Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации в I квартале 2015 года

Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации в I квартале 2015 года

ГАРАНТ:

См. Платежный баланс, международную инвестиционную позицию и внешний долг Российской Федерации (январь-июнь 2015 г.)

Юридическая основа разработки платежного баланса

Законодательной и правовой базой разработки платежного баланса являются:

- Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (ред. от 28.06.2014) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)",

- Федеральный закон от 29.11.2007 N 282-ФЗ (ред. от 02.07.2013) "Об официальном статистическом учете и системе государственной статистики в Российской Федерации",

- Федеральный закон от 03.02.1996 N 17-ФЗ "О банках и банковской деятельности",

ГАРАНТ:

По-видимому, в тексте предыдущего абзаца допущена опечатка. Имеется в виду Федеральный закон от 2 декабря 1990 г. N 395-I "О банках и банковской деятельности" в редакции Федерального закона от 03.02.1996 N 17-ФЗ

- Постановление Правительства Российской Федерации от 18.07.1994 N 849.

В таблицах в отдельных случаях возможны незначительные расхождения между итогом и суммой слагаемых, что связано с округлением данных.

Условные обозначения:

"-" - явление отсутствует.

Аналитический комментарий

В I квартале 2015 года рост профицита текущего счета платежного баланса сложился на фоне ослабления торгового баланса, скомпенсированного снижением отрицательного сальдо других компонентов. Вместе с тем аккумулируемых по текущему счету ресурсов оказалось недостаточно для финансирования объемов погашения внешних обязательств. В условиях возникшего дисбаланса Банк России предоставлял экономике валютную ликвидность через операции на возвратной основе с кредитными организациями.

Профицит счета текущих операций в I квартале 2015 года составил 28,9 млрд долларов США (25,8 млрд долларов США в сопоставимом периоде 2014 года).

Внешнеторговый оборот уменьшился относительно I квартала 2014 года почти на треть и составил 135,3 млрд долларов США.

Сокращение положительного сальдо торгового баланса до 44,4 млрд долларов США (50,5 млрд долларов США в I квартале 2014 года) обусловлено более значимым уменьшением объема экспорта по сравнению с импортом.

Экспорт товаров снизился до 89,9 млрд долларов США (на 33,1 млрд долларов США, или на 26,9% по сравнению с I кварталом 2014 года). Его динамика определялась доминировавшим воздействием падения мировых цен на основные товары российского экспорта. Индекс-дефлятор экспорта составил 67,3%, опережающими темпами падали цены на сырую нефть (на 48,1%) и на нефтепродукты (на 41,1%). Цены на природный газ сократились на 19,0%. Сводный индекс цен трех топливно-энергетических товаров составил 41,0%. Тем не менее российские экспортеры частично компенсировали влияние крайне неблагоприятной ценовой конъюнктуры наращиванием физических объемов поставок отдельных товаров. Наиболее существенно в натуральном выражении вырос вывоз нефтепродуктов (на 23,5%) и сырой нефти (на 12,8%), вместе с тем из-за сокращения на 19,4% объемов поставок природного газа общий индекс физических объемов трех основных энергетических товаров увеличился только на 9,5%. Поставки прочей продукции в натуральном выражении выросли на 6,5%. Физический объем экспорта по всем группам товаров увеличился по отношению к сопоставимому периоду 2014 года на 8,6%.

Стоимость топливно-энергетических товаров, на долю которых в структуре экспорта приходилось 65,1%, снизилась на треть, до 59,0 млрд долларов США, в том числе экспорт сырой нефти упал на 41,5%, до 22,7 млрд долларов США, нефтепродуктов - на 27,3%, до 20,0 млрд долларов США, природного газа - на 34,8%, до 11,5 млрд долларов США.

Экспорт черных и цветных металлов, включая изделия из них, сократился до 8,8 млрд долларов США, или на 2,5%, вместе с тем за счет относительно меньших темпов снижения удельный вес группы вырос до 9,7%. Поставки продукции химической промышленности сократились до 6,5 млрд долларов США (7,2% совокупного экспорта). Вывоз продовольственных товаров и сырья для их производства снизился до 3,6 млрд долларов США (на 11,3%), доля товарной группы составила 4,0%. В то же время поставки продукции машиностроения выросли на 9,4%, до 5,3 млрд долларов США, а их удельный вес повысился до 5,8%.

В географической структуре экспорта доля стран ЕС сократилась до 49,1% с 54,2% в январе-марте 2014 года. Поставки в государства Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС), напротив, выросли в относительном выражении до 22,2% (19,7%). Суммарный удельный вес партнеров России по Таможенному союзу - Республики Беларусь, Республики Казахстан и Армении составил 7,0%. Наибольшие объемы экспорта приходились на Нидерланды (11,8%), Германию, Китай и Италию (по 7,5%).

Импорт товаров в сумме 45,4 млрд долларов США сократился по сравнению с сопоставимым периодом 2014 года на 27,1 млрд долларов США, или на 37,3%. Основным фактором стало уменьшение физических объемов поставок на 29,9%. Существенным был и вклад контрактных цен на товары российского импорта (снижение на 10,6%). Ввозной поток испытывал негативное воздействие падения внутреннего инвестиционного и потребительского спроса, а также ограничительных мер Российской Федерации в отношении импорта отдельных категорий товаров.

Импорт машин, оборудования и транспортных средств, оставаясь наиболее значимой категорией (44,9% ввозимых товаров), снизился в I квартале 2015 года на 39,7%, до 18,9 млрд долларов США. Опережающими темпами сокращались поставки средств наземного транспорта.

Импорт продукции химической промышленности и связанных с ней отраслей уменьшился на 27,6%, до 7,5 млрд долларов США. Падение зафиксировано по наиболее крупным позициям - фармацевтическим изделиям и продукции нефтехимии. Доля товарной группы в совокупном импорте несколько выросла и составила 17,9% (15,5%).

Ввоз продовольственных товаров, включая сырье для их производства, уменьшился на 41,2%, до 6,0 млрд долларов США, удельный вес группы сократился до 14,2% (15,2%).

В географическом распределении импорта товаров в I квартале 2015 года доля государств ЕС снизилась до 36,9%, позиция группы стран АТЭС укрепилась до 40,6%. Удельный вес стран Таможенного союза составил 7,1%. Важнейшими партнерами являлись Китай, доля которого выросла до 20,2%, Германия (10,4%), США (7,3%), Италия, Беларусь и Япония (по 4,1%).

Дефицит баланса внешней торговли услугами сократился в I квартале 2015 года до 8,4 млрд долларов США с 11,1 млрд долларов США в I квартале 2014 года за счет опережающего снижения импорта.

Экспорт услуг уменьшился до 11,8 млрд долларов США (15,1 млрд долларов США в январе-марте предыдущего года). Снижение затронуло все основные позиции, однако наиболее значимо коснулось сегмента услуг, связанного с реализацией затратных капиталоемких проектов, в первую очередь в сфере строительства и архитектуры. Сокращение торговых потоков привело к уменьшению оказанных нерезидентам транспортных услуг на 19,5%, до 3,7 млрд долларов США. Падение объема предоставленных услуг по статье "Поездки" на четверть, до 1,9 млрд долларов США объяснялось преимущественно сокращением удельного веса поездок нерезидентов из стран дальнего зарубежья, в первую очередь за счет их наиболее затратных видов: служебных и частных поездок.

Импорт услуг по итогам I квартала 2015 года составил 20,3 млрд долларов США, что ниже уровня сопоставимого периода 2014 года на 5,9 млрд долларов США, или на 22,6%. Наиболее существенным в абсолютном выражении было сокращение по статье "Поездки" (на 2,8 млрд долларов США, до 7,5 млрд долларов США), обусловленное уменьшением количества выездов резидентов за границу. На волне общеэкономического спада спрос на прочие услуги снизился на 2,0 млрд долларов США, или на 16,7%, до 10,2 млрд долларов США. Опережающее сокращение импорта транспортных услуг на 28,9% объяснялось уменьшением грузовых и пассажирских перевозок, обслуживаемых иностранными компаниями.

Баланс первичных доходов по итогам I квартала 2015 года сведен с дефицитом в 5,9 млрд долларов США (11,8 млрд долларов США в сопоставимом периоде 2014 года).

Отрицательное сальдо чистой оплаты труда упало наполовину, до 1,4 млрд долларов США. Выплаты работающим в России менее одного года иностранным гражданам уменьшились до 2,2 млрд долларов США (3,7 млрд долларов США в сопоставимом периоде 2014 года), преимущественно за счет сокращения долларового эквивалента их заработной платы. Сумма, начисленная к получению работающим за рубежом российским гражданам, также снизилась и составила 0,8 млрд долларов США.

Дефицит баланса инвестиционных доходов сократился до 4,6 млрд долларов США (9,2 млрд долларов США в I квартале 2014 года) на фоне значительного снижения объема прибыли, полученной отечественным частным сектором. За счет резкого сокращения выплат в пользу нерезидентов отрицательное сальдо доходов прочих секторов уменьшилось в 2,2 раза, до 3,8 млрд долларов США. Дефицит инвестиционных доходов банков составил 1,0 млрд долларов США (0,8 млрд долларов США годом ранее). Баланс инвестиционных доходов органов государственного управления и Банка России сведен с незначительным профицитом в 0,2 млрд долларов США.

Дефицит баланса вторичных доходов сократился в 1,7 раза, до 1,1 млрд долларов США за счет снижения безвозмездных денежных переводов резидентов за границу.

В отчетном периоде счет операций с капиталом был сбалансирован.

Размер чистого кредитования остального мира в I квартале 2015 года составил 28,9 млрд долларов США (25,6 млрд долларов США в I квартале предшествующего года). Отношение чистого кредитования к ВВП страны возросло с 5,8% в I квартале 2014 года до 10,9% в отчетном периоде.

Сальдо финансового счета (без учета резервных активов) в I квартале 2015 года сложилось в размере 37,3 млрд долларов США (47,1 млрд долларов США в I квартале 2014 года) и было почти полностью сформировано сокращением внешних обязательств экономики.

Чистое снижение иностранных обязательств составило 38,7 млрд долларов США (чистый рост обязательств на 2,6 млрд долларов США в I квартале 2014 года).

Более высокими темпами, чем годом ранее, снижались обязательства органов государственного управления (7,8 млрд долларов США против 6,5 млрд долларов США в I квартале 2014 года) на фоне активизации продажи иностранными инвесторами суверенных ценных бумаг на вторичном рынке на сумму 7,5 млрд долларов США.

Обязательства банков сократились на 24,5 млрд долларов США (прирост на 0,9 млрд долларов США годом ранее). Сохраняющиеся ограничения на привлечение капитала на международном рынке для ряда системно значимых российских банков сделали невозможными для кредитных организаций эмиссии новых еврооблигационных займов. Для погашения внешнего долга банками были использованы как собственные ресурсы, так и ресурсы, аккумулируемые по операциям текущего счета, а также ликвидность, привлеченная у Банка России на возвратной основе.

Внешние обязательства прочих секторов уменьшились на 8,0 млрд долларов США (рост на 8,2 млрд долларов США в I квартале 2014 года). Снижение сформировано в основном плановым и досрочным погашением внешней ссудной задолженности (на 7,0 млрд долларов США). Чистый прирост прямых инвестиций в сумме 2,0 млрд долларов США обеспечен как новыми взносами в капиталы компаний-резидентов, так и реинвестированием доходов. При этом в отчетном периоде продолжилось погашение задолженности резидентов перед связанными зарубежными компаниями.

Чистое снижение финансовых активов (без учета резервных) в I квартале 2015 года составило 1,4 млрд долларов США (увеличение на 49,7 млрд долларов США в I квартале 2014 года).

Иностранные требования органов государственного управления выросли на 0,2 млрд долларов США. Сумма вновь предоставленных по линии государственного сектора кредитов возросла до 0,7 млрд долларов США (0,3 млрд долларов США годом ранее).

Частный сектор сократил финансовые активы*(1) на 1,7 млрд долларов США (увеличение на 50,8 млрд долларов США в I квартале 2014 года).

Уменьшение внешних активов банковского сектора на 10,4 млрд долларов США обусловлено в том числе финансированием оттока ранее предоставленных внешних ресурсов.

Финансовые активы прочих секторов*(1) приросли на 8,7 млрд долларов США (29,0 млрд долларов США годом ранее), это минимальное квартальное значение за последние пять лет. Ключевую роль сыграли прямые инвестиции: в отличие от динамики предыдущих периодов они увеличились не столь значительно - на 4,6 млрд долларов США. Долгосрочные зарубежные вложения резидентов обеспечены в основном реинвестированием доходов в капиталы иностранных компаний.

Прочие секторы сократили объем наличной иностранной валюты на 2,8 млрд долларов США за счет операций с нерезидентами*(2). Величина сомнительных операций*(3) снизилась на порядок по сравнению с базисным периодом, до 0,3 млрд долларов США.

Чистый вывоз капитала частным сектором в отчетном периоде сложился в размере 32,5 млрд долларов США (47,6 млрд долларов США в I квартале 2014 года).

Международные резервы Российской Федерации на 1 апреля 2015 года составили 356,4 млрд долларов США. По итогам I квартала они снизились на 29,1 млрд долларов США (на 23,5 млрд долларов США годом ранее).

Из общей величины изменений сокращение в результате операций, учтенных в платежном балансе, составило 10,1 млрд долларов США. В отличие от сопоставимого периода 2014 года влияние интервенций было относительно невелико, большая часть уменьшения резервных активов связана с предоставлением валютной ликвидности кредитным организациям - резидентам на возвратной основе. Наиболее значимо на изменении международных резервов сказалась отрицательная курсовая переоценка на сумму 19,2 млрд долларов США, которая была сформирована резким укреплением позиций доллара США на международном рынке и соответствующим снижением долларового эквивалента активов, номинированных в других валютах.

Стоимость монетарного золота на 1 апреля 2015 года достигла 47,3 млрд долларов США. Увеличение золотого запаса в I квартале 2015 года на 1,2 млрд долларов США определялось почти исключительно ростом авуаров в физической форме. Доля металла в международных резервах повысилась с 12,0% на начало года до 13,3% на 1.04.2015.

По состоянию на 1 апреля 2015 года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 11 месяцев (на 1 апреля 2014 года - 13 месяцев).

Международная инвестиционная позиция Российской Федерации

Совокупный объем иностранных активов Российской Федерации на 1 апреля 2015 года составил 1203,9 млрд долларов США.

В I квартале 2015 года внешние требования уменьшились на 53,1 млрд долларов США. Основной причиной снижения стала отрицательная переоценка (на 40,6 млрд долларов США), связанная главным образом с динамичным падением долларового эквивалента стоимости активов в результате повышения курса американской валюты на международном рынке, около половины всего обесценения сформировано отрицательной переоценкой международных резервов Российской Федерации. За счет операций, отражаемых в платежном балансе, внешние требования уменьшились на 11,5 млрд долларов США.

В структуре внешних активов с 1 января 2015 года по 1 апреля 2015 года существенных изменений не произошло: доля прямых инвестиций осталась стабильной на уровне 31,0%, удельный вес портфельных инвестиций вырос с 4,5 до 5,2%, доля международных резервов сократилась с 30,7 до 29,6%, прочие инвестиции увеличились с 33,9 до 34,3%, в основном за счет роста доли предоставленных ссуд.

Внешние обязательства Российской Федерации по состоянию на 1 апреля 2015 года составили 922,6 млрд долларов США. В течение I квартала 2015 года обязательства сократились на 23,5 млрд долларов США. Отрицательный вклад операций (38,7 млрд долларов США) был частично скомпенсирован положительной переоценкой (14,4 млрд долларов США). Последняя сформирована преимущественно за счет роста котировок российских обращающихся инструментов, что оказалось более значимо, чем уменьшение долларового эквивалента обязательств вследствие падения курса рубля.

В результате роста рыночной стоимости ценных бумаг, несмотря на отрицательный вклад операций, портфельные инвестиции выросли на 11,1 млрд долларов США. Напротив, величина ссудно-депозитной задолженности, имея в составе существенный рублевый компонент, весомо сократилась, как в результате нетто-отрицательного вклада операций, так и из-за снижения долларового эквивалента задолженности. Итоговая величина обязательств по прочим инвестициям сократилась на 30,8 млрд долларов США.

В структуре внешних обязательств экономики доминировали вложения нерезидентов в форме прямых и прочих инвестиций (38 и 44% от общего объема соответственно).

В результате опережающего сокращения иностранных активов чистая международная инвестиционная позиция российской экономики, представляющая разность между внешними активами и обязательствами экономики, в течение квартала сократилась на 29,7 млрд долларов США и на 01.04.2015 составила 281,3 млрд долларов США. Наибольшее влияние на динамику чистой международной иностранной позиции оказала совокупная величина курсовых и рыночных переоценок.

Внешний долг Российской Федерации

Внешний долг Российской Федерации уменьшился в I квартале 2015 года на 43,2 млрд долларов США, или на 7,2%, и на 1 апреля 2015 года составил 555,9 млрд долларов США. Ключевую роль в изменении внешних долговых обязательств экономики сыграло их снижение на 31,4 млрд долларов США в результате операций, отражаемых в платежном балансе, почти половина этой суммы - вывод средств иностранных инвесторов с депозитов в российских банках, четверть - продажа нерезидентами обращающихся суверенных ценных бумаг. Отрицательная курсовая переоценка в сумме 10,9 млрд долларов США сформирована преимущественно ослаблением номинального курса рубля, а также снижением долларового эквивалента обязательств в других валютах.

Внешние обязательства частного сектора сократились на 36,2 млрд долларов США, или на 6,6%, до 510,6 млрд долларов США (91,9% совокупного внешнего долга Российской Федерации). Обязательства органов государственного управления и центрального банка снизились до 45,2 млрд долларов США (8,1%). Внешний долг государственного сектора в расширенном определении*(4) уменьшился до 278,6 млрд долларов США, а его удельный вес составил 50,1%.

Задолженность федеральных органов управления уменьшилась на 8,1 млрд долларов США, до 33,6 млрд долларов США. Обязательства, принятые Российской Федерацией в качестве правопреемницы бывшего СССР, сохранились на уровне 1,8 млрд долларов США. В составе нового российского долга сокращение зафиксировано преимущественно в сегменте долговых инструментов, номинированных в иностранной валюте. Активизация приобретения резидентами суверенных еврооблигаций на вторичном рынке (прежде всего ценных бумаг, выпущенных при реструктуризации задолженности перед Лондонским клубом кредиторов) обусловила снижение этой категории задолженности на 6,6 млрд долларов США, или на 30,7%. Сокращение обязательств по ценным бумагам, номинированным в рублях, на 1,3 млрд долларов США, до 14,9 млрд долларов США было связано преимущественно с уменьшением их долларового эквивалента вследствие ослабления рубля. В структуре секьюритизированной суверенной задолженности доли инструментов в иностранной валюте и в рублях практически выровнялись.

Долг Банка России на 1 апреля 2015 года в сумме 11,7 млрд долларов США был представлен преимущественно распределенными в пользу Российской Федерации СДР (7,8 млрд долларов США, или 67,0%). Задолженность в форме наличных рублей у нерезидентов выросла до 2,6 млрд долларов США (22,7%). Обязательства по сделкам РЕПО с нерезидентами на 1 апреля 2015 года составили 1,2 млрд долларов США (10,3%).

Внешние долговые обязательства банков в I квартале 2015 года уменьшились на 17,3 млрд долларов США, или на 10%, до 154,2 млрд долларов США. Наиболее существенным было снижение задолженности по текущим счетам и депозитам - на 16,0 млрд долларов США. Доля обязательств банков в структуре внешнего долга российской экономики сократилась с 28,6 до 27,7%.

Внешний долг прочих секторов сократился на 18,9 млрд долларов США, или на 5,0%, до 356,5 млрд долларов США. Наиболее весомо (на 12,6 млрд долларов США) уменьшилась задолженность по основ ному инструменту - кредитам и депозитам, более трети снижения объяснялось переоценкой. Долг перед прямыми инвесторами уменьшился на 5,8 млрд долларов США. Удельный вес задолженности прочих секторов в структуре внешних обязательств экономики вырос до 64,1%.

В результате преобладавшего погашения краткосрочной задолженности доля долгосрочных обязательств в общем объеме внешнего долга выросла с 89,7 до 91,1% (506,5 млрд долларов США), удельный вес обязательств со сроком погашения до года соответственно снизился с 10,3 до 8,9% (49,3 млрд долларов США). За счет опережающего сокращения валютных обязательств доля внешней задолженности, номинированной в российской национальной валюте, незначительно выросла с 17,9 до 18,2% (101,0 млрд долларов США).

На 1 апреля 2015 года согласно международным критериям индикаторы долговой устойчивости Российской Федерации оставались умеренными: отношение внешнего долга к ВВП составило 33% (на начало 2015 года - 32%), а отношение внешних долговых обязательств органов государственного управления к ВВП - 2%. Отношение платежей по внешнему долгу к экспорту товаров и услуг снизилось до 23% (25% на начало года).

______________________________

*(1) Без учета задолженности по поставкам на основании межправительственных соглашений.

*(2) В целях гармонизации представления данных в платежном балансе и международной инвестиционной позиции операции с наличной иностранной валютой в платежном балансе не включают сделки между резидентами, отражаемые в международной инвестиционной позиции в графе "Прочие изменения".

*(3) Сомнительные операции включают имеющие признаки фиктивности операции, связанные с торговлей товарами и услугами, с покупкой/продажей ценных бумаг, предоставлением кредитов и переводами средств на собственные счета за рубежом, целью которых является трансграничное перемещение денежных средств.

*(4) Государственный сектор в расширенном определении, помимо органов государственного управления и центрального банка, охватывает банки и небанковские корпорации, в которых органы государственного управления и центральный банк напрямую или опосредованно владеют 50 и более процентами участия в капитале или контролируют их иным способом.