Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации (Январь - июнь 2016 года)

Платежный баланс,
международная инвестиционная позиция и внешний долг
Российской Федерации
(Январь - июнь 2016 года)

ГАРАНТ:

См. Платежный баланс, международную инвестиционную позицию и внешний долг Российской Федерации (Январь-сентябрь 2016 года)

Юридическая основа разработки платежного баланса, международной инвестиционной позиции и внешнего долга

Законодательной и правовой базой разработки платежного баланса, международной инвестиционной позиции и внешнего долга являются:

- Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (с изменениями) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)";

- Федеральный закон от 29.11.2007 N 282-ФЗ (с изменениями) "Об официальном статистическом учете и системе государственной статистики в Российской Федерации";

- Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (с изменениями) "О банках и банковской деятельности";

- Федеральный закон от 27.07.2006 N 149-ФЗ (с изменениями) "Об информации, информационных технологиях и о защите информации";

- Постановление Правительства Российской Федерации от 18.07.1994 N 849.

Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации в январе - июне 2016 года

Аналитический комментарий

В январе - июне 2016 года сжатие торгового баланса было в меньшей степени, чем годом ранее, скомпенсировано снижением дефицита других компонентов счета текущих операций. Тем не менее ресурсы, аккумулируемые по текущим операциям, оказались достаточными не только для обеспечения выплат по внешним обязательствам экономики, но и позволили нарастить международные резервы Банка России. Чистый вывоз капитала частным сектором уменьшился в 7 раз к уровню соответствующего периода прошлого года.

Профицит счета текущих операций составил 13,7 млрд долларов США, снизившись в 3,4 раза по сравнению с январем-июнем 2015 года.

Внешнеторговый оборот сократился относительно января-июня 2015 года на 62,0 млрд долларов США, или на 22,6%, и составил 212,0 млрд долларов США.

Положительное сальдо внешней торговли товарами уменьшилось наполовину, до 44,3 млрд долларов США. Торговый баланс сформировался в условиях снижения экспорта при существенном замедлении сокращения импорта.

Сокращение экспорта товаров на 53,5 млрд долларов США, или на 29,4%, до 128,1 млрд долларов США, определялось преимущественно ухудшением мировой конъюнктуры. Цены на товары российского экспорта упали на 29,8%, при этом опережающими темпами - на энергоносители, в том числе на сырую нефть - на 35,5%, на природный газ - на 35,8%, на нефтепродукты - на 37,8%. В отличие от соответствующего периода предыдущего года, продолжившееся падение цен происходило на фоне стабилизации поставок в натуральном выражении: индекс физического объема экспорта составил 100,5%, при этом физический объем основных энергоносителей незначительно снизился на 0,7%; напротив, поставки прочей продукции выросли на 2,4%.

Стоимостные объемы поставок трех основных топливно-энергетических товаров, на долю которых в структуре экспорта приходилось 53,9% (60,1% годом ранее), снизились на 36,7%, до 69,0 млрд долларов США, в том числе экспорт сырой нефти упал на 31,6%, до 32,9 млрд долларов США, нефтепродуктов - на 46,1%, до 21,1 млрд долларов США, природного газа - на 31,4%, до 15,0 млрд долларов США.

Снижение экспорта было зафиксировано почти по всем товарным группам. Однако темпы снижения поставок прочей продукции были сравнительно меньшими, чем энергетических товаров, что определило увеличение ее доли в структуре вывозного потока. Экспорт черных и цветных металлов, включая изделия из них, сократился до 13,2 млрд долларов США, или почти на четверть, при этом удельный вес группы вырос до 10,2% (9,6% в I полугодии 2015 года). Поставки продукции химической промышленности уменьшились на 23,2%, до 10,2 млрд долларов США, ее доля выросла до 7,9% (7,3%). Экспорт товаров машиностроения сократился на 22,0%, до 9,2 млрд долларов США, удельный вес группы увеличился до 7,1% (6,5%). Положительная динамика зафиксирована в вывозе продовольственных товаров и сырья для их производства: рост на 4,0%, до 7,3 млрд долларов США, обусловил увеличение удельного веса товарной группы до 5,6% (3,9%).

В географической структуре снижение экспорта энергоносителей определило дальнейшее уменьшение доли стран ЕС в исходящем товарном потоке до 46,5% (50,2% годом ранее). Удельный вес поставок в государства Азиатско-Тихоокеанского экономического сотрудничества (АТЭС), напротив, продолжил расти, достигнув 23,4% (22,4%), существенно увеличился удельный вес экспортных поставок и в страны - партнеры России по ЕАЭС - до 9,2% (7,9%). Наибольшие объемы экспорта приходились на Нидерланды (10,8%), Китай (10,0%), Германию (7,2%), Беларусь (5,4%), Турцию (5,0%).

Уменьшение импорта товаров на 8,5 млрд долларов США, до 83,8 млрд долларов США, стало результатом как сокращения физического объема поставок на 3,0%, так и снижения цен на 6,4%. Темпы сокращения импорта замедлились до 9,2%.

Импорт машин, оборудования и транспортных средств, оставаясь наиболее значимой категорией (44,7% ввозимых товаров, 44,3% - в сопоставимом периоде предыдущего года), в январе-июне 2016 года снизился на 7,4%, до 35,6 млрд долларов США.

Импорт продукции химической промышленности и связанных с ней отраслей уменьшился на 4,5%, до 15,6 млрд долларов США, преимущественно в результате сокращения объема ввоза продукции неорганической химии. Доля товарной группы в совокупном импорте выросла до 19,6% (18,8%).

Ввоз продовольственных товаров, включая сырье для их производства, сократился на 7,1%, до 11,8 млрд долларов США, удельный вес группы почти не изменился, составив 14,8%.

В географическом распределении импорта товаров в январе-июне 2016 года укрепились позиции государств ЕС: рост удельного веса до 39,1% (37,5%). Доля группы стран АТЭС осталась почти неизменной - 38,1%. Незначительно сократился удельный вес стран - партнеров по ЕАЭС (7,7% против 8,0% годом ранее). Важнейшими контрагентами России являлись: Китай (19,2%), Германия (11,1%), США (6,0%), Беларусь (5,3%).

Дефицит баланса внешней торговли услугами сжался почти на 40%, или на 6,9 млрд долларов США, до 11,0 млрд долларов США. Ускорение темпов сокращения отрицательного сальдо обусловлено падением спроса на услуги, предоставленные нерезидентами.

Экспорт услуг уменьшился до 23,1 млрд долларов США против 24,8 млрд долларов США годом ранее (снижение на 7,0%). Стоимость транспортных услуг почти не изменилась (8,0 млрд долларов США). Экспорт прочих услуг, составив 11,8 млрд долларов США, также сохранился на уровне соответствующего периода предыдущего года. Значительное падение стоимости предоставленных услуг по статье "Поездки" (на 1,0 млрд долларов США, до 3,2 млрд долларов США) объяснялось преимущественно снижением численности нерезидентов, прибывших в Россию с краткосрочными целями поездок.

Импорт услуг составил 34,0 млрд долларов США, что ниже уровня сопоставимого периода 2015 года на 8,6 млрд долларов США, или на 20,2%. Наиболее существенным было падение полученных услуг по статье "Поездки" (на 38,0%, до 10,5 млрд долларов США), в том числе в результате значительного уменьшения количества выездов резидентов за границу. Импорт прочих услуг в отчетном периоде сократился до 18,3 млрд долларов США против 20,2 млрд долларов США годом ранее. В меньшей степени снижение затронуло услуги транспорта на 5,0%, до 5,3 млрд долларов США.

Баланс первичных доходов по итогам января-июня 2016 года сведен с дефицитом в 17,2 млрд долларов США (22,7 млрд долларов США в сопоставимом периоде 2015 года).

Отрицательное сальдо чистой оплаты труда сократилось в 3,5 раза, до 0,8 млрд долларов США. Показатель оплаты труда, выплаченной нерезидентам, снизился до 2,6 млрд долларов США против 4,7 млрд долларов США годом ранее в результате уменьшения как численности мигрантов, учтенных в составе иностранной рабочей силы, временно занятой в экономике Российской Федерации, так и их заработной платы в долларовом эквиваленте. Размер оплаты труда к получению работающими за рубежом российскими гражданами почти не изменился по сравнению с данными января-июня 2015 года, составив 1,8 млрд долларов США.

Дефицит баланса инвестиционных доходов снизился с 19,7 до 16,4 млрд долларов США за счет уменьшения чистых выплат прочих секторов на 2,1 млрд долларов США, до 17,2 млрд долларов США, и перехода баланса инвестиционных доходов банковского сектора в область положительных значений - 0,8 млрд долларов США. Инвестиционные доходы органов государственного управления и Центрального банка были практически сбалансированными (профицит 0,1 млрд долларов США).

В отличие от динамики прошлого года зафиксирован некоторый рост дефицита баланса вторичных доходов на 0,2 млрд долларов США, до 2,4 млрд долларов США.

Счет операций с капиталом сведен с дефицитом в 1,4 млрд долларов США, обусловленным прощением задолженности по кредитам, предоставленным ранее сектором органов государственного управления нерезидентам.

Размер чистого кредитования остального мира в I полугодии 2016 года составил 12,3 млрд долларов США (46,4 млрд долларов США в сопоставимом периоде 2015 года). Отношение чистого кредитования к ВВП страны сократилось с 7,0% в январе-июне 2015 года до 2,2% в отчетном периоде.

Чистое кредитование остального мира, отраженное в финансовом счете* (без учета международных резервов), уменьшилось на порядок, до 5,7 млрд долларов США, и было осуществлено в форме погашения внешних обязательств экономики.

В I полугодии 2016 года снижение иностранных пассивов по сравнению с сопоставимым периодом 2015 года многократно замедлилось и составило 6,5 млрд долларов США (50,2 млрд долларов США годом ранее).

Обязательства органов государственного управления перед нерезидентами выросли на 2,9 млрд долларов США (снижение на 5,7 млрд долларов США годом ранее): сказалось приобретение рублевых суверенных ценных бумаг нерезидентами во II квартале 2016 года.

Внешние пассивы частного сектора уменьшились на 7,7 млрд долларов США (44,1 млрд долларов США в I полугодии 2015 года).

Внешние обязательства банков сократились на 12,2 млрд долларов США. Тем не менее интенсивность оттока иностранных ресурсов у кредитных организаций снизилась почти втрое. Половина величины сокращения средств объяснялась оттоком депозитов и уменьшением задолженности по ссудам (на 6,5 млрд долларов США). Прямые инвестиции, напротив, незначительно выросли (на 0,3 млрд долларов США).

Внешние обязательства прочих секторов на чистой основе выросли на 4,5 млрд долларов США (снижение на 8,7 млрд долларов США годом ранее). Сумма погашенной ссудной задолженности уменьшилась двукратно (5,1 млрд долларов США на чистой основе против 10,6 млрд долларов США годом ранее) на фоне активизации интереса инвесторов к долгосрочным вложениям в российскую экономику: приток прямых инвестиций вырос до 6,4 млрд долларов США (2,0 млрд долларов США в I полугодии 2015 года), частично в результате покупки крупного пакета акций иностранным инвестором. Зафиксированы новые крупные портфельные вложения нерезидентов в акции российских компаний, общий объем привлечения портфельных инвестиций составил 2,1 млрд долларов США против оттока на 0,8 млрд долларов США годом ранее.

Финансовые активы (за исключением международных резервов) снизились на 0,8 млрд долларов США (рост на 6,7 млрд долларов США годом ранее).

Внешние требования органов государственного управления уменьшились на 1,0 млрд долларов США (рост на 0,9 млрд долларов США годом ранее). Сокращение определялось прощением задолженности по кредитам, ранее предоставленным сектором органов государственного управления. Вновь выданные ссуды по линии органов государственного управления составили 0,8 млрд долларов США (1,1 млрд долларов США в I полугодии 2015 года).

Финансовые активы частного сектора** снизились на 0,3 млрд долларов США (увеличение на 5,7 млрд долларов США в I полугодии 2015 года).

Финансовые активы банковского сектора сократились на 14,3 млрд долларов США (на 8,6 млрд долларов США годом ранее). Снижение активов коснулось прежде всего ссуд и депозитов (уменьшение на 16,8 млрд долларов США), которые были использованы на финансирование обслуживания внешних обязательств сектора, а также для погашения задолженности перед Банком России по обязательствам, выраженным в иностранной валюте. Рост активов банков в форме прямых инвестиций на 2,4 млрд долларов США после сокращения на 1,0 млрд долларов США годом ранее был связан с докапитализацией дочерних структур системно значимых кредитных организаций.

Спрос на финансовые активы со стороны прочих секторов** почти не изменился и составил 14,0 млрд долларов США (14,3 млрд долларов США годом ранее). Он был сформирован преимущественно прямыми инвестициями на сумму 12,5 млрд долларов США (9,1 млрд долларов США), в основном за счет новых взносов в капиталы иностранных компаний. Объем наличной иностранной валюты у прочих секторов сократился в результате операций с нерезидентами на 2,9 млрд долларов США, годом ранее снижение составило 6,1 млрд долларов США, двукратное уменьшение показателя связано с отрицательной динамикой расходов российских граждан в заграничных поездках. После роста в январе-июне предшествующего года задолженность по торговым кредитам и авансам снизилась в отчетном периоде на 1,0 млрд долларов США.

Объем сомнительных операций*** сократился наполовину, до 0,4 млрд долларов США.

Чистый вывоз капитала частным сектором снизился до 7,1 млрд долларов США (51,5 млрд долларов США в I полугодии предыдущего года). Резкое падение показателя вывоза капитала объяснялось сокращением интенсивности погашения внешних обязательств.

Международные резервы Российской Федерации

Международные резервы Российской Федерации на 1 июля 2016 года составили 392,8 млрд долларов США. По итогам I полугодия 2016 года они выросли на 24,4 млрд долларов США (снижение на 23,9 млрд долларов США годом ранее).

Увеличение в результате операций, учтенных в платежном балансе, на сумму 7,0 млрд долларов США (сокращение на 12,3 млрд долларов США годом ранее) обеспечено главным образом возвратом средств в иностранной валюте, предоставленных ранее Банком России российским кредитным организациям (объем таких операций составил 8,6 млрд долларов США). Положительная переоценка в сумме 12,7 млрд долларов США почти полностью сформирована ростом цен на золото.

Стоимость монетарного золота на 1 июля 2016 года достигла 63,5 млрд долларов США. Увеличение золотого запаса в стоимостном выражении в отчетном периоде на 14,9 млрд долларов США, или почти на треть, определялось как упомянутой положительной переоценкой (рост на 11,7 млрд долларов США), так и увеличением авуаров в физической форме (на 3,3 млрд долларов США). Доля металла в международных резервах Российской Федерации повысилась с 13,2% на начало года до 16,2% на 1 июля 2016 года.

По состоянию на 1 июля 2016 года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 18 месяцев (12 месяцев на 1 июля 2015 года).

Международная инвестиционная позиция Российской Федерации

Совокупный объем иностранных активов Российской Федерации на 1 июля 2016 года составил 1211,4 млрд долларов США. Наиболее весомыми были вложения в прямые инвестиции и резервные активы, на которые пришлось по 32% общего объема требований к нерезидентам.

По итогам I полугодия 2016 года внешние требования выросли на 34,4 млрд долларов США (на 2,9%), почти половину прироста обеспечили прямые инвестиции.

Основным фактором изменения активов выступала положительная переоценка в размере 36,0 млрд долларов США, обусловленная в том числе ростом долларового эквивалента иностранных активов, номинированных в других валютах.

За счет операций, отражаемых в платежном балансе, активы выросли на 6,2 млрд долларов США. Рост прямых и портфельных вложений был частично нивелирован снижением остатков в форме наличной валюты и депозитов.

Внешние обязательства Российской Федерации по состоянию на 1 июля 2016 года составили 907,1 млрд долларов США. Обязательства представлены в основном прямыми и прочими инвестициями (42,9 и 37,1% от общего объема соответственно).

В течение I полугодия 2016 года пассивы выросли на 74,7 млрд долларов США (на 9,0%), почти две трети прироста пришлись на прямые инвестиции.

В структуре изменений определяющую роль играла положительная переоценка на сумму 80,8 млрд долларов США, обусловленная укреплением рубля и ростом котировок российских ценных бумаг на финансовом рынке.

В результате операций обязательства снизились на 6,5 млрд долларов США: сокращение задолженности по наличной валюте и депозитам, ссудам и займам превысило наращивание обязательств по прямым и портфельным инвестициям.

Опережающий рост иностранных обязательств по сравнению с активами обусловил снижение чистой международной инвестиционной позиции Российской Федерации по итогам I полугодия 2016 года на 40,2 млрд долларов США, до 304,3 млрд долларов США. Главным фактором изменения чистой международной инвестиционной позиции стала переоценка, связанная с более масштабным удорожанием внешних обязательств по сравнению с активами.

Внешний долг Российской Федерации

По состоянию на 1 июля 2016 года внешний долг Российской Федерации составил 523,4 млрд долларов США, увеличившись по сравнению с уровнем на 1 января 2016 года на 4,9 млрд долларов США, или на 1,0%. В результате операций объем внешнего долга снизился на 8,1 млрд долларов США, прочие изменения, включая курсовую и рыночную переоценки, привели к его росту на 13,1 млрд долларов США.

В структуре внешней задолженности доля обязательств органов государственного управления выросла до 6,9%, удельный вес долга Центрального банка снизился до 1,8%. Внешний долг частного сектора почти не изменился, составив 477,8 млрд долларов США, его удельный вес - 91,3%. На долю обязательств банков пришлось около четверти совокупной внешней задолженности. Долг прочих секторов составил две третьи иностранных обязательств экономики. На задолженность частного сектора перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования пришлось 27,2% обязательств.

Задолженность органов государственного управления выросла на 17,8%, или на 5,4 млрд долларов США, до 36,0 млрд долларов США. Обязательства, принятые Российской Федерацией в качестве правопреемницы бывшего СССР, практически не изменились - 1,1 млрд долларов США. В составе нового российского долга прирост в сегменте долговых инструментов, номинированных в рублях, на 6,3 млрд долларов США, или на 42,7%, обеспечен как приобретением нерезидентами суверенных инструментов на вторичном рынке, так и положительной курсовой переоценкой. В структуре секьюритизированной суверенной задолженности доля ценных бумаг, номинированных в рублях, увеличилась почти до двух третей, на валютные инструменты приходилось чуть более одной трети.

Долг Банка России уменьшился на 12,7%, или на 1,4 млрд долларов США, до 9,6 млрд долларов США, почти целиком вследствие операций, связанных с погашением задолженности по сделкам РЕПО с нерезидентами. По состоянию на 1 июля 2016 года долг Банка России в основном был представлен распределенными в пользу Российской Федерации СДР (7,9 млрд долларов США, или 82,4%).

Долг банковского сектора сократился на 4,0 млрд долларов США, или на 3,0%, до 127,7 млрд долларов США, преимущественно из-за продолжившегося оттока средств с текущих счетов и депозитов нерезидентов, который не был нивелирован положительной переоценкой.

Долг прочих секторов вырос на 4,9 млрд долларов США, или на 1,4%, до 350,1 млрд долларов США. Умеренное снижение задолженности в результате операций (на 2,3 млрд долларов США) было перекрыто положительной переоценкой в сумме 7,2 млрд долларов США, ставшей в основном результатом укрепления рубля. Наращивание обязательств в форме финансовой поддержки от связанных зарубежных компаний на 3,3 млрд долларов США стало почти исключительно итогом увеличения долларового эквивалента задолженности. Вложения в долговые ценные бумаги, эмитированные резидентами, выросли на 1,0 млрд долларов США.

В составе внешнего долга объем долгосрочных инструментов несколько снизился: с 90,7% на 1 января 2016 года до 90,1% (471,6 млрд долларов США) на 1 июля 2016 года, краткосрочный компонент обязательств вырос до 9,9% (51,8 млрд долларов США). Доля краткосрочной задолженности устойчиво низка у государственного сектора в расширенном определении - 6,9%, в том числе у органов государственного управления - 0,9%, тогда как у частного сектора (без учета компаний и банков, входящих в государственный сектор в расширенном определении) она составляет 13,0%, в том числе у банков - 34,7%, у прочих секторов - 5,6%.

В валютной структуре долг в иностранной валюте снизился до 419,6 млрд долларов США, или на 3,8%. Объем задолженности в рублях вырос более чем на четверть, до 103,9 млрд долларов США, преимущественно за счет увеличения обязательств перед нерезидентами по суверенным долговым ценным бумагам, а также в результате укрепления рубля. При удельном весе национальной валюты в общем объеме внешней задолженности на уровне 19,8% доля рублевых обязательств у органов государственного управления - 58,8%. В составе долга частного сектора рублевая задолженность составляет 19,4%. У банков (без долговых обязательств перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования) на обязательства в национальной валюте приходится 12,9%, у прочих секторов (без долговых обязательств перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования) - 17,7%, а в задолженности перед предприятиями и банками прямого инвестирования рублевый компонент равен 20,0%.

На 1 июля 2016 года согласно международным критериям индикаторы долговой устойчивости Российской Федерации оставались умеренными: отношение внешнего долга к ВВП составило 43% (на начало 2016 года - 39%), а отношение внешних долговых обязательств органов государственного управления к ВВП - 2,9%. Отношение платежей по внешнему долгу к экспорту товаров и услуг возросло до 41% (32% на начало года).

------------------------------

* Активы минус обязательства.

** Без учета задолженности по поставкам на основании межправительственных соглашений.

*** Сомнительные операции включают имеющие признаки фиктивности операции, связанные с торговлей товарами и услугами, с покупкой/продажей ценных бумаг, предоставлением кредитов и переводами средств на собственные счета за рубежом, целью которых является трансграничное перемещение денежных средств.