвестиции", снизился до 1,9 млрд. долларов США (12,9 млрд. долларов США в I квартале 2013 года).

Возросшая волатильность российского финансового рынка способствовала интенсификации вывода средств иностранными инвесторами из корпоративных ценных бумаг до 5,5 млрд. долларов США (1,2 млрд. долларов США в январе-марте 2013 года). Основным объектом продажи выступали акции отечественных компаний.

Привлечение капитала в форме ссуд и займов на чистой основе замедлилось до 4,0 млрд. долларов США.

Чистое приобретение финансовых активов (без учета резервных) в I квартале 2014 года было почти вдвое меньше, чем годом ранее, - 51,2 млрд. долларов США против 99,5 млрд. долларов США.

Сальдо операций органов государственного управления было сбалансированным: предоставление новых кредитов по линии государственного сектора в сумме 0,3 млрд. долларов США было уравновешено близким по сумме погашением требований (годом ранее чистое приобретение финансовых активов сектором составило 0,6 млрд. долларов США).

Частный сектор в I квартале 2014 года нарастил иностранные активы*(1) на 52,4 млрд. долларов США (99,7 млрд. долларов США в январе-марте 2013 года).

Внешние активы банковского сектора выросли на 22,1 млрд. долларов США (24,7 млрд. долларов США в январе-марте 2013 года). Их динамика определялась в том числе обозначившимся предпочтением резидентов в пользу банковских инструментов, номинированных в иностранной валюте, а также частичным перераспределением иностранных активов прочих секторов в пользу отечественного банковского сектора.

Рост внешних активов банков наряду со снижением их заимствований на международном рынке обусловил повышение роли сектора в качестве чистого экспортера капитала за рубеж: чистая международная инвестиционная позиция банков выросла за I квартал 2014 года на 30,4 млрд. долларов США, перейдя из области отрицательных в область положительных значений до уровня 19,3 млрд. долларов США.

Иностранные активы прочих секторов*(1) выросли на 30,3 млрд. долларов США (75,0 млрд. долларов США). Прирост прямых инвестиций составил 17,1 млрд. долларов США (65,2 млрд. долларов США в I квартале 2013 года, включая разовую крупную сделку на рынке слияний и поглощений). Взносы в капиталы иностранных компаний после экстраординарного увеличения в начале 2013 года в январе-марте 2014 года вернулись к среднеквартальным значениям предшествующих лет и составили 10,5 млрд. долларов США. Объем межфирменных кредитов, предоставленных российскими компаниями своим зарубежным структурам, был незначительным. Вложения резидентов в зарубежную недвижимость, напротив, выросли.

Зарубежные инвестиции российских компаний, осуществленные в иных формах, демонстрировали разнонаправленную динамику: портфельные активы выросли на 1,2 млрд. долларов США, в то время как объем предоставленных торговых кредитов и авансов снизился на 1,3 млрд. долларов США.

Повышение курсовых рисков обусловило активизацию наращивания остатков наличной иностранной валюты у резидентов (кроме банков). В отчетном периоде их сумма выросла на 10,3 млрд. долларов США (более высокое значение показателя фиксировалось лишь в IV квартале 2008 года).

Объем сомнительных операций*(2) в I квартале 2014 года уменьшился до 2,0 млрд. долларов США (9,3 млрд. долларов США в сопоставимом периоде 2013 года).

В I квартале 2014 года чистый вывоз капитала частным сектором вырос до 48,8 млрд. долларов США (28,2 млрд. долларов США в январе-марте 2013 года).

Международные резервы Российской Федерации на 1 апреля 2014 года составили 486,1 млрд. долларов США. С начала года они сократились на 23,5 млрд. долларов США, основной вклад внес отрицательный итог операций, учтенных в платежном балансе. В составе положительной переоценки доминировало повышение стоимости монетарного золота.

В I квартале 2014 года объем интервенций Банка России на внутреннем валютном рынке достиг 41,2 млрд. долларов США. Другие значимые изменения резервов сдерживали их снижение и были представлены: зачислением средств на лоро-счета резидентов, открытые в Банке России; поступлением таможенных пошлин в рамках Таможенного союза; операциями валютный СВОП с кредитными организациями - резидентами.

Стоимость монетарного золота на 1 апреля 2014 года составила 43,4 млрд. долларов США. В отчетном периоде прирост стоимости золотого запаса на 3,4 млрд. долларов США сформировался преимущественно за счет положительной переоценки. С начала года доля золота в международных резервах выросла на 1,1 процентного пункта, до 8,9%.

По состоянию на 1 апреля 2014 года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 12 месяцев (на 1 апреля 2013 года - 14 месяцев).

Внешний долг Российской Федерации (перед нерезидентами) снизился с начала 2014 года на 13,0 млрд. долларов США и на 1 апреля 2014 года составил 715,8 млрд. долларов США. В результате операций, отражаемых в платежном балансе, задолженность выросла на 2,3 млрд. долларов США*(3), за счет прочих изменений, включающих курсовую и стоимостную переоценки, - уменьшилась на 15,3 млрд. долларов США.

В отчетном периоде внешняя задолженность сократилась у всех секторов. Лидером снижения выступали органы государственного управления и центральный банк, уменьшившие долговое бремя на 8,7 млрд. долларов США, до 69,0 млрд. долларов США (9,6% совокупного внешнего долга) как за счет операций, так и за счет переоценок. Банки и прочие секторы сократили долг на 4,3 млрд. долларов США, до 646,9 млрд. долларов США (90,4% совокупного внешнего долга Российской Федерации), за счет преобладавшего влияния отрицательной курсовой переоценки.

Задолженность федеральных органов государственного управления уменьшилась на 8,1 млрд. долларов США и достигла 52,9 млрд. долларов США. Обязательства, принятые Российской Федерацией в качестве правопреемницы бывшего СССР, практически не изменились. В составе нового российского долга наибольшее снижение, составившее 7,9 млрд. долларов США, отмечено по ценным бумагам. В результате опережающего сокращения задолженности по российским суверенным облигациям, номинированным в рублях, их удельный вес снизился до 45,8%. Доля обязательств, номинированных в иностранной валюте, в структуре суверенной задолженности соответственно выросла до 46,8%.

Внешние долговые обязательства субъектов Российской Федерации сохранились на почти неизменном уровне - 0,8 млрд. долларов США.

Обязательства центрального банка уменьшились на 0,6 млрд. долларов США и составили 15,3 млрд. долларов США. Изменение суммы задолженности было обусловлено в основном курсовой переоценкой, составившей 0,5 млрд. долларов США. В структуре внешнего долга центрального банка существенных изменений не произошло: доминировали обязательства перед МВФ*(4) - 57,2%, на долю обязательств по сделкам РЕПО и в форме наличной национальной валюты и депозитов приходилось 11,3 и 31,5% соответственно.

Внешние долговые обязательства банков с начала 2014 года незначительно уменьшились за счет компенсирующего влияния наращивания задолженности в ходе операций и отрицательной курсовой переоценки. На 1 апреля 2014 года долг сектора составил 214,0 млрд. долларов США. Прирост обязательств в ходе операций осуществлялся в основном в форме наращивания ссудно-депозитной задолженности на сумму 1,7 млрд. долларов США, а также финансовой поддержки со стороны связанных зарубежных структур (на 0,6 млрд. долларов США). Доля внешней задолженности банков в структуре внешнего долга российской экономики выросла с 29,4 до 29,9%.

Внешняя задолженность прочих секторов уменьшилась на 3,9 млрд. долларов США - до 432,8 млрд. долларов США за счет кумулятивного влияния как чистого сокращения обязательств в ходе операций, так и за счет отрицательной курсовой переоценки. Нетто-погашение кредитных обязательств, составившее 2,1 млрд. долларов США, обусловило уменьшение их объема до 266,3 млрд. долларов США. Задолженность перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования сократилась на 1,8 млрд. долларов США, до 149,5 млрд. долларов США. Удельный вес долга прочих секторов в структуре внешних обязательств экономики составил 60,5%.

В отчетном периоде срочная структура внешнего долга почти не изменилась: на долгосрочную задолженность приходилось 88,5% (633,1 млрд. долларов США), удельный вес краткосрочных заимствований составил 11,5% (82,7 млрд. долларов США). Опережающее сокращение обязательств, номинированных в рублях, преимущественно в сегменте суверенных инструментов, обусловило снижение доли соответствующей задолженности до 23,2% (166,1 млрд. долларов США), удельный вес долга в иностранной валюте соответственно вырос до 76,8% (549,7 млрд. долларов США).

По состоянию на конец I квартала 2014 года внешний долг Российской Федерации в расчете на душу населения увеличился до 5,0 тыс. долларов США (4,8 тыс. долларов США - на конец I квартала 2013 года).

Несмотря на ускорение темпов роста задолженности, индикаторы долговой устойчивости Российской Федерации в соответствии с международными критериями на конец отчетного периода оставались умеренными: отношение внешнего долга к ВВП составило 34,6% (на конец марта 2013 года - 34,1%).

Годовой объем предстоящих платежей по внешнему долгу по состоянию на 1.04.2014 составляет 188,2 млрд. долларов США, что на 0,9% больше, чем аналогичный показатель по состоянию на 1.04.2013.