Вопрос: В комментариях к Закону "Об акционерных обществах" содержатся утверждения, что при наличии прибыли, достаточной для выплаты дивидендов по привилегированным акциям, общество не вправе отказать держателям акций в выплате дивидендов. У нас складывается подобная ситуация: прибыль по итогам 2001 г. есть, однако совет директоров в подготовленном к общему собранию проекту решения по этому вопросу предлагает не выплачивать дивиденды по данным акциям, ссылаясь на необходимость осуществления инвестиционных проектов. Могут ли владельцы привилегированных акций потребовать выплаты дивидендов через суд? ("Финансовая газета. Региональный выпуск", N 21, май 2002 г.)

В ряде публикаций, в комментариях к Закону "Об акционерных обществах" содержатся утверждения, что при наличии прибыли, достаточной для выплаты фиксированных дивидендов по привилегированным акциям, общество не вправе отказать держателям указанных акций в выплате дивидендов, в противном случае они могут потребовать их выплаты через суд. У нас складывается подобная ситуация: прибыль по итогам 2001 г. есть, однако совет директоров в подготовленном к общему собранию проекту решения по этому вопросу предлагает не выплачивать дивиденды по привилегированным акциям, ссылаясь на необходимость осуществления инвестиционных проектов. Можем ли мы, владельцы привилегированных акций, потребовать выплаты дивидендов через суд?

Нет, не можете. Платить или не платить дивиденды по привилегированным акциям - решает собрание, и обращение в суд при неблагоприятном для вас решении никакого смысла не имеет. Более того, если совет директоров рекомендует общему собранию принять решение о невыплате дивидендов по привилегированным акциям, то и собрание не вправе принять иное решение. Дело в том, что по данному вопросу (как и по ряду других, указанных в Законе "Об акционерных обществах") компетенция общего собрания акционеров является ограниченной. Ограничение состоит в том, что в соответствии с Законом общее собрание не может установить ставку дивиденда выше предложенной советом директоров. В данном случае советом директоров предложена нулевая ставка дивиденда, что фактически лишает собрание возможности принять решение о выплате дивидендов.

Но при всех условиях действует правило, в соответствии с которым при невыплате дивидендов по привилегированным акциям в том случае, если в уставе по ним предусмотрена фиксированная ставка дивиденда, владельцы таких акций приобретают право голоса по всем вопросам повестки дня на следующем общем собрании акционеров.

Отказ от выплаты дивидендов по привилегированным акциям нельзя рассматривать как решение, наносящее ущерб интересам акционеров. Акционеры заинтересованы не только, а во многих случаях и не столько в получении дивидендов, сколько в росте курсовой стоимости акций. А невыплата дивидендов связана обычно с тем, что средства направляются на развитие организации, реализацию инвестиционных проектов, обеспечение устойчивого функционирования акционерного общества в длительной перспективе.

Г. Киперман,

профессор Института микроэкономики

при Минэкономразвития России и Минпромнауки России

22 мая 2002 г.

"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 21, май 2002 г.