Вопрос: На годовом общем собрании акционеров в отчете совета директоров отмечалось, что хотя наше предприятие рентабельно, но капитализация акционерного общества снизилась. Что это значит? ("Финансовая газета. Региональный выпуск", N 47, ноябрь 2000 г.)

На годовом общем собрании акционеров в отчете совета директоров отмечалось, что хотя наше предприятие рентабельно, но капитализация акционерного общества снизилась. Что это значит?

Капитализация акционерного общества - это суммарная рыночная стоимость его акций. В отличие от номинальной стоимости акций, которая указана в уставе акционерного общества и не зависит от его финансового состояния, от результатов деятельности, ситуации на фондовом рынке и т.п., рыночная стоимость акций подвержена влиянию многих внешних и внутренних факторов. Поэтому вполне возможна ситуация, когда предприятие работает нормально, рентабельность не только не снизилась, но и возросла, однако из-за общего ухудшения ситуации на фондовом рынке курсовая (рыночная) стоимость акций уменьшилась, соответственно снизилась и капитализация акционерного общества. Такую ситуацию можно проиллюстрировать следующим примером (табл. 3).

Таблица 3

Рентабельность продаж и стоимость акций акционерного общества в 2000 г.

N	Показатели	I кв.	II кв.	III кв.
1	Уставный капитал, тыс. руб.	240	240	240
2	Номинальная стоимость акции, руб.	1	1	1
3	Количество акций, шт.	240	240	240
4	Рыночная стоимость акции, руб.	48	42	36
5	Капитализация АО, тыс. руб. (гр. 3 х гр. 4)	11	10	8640
6	Рентабельность продаж, %	16	19	20

В данном случае рентабельность продаж (отношение прибыли от продаж к сумме выручки от продаж) устойчиво из квартала в квартал повышалась, однако под влиянием внешних факторов, не зависящих от акционерного общества, курсовая стоимость акции несколько снизилась, что привело к уменьшению капитализации акционерного общества. Что же касается большого разрыва между курсовой и номинальной стоимостью акций, то это - обычное явление.

Г. Киперман,

профессор Института микроэкономики

22 ноября 2000 г.