Вопрос: В уставе нашего ОАО предусмотрена обязательная ежегодная выплата дивидендов. Однако в акционерном обществе сложилась неблагоприятная финансовая ситуация, нет источников своевременного погашения кредиторской задолженности. Привилегированных акций у нас нет. Должны ли мы на предстоящем собрании принять решение о выплате дивидендов за 2001 г.? ("Финансовая газета. Региональный выпуск", N 15, апрель 2002 г.)

В уставе нашего ОАО предусмотрена обязательная ежегодная выплата дивидендов. Однако в акционерном обществе сложилась неблагоприятная финансовая ситуация, нет источников своевременного погашения кредиторской задолженности. Привилегированных акций у нас нет. Должны ли мы на предстоящем собрании принять решение о выплате дивидендов за 2001 г.?

Принять такое решение, конечно, можно, но не нужно. Прежде всего есть определенные ограничения на выплату дивидендов, установленные ст.43 Закона "Об акционерных обществах". В частности, общество не вправе принимать решение о выплате дивидендов по акциям, если на день принятия такого решения общество отвечает признакам несостоятельности (банкротства) в соответствии с законодательством о банкротстве или если такие признаки появятся в результате выплаты дивидендов.

Но даже если признаков банкротства нет и они не предвидятся, принимать решение о выплате дивидендов в ситуации, когда общество переживает финансовые трудности, нецелесообразно. Ведь интересы акционеров не сводятся к получению одноразовой, "сиюминутной" выгоды в форме дивидендов. Акционеры заинтересованы прежде всего в обеспечении устойчивого функционирования предприятия в длительной перспективе. И если выплата дивидендов может отрицательно сказаться на финансовой устойчивости акционерного общества, то лучше в этом году отказаться от принятия решения о выплате дивидендов. Такие временные "потери" наверняка окупятся в будущем и не только в форме выплаты дивидендов в последующие годы, но и в результате роста рыночной, курсовой стоимости акций.

Наличие в уставе положения об обязательной выплате дивидендов вообще нецелесообразно. Его следует исключить из устава, тем более что на очередном собрании все равно придется вносить изменения в действующий устав или принять устав в новой редакции. В то же время в утверждаемом общим собранием Положении о распределении прибыли можно указать, например, что решение о выплате дивидендов принимается общим собранием акционеров по рекомендации совета директоров при условии устойчивого финансового состояния общества, отсутствия просроченной кредиторской задолженности и, естественно, достаточной по размерам чистой прибыли.

Г. Киперман,

профессор Института микроэкономики

при Минэкономразвития России и Минпромнауки России

10 апреля 2002 г.

"Финансовая газета. Региональный выпуск", N 15, апрель 2002 г.