Финансовая устойчивость и диагностика возможного банкротства организации (Н.Ф. Щербакова, "Аудиторские ведомости", N 10, октябрь 2002 г.)

Финансовая устойчивость и диагностика возможного
банкротства организации

Финансовая устойчивость (ФУ) - одна из важнейших характеристик оценки финансового состояния организации. Соотношение стоимости материальных оборотных средств и величины собственных и заемных источников их формирования определяет степень ФУ. Обеспеченность запасов и затрат источниками их формирования является сущностью ФУ, а платежеспособность выступает ее внешним проявлением.

Цель анализа ФУ - оценка способности организации погашать свои обязательства и сохранять права владения в долгосрочной перспективе. Значительную роль среди показателей ФУ играет величина собственного оборотного капитала, которая влияет на многие относительные показатели ФУ.

Собственный оборотный капитал - это те оборотные активы, которые остаются у организации в случае единовременного полного (стопроцентного) погашения краткосрочной задолженности организации. Другими словами, это тот запас ФУ, который позволяет хозяйственному субъекту осуществлять бизнес, не опасаясь за свое финансовое положение даже в самой критической ситуации (когда все кредиторы предприятия одновременно потребуют погасить образовавшуюся текущую задолженность).

Различают следующие варианты расчета собственного оборотного капитала по строкам формы N 1 бухгалтерского баланса.

1. Источники собственных средств минус внеоборотные активы:

СОК = СК - ВА,

где СОК - собственный оборотный капитал;

СК - собственный капитал;

ВА - внеоборотные активы;

стр.490 + стр.640 + стр.650 - стр.190.

2. Источники собственных средств плюс долгосрочные кредиты и займы, минус внеоборотные активы:

СОК = СК + ДО - ВА,

где ДО - долгосрочные обязательства;

стр.490 + стр.640 + стр.650 + стр.590 - стр.190.

3. Текущие активы минус текущие пассивы (краткосрочная задолженность):

стр.290 - стр.(610 + стр.620 + стр.630 + стр.660). На первом этапе анализа ФУ необходимо вычислить степень покрытия запасов и затрат организации соответствующими источниками (собственным оборотным капиталом и заемными источниками). С этой целью определяется ДельтаФУ:

ДельтаФУ = Z - [(СК + ДП - ВА) + КЗС + КЗ + ПКПi],

где Z - запасы и затраты;

КЗС - краткосрочные заемные средства;

КЗ - кредиторская задолженность;

ПКП - прочие краткосрочные пассивы;

стр.210 - [(стр.490 + стр.590 - стр.190) + стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.640 + стр.650 + стр.660].

Если ДельтаФУ оказалось положительным, то это означает, что запасы и затраты не обеспечены источниками их формирования; если ДельтаФУ отрицательно, то запасы и затраты обеспечены собственными источниками их формирования.

Различают четыре типа финансовой устойчивости.

Абсолютная финансовая устойчивость на практике встречается редко, характеризуется неравенством:

стр.210 < стр.490 - стр.190 + стр.610.

Нормальная устойчивость, гарантирующая его платежеспособность, характеризуется равенством:

стр.210 = стр.490 - стр.190 + стр.610.

Неустойчивое финансовое состояние, когда платежеспособность нарушена, но еще есть возможности восстановления равновесия:

стр.210 = стр.490 - стр.190 + стр.610 + стр.620.

Кризисное финансовое состояние характеризуется неравенством:

стр.210 > стр.490 - стр.190 + стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.640 + стр.650 + стр.660.

Для углубления анализа ФУ следует вычислить значения ряда коэффициентов на начало и конец анализируемого периода, сравнить их с оптимальными значениями, что позволит выявить текущие их изменения. К наиболее значимым коэффициентам относятся: коэффициент автономии, финансовой устойчивости, финансирования, обеспеченности собственными средствами, маневренности.

Методика расчета перечисленных коэффициентов на условных цифрах представлена в табл.1 (через ОЗ обозначено оптимальное значение соответствующего коэффициента).

Таблица 1

Анализ показателей финансовой устойчивости

Коэффициенты	Формулы расчета	Значение на начало года	Значение на конец года	Отклоне- ние (+, -)
Автономии СК / А ОЗ > 0,5	стр.490 + стр.640 + стр.650	0,85	0,75	-0,1
	стр.700
Финансовой устойчивости (СК + ДО) /А ОЗ > = 0,7	стр.490 + стр.640 + стр.650 + стр.590	0,85	0,75	-0,1
	стр.700
Финансирова- ния СК / ЗК ОЗ > 1	стр.490 + стр.640 + стр.650	5,49	3,029	-2,461
	стр.590 + стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660
Обеспеченно- сти собст- венными сре- дствами (СК - ВА)/ОА ОЗ > = 0,1	стр.490 + стр.640 + стр.650 - стр.190	0,52	0,35	- 0,17
	стр.290
Маневреннос- ти (СК - ВА)/СК ОЗ > 0,1	стр.490 + стр.640 + стр.650 - стр.190	0,19	0,18	- 0,01
	стр.490 + стр.640 + стр.650

В табл.1 приняты обозначения:

А - активы;

ЗК - заемный капитал;

ОА - оборотные активы.

Данные табл.1 свидетельствуют, что все показатели ФУ соответствуют оптимальным значениям, однако в течение года наблюдается их уменьшение, что говорит о некотором текущем ухудшении ФУ.

Интегральным показателем, характеризующим финансовую устойчивость, является коэффициент финансирования (КФ), т.е. отношение собственного капитала к заемному капиталу:

КФ = СК/ЗК;

              стр.490 + стр.640 + стр.650

     -------------------------------------------

       стр.590 + стр.610 + стр.620 + стр.660

Для финансовой устойчивости организации коэффициент финансирования должен быть больше единицы. Возможности организации отвечать по обязательствам зависят от структуры активов, точнее, от степени ликвидности активов, т.е. скорости превращения в денежную форму активов. К наименее ликвидной части активов относятся основные средства, запасы материалов и незавершенное производство. Для различных организаций состав менее ликвидных статей активов может изменяться.

Возможно определение расчетным путем КФ, допустимого для конкретной организации (табл.2).

Таблица 2

Методика расчета допустимого значения
коэффициента финансирования

Показатели	Формула расчета	Источники информации
Стоимость постоянных активов	Основные средства + незавер- шенное производство	стр.120 + стр.130
Стоимость наименее ликвидной части теку- щих активов	Запасы материалов + незавер- шенное производство	стр.211 + стр.213
Итого наименее ликвид- ная часть активов	стр.1 табл.2 + стр.2 табл.2	стр.120 + стр.130 + стр.211 + стр.213
Всего необходимо соб- ственных средств	стр.3 табл. 2	стр.120 + стр.130 + стр.211 + стр.213
Фактическая величина активов	Валюта баланса	стр.300
Допустимая величина заемных средств	стр.5 табл. 2 - стр.4 табл.2	стр.300 - (стр.120+ стр.130 + стр.211 + стр.213)
Допустимое для данной организации значение КФ	стр.4 табл.2/стр.6 табл.2

В табл.3 приведен расчет допустимого КФ для анализируемой организации.

Таблица 3

Расчет допустимого значения коэффициента финансирования
анализируемого предприятия

Показатели	Начало года	Конец года
1. Стоимость постоянных активов	97 424	98 910
2. Стоимость наименее ликвидной части теку- щих активов	23 538	35 700
3. Итого наименее ликвидной части активов (стр.1 + стр.2)	120 962	134 610
4. Всего необходимо собственных средств (стр.3)	120 962	134 610
5. Фактическая величина активов	142 975	160 030
6. Допустимая величина заемных средств (стр. 5 - стр.4)	22 013	25 420
7. Допустимое для организации соотношение собственных и заемных средств (стр.4/стр.6)	5,495	5,295
8. Фактическое соотношение собственных и заемных средств (стр.490 + 640 + 650) (стр.590 + 610 + 620 + 630 + 660)	5,49	3,029

Данные табл.3 показывают, что допустимое для анализируемой организации соотношение собственных и заемных средств на начало года составляет 5,495, а на конец года 5,295. Фактическое соотношение собственных и заемных средств составляет соответственно 5,49 и 3,029. Это свидетельствует о финансовой устойчивости организации.

Нам представляется справедливым высказываемое в настоящее время мнение о корректировке величины собственного капитала при расчете КФ на сумму ставки "Целевые финансирование и поступления":

                   стр.490 - стр.450 + стр.640 + стр.650

      КФ =  -----------------------------------------------------

              стр.590 + стр.610 + стр.620 + стр.630 + стр.660

Следует обратить внимание также на коэффициент обеспеченности собственными средствами КОСС (ОЗ > = 0,1):

КОСС = (СК - ВА) / ОА;

      стр.490 + стр.640 + стр.650 - стр.190

     ---------------------------------------

                      стр.290

КОСС вычисляется при диагностике банкротства наряду с коэффициентами текущей ликвидности и восстановления платежеспособности. Для рейтинговой экспресс-оценки финансового состояния организации рекомендуется также использовать наряду с другими показателями КОСС.

Н.Ф. Щербакова,

доцент кафедры экономического анализа и аудита

Воронежского государственного университета, аттестованный аудитор

"Аудиторские ведомости", N 10, октябрь 2002 г.