Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации 2016 год

Платежный баланс,
международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации
2016 год

ГАРАНТ:

См. Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации за I квартал 2017 г.

Юридическая основа разработки платежного баланса, международной инвестиционной позиции и внешнего долга

Законодательной и правовой базой разработки платежного баланса, международной инвестиционной позиции и внешнего долга являются:

- Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (с изменениями) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)";

- Федеральный закон от 29.11.2007 N 282-ФЗ (с изменениями) "Об официальном статистическом учете и системе государственной статистики в Российской Федерации";

- Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (с изменениями) "О банках и банковской деятельности";

- Федеральный закон от 27.07.2006 N 149-ФЗ (с изменениями) "Об информации, информационных технологиях и о защите информации";

- Постановление Правительства Российской Федерации от 18.07.1994 N 849.

Аналитический комментарий

Платежный баланс Российской Федерации

В 2016 году продолжившееся сокращение положительного сальдо торгового баланса определило сжатие профицита текущего счета. Чистый вывоз капитала частным сектором сформировался в условиях снижения интенсивности погашения внешних обязательств при восстановлении спроса на зарубежные активы.

Профицит счета текущих операций по итогам 2016 года составил 25,0 млрд долларов США (68,9 млрд долларов США - в 2015 году). Сокращение сальдо текущего счета стало результатом существенного ослабления торгового баланса, которое не было компенсировано уменьшением отрицательного вклада других статей текущего счета. Сжатие профицита внешней торговли товарами до 90,0 млрд долларов США (148,5 млрд долларов США в 2015 году) обусловлено снижением стоимостных объемов экспорта при стабилизации импорта практически на уровне предшествующего года.

Экспорт товаров уменьшился до 281,7 млрд долларов США, при этом темпы снижения замедлились до 17,5% против 31,3% в 2015 году. Динамика вывоза определялась продолжившимся падением мировых цен на основные товары российского экспорта. Индекс-дефлятор экспорта составил 0,79, опережающими темпами снижались цены на природный газ (на 30,2%) и на нефтепродукты (на 24,9%). В результате по итогам года индекс цен трех основных топливно-энергетических товаров сложился на уровне 0,76.

Тем не менее российские экспортеры частично компенсировали влияние неблагоприятной ценовой конъюнктуры наращиванием физических объемов поставок: индекс физического объема по всем группам товаров составил 1,04. Рост поставок в натуральном выражении затронул прежде всего сегмент неэнергетических товаров - их экспорт увеличился на 8,7% при практически не изменившихся физических объемах вывоза основных энергетических товаров.

В стоимостном выражении экспорт прочей продукции снижался медленнее по сравнению с энергетическими товарами, что определило увеличение доли большинства других товарных групп в структуре вывоза.

Экспорт черных и цветных металлов, включая изделия из них, сократился до 28,9 млрд долларов США, или на 12,1%, при этом удельный вес группы вырос до 10,1% (9,6% в 2015 году). Вывоз продукции химической промышленности уменьшился на 18,0%, до 20,8 млрд долларов США, ее доля снизилась до 7,3% (7,4%). Относительно меньшими темпами сокращался экспорт продукции машиностроения (на 4,0%, до 24,4 млрд долларов США), при этом удельный вес группы увеличился на 1,1 процентного пункта, до 8,5%. Положительная динамика зафиксирована в вывозе продовольственных товаров и сырья для их производства: рост на 5,3%, до 17,1 млрд долларов США, обусловил увеличение удельного веса товарной группы до 6,0% (4,7%).

Снижение вывоза энергоносителей обусловило уменьшение доли стран Евросоюза в географической структуре экспорта до 45,7% (в 2015 году - 48,2%). Удельный вес стоимостных объемов поставок в государства АТЭС, напротив, вырос, достигнув 23,6% (22,8%), увеличился удельный вес экспорта и в страны -партнеры России по ЕАЭС - до 9,0% (8,3%). Наибольшие объемы поставок приходились на Нидерланды (10,2%), Китай (9,8%), Германию (7,4%), Беларусь (5,0%) и Турцию (4,8%).

Импорт товаров в 2016 году сохранился практически на уровне базисного периода - 191,7 млрд долларов США против 193,0 млрд долларов США в 2015 году (годом ранее падение составило 37,3%).

Динамика показателя определялась взаимокомпенсирующим влиянием падения цен на 4,5% и увеличения физических объемов ввоза на 4,1%.

Наиболее значимой товарной группой в структуре импорта оставались машины, оборудование и транспортные средства (47,2% против 44,8% в 2015 году). Их ввоз в отчетном году увеличился на 5,2%, до 86,1 млрд долларов США. Импорт продукции химической промышленности и связанных с ней отраслей сохранился практически на уровне базисного периода, составив 33,8 млрд долларов США (18,5% объема импорта товаров в 2016 году). Ввоз продовольственных товаров, включая сырье для их производства, сократился на 5,9%, до 25,0 млрд долларов США, удельный вес группы уменьшился на 0,9 процентного пункта, до 13,7%.

В географическом распределении импорта товаров в 2016 году доля государств Евросоюза почти не изменилась - 38,3%. Позиция группы стран АТЭС укрепилась до 40,0% (38,0%). Удельный вес партнеров по ЕАЭС остался на прежнем уровне - 7,6%. Важнейшими контрагентами России являлись Китай (20,9%), Германия (10,7%), США (5,9%), Беларусь (5,3%) и Франция (4,7%).

Дефицит баланса внешней торговли услугами сократился с 36,9 млрд долларов США в 2015 году до 23,9 млрд долларов США в 2016 году за счет существенного снижения объема импорта услуг.

Экспорт услуг составил 50,5 млрд долларов США (в 2015 году - 51,7 млрд долларов США). Стоимость транспортных услуг равнялась 17,0 млрд долларов США против 16,7 млрд долларов США годом ранее. Некоторое снижение стоимости предоставленных услуг по статье "Поездки" (на 0,6 млрд долларов США, до 7,8 млрд долларов США) объяснялось как сокращением численности въехавших иностранных граждан, так и уменьшением долларового эквивалента их расходов в связи с пребыванием в России. Несколько снизился спрос на прочие услуги, оказываемые нерезидентам: 25,7 млрд долларов США против 26,6 млрд долларов США годом ранее.

Импорт услуг уменьшился до 74,4 млрд долларов США, или на 16,1%. Наиболее существенным было падение по статье "Поездки" (на 31,4%, до 24,0 млрд долларов США), ставшее результатом сокращения как средних расходов резидентов за границей на одну поездку, так и количества выездов за рубеж. Импорт прочих услуг в 2016 году уменьшился до 38,9 млрд долларов США против 42,0 млрд долларов США годом ранее. Объем услуг, предоставленных иностранными транспортными компаниями, почти не изменился, составив 11,6 млрд долларов США.

Отрицательное сальдо баланса оплаты труда сократилось в 2,4 раза, до 2,2 млрд долларов США. Показатель оплаты труда, выплаченной нерезидентам, уменьшился с 8,6 до 5,8 млрд долларов США в результате сокращения численности мигрантов, занятых в экономике Российской Федерации менее одного года. Величина оплаты труда к получению работающими за рубежом российскими гражданами сохранилась практически на уровне 2015 года, составив 3,6 млрд долларов США.

Дефицит баланса инвестиционных доходов вырос с 31,8 млрд долларов США до 32,6 млрд долларов США. Отрицательное сальдо инвестиционных доходов прочих секторов составило в 2016 году 35,7 млрд долларов США против 33,5 млрд долларов США годом ранее, динамика показателя сложилась в результате преобладавшего прироста доходов к выплате. Профицит баланса инвестиционных доходов банковского сектора увеличился до 3,4 млрд долларов США против 1,6 млрд долларов США годом ранее за счет увеличения поступлений от нерезидентов. Инвестиционные доходы органов государственного управления и центрального банка сведены с незначительным дефицитом (0,2 млрд долларов США).

Дефицит баланса вторичных доходов в 2016 году, увеличившись на 0,7 млрд долларов США, достиг 6,4 млрд долларов США, что стало результатом снижения налоговых поступлений от нерезидентов.

Счет операций с капиталом сведен с отрицательным сальдо 0,8 млрд долларов США, определяющим фактором стало прощение долга по государственным кредитам, ранее предоставленным Российской Федерацией нерезидентам.

Чистое кредитование остального мира (совокупное сальдо счета текущих операций и счета операций с капиталом) в 2016 году сократилось до 24,2 млрд долларов США (68,6 млрд долларов США в 2015 году). Отношение чистого кредитования к ВВП уменьшилось с 5,0% в 2015 году до 1,9% в 2016 году.

Чистое кредитование остального мира, отраженное в финансовом счете (без учета резервных активов) уменьшилось в 2016 году до 13,1 млрд долларов США (70,0 млрд долларов США годом ранее) и было сформировано преимущественно наращиванием внешних активов.

Снижение внешних обязательств замедлилось до 4,3 млрд долларов США (в 2015 году - 71,1 млрд долларов США).

Иностранные пассивы органов государственного управления выросли на чистой основе на 4,5 млрд долларов США (в 2015 году снизились на 7,7 млрд долларов США). В 2016 году Правительство Российской Федерации разместило новый еврооблигационный заем. Всего было выпущено ценных бумаг на 3,0 млрд долларов США, из них нерезидентами было приобретено на сумму 2,6 млрд долларов США. Кроме того, в условиях укрепления российского рубля активизировалось приобретение иностранными инвесторами рублевых суверенных ценных бумаг на вторичном рынке.

Платежи по погашению и обслуживанию государственного внешнего долга остались практически на уровне предыдущего года - 3,6 млрд долларов США.

Прирост внешних обязательств центрального банка на 0,6 млрд долларов США (на 2,0 млрд долларов США в 2015 году) сформировался вследствие операций репо с банками-нерезидентами.

Чистое снижение обязательств частного сектора составило 9,4 млрд долларов США (65,4 млрд долларов США годом ранее).

Сокращение иностранных обязательств банковского сектора в 2016 году замедлилось более чем в два раза - до 27,2 млрд долларов США.

Прочие секторы выступили нетто-заемщиками на международном рынке, их внешние обязательства увеличились на сумму 17,8 млрд долларов США (в 2015 году чистое погашение составило 5,4 млрд долларов США). Отчетный период характеризовался проведением ряда крупных сделок по расширению иностранного участия в российских компаниях (прямые инвестиции составили 31,4 млрд долларов США). В то же время увеличение объема финансовых инструментов российских эмитентов в портфелях иностранных инвесторов, зафиксированное в первом полугодии 2016 года, было практически нивелировано продажей нерезидентами ценных бумаг во втором полугодии 2016 года. Нетто-погашение внешней ссудной задолженности прочими секторами выросло до 12,2 млрд долларов США (в 2015 году ссудных обязательств на чистой основе было погашено на 4,8 млрд долларов США).

Финансовые активы, за исключением резервных, в 2016 году увеличились на 8,8 млрд долларов США (в 2015 году - снизились на 1,1 млрд долларов США).

Иностранные активы органов государственного управления выросли на 0,9 млрд долларов США (в 2015 году - на 2,2 млрд долларов США). В отчетном периоде зафиксировано увеличение объема вновь выданных государственных кредитов (2,8 млрд долларов США), а также предоставление официальных ресурсов по линии участия России в организациях регионального экономического интеграционного сотрудничества, однако за счет прощения задолженности по ранее предоставленным займам итоговая сумма прироста активов органов государственного управления была ниже, чем годом ранее.

Спрос на финансовые активы частным сектором* в 2016 году вырос до 7,0 млрд долларов США (в 2015 году зафиксировано чистое изъятие финансовых активов на 4,1 млрд долларов США).

Уменьшение иностранных активов банков составило 28,3 млрд долларов США (25,8 млрд долларов США в 2015 году). Определяющим было изъятие иностранных активов в форме предоставленных ссуд и депозитов (на 30,1 млрд долларов США). Напротив, прямые инвестиции за рубеж в результате операций выросли до 2,2 млрд долларов (1,7 млрд долларов США) в связи с докапитализацией зарубежных дочерних структур российских кредитных организаций.

Чистое приобретение финансовых активов прочими секторами выросло до 35,3 млрд долларов США (21,7 млрд долларов США)1# . Спрос на иностранные активы в форме прямых инвестиций (20,4 млрд долларов США) сохранился на уровне 2015 года. В структуре прямых инвестиций выросли взносы в капиталы иностранных компаний при значительном снижении удельного веса операций, связанных с вложениями в долговые инструменты связанных зарубежных предприятий. Основной вклад в ускорение наращивания внешних требований внесла динамика прочих активов, их приобретение увеличилось до 15,9 млрд долларов США, главным образом в результате крупной разовой приватизационной сделки. В отчетном периоде задолженность по торговым кредитам и авансам снизилась на 0,5 млрд долларов США (рост на 5,4 млрд долларов США в предыдущем году).

Объем наличной иностранной валюты в результате операций резидентов с нерезидентами сократился на 4,9 млрд долларов США.

Размер сомнительных операций** уменьшился в два раза, до 0,8 млрд долларов США.

Чистый вывоз частного капитала в отчетном году сократился до 19,2 млрд долларов США (58,2 млрд долларов США в 2015 году). Значимое снижение чистого вывоза стало следствием существенно менее интенсивного сокращения внешних обязательств.

Международные резервы Российской Федерации

Международные резервы Российской Федерации на 1 января 2017 года составили 377,7 млрд долларов США. По итогам 2016 года они выросли на 9,3 млрд долларов США (годом ранее снизились на 17,1 млрд долларов США).

Увеличение международных резервов в результате операций, учтенных в платежном балансе, составило 8,2 млрд долларов США (1,7 млрд долларов США годом ранее). Основной вклад внесен возвратом средств в иностранной валюте, ранее предоставленных Банком России кредитным организациям. Отрицательная курсовая и рыночная переоценки на сумму 6,6 млрд долларов США сформированы в условиях укрепления доллара США на международном валютном рынке и соответствующего снижения долларового эквивалента резервных активов, номинированных в других валютах.

Стоимость монетарного золота на 1 января 2017 года составила 60,2 млрд долларов США. Увеличение золотого запаса в стоимостном выражении на 11,6 млрд долларов США, или почти на четверть, определялось кумулятивным эффектом положительной переоценки (на 3,6 млрд долларов США) и пополнения авуаров Банка России в физической форме (на 8,1 млрд долларов США). Доля золота в международных резервах повысилась с 13,2% на начало года до 15,9% на 1 января 2017 года.

По состоянию на 1 января 2017 года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 17 месяцев (на 1 января 2016 года - 16 месяцев).

Международная инвестиционная позиция Российской Федерации

Совокупный объем иностранных активов Российской Федерации на 1 января 2017 года составил 1232,7 млрд долларов США. В структуре требований к нерезидентам на прямые инвестиции и резервные активы пришлось 34,0 и 30,6% соответственно.

По итогам 2016 года внешние требования выросли на 59,4 млрд долларов США (на 5,1%), в результате положительной переоценки они увеличились на 33,9 млрд долларов США, за счет операций, отражаемых в платежном балансе, - на 17,0 млрд долларов США.

Прямые инвестиции за рубеж увеличились на 51,9 млрд долларов США, составив на 1 января 2017 года 419,5 млрд долларов США. Вложения в форме портфельных инвестиций зафиксированы на уровне 72,1 млрд долларов США, что на 3,9 млрд долларов США больше показателя на 1 января 2016 года. Прочие инвестиции и производные финансовые инструменты, напротив, сократились на 5,8 млрд долларов США, их объем на конец года равнялся 363,4 млрд долларов США. Резервные активы достигли 377,7 млрд долларов США, что на 9,3 млрд долларов США выше показателя начала года.

Внешние обязательства Российской Федерации по состоянию на 1 января 2017 года составили 1005,7 млрд долларов США, их главными составляющими остаются прямые и прочие инвестиции (46,0 и 32,1% от общего объема соответственно).

В течение 2016 года иностранные обязательства увеличились на 167,5 млрд долларов США, или на 20,0%. Изменения определялись положительной переоценкой на сумму 160,1 млрд долларов США, обусловленной укреплением российского рубля и ростом котировок российских ценных бумаг на фондовом рынке. В результате операций платежного баланса, связанных с уменьшением задолженности кредитных организаций перед нерезидентами и погашением ссуд и займов прочими секторами, обязательства сократились на 4,3 млрд долларов США.

Объем прямых иностранных инвестиций в экономику России вырос на 115,0 млрд долларов США, до 462,7 млрд долларов США. Портфельные вложения иностранных инвесторов, увеличившись на 72,8 млрд долларов США, составили 213,3 млрд долларов США. Прочие инвестиции и производные финансовые инструменты, сократившись на 20,3 млрд долларов США, сложились на уровне 329,7 млрд долларов США.

Наибольшее влияние на изменение международной инвестиционной позиции как в части иностранных активов, так и обязательств оказало увеличение остатков по прямым инвестициям.

Опережающий рост иностранных обязательств по сравнению с активами привел к снижению чистой международной инвестиционной позиции Российской Федерации по итогам 2016 года на 108,1 млрд долларов США, до 227,0 млрд долларов США.

Внешний долг Российской Федерации

Внешний долг Российской Федерации на 1 января 2017 года составил 513,5 млрд долларов США, уменьшившись в течение года на 5,6 млрд долларов США, или на 1,1%. В результате операций, отражаемых в платежном балансе, задолженность снизилась на 25,3 млрд долларов США (за счет прочих изменений, включающих курсовую и стоимостную переоценки, она выросла на 19,6 млрд долларов США).

В структуре внешней задолженности доля обязательств органов государственного управления выросла до 7,6% с 5,9% на 1 января 2016 года, удельный вес долга центрального банка существенно не изменился - 2,4%. Внешний долг частного сектора на 1 января 2017 года уменьшился до 462,0 млрд долларов США, его удельный вес составил 90,0% (91,9% на 1 января 2016 года). На задолженность частного сектора перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования, учтенную в составе обязательств прочих секторов и банков, пришлось 27,5% обязательств.

Задолженность федеральных органов управления увеличилась на 9,0 млрд долларов США, до 39,0 млрд долларов США. Обязательства, принятые Российской Федерацией в качестве правопреемницы бывшего СССР, сократились на 0,2 млрд долларов США. В составе нового российского долга рост зафиксирован в сегменте суверенных долговых обращающихся инструментов в российских рублях (на 10,3 млрд долларов США), компонент ценных бумаг в иностранной валюте, напротив, уменьшился на 1,0 млрд долларов США за счет приобретения резидентами еврооблигаций на вторичном рынке. Внешние долговые обязательства субъектов Российской Федерации в результате погашения по кредитам сократились на 0,4 млрд долларов США.

Из общей суммы долга центрального банка в объеме 12,3 млрд долларов США на обязательства перед МВФ по распределенным в пользу Российской Федерации специальным правам заимствования (СДР) приходилось 62,2%; на задолженность по операциям репо с нерезидентами - 20,8%; на наличные российские рубли у нерезидентов, а также счета и депозиты - 17,0%.

Внешние долговые обязательства банков в 2016 году уменьшились на 12,3 млрд долларов США, или на 9,4%, до 119,4 млрд долларов США, преимущественно за счет операций с нерезидентами при менее значительном компенсирующем вкладе положительной переоценки.

Внешний долг прочих секторов сократился на 2,5 млрд долларов США, до 342,6 млрд долларов США. Снижение задолженности в результате операций с нерезидентами на 13,9 млрд долларов США было в основном компенсировано положительной переоценкой в сумме 9,6 млрд долларов США, ставшей в том числе результатом укрепления российского рубля. Обязательства перед связанными зарубежными компаниями выросли на 1,8 млрд долларов США, вложения иностранных портфельных инвесторов в долговые ценные бумаги, эмитированные резидентами, - на 0,7 млрд долларов США.

В составе внешнего долга доля краткосрочных инструментов увеличилась за год незначительно - с 9,4 до 9,9%, составив 51,1 млрд долларов США, удельный вес долгосрочных обязательств сократился до 90,1% (462,4 млрд долларов США). Доля краткосрочной задолженности устойчиво низка у органов государственного управления - 0,9%. В задолженности частного сектора (без долговых обязательств перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования) на краткосрочные инструменты приходилось 12,5% преимущественно за счет высокой доли обязательств до года у банков - 23,4%, у прочих секторов краткосрочный сегмент составлял около 6,5% задолженности.

Внешний долг, номинированный в российской валюте, зафиксирован в размере 110,5 млрд долларов США, его доля выросла с 16,0 до 21,5%, долг в иностранной валюте составил 403,0 млрд долларов США.

Доля обязательств в российских рублях наиболее динамично росла у органов государственного управления - до 64,4%, или на 15,8 процентного пункта. В составе долга частного сектора (без долговых обязательств перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования) показатель по банковскому сектору составил 14,2%, по прочим секторам - 18,6%, а в задолженности банков и прочих секторов перед инвесторами и предприятиями прямого инвестирования компонент в национальной валюте равен 20,2%.

На 1 января 2017 года, согласно международным критериям, долговая нагрузка на российскую экономику оставалась умеренной: отношение внешнего долга к ВВП составило 40% (на начало 2016 года - 38%), а внешних долговых обязательств органов государственного управления к ВВП - 3% (на начало 2016 года - 2%).

______________________________

* Без учета задолженности по поставкам на основании межправительственных соглашений.

** Сомнительные операции включают имеющие признаки фиктивности операции, связанные с торговлей товарами и услугами, с покупкой/продажей ценных бумаг, предоставлением кредитов и переводами средств на собственные счета за рубежом, целью которых является трансграничное перемещение денежных средств.