Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации в I квартале 2016 года

Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации в I квартале 2016 года

ГАРАНТ:

См. Платежный баланс, международную инвестиционную позицию и внешний долг Российской Федерации (Январь - июнь 2016 г.)

Юридическая основа разработки платежного баланса, международной инвестиционной позиции и внешнего долга

Законодательной и правовой базой разработки платежного баланса, международной инвестиционной позиции и внешнего долга являются:

- Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (с изменениями) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)";

- Федеральный закон от 29.11.2007 N 282-ФЗ (с изменениями) "Об официальном статистическом учете и системе государственной статистики в Российской Федерации";

- Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (с изменениями) "О банках и банковской деятельности";

- Федеральный закон от 27.07.2006 N 149-ФЗ (с изменениями) "Об информации, информационных технологиях и о защите информации";

- Постановление Правительства Российской Федерации от 18.07.1994 N 849.

В таблицах в отдельных случаях возможны незначительные расхождения между итогом и суммой слагаемых, что связано с округлением данных.

Условные обозначения:

"-" - явление отсутствует;

"..." - данные отсутствуют.

Аналитический комментарий

В январе-марте 2016 года дальнейшее ухудшение торгового баланса не было скомпенсировано снижением дефицита других компонентов счета текущих операций. Сократившиеся ресурсы, аккумулируемые по текущему счету, отчасти возмещенные отвлечением средств из иностранных активов банков, тем не менее были достаточными для обеспечения выплат по внешним обязательствам экономики и позволили кредитным организациям продолжить погашение задолженности перед Банком России, что способствовало наращиванию международных резервов.

Профицит счета текущих операций в I квартале 2016 года снизился до 12,6 млрд долларов США (30,0 млрд долларов США в сопоставимом периоде 2015 года). Сжатие текущего счета стало результатом существенного ослабления положительного сальдо внешней торговли, которое в меньшей степени, чем годом ранее, было сглажено уменьшением дефицита других статей текущего счета.

Внешнеторговый оборот сократился относительно января-марта 2015 года на 36,3 млрд долларов США, или более чем на четверть, и составил 98,5 млрд долларов США.

Положительное сальдо внешней торговли товарами уменьшилось наполовину, до 22,4 млрд долларов США. Торговый баланс сформировался в условиях продолжившегося падения экспорта при существенном замедлении сокращения импорта.

Сокращение экспорта товаров на треть, до 60,4 млрд долларов США, определялось преимущественно ухудшением мировой конъюнктуры. Цены на товары российского экспорта упали на 30,7%, при этом опережающими темпами - на энергоносители, в том числе на нефтепродукты - на 42,6%, на сырую нефть - на 40,6%, на природный газ - на 36,3%. Динамика физических объемов экспорта была разнонаправленной: продолжившееся наращивание поставок нефти и природного газа (на 4,4 и 17,5% соответственно) было полностью нивелировано снижением на 16,0% спроса на нефтепродукты. В то же время экспорт прочей продукции в натуральном выражении был ниже на 7,8%, а в целом физические объемы экспортных поставок сократились на 3,4%.

Стоимостные объемы поставок трех основных топливно-энергетических товаров, на долю которых в структуре экспорта приходилось 53,4% (60,0% - годом ранее), снизились на 40,4%, до 32,3 млрд долларов США, в том числе экспорт сырой нефти упал на 38,0%, до 14,1 млрд долларов США, нефтепродуктов - на 51,8%, до 9,7 млрд долларов США, природного газа - на 25,1% до 8,5 млрд долларов США.

Соотношение основных компонентов счета текущих операций в I кварталах 2010-2016 годов
(млрд долларов США)

Экспорт товаров в I кварталах 2010-2016 годов
(млрд долларов США, по методологии платежного баланса)

Глубокое снижение экспорта основных энергетических товаров сочеталось с существенным сокращением поставок почти всех остальных товарных групп. Однако отставание темпов снижения вывоза прочей продукции определило увеличение ее доли в структуре вывозного потока. Экспорт черных и цветных металлов, включая изделия из них, сократился до 6,1 млрд долларов США, или на 28,7%, при этом удельный вес группы вырос до 9,9% (9,4% в I квартале 2015 года). Поставки продукции химической промышленности уменьшились на 22,1%, до 5,1 млрд долларов США, ее доля выросла до 8,3% (7,3%). Экспорт товаров машиностроения сократился на 29,2%, до 3,8 млрд долларов США, удельный вес группы увеличился до 6,2% (5,9%). Положительная динамика зафиксирована лишь в вывозе продовольственных товаров и сырья для их производства: рост на 3,5%, до 3,7 млрд долларов США, обусловил увеличение удельного веса товарной группы до 6,1% (4,0%).

В географическом разрезе снижение экспорта энергоносителей определило дальнейшее уменьшение доли стран ЕС в исходящем товарном потоке до 46,1% (49,7% годом ранее). Удельный вес поставок в государства Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС), напротив, продолжил расти, достигнув 23,9% (22,0%), также увеличился удельный вес экспортных поставок и в страны - партнеры России по ЕАЭС - до 9,0% (7,4%). Наибольшие объемы экспорта приходились на Нидерланды (10,7%), Китай (9,7%), Германию (7,5%), Турцию и Беларусь (по 5,2%), Республику Корея и Италию (по 4,1%).

Страны - основные торговые партнеры России
(млрд долларов США)

Импорт товаров в I кварталах 2010-2016 годов
(млрд долларов США, по методологии платежного баланса)

Уменьшение импорта товаров на 6,6 млрд долларов США, до 38,1 млрд долларов США стало результатом сокращения как физического объема поставок на 4,9%, так и снижения цен на 10,4%. Темпы сокращения импорта по сравнению с сопоставимым периодом 2015 года замедлились в 2,6 раза, до 14,8%.

Импорт машин, оборудования и транспортных средств, оставаясь наиболее значимой категорией (43,3% ввозимых товаров, 44,7% - в сопоставимом периоде предшествующего года), в январе-марте 2016 года снизился на 17,3%, до 15,6 млрд долларов США. В отличие от предшествующего года отрицательная динамика стала результатом уменьшения поставок оборудования и механических устройств, оказавшегося более масштабным, чем сокращение ввоза средств наземного транспорта.

Импорт продукции химической промышленности и связанных с ней отраслей уменьшился на 9,4%, до 6,8 млрд долларов США в результате сокращения примерно в равных объемах ввоза фармацевтических изделий, продукции неорганической химии и нефтехимии. Доля товарной группы в совокупном импорте выросла до 19,0% (17,9%).

Ввоз продовольственных товаров, включая сырье для их производства, сократился на 5,9%, до 5,6 млрд долларов США, удельный вес группы увеличился до 15,7% (14,2%).

В географическом распределении импорта товаров в январе-марте 2016 года частично восстановились позиции государств ЕС: рост удельного веса до 37,6% (36,8%). Доля группы стран АТЭС осталась неизменной - 40,5%. Сохранилась тенденция расширения внешнеторгового взаимодействия со странами - партнерами по ЕАЭС, удельный вес которых увеличился до 7,3% (7,1%). Важнейшими партнерами России являлись: Китай (20,8%), Германия (10,9%), США (6,0%), Беларусь (4,8%).

Дефицит баланса внешней торговли услугами уменьшился почти наполовину, до 4,8 млрд долларов США.

Экспорт услуг сократился до 10,6 млрд долларов США (11,7 млрд долларов США годом ранее). Спрос нерезидентов оставался стабильным в сегменте транспортных услуг, экспорт которых почти не изменился - 3,7 млрд долларов США. Уменьшение стоимости предоставленных услуг по статье "Поездки" на 0,6 млрд долларов США, до 1,3 млрд долларов США, объяснялось преимущественно снижением количества посетивших Российскую Федерацию иностранных граждан. Прочих услуг оказано меньше на 0,6 млрд долларов США.

Структура экспорта и импорта услуг в I квартале 2016 года
(в % к итогу)

Чистое принятие обязательств резидентами по категориям инвестиций в I кварталах 2010-2016 годов
(млрд долларов США)

Импорт услуг составил 15,4 млрд долларов США, что ниже уровня сопоставимого периода 2015 года на 4,6 млрд долларов США, или на 23,1%. Две трети снижения показателя объяснялось падением импорта по статье "Поездки" (на 41,6%, до 4,4 млрд долларов США) в результате значительного уменьшения количества выездов резидентов за границу. Импорт прочих услуг в отчетном периоде составил 8,7 млрд долларов США против 10,0 млрд долларов США годом ранее, отрицательная динамика наблюдалась по всем видам услуг, входящих в данную категорию. Сокращение импорта практически не затронуло услуги транспорта, объем которых сохранился на уровне 2,4 млрд долларов США.

Баланс первичных доходов по итогам января-марта 2016 года сведен с дефицитом в 3,8 млрд долларов США (6,2 млрд долларов США в сопоставимом периоде 2015 года).

Отрицательное сальдо чистой оплаты труда сократилось в 3,5 раза, до 0,4 млрд долларов США. Оплата труда, выплаченная нерезидентам, уменьшилась до 1,3 млрд долларов США с 2,3 млрд долларов США годом ранее. Ключевым фактором выступало резкое снижение численности нерезидентов, занятых в российской экономике менее одного года. Размер оплаты труда к получению работающими за рубежом российскими гражданами, напротив, незначительно вырос по сравнению с данными января-марта 2015 года, до 0,9 млрд долларов США, частично вследствие увеличения количества временно трудоустроенных за границей россиян.

Дефицит баланса инвестиционных доходов сократился с 4,7 до 3,4 млрд долларов США за счет перехода баланса инвестиционных доходов банковского сектора в область положительных значений в сумме 0,7 млрд долларов США. Отрицательное сальдо доходов прочих секторов выросло до 4,3 млрд долларов США (3,9 млрд долларов США годом ранее). Профицит инвестиционных доходов органов государственного управления и центрального банка, как и годом ранее, составил 0,2 млрд долларов США.

Дефицит баланса вторичных доходов увеличился до 1,2 млрд долларов США (1,0 млрд долларов США в I квартале 2015 года) при сокращении как входящего (на 0,6 млрд долларов США, до 1,5 млрд долларов США), так и исходящего (на 0,4 млрд долларов США, до 2,7 млрд долларов США) потоков.

В отчетном периоде счет операций с капиталом был практически сбалансированным.

Размер чистого кредитования остального мира в I квартале 2016 года составил 12,5 млрд долларов США (30,0 млрд долларов США в сопоставимом периоде 2015 года). Отношение чистого кредитования к ВВП страны сократилось с 10,2% в январе-марте 2015 года до 5,0% в отчетном периоде.

Чистое кредитование остального мира, отраженное в финансовом счете* (без учета международных резервов), сократилось почти шестикратно, до 6,5 млрд долларов США, и было осуществлено в форме погашения внешних обязательств экономики.

В I квартале 2016 года снижение иностранных обязательств по сравнению с сопоставимым периодом

2015 года многократно замедлилось и составило 9,0 млрд долларов США (38,7 млрд долларов США годом ранее).

Чистое приобретение финансовых активов резидентами (без учета резервных активов) по категориям инвестиций в I кварталах 2010-2016 годов
(млрд долларов США)

Обязательства органов государственного управления перед нерезидентами практически не изменились: размер погашения внешней задолженности был сопоставим с объемом приобретения суверенных ценных бумаг нерезидентами на вторичном рынке и реинвестированием доходов (годом ранее обязательства снизились на 7,8 млрд долларов США, главным образом в результате операций на вторичном рынке).

Самым значимым, аналогично ситуации I квартала 2015 года, было уменьшение внешних обязательств банковского сектора (на 7,6 млрд долларов США), интенсивность которого тем не менее замедлилась троекратно по сравнению с показателем годичной давности. Как и годом ранее, обязательства сектора сокращались в результате планового погашения внешних заимствований, а также вследствие оттока средств нерезидентов с текущих счетов.

Изменение внешних обязательств прочих секторов на чистой основе было сбалансированным (в сопоставимом периоде 2015 года их снижение составило 7,3 млрд долларов США). Вследствие отсутствия крупных погашений в отчетном периоде ссудная задолженность на нетто-основе сократилась на 0,4 млрд долларов США (на 7,0 млрд долларов США годом ранее). Изменение направления динамики портфельных инвестиций (увеличение обязательств на 1,6 млрд долларов США против сокращения на 0,6 млрд долларов США годом ранее) обусловлено приобретением нерезидентом пакета акций российской компании. Объем прямых инвестиций практически не увеличился (в соответствующем периоде предыдущего года рост составил 2,8 млрд долларов США).

Финансовые активы (за исключением международных резервов) снизились на 2,5 млрд долларов США (на 1,2 млрд долларов США годом ранее).

Внешние требования органов государственного управления выросли на 0,1 млрд долларов США.

Финансовые активы частного сектора** уменьшились на 2,9 млрд долларов США (на 1,5 млрд долларов США в I квартале 2015 года). Как и годом ранее, динамика иностранных активов у банков и прочих секторов носила разнонаправленный характер.

Внешние требования банковского сектора сократились на 9,9 млрд долларов США (на 10,3 млрд долларов США) преимущественно в результате финансирования обслуживания внешних обязательств сектора, а также вследствие погашения задолженности перед Банком России по ранее предоставленным инструментам пополнения валютной ликвидности. Рост активов банковского сектора в форме прямых инвестиций на 1,5 млрд долларов США (сокращение на 2,0 млрд долларов США годом ранее) был связан с докапитализацией дочерних структур в странах СНГ.

Спрос на финансовые активы со стороны прочих секторов составил 7,0 млрд долларов США (8,8 млрд долларов США годом ранее). Наращивание внешних требований было почти полностью осуществлено в форме прямых инвестиций (5,8 млрд долларов США) как за счет увеличения участия в капитале компаний-нерезидентов, так и в результате роста кредитной поддержки связанным зарубежным компаниям.

Активы в наличной иностранной валюте прочих секторов сократились на 1,1 млрд долларов США, что в три раза меньше, чем в I квартале 2015 года, в том числе из-за снижения количества зарубежных поездок российских граждан.

Объем сомнительных операций*** сократился до 0,2 млрд долларов США (0,4 млрд долларов США).

Чистый вывоз капитала частным сектором снизился до 8,2 млрд долларов США (32,9 млрд долларов США в I квартале предыдущего года).

Международные резервы Российской Федерации

Международные резервы Российской Федерации на 1 апреля 2016 года составили 387,0 млрд долларов США. По итогам I квартала 2016 года они выросли на 18,6 млрд долларов США (снижение на 29,1 млрд долларов США годом ранее).

Увеличение в результате операций, учтенных в платежном балансе, составило 2,6 млрд долларов США (сокращение на 10,1 млрд долларов США в сопоставимом периоде предыдущего года). Положительная переоценка в сумме 12,6 млрд долларов США сформирована главным образом ростом цен на золото, а также ослаблением доллара США и соответствующим увеличением долларового эквивалента резервных активов, номинированных в других валютах.

Стоимость монетарного золота на 1 апреля 2016 года достигла 58,1 млрд долларов США. Увеличение золотого запаса в стоимостном выражении в отчетном периоде на 9,6 млрд долларов США, или на 20%, определялось как положительной переоценкой (рост на 7,9 млрд долларов США), так и увеличением авуаров в физической форме (на 1,7 млрд долларов США). Доля металла в международных резервах повысилась с 13,2% на начало года до 15,0% на 1 апреля 2016 года.

По состоянию на 1 апреля 2016 года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 17 месяцев (11 месяцев на 1 апреля 2015 года).

Международная инвестиционная позиция Российской Федерации

Совокупный объем иностранных активов Российской Федерации на 1 апреля 2016 года составил 12067 млрд долларов США. Наиболее весомыми компонентами были прямые инвестиции и резервные активы, на которые пришлось по 32% общего объема требований к нерезидентам.

По итогам I квартала 2016 года внешние требования выросли на 29,7 млрд долларов США (на 2,5%), почти половина прироста обеспечена требованиями в форме прямых инвестиций за рубеж. Основным фактором увеличения иностранных активов выступала положительная переоценка в размере 28,5 млрд долларов США, обусловленная в том числе ростом долларового эквивалента активов, номинированных в иных иностранных валютах. За счет операций внешние требования практически не изменились: рост прямых вложений был скомпенсирован снижением остатков в форме наличной валюты и депозитов.

Внешние обязательства Российской Федерации по состоянию на 1 апреля 2016 года составили 8807 млрд долларов США. Пассивы представлены в основном прямыми и прочими инвестициями (42 и 39% от общего объема соответственно).

В течение I квартала 2016 года иностранные обязательства выросли на 48,4 млрд долларов США, или на 5,8%. На прямые инвестиции приходилось примерно две трети прироста, который был обеспечен исключительно положительной переоценкой.

В целом в структуре изменений обязательств определяющую роль также играла положительная переоценка в сумме 57,5 млрд долларов США, связанная с укреплением рубля и ростом котировок российских ценных бумаг на фондовом рынке. Величина переоценки многократно превышала снижение обязательств в результате операций, отраженных в платежном балансе, которое составило 9,0 млрд долларов США. В составе операций основную роль играло сокращение задолженности по депозитам и производным финансовым инструментам.

Изменение инвестиционной позиции в I кварталах 2015-2016 годов
(млрд долларов США)

Структура международной инвестиционной позиции по состоянию на 01.04.2016

Опережающий рост иностранных обязательств по сравнению с активами обусловил снижение чистой международной инвестиционной позиции Российской Федерации по итогам I квартала 2016 года на 18,7 млрд долларов США, до 326,0 млрд долларов США. Главным фактором изменения чистой международной инвестиционной позиции стала переоценка, в существенно большей сумме удорожившая внешние обязательства резидентов.

Внешний долг Российской Федерации

Объем внешнего долга Российской Федерации на 1 апреля 2016 года составил 520,2 млрд долларов США, увеличившись по сравнению с 1 января 2016 года на 0,3%, или на 1,7 млрд долларов США. В результате операций объем внешнего долга снизился на 7,6 млрд долларов США, прочие изменения, включая курсовую и рыночную переоценки, привели к его росту на 9,3 млрд долларов США.

В структуре внешней задолженности доля обязательств органов государственного управления выросла до 6,2% (32,1 млрд долларов США), удельный вес долга центрального банка снизился до 1,9% (9,9 млрд долларов США). Внешний долг частного сектора, увеличившись на 0,3%, до 478,3 млрд долларов США, составил 91,9% внешних обязательств экономики. На долю обязательств банков пришлась четверть внешней задолженности. Долг прочих секторов составил около двух третей внешних обязательств. Задолженность частного сектора перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования (27,1% совокупного долга) выросла до 140,7 млрд долларов США.

Задолженность органов государственного управления выросла на 1,5 млрд долларов США, до 32,1 млрд долларов США. Обязательства, принятые Российской Федерацией в качестве правопреемницы бывшего СССР, не изменились - 1,2 млрд долларов США. В составе нового российского долга прирост в сегменте долговых инструментов, номинированных в рублях, на 2,3 млрд долларов США, или на 15,3%, обеспечен как приобретением нерезидентами суверенных инструментов на вторичном рынке, так и положительной курсовой переоценкой. В структуре секьюритизированной суверенной задолженности доля ценных бумаг, номинированных в рублях, увеличилась до 59,0%, доля валютных инструментов сократилась до 41,0%.

Внешний долг Российской Федерации
(млрд долларов США)

Долг Банка России уменьшился на 1,2 млрд долларов США, до 9,9 млрд долларов США, вследствие погашения задолженности по операциям РЕПО с нерезидентами и уменьшения остатков в наличных рублях у нерезидентов. По состоянию на 1 апреля 2016 года долг Банка России был представлен преимущественно распределенными в пользу Российской Федерации СДР (8,0 млрд долларов США, или 81,0%). Задолженность в форме наличных рублей у нерезидентов и по кредитам составила по 0,9 млрд долларов США (по 9,5%).

Внешние долговые обязательства банков уменьшились на 1,9 млрд долларов США, или на 1,5%, до 129,8 млрд долларов США. В отличие от прочих секторов отрицательный вклад операций кредитных организаций не был скомпенсирован положительной переоценкой.

Долг прочих секторов вырос на 3,3 млрд долларов США, или на 0,9%, до 348,5 млрд долларов США, в том числе на 1,5 млрд долларов США, до 135,9 млрд долларов США увеличились долговые обязательства перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования. Весь прирост обеспечен увеличением долларового эквивалента обязательств, тогда как за счет операций задолженность прочих секторов снизилась.

Структура внешнего долга банков и прочих секторов
(по состоянию на 1 апреля 2016 года)

Внешний долг Российской Федерации в распределении по секторам экономики и срокам
(млрд долларов США)

Динамика показателей внешней долговой устойчивости Российской Федерации
(по состоянию на конец периода)

В составе внешнего долга объем долгосрочных инструментов увеличился до 475,0 млрд долларов США (91,3% обязательств экономики) при снижении краткосрочного компонента обязательств до 45,2 млрд долларов США (8,7%). Доля краткосрочной задолженности устойчиво низка у органов государственного управления (1,1%), тогда как у частного сектора она составляет 9,0%, в том числе у банков - 20,0%.

В валютной структуре объем внешних обязательств в рублях вырос до 88,0 млрд долларов США (16,9% внешнего долга), преимущественно за счет увеличения задолженности по суверенным долговым ценным бумагам, а также в результате укрепления рубля. Удельный вес рублевых обязательств традиционно высок у органов государственного управления (53,4%). У частного сектора долг в национальной валюте составил 14,6%, в том числе в задолженности перед предприятиями и банками прямого инвестирования рублевый компонент равен 16,7%. Долг в иностранной валюте снизился до 432,2 млрд долларов США (83,1% внешней задолженности).

На 1 апреля 2016 года согласно международным критериям индикаторы долговой устойчивости Российской Федерации оставались умеренными: отношение внешнего долга к ВВП составило 40% (на начало 2016 года - 39%), а отношение внешних долговых обязательств органов государственного управления к ВВП - 2,5%. Отношение платежей по внешнему долгу к экспорту товаров и услуг возросло до 36% (32% на начало года).

______________________________

* Активы минус обязательства.

** Без учета задолженности по поставкам на основании межправительственных соглашений.

*** Сомнительные операции включают имеющие признаки фиктивности операции, связанные с торговлей товарами и услугами, с покупкой/продажей ценных бумаг, предоставлением кредитов и переводами средств на собственные счета за рубежом, целью которых является трансграничное перемещение денежных средств.