Приложение. Порядок оценки экономической, бюджетной и социальной эффективности инвестиционных проектов

Приложение

к решению городской Думы

от 29 августа 2006 г. N 405

Порядок
оценки экономической, бюджетной и социальной эффективности
инвестиционных проектов

1. Общие положения

1.1. Настоящий Порядок оценки экономической, бюджетной и социальной эффективности инвестиционных проектов (далее - Порядок) разработан в целях определения целесообразности и возможности оказания муниципальной поддержки хозяйствующих субъектов, реализующих инвестиционные проекты (далее - проект).

1.2. Задачами установления Порядка являются:

- унификация перечня показателей эффективности инвестиционных проектов и подходов к их определению;

- разработка методики, используемой для определения показателей эффективности, и приведение ее в соответствие с нормативными требованиями и расчетными формами, принятыми в международной практике.

1.3. В настоящем Порядке используются следующие понятия:

Экономическая эффективность проекта - отношение полученного экономического эффекта (результата) к затратам, обусловившим получение этого эффекта.

Бюджетная эффективность проекта - влияние результатов осуществляемого проекта на доходы и расходы бюджета города. В качестве основного показателя бюджетной эффективности принимается бюджетный эффект за период реализации проекта, который выражается в увеличении бюджетных доходов и/или снижении бюджетных расходов в результате реализации проекта.

Социальная эффективность - показатель оценки эффективности, характеризуемый повышением уровня и качества жизни населения, ростом благосостояния граждан, определяемых в соответствии с системой индикаторов социально-экономического развития города.

Денежный поток проекта - зависимость денежных поступлений и платежей от времени реализации проекта, определяемая в течение расчетного периода, включающая приток и отток денежных средств.

Приток - размер денежных поступлений (или результатов в стоимостном выражении).

Отток - размер денежных платежей.

Дисконтирование денежных потоков - приведение их разновременных значений к их ценности на определенный момент времени.

Рентабельность проекта - отношение прибыли, получаемой от реализации проекта, к затратам на его реализацию.

Чистый дисконтированный доход - накопленный дисконтированный эффект за расчетный период, определяемый с учетом приведения разновременных значений к значению на определенный момент времени, рассчитываемый как разница между притоками и оттоками денежных средств с учетом дисконтирования.

Внутренняя норма доходности - расчетный показатель, при котором разница между чистой приведенной стоимостью и вложенными инвестициями равна нулю.

Текущая стоимость проекта - накопленное сальдо дисконтированного денежного потока за период.

Чистая текущая стоимость проекта - разница между текущей стоимостью проекта и суммой инвестиций, вложенных в проект за период.

Норма дисконта - экономический норматив, используемый для дисконтирования, выражаемый в долях единицы или в процентах в год, который определяется с учетом альтернативной (т.е. связанной с другими проектами) стоимости ресурсов и отражает эффективность участия в инвестиционном проекте.

Индекс доходности затрат - отношение суммы денежных притоков (накопленных поступлений) к сумме денежных оттоков (накопленным платежам).

Индекс доходности дисконтированных затрат - отношение суммы дисконтированных денежных притоков к сумме дисконтированных денежных оттоков.

Индекс доходности инвестиций - отношение суммы элементов денежного потока от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности к величине суммы инвестиций, вложенных в проект.

Индекс доходности дисконтированных инвестиций - отношение суммы дисконтированных элементов денежного потока от операционной, инвестиционной и финансовой деятельности к величине дисконтированной суммы инвестиций, вложенных в проект.

1.4. Для оценки эффективности инвестиционного проекта заявитель представляет в комитет по экономике и инвестициям администрации города заявление, бизнес-план, бухгалтерский баланс и иные документы, необходимые в целях оценки эффективности проекта. Оценка эффективности проектов проводится комитетом по экономике и инвестициям администрации города в течение месяца с момента представления указанных документов.

Бизнес-план проекта должен содержать: титульный лист; вводную часть или резюме проекта; анализ состояния отрасли и предприятия; инвестиционный план; производственный план; маркетинговый план; организационный план; финансовый план; оценка рисков; выводы.

1.5. Результаты оценки эффективности проекта оформляются в виде заключения комитета по экономике и инвестициям администрации города, подписанного его председателем.

1.6. При необходимости заинтересованными лицами может инициироваться проведение независимой экспертизы проекта.

1.7. Информация о результатах оценки эффективности проектов размещается в сети Интернет на официальном сайте города Барнаула.

2. Основные принципы оценки эффективности инвестиционного проекта

2.1. Эффективность инвестиционного проекта оценивается с целью определения потенциальной привлекательности проекта для его участников и г. Барнаула в целом и определения источников финансирования. Она включает в себя:

- экономическую эффективность;

- бюджетную эффективность;

- социальную эффективность.

2.2. Основными принципами оценки эффективности проекта являются:

- моделирование денежных потоков, включающих все связанные с осуществлением проекта денежные поступления и расходы за расчетный период;

- принцип положительности и максимума эффекта. При сравнении альтернативных инвестиционных проектов предпочтение отдается проекту с наибольшим значением эффекта;

- учет фактора времени, неравноценности разновременных затрат и результатов;

- учет только предстоящих затрат и поступлений;

- учет всех наиболее существенных экономических и социальных последствий реализации проекта;

- учет влияния инфляции;

- учет влияния рисков, сопровождающих реализацию проекта.

3. Оценка экономической эффективности инвестиционного проекта

3.1. Экономическая эффективность проекта оценивается в течение расчетного периода, охватывающего временной интервал от начала проекта до его реализации. Началом расчетного периода является дата начала вложения средств в реализацию проекта.

3.2. Расчетный период разбивается на шаги - отрезки времени, в пределах которых производится расчет данных, используемых для оценки финансовых показателей (месяцы, кварталы, годы).

3.3. Проект должен содержать расчеты денежных потоков, связанных с реализацией проекта.

3.4. Денежный поток состоит из потоков от отдельных видов деятельности, включающих в себя приток и отток денежных средств:

- денежного потока от операционной деятельности (по производству и сбыту продукции и услуг);

- денежного потока от инвестиционной деятельности;

- денежного потока от финансовой деятельности.

Денежный поток от операционной деятельности (по производству и сбыту продукции и услуг) включает в качестве притока выручку от реализации, а также прочие и внереализационные доходы, в качестве оттока - производственные издержки, налоги.

Денежный поток от инвестиционной деятельности включает в качестве притока продажу активов в течение и по окончании проекта, поступления за счет уменьшения оборотного капитала, в качестве оттока - капитальные вложения, затраты на пуско-наладочные# работы, ликвидационные затраты в конце проекта, затраты на увеличение оборотного капитала и средства, вложенные на депозит и в ценные бумаги.

Денежный поток от финансовой деятельности включает в качестве притока вложения собственного (акционерного) капитала и привлеченных средств: субсидий и дотаций, заемных средств, в том числе за счет бюджетных кредитов, кредитов коммерческих банков и выпуска предприятием собственных долговых ценных бумаг, в качестве оттока - затраты на возврат и обслуживание займов и выпущенные предприятием долговые ценные бумаги, а также при необходимости - на выплату дивидендов по акциям предприятия.

3.5. В качестве основных показателей, используемых для расчетов экономической эффективности инвестиционных проектов, применяются:

- рентабельность проекта;

- чистый дисконтированный доход;

- внутренняя норма доходности;

- чистая текущая стоимость проекта;

- срок окупаемости проекта;

- индексы доходности затрат и инвестиций.

3.6. Расчет рентабельности проекта осуществляется с учетом рисков, связанных с его реализацией. При этом рентабельность проекта определяется отношением рентабельности проекта к коэффициенту, характеризующему величину поправки на риск.

           П

     R2 = --- х 100%, при этом R2 >= R1, где

           З

R2 - рентабельность проданных товаров, продукции и услуг организации на момент окончания реализации инвестиционного проекта;

П - прибыль организации от продаж;

З - затраты организации на производство проданных товаров, продукции и услуг;

R1 - рентабельность проданных товаров, продукции и услуг организации на начало реализации инвестиционного проекта

3.7. Проект признается эффективным в случае, если его чистый дисконтированный доход является положительным. При сравнении альтернативных проектов предпочтение отдается проекту с наибольшим значением чистого дисконтированного дохода.

3.8. Для оценки эффективности проекта сопоставляется значение внутренней нормы доходности с нормой дисконта. Инвестиционные проекты, у которых внутренняя норма доходности больше нормы дисконта, считаются эффективными.

3.9. Чистая текущая стоимость инвестиционного проекта рассчитывается по формуле:

            n

     ЧТС = SUM [Пj / (1 + Ст)], где

           j=1

ЧТС - чистая текущая стоимость инвестиционного проекта;

Пj - денежный поток при реализации инвестиционного проекта за период j;

Ст - ставка дисконтирования.

3.10. Срок окупаемости проекта представляет собой период времени с начала финансирования проекта до момента, когда разность между накопленной суммой чистой прибыли с амортизационными отчислениями и объемом инвестиционных затрат приобретет положительное значение. Срок окупаемости проекта определяется по формуле:

            ИЗ

     СО = ------, где:

          Рч + А

Рч - чистая прибыль в первый год реализации проекта при равномерном поступлении доходов за весь срок окупаемости;

А - амортизационные отчисления в расчете на год;

ИЗ - инвестиционные затраты.

При определении эффективности проекта показатели чистой прибыли относятся только к реализации инвестиционного проекта и не должны отражать результаты текущей хозяйственной деятельности организации.

3.11. Индексы доходности рассчитываются для дисконтированных и недисконтированных денежных потоков. Индексы доходности затрат, дисконтированных затрат, доходности инвестиций и дисконтированных инвестиций должны быть больше единицы.

4. Оценка бюджетной эффективности инвестиционного проекта

4.1. Показатели бюджетной эффективности проекта рассчитываются на основании определения денежного потока средств бюджета города, включающего приток и отток денежных средств.

4.2. К притоку средств для расчета бюджетной эффективности относятся:

- притоки от налогов, пошлин, сборов, установленных действующими нормативными правовыми актами;

- доходы от конкурсов и тендеров на строительство и эксплуатацию объектов, предусмотренных проектом;

- платежи на погашение средств, выданных из бюджета города;

- платежи на погашение налоговых кредитов или инвестиционных налоговых кредитов;

- дивиденды по принадлежащим муниципальному образованию городскому округу - г. Барнаулу Алтайского края акциям и другим ценным бумагам, выпущенным в связи с реализацией проекта;

- иные поступления.

4.3. К оттоку бюджетных средств относятся:

- предоставление бюджетных ресурсов на условиях закрепления в муниципальной собственности части акций акционерного общества, создаваемого для реализации проекта;

- предоставление бюджетных ресурсов в виде бюджетного кредита;

- иные платежи.

Отдельно учитываются:

- налоговые льготы, отражающиеся в уменьшении поступлений от налогов и сборов, а также в уменьшении на соответствующую сумму дотации из вышестоящего бюджета;

- муниципальные гарантии, при предоставлении которых дополнительным притоком служит плата за гарантии.

4.4. При оценке бюджетной эффективности проекта учитываются также изменения доходов и расходов бюджета города, обусловленные влиянием проекта на организации и население, в том числе:

- прямое финансирование организаций, участвующих в реализации проекта;

- изменение налоговых поступлений от организаций, деятельность которых улучшается или ухудшается в результате реализации проекта.

4.5. Коэффициент бюджетной эффективности рассчитывается по формуле:

               n

     Кбюдэф = SUM [(ДБj - PБj) / (1 + Cтj)], где

              j=1

Кбюдэф - коэффициент бюджетной эффективности;

ДБj - поступления в городской бюджет от реализации инвестиционного проекта за период j;

PБj - средства, направляемые из городского бюджета на поддержку проекта в период;

Cтj - ставка дисконтирования за период j, определяемая как сумма безрисковой ставки и премии за риск, величина которой определяется экспертным путем. Необходимые эксперты привлекаются главой города.

4.6. При наличии бюджетных оттоков возможно определение индекса доходности инвестиций бюджета как отношение чистого дисконтированного дохода бюджета к величине инвестиций за счет средств городского бюджета. Инвестиционный проект оценивается как эффективный, если индекс доходности больше единицы.

4.7. В случае предоставления муниципальных гарантий для анализа и отбора инвестиционных проектов определяется индекс доходности гарантий, который рассчитывается как отношение чистого дисконтированного дохода бюджета к величине гарантий.

4.8. Налоговая эффективность бюджетной поддержки рассчитывается по формуле:

           НП-БЗ

     ЭБП = -----, где

            БЗ

НП - налоговые поступления в городской бюджет;

БЗ - бюджетные затраты на все виды поддержки, осуществляемой за счет средств городского бюджета.

5. Оценка социальной эффективности проекта

5.1. Оценка социальной эффективности инвестиционного проекта осуществляется по следующим критериям:

- повышение занятости (создание новых рабочих мест) и реальных денежных доходов населения;

- улучшение качества товаров, работ, услуг, потребляемых населением;

- изменение состояния здоровья работников и населения;

- изменение показателя смертности населения (работников);

- внедрение новых технологий;

- обеспечение технической, экологической безопасности объекта, предусмотренного инвестиционным проектом;

- изменение условий труда работников (по санитарно-гигиеническим и психофизиологическим элементам условий труда);

- изменение структуры производственного персонала, в том числе изменение численности работников, занятых тяжелым физическим трудом, изменение численности работников, занятых на работах с вредными условиями труда;

- сокращение численности обслуживающего персонала;

- изменение показателя производственного травматизма и профессиональных заболеваний работников;

- улучшение жилищных и культурно-бытовых условий населения;

- экономия свободного времени работников организаций и населения.

5.2. При оценке социальной эффективности инвестиционного проекта рассчитываются:

Эффективность бюджетной поддержки:

          ФОТ

     СЭ = ---, где

          БЗ

ФОТ - прирост/уменьшение фонда оплаты труда;

БЗ - бюджетные затраты на все виды поддержки, осуществляемой за счет средств городского бюджета.

Уровень заработной платы:

           ФОТ

     ЗП2 = ---, при этом ЗП2 >= ЗП1 * I отр., где

           ССЧ

ЗП2 - средняя заработная плата 1 работника организации на момент окончания реализации инвестиционного проекта;

ФОТ - фонд оплаты труда организации;

ССЧ - среднесписочная численность работающих в организации;

ЗП1 - средняя отраслевая заработная плата 1 работника на начало реализации инвестиционного проекта;

I отр - индекс роста заработной платы по отрасли.

5.3. Оценка социальной эффективности инвестиционного проекта может определяться иными индикаторами социально-экономического развития города Барнаула.

6. Учет рисков при оценке эффективности инвестиционного проекта

6.1. При оценке эффективности проекта учитывается два типа рисков, связанных с его реализацией:

- риск ненадежности участников проекта;

- риск неполучения предусмотренных проектом доходов.

6.2. Риск ненадежности участников проекта состоит в возможности непредвиденного прекращения реализации проекта, обусловленного:

- нецелевым расходованием средств, предназначенных для инвестирования в данный проект;

- финансовой неустойчивостью предприятия, реализующего проект (недостаточное обеспечение оборота собственными оборотными средствами, отсутствие достаточных активов для имущественного обеспечения кредитов и т.п.);

- недобросовестностью, неплатежеспособностью других участников, их ликвидацией или банкротством.

6.3. Поправка на риск ненадежности участников проекта:

- уменьшаться, если один из участников проекта предоставляет другому обеспечение выполнения своих обязательств;

- увеличиваться, если независимо от характера проекта данный участник проекта не располагает достоверной информацией о платежеспособности и надежности других участников проекта, которые должны оплачивать производимые им работы (продукцию, услуги) или совместно участвовать в финансировании проекта.

6.4. Риск неполучения предусмотренных проектом доходов обусловлен техническими, технологическими и организационными решениями проекта, а также случайными колебаниями объемов производства и цен на продукцию и ресурсы. Поправка на этот вид риска определяется с учетом технической реализуемости и обоснованности проекта, детальности проработки проектных решений и представительности маркетинговых исследований.