Приложение. Порядок оценки эффективности капитальных вложений

Приложение

к макету бизнес-плана

инвестиционного проекта

Порядок
оценки эффективности капитальных вложений

Настоящий порядок оценки эффективности капитальных вложений устанавливает методы расчета показателей эффективности инвестиционных проектов (далее - проект), применяемые для принятия решения о допуске к отбору проекта.

Проект оценивается по следующим параметрам:

1. Финансовое состояние заявителя, реализующего проект.

2. Экономическая эффективность проекта.

3. Социальная эффективность проекта.

4. Бюджетная эффективность проекта.

Принятие решения о допуске к отбору проекта осуществляется на основе показателей экономической эффективности, указанных в разделе 2 настоящего приложения, показателей социальной и бюджетной эффективности, указанных в разделах 3 и 4 настоящего приложения.

1. Оценка финансового состояния заявителя

Оценка финансового состояния заявителя осуществляется по следующим показателям, рассчитываемым в динамике, на основе данных бухгалтерской отчетности (кодов (к.) бухгалтерского баланса и отчета о финансовых результатах) за 3 предшествующих моменту оценки финансовых года и отчетные периоды текущего года:

1. Коэффициенты ликвидности:

коэффициент абсолютной ликвидности () характеризует способность к моментальному погашению краткосрочных долговых обязательств за счет имеющихся денежных средств и краткосрочных финансовых вложений и определяется по формуле:

,

где:

- денежные средства и денежные эквиваленты;

- финансовые вложения (за исключением денежных эквивалентов);

- краткосрочные обязательства за год (заемные средства, кредиторская задолженность, доходы будущих периодов, оценочные обязательства);

- доходы будущих периодов;

- оценочные обязательства.

Финансовое состояние заявителя является удовлетворительным, если > 0,1; коэффициент текущей ликвидности характеризует способность погашения краткосрочных долговых обязательств за счет оборотных активов заявителя и определяется по формуле:

,

где:

- оборотные активы (запасы, НДС по приобретенным ценностям, дебиторская задолженность, финансовые вложения, денежные средства и денежные эквиваленты, прочие оборотные активы);

- краткосрочные обязательства за год (заемные средства, кредиторская задолженность, доходы будущих периодов, оценочные обязательства);

- доходы будущих периодов;

- оценочные обязательства.

Финансовое состояние заявителя является удовлетворительным, если > 1.

2. Коэффициент финансовой зависимости характеризует, какую долю в структуре капитала составляют заемные средства, и определяется по формуле:

,

где:

- долгосрочные обязательства на конец года (заемные средства, отложенные налоговые обязательства, оценочные обязательства, прочие обязательства);

- краткосрочные обязательства на конец года (заемные средства, кредиторская задолженность, доходы будущих периодов, оценочные обязательства);

- доходы будущих периодов;

- оценочные обязательства;

- капитал и резервы + долгосрочные обязательства + краткосрочные обязательства.

В структуре капитала заявителя заемные средства должны составлять менее 70%, т.е. < 0,7. Данный коэффициент не рассчитывается, если значение собственного капитала заявителя () отрицательное.

3. Рентабельность продаж () отражает удельный вес прибыли на 1 рубль выручки от реализации и определяется по формуле:

,

где:

- прибыль (убыток) от продаж;

- выручка.

Деятельность заявителя является эффективной, если > 0%.

4. Рентабельность основной деятельности () характеризует удельный вес чистой прибыли в себестоимости проданных товаров, работ, услуг и определяется по формуле:

,

где:

- чистая прибыль (убыток);

- себестоимость продаж.

Деятельность заявителя является эффективной, если > 0%.

5. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами () характеризует наличие собственных оборотных средств у заявителя, необходимых для его финансовой устойчивости, и определяется по формуле:

,

где:

- капитал и резервы (уставный капитал, собственные акции, выкупленные у акционеров, переоценка внеоборотных активов), добавочный капитал, резервный капитал, нераспределенная прибыль (убыток));

- нематериальные активы;

- внеоборотные активы + оборотные активы.

Заявитель обладает финансовой устойчивостью, если > 0,1.

6. Чистые активы (). Данный показатель рассчитывается в соответствии с приказом Министерства финансов Российской Федерации от 28.08.2014 N 84н "Об утверждении Порядка определения стоимости чистых активов".

Заявитель, продолжительность деятельности которого составляет более 2 лет, обладает финансовой устойчивостью, если чистые активы () больше величины минимального размера уставного капитала, установленного федеральными законами. Для заявителей, продолжительность деятельности которых составляет менее 2 лет, данный показатель является справочным.

2. Оценка экономической эффективности проекта

Экономическая эффективность проекта оценивается в течение расчетного периода, равного сроку окупаемости проекта плюс 1 год, на основании следующих показателей:

1. Чистый доход () - это накопленный эффект (суммарный чистый денежный поток) от реализации проекта. Данный показатель определяется по следующей формуле:

,

где:

- чистый денежный поток в периоде t;

- расчетный срок проекта в годах.

Проект признается эффективным в случае, если > 0.

2. Чистый дисконтированный доход () - это сумма приведенных к текущему моменту времени чистых денежных потоков по проекту. Данный показатель определяется по следующей формуле:

,

где:

- чистый денежный поток в периоде ;

- расчетный срок проекта в годах;

- ставка дисконтирования.

Вложение инвестиций в проект эффективно в случае, если > 0.

3. Внутренняя норма доходности () - расчетная ставка дисконтирования, при которой чистый дисконтированный доход () равен нулю. Определяется аналитическим путем на основе следующей формулы:

,

где:

- чистый денежный поток в периоде ;

- расчетный срок проекта в годах.

Проект признается эффективным в случае, если > d.

4. Индекс доходности дисконтированных инвестиций () - это отношение чистого дисконтированного дохода к величине дисконтированной суммы инвестиций, увеличенное на 1. Определяется по формуле:

,

где:

- инвестиционные затраты в периоде ;

- расчетный срок проекта в годах;

- ставка дисконтирования.

Проект признается эффективным в случае, если > 1.

5. Срок окупаемости () - это отрезок времени, за который накопленная сумма амортизационных отчислений и чистой прибыли достигает величины общего объема инвестиций по проекту. Данный показатель определяется аналитическим путем исходя из формулы:

,

где:

- чистая прибыль от реализации проекта в периоде ;

- амортизационные отчисления по проекту в периоде ;

- инвестиционные затраты в периоде ;

- расчетный срок проекта в годах.

Срок окупаемости выступает в качестве ограничения для расчета иных показателей экономической эффективности проекта.

6. Потребность в финансировании - это сумма, соответствующая максимальной величине отрицательного накопленного чистого денежного потока.

Значение данного показателя является справочным.

7. Экономическая добавленная стоимость () - это совокупная выручка от реализации проекта, которая включает в себя эквиваленты заработной платы, арендной платы, процентов по долговым обязательствам и прибыли. показывает, насколько возрастет валовой региональный продукт в результате реализации проекта, и рассчитывается по формуле:

,

где:

- суммарная прибыль до налогообложения, выплаты процентов по долговым обязательствам и амортизационных отчислений по проекту;

- суммарный дополнительный фонд оплаты труда;

- суммарная плата за предоставленное заявителю имущество в аренду по проекту.

Значение данного показателя является справочным.

8. Ввод основных фондов на 1 рубль инвестиций () - характеризует долю капитальных вложений во вводимые в эксплуатацию основные средства по проекту в общей сумме инвестиций и определяется по формуле:

,

где:

- совокупная первоначальная стоимость основных средств, вводимых по проекту;

- инвестиционные затраты в периоде ;

- расчетный срок проекта в годах.

Значение данного показателя является справочным.

3. Социальная эффективность проекта

Социальная эффективность проекта оценивается по следующим показателям:

1. Отношение дополнительного фонда оплаты труда, возникающего в результате реализации проекта, к сумме предоставляемой финансовой поддержки:

,

где:

- дополнительный фонд оплаты труда;

- сумма финансовой поддержки.

Проект является эффективным, если социальный эффект нарастающим итогом за период, равный сроку окупаемости проекта плюс 1 год, больше единицы ( > 1) - суммарный дополнительный фонд оплаты труда превышает предоставленную финансовую поддержку.

2. Количество создаваемых и сохраненных рабочих мест.

3. Иные социальные показатели.

4. Бюджетная эффективность проекта

Бюджетная эффективность проекта оценивается по следующим показателям:

1. Дополнительные поступления в бюджеты всех уровней от реализации проекта.

2. Разница дополнительных доходов и расходов консолидированного бюджета края, возникающих в результате реализации проекта:

,

где:

- налоговые платежи в консолидированный бюджет края от реализации проекта;

- сумма финансовой поддержки.

Проект является эффективным, если бюджетный эффект нарастающим итогом за период, равный сроку окупаемости проекта плюс 1 год, является положительным - суммы налоговых поступлений превышают сумму предоставленной финансовой поддержки.