Стартовый капитал (С. Дегтярев, "Финансовая газета. Региональный выпуск", N 37, сентябрь 2004 г.)

Стартовый капитал

Чтобы начать заниматься бизнесом, нужны деньги - стартовый (или авансированный) капитал. Это могут быть деньги инвесторов или заем, а может быть и выигрыш в лотерею, т.е. самые разные источники, но главным остается вопрос о том, сколько необходимо денег для того, чтобы начать предпринимательскую деятельность. Мы рассмотрим основные факторы, которые должны быть обязательно проанализированы предпринимателем, чтобы не ошибиться и правильно рассчитать потребность в стартовом капитале. Для наглядности используем следующую модель.

Создается предприятие для производства мебели (книжные полки для реализации крупной розничной сети). Планируется производить 15 одинаковых комплектов ежедневно начиная с 1 сентября 2004 г. Для производства необходимо купить три станка общей стоимостью 27 000 у.е. Из-за нестабильности поставок сырья планируется иметь 10-дневный запас основных материалов (из которых производится мебель) на складе. Закупку материалов и отгрузку мебели покупателям намечается производить каждый день.

Планируется следующее ежедневное потребление для производств 15 комплектов мебели (у.е.):

материалы - 40;

оплата труда рабочих - 50;

услуги - 25;

итого потребление - 115.

Цикл производства - 5 дней. Это время необходимо для производства одного комплекта мебели. Кроме того, планируется иметь на складе готовой продукции резервный страховой запас мебели, равный 20 дням продажи. Расходы на реализацию очень незначительные, но покупателям будет предоставляться отсрочка платежа (кредит) на 95 дней. Мебель будет продаваться партиями (по 15 комплектов в каждой партии) за 150 у.е. Какой для этой модели необходим стартовый капитал, чтобы запустить производство?

Общая продолжительность цикла производства и продаж в данной модели составляет 120 дней (5 дней - на производство, 20 - на складирование, 95 дней - на кредит покупателям). Следовательно, предприятие получит доход (первые деньги от покупателей) только в начале 2005 г.

Рассмотрим потребности в деньгах на основе методики последовательных балансов.

1. Момент создания (Т=1)

В этот период необходимо 27 000 у.е. на покупку станков и 400 у.е. на создание 10-дневного запаса основных материалов на складе. Всего 27 400 у.е. На эту дату баланс предприятия будет выглядеть так:

Расчетный баланс на 1 сентября 2004 г.

Станки 27 000	Авансированный капитал 27 400
Запасы материалов 400
Итого актив 27 400	Итого пассив 27 400

2. Образование запаса текущей продукции (Т=5)

Производство начинается 1 сентября, но первая партия из 15 единиц будет выпущена только в конце пятого дня, а 6 октября она поступит на склад готовой продукции. Поскольку все элементы производства подключаются к производству каждый день, то в конце пятого дня будет создан запас незавершенной продукции в сумме 575 у.е. (115 х 5):

1-й день - 115 у.е., 2-й - 115 у.е., 3-й - 115 у.е., 4-й - 115 у.е., 5-й день - 115 у.е.

При неизменных производственных условиях общий запас незавершенного производства должен составлять постоянно 575 у.е. Ведь на 6-й день пятидневная партия переходит в разряд готовой продукции и одновременно появляется в производстве новая партия мебели.

Расчетный баланс на 5 сентября 2004 г.

Станки 27 000	Авансированный капитал 27 975
Запасы материалов 400
Незавершенное производство 575
Итого актив 27 975	Итого пассив 27 975

3. Стадия завершения формирования запаса готовой продукции на складе (Т=25)

Как уже указывалось, готовая продукция на складе появляется на 6-й день, но, так как по условиям модели необходимо сформировать двадцатидневный запас мебели, запас готовой продукции на складе на 25-й день будет равен 2300 у.е. (115 х 20). Только 26 сентября (в нашем примере) можно отгружать мебель покупателям.

Расчетный баланс на 25 сентября 2004 г.

Станки 27 000	Авансированный капитал 30 275
Запасы материалов 400
Незавершенное производство 575
Готовая продукция 2300
Итого актив 30 275	Итого пассив 30 275

В идеальных условиях величина готовой продукции на складе не должна изменяться, так как намечено всегда иметь на складе страховой запас мебели, равный 20 дням продажи.

4. Стадия завершения цикла производства и продаж (Т=120)

После поставки первой партии (26 сентября) покупатель имеет право на отсрочку платежа в 95 дней. В течение всех 95 дней будет отгружаться мебель (один комплект в день) по 150 у.е. и отражаться в бухгалтерском учете реализация товара (прибыль от сделки), но деньги появятся на счете только в начале 2005 г. Вся отгрузка будет уже показана в балансе (по продажным ценам) на счете дебиторской задолженности покупателей за полученную мебель в сумме 14 250 у.е. (150 х 95). Следовательно, этот период необходимо также учесть при формировании величины авансированного капитала.

Расчетный баланс на 31 декабря 2004 г.

Станки 27 000	Авансированный капитал 41 200
Запасы материалов 400	Прибыль 3325
Незавершенное производство 575
Готовая продукция 2300
Дебиторская задолженность 14 250
Итого актив 44 525	Итого пассив 44 525

Авансированный капитал на конец года увеличился на 10 925 у.е. (115 х 95) - до 41 200 у.е. Именно этой суммы достаточно для того, чтобы начать производство мебели. Ведь с 1 января 2005 г. покупатели начнут перечислять по 150 у.е. в день, и этой суммы будет достаточно для покрытия ежедневных расходов (материалы, услуги, заработная плата, всего 115 у.е.). Кроме того, в балансе на 31 декабря 2004 г. сформировалась прибыль в сумме 3325 у.е. ((150 у.е. - 115 у.е.) х 95), которую уже можно использовать.

Итак, авансированный капитал равен 41 200 у.е., из которого 27 000 у.е. уйдет на закупку оборудования, остальные 14 200 у.е. необходимы для:

закупки материалов - 5200 у.е. (из них 400 у.е. - резервный запас и 4800 у.е. - потребление материалов в течение 120 дней производства);

оплаты рабочей силы - 6000 у.е. (сдельная заработная плата в сумме 50 у.е. за ежедневное производство 15 комплектов мебели в течение 120 дней);

оплаты услуг - 3000 у.е. (по 25 у.е. в день в течение 120 дней).

Чтобы правильно рассчитать потребность в стартовом капитале, предпринимателям необходимо учитывать:

себестоимость ежедневного производства;

наличие резервного запаса сырья и материалов на складе: чем запас больше, тем больше денежных средств необходимо вложить в бизнес на первоначальном этапе;

цикл производства продукции. Длительный цикл влечет за собой большее количество "стартовых" денег;

резервирование готовой продукции, необходимое для устойчивых продаж при внезапной остановке производства. Большой резерв соответствует увеличенному авансированному капиталу;

цикл продаж. Если предполагается кредитовать покупателей (как в нашей модели), то на это также нужны деньги из состава авансированного капитала.

И, конечно, необходимо зарезервировать некоторую сумму авансированного капитала для непредвиденных расходов.

Оборотные средства, анализ потребностей

Существуют несколько подходов к определению потребностей в оборотных средствах. Некоторые специалисты считают, что для определения чистых оборотных средств необходимо сложить величину всех запасов (материалы, незавершенное производство, готовая продукция) с величиной дебиторской задолженности и от этой суммы отнять величину кредиторской задолженности поставщикам. Другие специалисты полагают, что политика финансирования (кредиты или отсрочки платежей поставщикам) не должна влиять на порядок определения величины оборотных средств. И для того, чтобы определить потребность в оборотных средствах, необходимо просто сложить величину запасов и величину дебиторской задолженности. Второй подход, на наш взгляд, предпочтительнее. Рассчитаем потребность в оборотных средствах для нашей модели. Для расчета можно использовать нормативный и экспертно-бухгалтерский методы.

При нормативном методе для определения нормы запасов необходимо умножить норму ежедневного потребления на продолжительность физического расходования запасов. Расчет выглядит следующим образом:

запасы материалов - 40 х 10 = 400;

запас незавершенного производства - 115 х 5 = 575;

запас готовой продукции - 115 х 20 = 2300;

долговое обязательство - 150 х 95 = 14 250;

норматив потребности в оборотных средствах - 17 525 у.е.

Для определения количества оборотных средств экспертно-бухгалтерским методом необходимо:

определить продолжительность нормального расходования различных запасов (идентично первому методу);

рассчитать весовые коэффициенты, которые позволят перевести продолжительность расходования каждого запаса в единую величину. Можно взять оборот (Q), как единую величину. В этом случае весовой коэффициент будет равен:

                    Ежедневно потребление запаса (Р)

                    -------------------------------- ;

                         Ежедневный оборот (Q)

рассчитать продолжительность дней базовой активности, умножая полученный коэффициент на продолжительность расходования запасов;

определить нормативную потребность в оборотных средствах. Расчет выглядит так:

Составляющие	Продолжительность физического рас- ходования, дни	Коэффициент взвеши- вания, Р/Q	Время обраще- ния базовой активности, дни
Запасы материалов	10	40 / 150 = 0,2666	2,666
Запас незавершенно- го производства	5	115 / 150 = 0,7666	3,833
Запас готовой про- дукции	20	115 / 150 = 0,7666	15,332
Долговое обязатель- ство, клиенты	95	150 / 150 = 1	95
Итого			116,831

Норматив потребления оборотных средств составит 17 524,65 у.е. (150 х 116,831).

Оба предложенных способа являются простыми и могут использоваться предпринимателями для прогнозирования оборотных средств, необходимых для производства определенного количества продукции или выполнения тех или иных работ (оказания услуг). Однако предложенные расчеты являются несколько завышенными, ведь в состав дебиторской задолженности входят прибыльная маржа и амортизационные отчисления (используемые в производстве основных средств), которые не соответствуют издержкам, но отражают доли потребления факторов производства.

Очень важно оценивать норматив потребности в оборотных средствах при крупных инвестициях (например, покупка акций или недвижимости) для того, чтобы исключить использование на эти цели оборотных средств, необходимых для поддержания процесса производства. В этом случае необходимо использовать другие источники, такие, как прибыль, долгосрочные займы и т.п.

С. Дегтярев,

ведущий аудитор компании АЛРУД

"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 37, сентябрь 2004 г.