Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации I квартал 2018 года

Платежный баланс, международная инвестиционная позиция и внешний долг Российской Федерации
I квартал 2018 года

Юридическая основа разработки платежного баланса, международной инвестиционной позиции и внешнего долга

Законодательной и правовой базой разработки платежного баланса, международной инвестиционной позиции и внешнего долга являются:

- Федеральный закон от 10.07.2002 N 86-ФЗ (с изменениями) "О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)";

- Федеральный закон от 29.11.2007 N 282-ФЗ (с изменениями) "Об официальном статистическом учете и системе государственной статистики в Российской Федерации";

- Федеральный закон от 02.12.1990 N 395-1 (с изменениями) "О банках и банковской деятельности";

- Федеральный закон от 27.07.2006 N 149-ФЗ (с изменениями) "Об информации, информационных технологиях и о защите информации";

- Постановление Правительства Российской Федерации от 26.09.1997 N 1226 "О присоединении Российской Федерации к Специальному стандарту распространения данных МВФ";

- Распоряжение Правительства Российской Федерации от 06.05.2008 N 671-р (ред. от 23.09.2017) "Об утверждении федерального плана статистических работ".

В таблицах в отдельных случаях возможны незначительные расхождения между итогом и суммой слагаемых, что связано с округлением данных.

Условные обозначения:

"-" - явление отсутствует;

"-" - данные отсутствуют.

Аналитический комментарий

Платежный баланс Российской Федерации

В I квартале 2018 года сохранилась тенденция укрепления текущего счета платежного баланса на фоне улучшения конъюнктуры основных товаров российского экспорта. В сложившихся условиях продолжилось накопление международных резервов и чистое кредитование остального мира в форме наращивания иностранных активов экономики прочими секторами.

Профицит счета текущих операций в I квартале 2018 года укрепился до 30,8 млрд долларов США (22,0 млрд долларов США годом ранее) в результате увеличения положительного сальдо торгового баланса на 29,5%, до 44,6 млрд долларов США, при умеренном росте совокупного отрицательного вклада других компонентов текущего счета.

Экспорт товаров составил 101,9 млрд долларов США, что на 19,3 млрд долларов США, или на 23,4%, больше показателя соответствующего квартала предыдущего года. Его динамика определялась практически одинаковыми по величине темпами наращивания как энергетических, так и неэнергетических товаров. При этом вывоз энергоносителей сложился под влиянием ценового фактора - индекс цен 4 основных топливно-энергетических товаров составил 1,22; увеличение экспорта прочих товаров стало результатом положительного воздействия в равной степени цен и физических объемов.

В стоимостном выражении рост наблюдался практически по всем укрупненным товарным группам. Экспорт топливно-энергетических товаров увеличился до 66,7 млрд долларов США, или на 23,4%, доля группы сохранилась на уровне базисного периода - 64,7%. Поставки продукции машиностроения выросли на 21,0%, до 5,4 млрд долларов США, при этом удельный вес группы почти не изменился - 5,2%. Экспорт продовольственных товаров и сырья для их производства был на 23,5% выше показателя годичной давности и достиг 5,4 млрд долларов США, доля товарной группы осталась стабильной - 5,2%. В то же время экспорт черных и цветных металлов, включая изделия из них, рос опережающими темпами, более чем на треть, до 11,1 млрд долларов США, что определило повышение удельного веса группы до 10,8% (9,9% в I квартале 2017 года). Поставки продукции химической промышленности в сумме 6,3 млрд долларов США, напротив, отставали от общей динамики (рост на 16,4%), в результате чего доля товарной группы снизилась до 6,1% (6,4%).

В географической структуре экспорта наблюдалось некоторое снижение доли крупнейшего потребителя российских товаров - ЕС - до 48,6% с 49,8% в I квартале 2017 года. Удельный вес поставок в государства АТЭС уменьшился - до 23,2% (23,7%). Доля экспорта в страны ЕАЭС практически не изменилась, составив 8,6% против 8,8% годом ранее. В то же время расширился удельный вес поставок в прочие страны на 1,9 процентного пункта, до 19,7%. Наибольшие объемы экспорта приходились на Китай (11,9%), Нидерланды (10,4%), Германию (8,0%), Турцию (6,0%), Беларусь (5,0%).

Импорт товаров вырос на 9,2 млрд долларов США, или на 19,1%, до 57,3 млрд долларов США. Динамика импорта определялась увеличением как физических объемов поставок на 11,0%, так и ростом цен на ввозимые товары на 7,2%.

Наиболее значимой товарной группой в структуре импорта оставались машины, оборудование и транспортные средства, удельный вес которых составил 45,5% против 44,1% в сопоставимом периоде предыдущего года. Стоимостной показатель их ввоза в I квартале 2018 года преимущественно за счет поставок оборудования увеличился на 24,3%, до 24,9 млрд долларов США. Импорт продукции химической промышленности и связанных с ней отраслей вырос на 19,9%, до 10,3 млрд долларов США, доля группы - 18,8% - сохранилась на близком к прошлогоднему уровне. В то же время темп роста ввоза продовольственных товаров, включая сырье для их производства (11,6%), уступал среднему показателю, что обусловило снижение удельного веса группы на 0,9 процентного пункта, до 13,4%.

В географическом распределении импорта товаров за счет увеличения в том числе ввоза продукции инвестиционного назначения несколько возросла доля государств ЕС: 38,2% против 36,9% годом ранее. Удельный вес стран АТЭС снизился на 0,8 процентного пункта, до 39,0%. Доля партнеров России по ЕАЭС составила 8,2% (8,8%). Важнейшими контрагентами России являлись: Китай (21,7%), Германия (10,9%), Беларусь (5,5%), США и Франция (по 4,6%), Италия (4,3%).

Дефицит баланса услуг в I квартале 2018 года расширился до 6,6 млрд долларов США с 5,2 млрд долларов США в соответствующем периоде предшествующего года на фоне увеличения оборота по всем укрупненным категориям.

Экспорт услуг составил 14,2 млрд долларов США, превысив на 1,9 млрд долларов США, или на 15,1%, показатель I квартала 2017 года. Транспортных услуг нерезидентам оказано на 4,7 млрд долларов США, что на 0,5 млрд долларов США, или на 12,3%, больше показателя сопоставимого периода предыдущего года. Экспорт по статье "Поездки" равнялся 2,2 млрд долларов США (1,6 млрд долларов США годом ранее), динамика показателя связана как с ростом количества въездов иностранных граждан в Россию, так и с увеличением долларового эквивалента их расходов. Наиболее существенный прирост, на 0,8 млрд долларов США, до 7,3 млрд долларов США, наблюдался в сегменте прочих услуг, что объяснялось в том числе повышением спроса нерезидентов на работы в сфере строительства.

Импорт услуг увеличился до 20,8 млрд долларов США против 17,5 млрд долларов США в I квартале 2017 года в значительной степени в результате роста на 1,6 млрд долларов США, или на 30,3%, до 7,0 млрд долларов США потребления по статье "Поездки". Импорт транспортных услуг стал больше на 0,4 млрд долларов США и составил 3,4 млрд долларов США. Прочих услуг оказано нерезидентами на 10,4 млрд долларов США, что на 1,2 млрд долларов США, или на 12,7%, превысило показатель годом ранее: наиболее значимым был спрос резидентов на услуги в сфере строительства, а также на использование интеллектуальной собственности.

Дефицит баланса оплаты труда сложился в размере 0,5 млрд долларов США (0,6 млрд долларов США годом ранее). Величина оплаты труда, полученной работающими за рубежом российскими гражданами, практически не изменилась, составив 1,0 млрд долларов США, выплаты в пользу нерезидентов также сохранились на уровне показателя соответствующего периода прошлого года - 1,4 млрд долларов США.

Отрицательное сальдо баланса инвестиционных доходов снизилось до 4,2 млрд долларов США с 4,6 млрд долларов США в I квартале 2017 года. Динамика показателя сложилась главным образом в результате уменьшения на 0,8 млрд долларов США, до 4,6 млрд долларов США, дефицита баланса доходов прочих секторов на фоне роста поступлений из-за рубежа. Профицит доходов банков сжался до 0,3 млрд долларов США с 0,9 млрд долларов США годом ранее вследствие увеличения доходов к выплате иностранным инвесторам и сокращения доходов к получению. Совокупный баланс инвестиционных доходов органов государственного управления и центрального банка сведен с положительным сальдо в размере 0,2 млрд долларов США.

Дефицит баланса вторичных доходов вырос до 2,6 млрд долларов США против 2,0 млрд долларов США в соответствующем периоде предыдущего года за счет увеличения личных трансфертов домашних хозяйств в пользу нерезидентов и трансфертов в рамках международного сотрудничества, выплаченных органами государственного управления.

Счет операций с капиталом сведен с дефицитом 0,2 млрд долларов США, обусловленным прощением долга по ранее предоставленному Российской Федерацией государственному кредиту.

Размер чистого кредитования остального мира увеличился до 30,6 млрд долларов США с 22,0 млрд долларов США в I квартале 2017 года.

Чистое кредитование остального мира, отраженное в финансовом счете (без учета резервных активов), по итогам I квартала 2018 года составило 14,4 млрд долларов США против 11,6 млрд долларов США годом ранее и было сформировано ростом иностранных активов.

Иностранные обязательства увеличились на 3,9 млрд долларов США (чистое погашение в сопоставимом периоде 2017 года на 1,6 млрд долларов США). Привлечение внешних обязательств осуществлялось органами государственного управления и центральным банком, тогда как частный сектор на чистой основе погашал задолженность перед нерезидентами.

Прирост внешних пассивов органов государственного управления в I квартале 2018 года был близким к показателю годом ранее, составив 4,0 млрд долларов США (4,4 млрд долларов США в сопоставимом периоде 2017 года), и сложился главным образом в результате приобретения нерезидентами суверенных ценных бумаг на вторичном рынке.

Увеличение иностранных долговых обязательств центрального банка на 2,1 млрд долларов США было связано с осуществлением операций по управлению резервными активами.

Внешние обязательства частного сектора в I квартале 2018 года на чистой основе сократились на 2,2 млрд долларов США.

Задолженность банков перед нерезидентами уменьшилась на 2,5 млрд долларов США (на 3,9 млрд долларов США годом ранее). Приток ссуд и депозитов нерезидентов и реинвестирование доходов иностранных прямых инвесторов не компенсировало сокращение внешних обязательств сектора по другим финансовым инструментам.

Иностранные обязательства прочих секторов существенно не изменились (сокращение на 3,7 млрд долларов США в I квартале предыдущего года). Прирост прямых инвестиций составил 5,6 млрд долларов США (4,9 млрд долларов США годом ранее). В результате операций с финансовыми инструментами российских эмитентов их величина в портфелях иностранных инвесторов увеличилась на 1,0 млрд долларов США (уменьшение на 5,1 млрд долларов США в I квартале 2017 года). Вместе с тем внешняя ссудная задолженность прочих секторов сократилась на 5,3 млрд долларов США (на 1,9 млрд долларов США в соответствующем периоде предыдущего года).

Финансовые активы, за исключением резервных, в I квартале 2018 года увеличились на 18,3 млрд долларов США (на 10,0 млрд долларов США в соответствующем периоде предыдущего года).

Иностранные требования органов государственного управления и центрального банка сократились на 0,4 млрд долларов США (прирост на 0,2 млрд долларов США годом ранее).

Нетто-увеличение финансовых активов частного сектора¹ составило 17,9 млрд долларов США (9,4 млрд долларов США в I квартале 2017 года).

Требования банков к нерезидентам в результате операций выросли на 0,3 млрд долларов США (на 13,6 млрд долларов США в соответствующем квартале прошлого года).

Финансовые активы прочих секторов¹ увеличились на 17,6 млрд долларов США (сокращение на 4,3 млрд долларов США годом ранее). Определяющим стало наращивание прямых инвестиций на 12,5 млрд долларов США (на 8,3 млрд долларов США), при этом кредитование связанных структур превысило 45% общего объема инвестиций в зарубежные предприятия. Прочие активы выросли на 4,9 млрд долларов США. Объем наличной иностранной валюты в результате операций резидентов с нерезидентами сократился на 1,4 млрд долларов США (на 0,9 млрд долларов США в I квартале 2017 года), что связано в том числе с возросшим импортом по статье "Поездки".

------------------------------

¹ Без учета задолженности по поставкам на основании межправительственных соглашений.

------------------------------

Чистый вывоз капитала частным сектором в I квартале 2018 года был равен 17,0 млрд долларов США (16,2 млрд долларов США годом ранее) и сложился в результате увеличения иностранных активов прочих секторов.

Международные резервы Российской Федерации

Международные резервы Российской Федерации на 1 апреля 2018 года достигли 458,0 млрд долларов США. По итогам I квартала 2018 года они выросли на 25,3 млрд долларов США (на 20,2 млрд долларов США в соответствующем периоде предыдущего года).

Увеличение в результате операций, учтенных в платежном балансе, составило 19,3 млрд долларов США (11,3 млрд долларов США годом ранее). На их динамике сказалось приобретение иностранной валюты на внутреннем рынке в рамках бюджетного правила, а также погашение задолженности Банку России кредитными организациями по инструментам управления валютной ликвидностью.

Положительные курсовые и рыночные переоценки резервных активов на 5,8 млрд долларов США сформированы в основном ослаблением доллара США по отношению к другим валютам, сумма прочих изменений была незначительной (0,2 млрд долларов США).

Стоимость золотого запаса в I квартале 2018 года выросла на 3,8 млрд долларов США и на 1 апреля 2018 года достигла 80,5 млрд долларов США. Доля монетарного золота сохранилась практически на уровне начала года - 17,6%.

По состоянию на 1 апреля 2018 года объем международных резервов был достаточен для финансирования импорта товаров и услуг в течение 16 месяцев.

Международная инвестиционная позиция Российской Федерации

Совокупный объем внешних активов Российской Федерации на 1 апреля 2018 года составил 1395,4 млрд долларов США, увеличившись по итогам I квартала 2018 года на 56,5 млрд долларов США, или на 4,2%. Они выросли за счет операций платежного баланса на 37,6 млрд долларов США, положительной переоценки - на 14,5 млрд долларов США и прочих изменений - на 4,4 млрд долларов США.

Прирост наблюдался практически по всем финансовым инструментам. Резервные активы увеличились на 25,3 млрд долларов США, до 458,0 млрд долларов США, прямые инвестиции - на 19,5 млрд долларов США, до 488,0 млрд долларов США. Прочие инвестиции изменились с 358,8 млрд долларов США до 370,4 млрд долларов США главным образом за счет увеличения требований к нерезидентам в форме наличной иностранной валюты и депозитов. Вложения в портфельные инвестиции, эмитированные нерезидентами, сохранились на уровне начала года.

Внешние обязательства Российской Федерации составили на 1 апреля 2018 года 1110,1 млрд долларов США, в течение I квартала 2018 года их объем вырос на 43,1 млрд долларов США, или на 4,0%. Прирост в значительной степени обусловлен положительной переоценкой на 38,0 млрд долларов США.

Прямые инвестиции выросли на 26,4 млрд долларов США, до 556,0 млрд долларов США. Значимым, на 19,3 млрд долларов США, было также увеличение до 250,1 млрд долларов США портфельных вложений иностранных инвесторов. Напротив, обязательства по прочим инвестициям снизились на 2,4 млрд долларов США, до 299,7 млрд долларов США, за счет сокращения ссудной задолженности прочих секторов.

По итогам I квартала 2018 года опережающий рост иностранных активов привел к увеличению чистой международной инвестиционной позиции Российской Федерации на 13,4 млрд долларов США, до 285,3 млрд долларов США.

Внешний долг Российской Федерации

Внешний долг Российской Федерации на 1 апреля 2018 года составил 519,9 млрд долларов США, увеличившись в течение I квартала 2018 года на 1,8 млрд долларов США, или на 0,3%. Наращивание иностранных обязательств органами государственного управления, центральным банком и банками было почти полностью компенсировано сокращением долга прочих секторов.

Рост иностранной задолженности стал результатом положительных переоценок на сумму 4,2 млрд долларов США вследствие снижения курса доллара США, которые были частично нивелированы отрицательным вкладом прочих изменений и операций платежного баланса, составившим 1,5 млрд долларов США и 1,0 млрд долларов США соответственно.

В структуре внешней задолженности доля обязательств органов государственного управления выросла до 11,5% с 10,7% на начало года, удельный вес долга центрального банка составил 3,2% (2,8%). В то же время доля обязательств частного сектора по состоянию на 1 апреля 2018 года уменьшилась до 85,3% (86,5%). На задолженность частного сектора перед прямыми инвесторами и предприятиями прямого инвестирования, учтенную в составе обязательств прочих секторов и банков, пришлось 28,6% обязательств. Задолженность государственного сектора в расширенном определении составила 49,1% от общего объема долга, увеличившись по сравнению с данными на 1 января 2018 года на 0,7%, до 255,3 млрд долларов США.

Задолженность федеральных органов управления увеличилась на 4,1 млрд долларов США, до 59,5 млрд долларов США. Обязательства, принятые Российской Федерацией в качестве правопреемницы бывшего СССР, сохранились на уровне 0,6 млрд долларов США.

Новый российский долг вырос до 58,9 млрд долларов США в основном за счет пропорционального увеличения задолженности по долговым ценным бумагам, номинированным в российских рублях и в иностранной валюте. Почти все изменения сформированы вкладом операций, отраженных в платежном балансе, при минимальных значениях переоценок вследствие разнонаправленного влияния укрепления рубля и снижения рыночных котировок суверенных ценных бумаг.

Внешние долговые обязательства субъектов Российской Федерации практически не изменились по сравнению с показателем на начало года и составили 0,2 млрд долларов США.

Задолженность центрального банка перед нерезидентами выросла на 2,3 млрд долларов США, до 16,8 млрд долларов США, что стало следствием роста обязательств по операциям РЕПО в рамках управления резервными активами. В структуре внешнего долга центрального банка на обязательства перед МВФ по распределенным в пользу Российской Федерации специальным правам заимствования (СДР) приходилась почти половина; на задолженность по операциям РЕПО с нерезидентами - 39,0%; на наличные российские рубли у нерезидентов, а также счета и депозиты - 11,8%.

Банки нарастили внешний долг на 1,8 млрд долларов США, до 105,2 млрд долларов США, за счет положительного влияния практически в равной пропорции операций и переоценок.

Задолженность прочих секторов в сумме 338,1 млрд долларов США уменьшилась на 6,5 млрд долларов США преимущественно в результате операций на сумму 8,2 млрд долларов США, в числе которых наиболее значимым было погашение обязательств перед внешними кредиторами и связанными зарубежными структурами. Положительные переоценки составили 2,9 млрд долларов США, отрицательный вклад прочих изменений равнялся 1,2 млрд долларов США.

В срочной структуре внешнего долга в течение I квартала 2018 года краткосрочные обязательства выросли с 55,9 млрд долларов США до 59,5 млрд долларов США, их доля достигла 11,4% совокупной задолженности. Наращивание обязательств со сроком погашения менее года произошло за счет центрального банка и банков с государственным участием.

Сумма долгосрочных обязательств, напротив, сократилась на 1,8 млрд долларов США, до 460,4 млрд долларов США, в результате снижения задолженности государственными компаниями и банками, которое оказалось больше наращивания долгосрочных обязательств органами государственного управления.

Валютная структура внешней задолженности существенных изменений не претерпела. Долг, номинированный в российских рублях, сохранился на уровне 138,0 млрд долларов США (удельный вес 26,5%), сказался компенсирующий эффект наращивания обязательств по суверенным ценным бумагам, с одной стороны, и погашения задолженности в национальной валюте прочими секторами - с другой. Долг в иностранной валюте по сравнению с данными на 1 января 2018 года незначительно вырос и составил 381,9 млрд долларов США.

На 1 апреля 2018 года, согласно международным критериям, долговая нагрузка на российскую экономику была умеренной: отношение внешнего долга к ВВП уменьшилось до 32% (на начало 2018 года - 33%), а внешних долговых обязательств органов государственного управления к ВВП осталось стабильным - 4%.