Приложение N 8. Рекомендации по составлению Финансовой модели

Приложение N 8
к Конкурсной документации для проведения
открытого конкурса на право заключения
концессионного соглашения о создании
и использовании (эксплуатации) железнодорожной
линии по маршруту "аэропорт "Пулково" - Витебский
вокзал" на территории Санкт-Петербурга

Рекомендации по составлению Финансовой модели

1. Общие положения

1.1. Каждое представленное Конкурсное предложение должно представляться совместно с Финансовой моделью, составленной в соответствии с настоящими рекомендациями.

1.2. Каждый Участник конкурса должен представить совместно с Конкурсным предложением один экземпляр Финансовой модели на электронном носителе (CD/DVD) в электронном виде в формате Microsoft Excel с расширением файла ".xlsx" или ".xlsm" и один печатный экземпляр. При наличии расхождений в содержании печатного и электронного носителей предпочтение отдается сведениям, содержащимся в печатном экземпляре.

1.3. Настоящим Приложением устанавливаются минимальные требования к объему, содержанию и функциональности Финансовой модели, поданной совместно с Конкурсным предложением Участника конкурса.

1.4. Приведенный список требований не является исчерпывающим, Участник конкурса должен дополнительно следовать общепринятым подходам к финансовому моделированию, учитывающим международную практику моделирования проектов ГЧП и типовые требования финансирующих организаций к финансовым моделям.

2. Общие требования к Финансовой модели

2.1. Финансовая модель должна быть построена в Microsoft Excel версии от 2007 года и более поздних.

2.2. Финансовая модель должна содержать минимальное количество макросов. В случае применения макросов их код должен быть открыт для пользователя модели, и к модели должно прилагаться текстовое описание алгоритма работы макроса.

2.3. Формулы, используемые в Финансовой модели, должны быть простыми для восприятия. Сложные вычисления должны быть разбиты на несколько этапов, чтобы каждый этап вычислений был удобен для восприятия.

В каждом листе Финансовой модели не допускается использование ссылок на другие листы внутри сложных формул. При необходимости использования ссылок на другие листы следует сначала перенести на текущий лист Финансовой модели требуемые данные с помощью прямых ссылок. Далее в формулах следует использовать ссылки только на текущий лист.

Все вводные данные Финансовой модели должны быть реализованы в виде прямых ссылок на книгу допущений с разумной степенью агрегации. Все вычисляемые значения и результаты Финансовой модели должны быть реализованы таким образом, чтобы при изменении вводных данных Финансовой модели они автоматически пересчитывались. В случае невозможности автоматического пересчета процедура и механизм пересчета должны быть указаны в инструкции к Финансовой модели.

При расчетах в Финансовой модели в формуле не рекомендуется использовать более пяти операторов формул в самой формуле.

2.4. В Финансовой модели должны быть рассчитаны финансовые показатели на период с момента Финансового закрытия до окончания срока действия Концессионного соглашения.

2.5. Рекомендуемым периодом моделирования является календарный год. При применении более детального периода моделирования (квартал, месяц) модель должна агрегировать все расчеты в годовые периоды.

2.6. Дополнительно к расчетным таблицам Финансовая модель должна включать:

a. Описание Финансовой модели, включая описание структуры и основных расчетных блоков (листов Excel).

b. Руководство пользователя с описанием порядка действий пользователя для пересчета модели при изменении вводных параметров.

c. Описание методологии основных используемых в финансовой модели алгоритмов расчета.

d. Описание всех ключевых допусков и вводных параметров финансовой модели (с обоснованием примененных значений и прогнозов).

2.7. Финансовая модель должна использовать в качестве макроэкономических вводных прогноз индекса потребительских цен, указанный в пункте 4 настоящего Приложения, и прогноз иных макроэкономических показателей, приведенных в официальном прогнозе Министерства экономического развития Российской Федерации.

2.8. Все расчеты в Финансовой модели, связанные с приведением показателей в цены соответствующих лет и (или) цены базового года, должны осуществляться только с применением индекса потребительских цен.

2.9. В случае использования в Финансовой модели каких-либо показателей, значения которых приведены в данной Конкурсной документации, значения этих показателей должны использоваться в соответствии с данным документом.

2.10. Описание Финансовой модели должно включать контактные данные (ФИО, адрес электронной почты, контактный номер телефона) лица, уполномоченного предоставлять пояснения по расчетам.

2.11. Все страницы Финансовой модели должны быть в формате, подготовленном для печати.

2.12. Финансовая модель должна позволять пользователям получать основные результаты в ценах базового года (I квартал 2018 года) и в ценах соответствующих лет (когда применимо).

2.13. Имя файла Финансовой модели должно содержать наименование Участника конкурса и дату последней актуализации модели.

2.14. Финансовая модель должна иметь визуальное (цветовое и стилевое) оформление для удобства ее интерпретации и понимания логики расчета. Различные типы данных (вводные данные, расчеты, итоговые и суммарные величины) должны иметь различное цветовое выделение.

2.15. Информация в Финансовой модели должна быть представлена последовательно: сначала входные данные, затем - расчеты, далее - результаты, причем визуально все эти элементы должны быть отделены друг от друга, но связаны между собой расчетными формулами.

2.16. Никакая часть Финансовой модели не может быть скрыта, защищена, заблокирована или иным образом недоступна для просмотра. Все коды формул должны быть указаны.

2.17. Финансовая модель ни при каких обстоятельствах не должна содержать зацикливания или циклических ссылок. В случае если таковые будут необходимы в целях проведения расчетов, они должны быть реализованы посредством макроса(-ов), прилагаемых к документу Microsoft Excel.

2.18. Все используемые допущения должны быть указаны в Финансовой модели с ясностью, достаточной для проведения независимой проверки.

2.19. Финансовая модель не должна содержать ссылок на внешние файлы или документы. Все внешние данные должны быть введены в модель в качестве числовых вводных с указанием источника.

2.20. Финансовая модель должна сопровождаться письмом от аудиторской или консалтинговой компании, имеющей опыт предоставления финансовых консультаций и создания или проверки финансовых моделей в рамках других проектов ГЧП (информация о наличии такого опыта должна быть предоставлена как приложение к указанному выше письму), подтверждающим, что:

a. Финансовая модель соответствует требованиям к Финансовой модели, изложенным в Конкурсной документации;

b. Финансовая модель содержит информацию, требуемую в соответствии с Конкурсной документацией;

c. Ключевые допущения и исходные данные, указанные в книге допущений, были во всех существенных аспектах правильно введены в Финансовую модель;

d. Результаты Финансовой модели соответствуют финансовому предложению и допущениям, изложенным в книге допущений;

e. Финансовая модель соответствует положениям проекта Концессионного соглашения, выложенного в Информационном помещении, в части платежного механизма (финансовых обязательств Сторон концессионного соглашения);

f. С точки зрения логики и целостности Финансовая модель построена верно во всех существенных аспектах;

g. Расчеты, проведенные в Финансовой модели, являются верными с арифметической точки зрения во всех существенных аспектах, при этом все имеющиеся ошибки ведут к ошибке не более 0,5% в вычислении величины конкурсных критериев Финансовой модели;

h. Финансовая модель соответствует применимому налоговому законодательству во всех существенных аспектах с учетом управленческих решений, принятых Участником конкурса и указанных в книге допущений в отношении вопросов, которые не имеют однозначного толкования в правоприменительной практике.

2.21. Размер средневзвешенной процентной ставки на обслуживание Собственных и Заемных инвестиций не должен превышать средневзвешенной процентной ставки по кредитам, предоставленным тридцатью крупнейшими банками России, перечень которых приводится Центральным Банком РФ в Вестнике Банка России.

3. Состав Финансовой модели

Финансовая модель должна включать следующие блоки расчетов:

3.1. Вводные данные

a. Список ключевых предположений, используемых в Финансовой модели. Все финансовые показатели должны быть представлены в рублях;

b. Основные технические параметры Объекта;

c. Макроэкономические параметры. Представляемые допущения должны основываться на официальных прогнозах Министерства экономического развития Российской Федерации, Федеральной службы государственной статистики на каждый год в течение срока действия Концессионного соглашения.

3.2. Капитальные вложения, включая:

a. Распределение общей суммы капитальных вложений по группам активов.

3.3. Прочие расходы на этапе строительства, включая:

a. Формирование резервного счета на обслуживание Заемных инвестиций (DSRA);

b. Обслуживание Заемных инвестиций на этапе строительства;

c. Затраты Концессионера на специальную проектную компанию (в случае если Концессионер является специальной проектной компанией);

d. Чистый денежный поток по НДС;

e. Арендную плату по договорам аренды земельных участков в размере не менее 10 (десяти) миллионов рублей в год в ценах 1 квартала 2018 года;

f. Иные расходы (рекомендуется дополнительно расшифровать).

3.4. Схема финансирования, включая:

a. Определение общего объема финансирования проекта, с учетом прочих расходов на этапе строительства, с определением доли инвестиций Концессионера отдельно в финансировании капитальных расходов на создание Объекта концессионного соглашения и в общем объеме финансирования Проекта;

b. Определение суммы Собственных и Заемных инвестиций Концессионера;

c. По каждой форме финансирования (Собственные инвестиции и Заемные инвестиции) Финансовая модель должна включать подробную информацию о валюте, графике выборки, отсрочке начала платежей по телу долга (финансирования) и процентным выплатам (доходности), о наличии капитализации процентов (доходности), сроке предоставления финансирования, порядке погашения тела долга (финансирования), графике выплат процентов (доходности), предполагаемых процентных ставках, доходности, организационных расходах, комиссии за резервирование и других платежах. Где применимо - информацию о резервных фондах и счетах, в случае их наличия, стратегии хеджирования в привязке к риску изменения процентных ставок и курсов валют (в случае наличия такой стратегии) и т.п.;

d. Финансовая модель должна на каждый год показывать остаток тела долга (финансирования);

e. Все расчеты должны производиться отдельно по привлечению и возврату собственного финансирования и заемного финансирования с выделением денежного потока, направленного на возврат тела и процентов по заемному финансированию, а также денежного потока, направленного на возврат тела и процентов (доходности) по собственному финансированию.

3.5. Расходы на этапе эксплуатации, включая:

a. Прогноз расходов на осуществление текущих ремонтов;

b. Прогноз расходов на осуществление работ по содержанию (на периоде строительства - до ввода Объекта в эксплуатацию и после ввода Объекта в эксплуатацию);

c. Прогноз расходов Концессионера на специальную проектную компанию (в случае если Концессионер является специальной проектной компанией) (с дополнительной детализацией данных расходов);

d. Прогноз расходов на страхование;

e. Расчет изменения оборотного капитала (если применимо);

f. Арендную плату по договорам аренды земельных участков в размере не менее 10 (десяти) миллионов рублей в год в ценах 1 квартала 2018 года;

g. Иные расходы.

3.6. Расчеты, связанные с доходами Концессионера от Перевозки должны осуществляться с применением предполагаемых к установлению тарифов на перевозки пассажиров и багажа с учетом ИПЦ.

3.7. Расчеты, связанные с прочими доходами и (или) поступлениями денежных средств Концессионера:

a. Высвобождение средств резервного счета на обслуживание Заемных инвестиций (DSRA) и использование данных средств;

b. Доходы от размещения средств резервных фондов и направления использования данных доходов;

c. Иные прочие доходы и поступления.

3.8. Отчетные формы специальной проектной компании (в случае если Концессионер является специальной проектной компанией), включая:

a. Прогнозный отчет о прибылях и убытках;

b. Прогнозный баланс;

c. Прогнозный отчет о движении денежных средств.

3.9. Результаты:

a. Результаты Финансовой модели должны включать формы и таблицы, предусмотренные Конкурсной документацией.

4. Прогноз индекса потребительских цен

Год исполнения Соглашения	2018	2019	2020	2021	2022	2023	2024
	4,42%	4,18%	3,54%	3,32%	3,09%	2,92%	2,75%
Год исполнения Соглашения	2025	2026	2027	2028	2029	2030	2031 и далее
	2,63%	2,48%	2,28%	2,06%	2,05%	2,04%	2,04%

где:

- прогноз индекса потребительских цен на соответствующий календарный год.