К вопросу о правовом регулировании конвертируемого займа в отечественном праве (А.В. Шпак, С.В. Михайлов, журнал "Юристъ-Правоведъ", N 1 (105), апрель-июнь 2023 г.)

Шпак А.В., Михайлов С.В. К вопросу о правовом регулировании конвертируемого займа в отечественном праве

А.В. Шпак - кандидат юридических наук, доцент, доцент кафедры гражданско-правовых дисциплин. Ростовский юридический институт МВД России

С.В. Михайлов - кандидат юридических наук, доцент кафедры гражданско-правовых дисциплин. Ростовский филиал Российской таможенной академии

Введение: полтора года назад у инвесторов появилась возможность регулировать отношения с целевой компанией с помощью договора конвертируемого займа. Нововведения приняты с целью снижения рисков венчурных инвесторов. Когда предприниматель вкладывает финансы в компании малого и среднего бизнеса, которые находятся на начальной стадии своего развития, с использованием модели конвертируемого займа, у него остается возможность выбора. Он сможет войти в капитал компании на той стадии, которая ему максимально комфортна, или вообще отказаться от приобретения статуса участника общества. Кроме того, за счет "отсроченного" вхождении в капитал инвестор может отложить на более поздний этап также и оценку заемщика и даже переложить соответствующие издержки на будущих инвесторов проекта. Существуют и другие преимущества.

Отечественной модели конвертируемого займа еще предстоит занять свое место в бизнес-практике. Оценить ее целесообразность в конкретной сделке участники отношений смогут, если познакомятся с ней подробнее. В рамках настоящей статьи рассмотрим основные элементы конструкции данных соглашений, процедурные аспекты их заключения, изменения и расторжения, а также риски и правовую защиту сторон данного правоотношения.

Материалы и методы: для исследования поставленного вопроса авторами применялись частно-научные методы исследования: формально-логический, системно-структурный, историко-правовой, статистический, социологический. Изучены материалы судебной практики.

Результаты исследования: на основе анализа норм права и правоприменительной практики сделан вывод об ограниченности субъектного состава сторон договора конвертируемого займа, в частности, следует при заключении договоров данного вида соотнести положения устава организации с требованиями действующего законодательства. Сделан вывод о том, что условие, которое запустит механизм конвертации, должно быть таким, чтобы его смогли проверить стороны и, в случае спора, суд. Для этого в договоре стоит предусмотреть перечень документов, которые должны стать доказательством. Авторами работы составлен алгоритм исполнения соглашений данного вида

Выводы и заключения: в результате проведения анализа правовых норм, определяющих особенности регулирования порядка заключения, изменения и расторжения договоров конвертируемого займа, выделены отдельные проблемы правового регулирования в этой сфере, сделан вывод об ограниченности субъектного состава сторон договора конвертируемого займа, составлен алгоритм исполнения соглашений данного вида.

Ключевые слова: договор, уставный капитал, конвертируемый заем, конвертация.

Shpak A.V., Mikhailov S.V. To the issue of legal regulation of a convertible loan in domestic law

A.V. Shpak - PhD in Law, Associate Professor, Associate Professor of the Department of Civil Law Disciplines, Rostov Law Institute of the Ministry of Internal Affairs of Russia.

S.V. Mikhailov - PhD in Law, Associate professor of the Department of Civil Law Disciplines, Rostov branch of the Russian Customs Academy

Introduction: 18 months ago it became possible for investors to regulate their relationship with the target company by means of a convertible loan agreement. The innovations have been adopted to reduce the risks of venture capital investors. When an entrepreneur invests in start-up SMEs using the convertible loan model, he has a choice. He can choose to enter the company at the stage he feels most comfortable with, or he can opt out of becoming a shareholder in the company altogether. In addition, by means of a "deferred" entry, the investor may also postpone the valuation of the borrower to a later date, and even pass on the costs to future investors in the project. There are also other advantages.

The domestic convertible loan model has yet to find its place in business practice. It is up to the relationship parties to assess its suitability in a specific transaction if they become more familiar with it. In this article, we will examine the basic elements of the design of these agreements, the procedural aspects of their conclusion, modification and termination, as well as the risks and legal protection of the parties to this legal relationship.

Materials and methods: to study the question posed, the authors used private scientific research methods: formal-logical, system-structural, historical-legal, statistical, sociological. Materials of judicial practice have been studied.

Results of the research: on the basis of the law and law practice analysis the conclusion has been made about the limited subject structure of the parties of the convertible loan agreement, in particular, at the conclusion of the agreements of this type it is necessary to correlate the provisions of the organization's charter with the requirements of the current legislation. It is concluded that the condition triggering the conversion mechanism should be such that it can be checked by the parties and, in case of a dispute, by the court. For this purpose, the contract should provide a list of documents which should serve as evidence. The authors have drawn up an algorithm for executing this type of agreement

Conclusions: as the result of the legal norms analysis determining peculiarities of the convertible loan agreement conclusion, amendment and termination, some problems of legal regulation in this sphere were singled out. The conclusion about limited subjective parties of the convertible loan agreement was made and the algorithm of this agreement execution was worked out.

Keywords: agreement, share capital, convertible loan, conversion.