Статья 18 Правила инвестирования

Статья 18
Правила инвестирования

1. Государства-члены ЕС требуют от учреждений, расположенных на их территориях, вкладывать инвестиции согласно принципу разумности (prudent person rule), а также в соответствии со следующими правилами:

(а) активы должны инвестироваться максимально возможным образом в интересах участников и бенефициариев. В случае вероятного конфликта интереса, учреждение или подразделение, управляющее портфелем, должно обеспечить вложение капитала только в интересах участников и бенефициариев;

(b) активы инвестируются таким образом, чтобы обеспечить безопасность, качество, ликвидность и прибыльность портфеля в целом.

Активы, предназначенные для покрытия технического обеспечения, также должны быть инвестированы в порядке, соответствующем сути и длительности ожидаемых пенсионных пособий;

(с) активы преимущественно инвестируются в регламентированные рынки. Инвестиции в активы, которые не допущены к торговле на регламентированном финансовом рынке, должны быть в любом случае сохранены на благоразумных уровнях;

(d) инвестиции в финансовые инструменты возможны в том случае, если они обеспечат уменьшение инвестиционных рисков или облегчат эффективное управление портфелем. Он должны быть оценены на благоразумной основе, принимая во внимание реальные активы, и включены в стоимость активов учреждения. Учреждение также должно избегать чрезмерных рисков в отношении единственного контрагента и других финансовых операций;

(е) активы должны быть должным образом диверсифицированы, чтобы избежать чрезмерной зависимости от любых конкретных активов, эмитента или группы предприятий и совокупности риска в инвестиционном портфеле в целом.

Инвестиции в активы, осуществленные этим же эмитентом или группой эмитентов, принадлежащих к одной группе, не должны подвергать учреждение чрезмерному накоплению рисков;

(f) инвестиции в финансирующее предприятие не должны превышать 5% от всего портфеля, а если финансирующее предприятие принадлежит группе, то инвестиции в предприятия, принадлежащие той же группе, что и финансирующее предприятие, не должны быть более 10% от капитала.

Если учреждение финансируется несколькими предприятиями, то инвестирование в эти финансирующие предприятия осуществляется благоразумно, учитывая необходимость в надлежащей диверсификации.

Государства-члены ЕС могут не применять требования, указанные в параграфах "е" и "f", при инвестировании в государственные ценные бумаги.

1а. Принимая во внимание характер, масштаб и сложность деятельности поднадзорных учреждений, государства-члены ЕС должны обеспечивать, чтобы компетентные органы отслеживали соответствие процессов кредитной оценки предприятий, оценивали использование ссылок на кредитные рейтинги, выпущенные кредитными рейтинговыми агентствами в соответствии со Статьей 3(1)(b) Регламента 1060/2009/ЕС Европейского Парламента и Совета ЕС от 16 сентября 2009 г. о кредитных рейтинговых агентствах*(19), их инвестиционным политикам и, если необходимо, способствовали уменьшению воздействия таких ссылок с целью сокращения исключительного и механистического доверия указанным кредитным рейтингам.

2. Государство-член ЕС происхождения должно запретить учреждению брать взаймы или выступать поручителем от лица третьих лиц. В то же время государство-член может уполномочить учреждения на получение некоторых займов, но только временно и в целях ликвидности рынка.

3. Государства-члены ЕС не требуют от учреждений, расположенных на их территории, инвестировать в отдельные категории активов.

4. Без ущерба действию Статьи 12, государства-члены ЕС не принимают инвестиционных решений за учреждение, расположенного на их территории или за его инвестиционного менеджера.

5. В соответствии с положениями параграфов 1 - 4, государства-члены ЕС могут в отношении учреждений, расположенных на их территориях, устанавливать более подробные правила, включая количественные правила, чтобы отражать полный ряд пенсионных планов, применяемых этими учреждениями.

В частности, государства-члены ЕС могут применять инвестиционное обеспечение, схожее с тем, которое указано в Директиве 2002/83/ЕС.

Государства-члены ЕС не запрещают учреждениям:

(а) инвестировать до 70% активов, покрывающих техническое обеспечение или весь портфель, в планы, по которым участники несут инвестиционные риски, в акции, обращаемые ценные бумаги, считающиеся акциями, и корпоративные облигации, допущенные к продаже на регулируемых рынках, удельный вес которых определен в их инвестиционном портфеле. Если это оправдано, государства-члены ЕС могут применять нижний предел к учреждениям, которые предлагают пенсионные продукты с долгосрочной гарантией процентной ставки, неся инвестиционный риск и выступая гарантом;

(b) инвестировать до 30% активов, покрывающих техническое обеспечение, в активы в валютах отличных от тех, в которых выражены обязательства;

(с) инвестировать в рынки рискового капитала.

6. Параграф 5 не должен препятствовать государствам-членам ЕС требовать применения к учреждениям, расположенным на их территории, более строгих правил инвестирования также на индивидуальной основе, особенно в свете обязательств, возложенных на учреждение.

7. В случае трансграничной деятельности, указанной в Статье 20, компетентные органы каждого государства-члена ЕС пребывания могут требовать, чтобы правила, указанные далее, применялись только к учреждению государства-члена ЕС происхождения. В этом случае эти правила применяются только в части активов учреждения, которая соответствует деятельности, осуществляемой в конкретном государстве-члене ЕС пребывания. Более того, они применяются только в том случае, если те же самые или более строгие правила также применяются к учреждениям, расположенным в государстве-члене ЕС пребывания.

Правила, указанные в первом подпараграфе, следующие:

(а) учреждение не должно инвестировать более 30% своих активов в акции или другие ценные бумаги в виде акций и долговых ценных бумаг, не допущенных к продаже на регулируемом рынке или, по крайней мере, 70% этих активов в акции, другие ценные бумаги, выраженные в акциях, долговых ценных бумагах, которые допущены к продаже на регулируемом рынке;

(b) учреждение должно инвестировать не более 5% этих активов в акции и другие ценные бумаги в виде акций, облигаций, долговых ценных бумаг и других денег и инструментов рынка капитала, выпущенных одним предприятием, и не более 10% этих активов в акции и другие ценные бумаги, в виде акций, облигаций, долговых ценных бумаг и других денег и инструментов рынка капитала, выпущенных предприятиями, принадлежащими к одной группе;

(с) учреждение не должно инвестировать более 30% активов в активы в валютах отличных от тех, в которых выражены обязательства.

Чтобы отвечать данным требованиям, государству-члену ЕС происхождения требуется обособить активы.