Как приумножить сбережения (Л. Федосова, "Деловой Орел", N 15, апрель 2004 г.)

Как приумножить сбережения?

По данным Национальной лиги управляющих, количество ПИФов в России за прошлый год увеличилось в 2,6 раза Ц с 60 до 154, совокупная стоимость их чистых активов выросла в шесть раз и превысила 76 млрд. рублей.

В нынешних экономических условиях, когда курс основных мировых валют нестабилен, а курс рубля укрепляется, ответить на этот вопрос непросто. Традиционные банковские вклады не приносят желаемых доходов, в лучшем случае помогут спасти деньги от инфляции. Наверное, поэтому все большее число людей обращается к другому способу: инвестируют свои сбережения в ценные бумаги посредством паевых инвестиционных фондов (ПИФ), которые сегодня рассматриваются как реальная альтернатива банковским вкладам.

По данным Национальной лиги управляющих, количество ПИФов в России за прошлый год увеличилось в 2,6 раза - с 60 до 154, совокупная стоимость их чистых активов выросла в шесть раз и превысила 76 млрд. рублей.

В течение 2003 года количество пайщиков удвоилось, а число физических лиц среди них составляет около 20 тысяч. Количество компаний, управляющих ПИФами (УК), увеличилось с 34 до 57. Интерес к ПИФам в какой-то степени УподстегнулаФ и пенсионная реформа, поскольку управляющие компании занимаются также инвестированием пенсионных накоплений граждан. Однако о широкой популярности ПИФов говорить пока не приходится, особенно в регионах, где многие граждане не знают о таком виде инвестирования, у некоторых существует преувеличенное представление о крайней рискованности операций с ценными бумагами (по-видимому, по аналогии с МММ и другими пирамидами, с которыми ПИФы не имеют ничего общего). Да и сами ПИФы ориентированы на УпродвинутыхФ клиентов: прежде чем стать инвестором, придется многое понять и разобраться во всех особенностях деятельности фондов. При этом управляющие фондами компании находятся преимущественно в Москве или Санкт-Петербурге, открывать филиалы в регионах для них сегодня дорого. Поэтому приобрести пай того или иного ПИФа можно или непосредственно в управляющей компании, или через ее агентов - профессиональных участников рынка ценных бумаг, осуществляющих брокерскую деятельность на основании лицензии ФКЦБ. В нашей области, по сведениям Орловского регионального отделения ФКЦБ, таковых на сегодня нет, поэтому орловцам, желающим стать вкладчиками ПИФа, приходится самолично отправляться в столицу.

Или пан, или пропал

Паевые инвестиционные фонды появились на российском финансовом рынке в 1996 году, они представляют собой форму коллективного инвестирования, при которой средства множества вкладчиков (как граждан, так и юридических лиц) инвестируются профессиональным управляющим (УК) в ценные бумаги с целью получения прибыли. Ето, по словам Д. А. Вавулина, начальника отдела Орловского РО ФКЦБ России, проверенный мировой практикой механизм привлечения денег мелких инвесторов в национальную экономику и одновременно возможность для простого человека получать от вложений в ценные бумаги такие же выгоды, какие получают крупные инвесторы (банки и корпорации), один из способов не только уберечь свои деньги от инфляции, но и заработать.

Однако в отличие от банковских депозитов, которые гарантируют определенный процент по вкладу, ПИФы получения дохода не гарантируют. То есть частный инвестор должен быть готов к риску, о котором его предупреждают даже в рекламе ПИФов, помещая примерно такой текст: "Стоимость инвестиционных паев может как увеличиваться, так и уменьшаться, результаты инвестирования в прошлом не определяют доходы в будущем". Именно поэтому первое, что советуют эксперты начинающим инвесторам, - не вкладывать в ПИФы все деньги, играть только со свободными средствами.

ПИФы принято подразделять на открытые, интервальные и закрытые. В открытых можно в любой день (кроме выходных) продать свой пай и забрать деньги с прибылью. В интервальных расчеты с вкладчиками производятся, как правило, раз в квартал. Закрытые фонды создаются на длительный срок - 10-15 лет, ориентируются на долгосрочные вложения (например в недвижимость).

Кроме того, пайщик должен решить, в какие категории ценных бумаг будут вложены его средства: в акции, облигации или в те и другие одновременно (смешанные фонды). Наиболее оптимальный вариант для консервативного инвестора, считает Денис Александрович, это фонд облигаций. Дело в том, что рынок облигаций не столь сильно подвержен колебаниям по сравнению с рынком акций, и хотя приносит меньший доход, зато позволяет свести шансы прогореть до нуля. По данным Национальной лиги управляющих, лучшую доходность среди фондов облигаций за год показал фонд "Русские облигации" УК ЗАО "ОФГ Инвест" - 30,7%. Худший показатель среди всех фондов у Сибирского фонда облигаций ОАО "УК Алемар", который не смог уберечь капитал своих пайщиков даже от инфляции и заработал для них за год лишь 5,1%. Достаточно сбалансирована стратегия смешанных фондов, где средства размещаются в облигации и акции примерно поровну, что позволяет без особого риска сохранить их от обесценивания. По итогам 2003 года максимальный годовой доход показал открытый фонд УПроспект Фонд ПервыйФ ОАО "УКИФ Проспект" - 44,3%. Хуже других ПИФов смешанных инвестиций в прошлом году сработал "Альфа-Капитал Корпоративный" ООО "УК "Альфа-Капитал", показатель годового дохода которого составил 4,3%. Наиболее высокодоходными и самыми рискованными являются вложения в фонды акций. Естественно, что стоимость акций компаний под воздействием многих факторов может значительно колебаться (как, например, в истории с еКОСом), и не все частные инвесторы готовы к тому, что котировки акций могут не только расти, но и падать. Максимальную годовую прибыль в прошлом году получил интервальный фонд "Поддержка" ЗАО "Паллада Ессет Менеджмент" - 81,7%, минимальную - фонд "Инвест-Проект" под управлением ЗАО "Управляющая компания "Менеджмент-центр" - 26,7%.

Паи ПИФов облигаций за 2003 г. подорожали на 10-20%, смешанных - на 18-44%, а фондов акций - на 32-82%.

В любом случае, подчеркивает Д. А. Вавулин, на получение реального дохода пайщики фондов могут рассчитывать только при долгосрочных вложениях - как минимум от года до трех лет. А если вложиться на несколько месяцев, можно и прогореть: котировки по акциям или облигациям могут упасть, и цена пая тоже снизится.

Еще один важный момент - сумма инвестирования. Специалисты предупреждают, что при очень малой сумме вклада игра не стоит свеч, не окупятся даже первоначальные затраты инвестора. ПИФы сами устанавливают для клиентов минимальную сумму инвестирования - на сегодня она колеблется от 100 до 1 млн. рублей, а в наиболее крупных фондах минимальный размер вклада составляет от 3 до 10 тыс. рублей.

Все под контролем

В отличие от нелегальных финансовых пирамид, в ПИФах украсть деньги пайщиков практически невозможно. Как поясняют специалисты Национальной лиги управляющих, главное отличие ПИФа от такой пирамиды состоит в том, что в нем каждый инвестиционный пай, его стоимость подтверждены имуществом фонда. А в пирамиде вчерашние обязательства оплачиваются деньгами новых вкладчиков. Более того, управление ПИФами находится под жестким государственным контролем, в частности, со стороны ФКЦБ России. По закону, как сообщили нам в Орловском региональном отделении комиссии, созданием ПИФа может заниматься только та управляющая компания, которая получила лицензию в ФКЦБ. После этого УК обязана заключить договоры со специализированным депозитарием (хранит и учитывает имущество фонда), специализированным регистратором (ведет реестр владельцев паев фонда), аудитором, независимым оценщиком, агентами по размещению и выкупу паев. Все эти организации обеспечивают и одновременно контролируют деятельность фонда. Существуют также независимые фонды защиты прав вкладчиков и инвесторов.

Результаты деятельности фонда управляющая компания раскрывает ежедневно в Интернете на своем сайте, а затем в СМИ, в том числе электронных. Основываясь на этих данных, каждый инвестор фонда может оценить доход, который получит в случае выкупа принадлежащих ему инвестиционных паев.

С развитием коллективного инвестирования, по мнению специалистов, выигрывает как население, которое получает дополнительные возможности сохранить и приумножить свои сбережения, так и экономика страны в целом, поскольку за счет частных инвестиций увеличится приток капиталов в нее, что создаст условия для экономического роста. Положительно скажется на экономике и обострение конкурентной борьбы коллективных инвесторов и коммерческих банков за деньги населения - финансовые ресурсы станут доступнее предприятиям. "А если, как ожидается, повысятся цены на акции компаний, - говорит Д.А. Вавулин, - выгоду от этого получат не банки, а миллионы собственников - акционеров, которые станут реально богаче".