Кто поможет импортеру (О. Сеньков, Д. Давтян, "Консультант", N 7, апрель 2005 г.)

Кто поможет импортеру

Расширение и модернизация производства - непростая задача, требующая поставок качественного оборудования. Однако привлечь средства для импорта оборудования из-за рубежа не так-то просто. Помочь в этом могут иностранные кредитные институты.

В последние годы усиливается конкуренция в основных секторах российской экономики, формируются отдельные рыночные сегменты и ниши. Для достижения преимуществ над конкурентами российским предприятиям важен интенсивный рост, то есть повышение производительности. Его можно достичь путем расширения или качественного улучшения базы производственного оборудования.

Однако здесь отечественный бизнес сталкивается с очевидной проблемой. Многие виды оборудования в России не производятся, либо их качество не соответствует современным требованиям. Таким образом, приходится искать нужных производителей за рубежом, то есть использовать импорт. Перед руководством компании встает вопрос: как привлечь средства на максимально выгодных условиях?

Участники схемы финансирования

По большому счету, есть два варианта решения данной проблемы. Во-первых, можно обратиться в российскую кредитную организацию для получения проектного финансирования. Необходимо отметить, что далеко не все российские банки предоставляют кредиты. Для реализации этого варианта компании необходимо подготовить достаточно большой объем документации, требуемой российскими банками. Минусами данного варианта являются высокая стоимость привлекаемых кредитных ресурсов (от 12 до 16% годовых) и небольшая продолжительность срока кредита (как правило, до 3-5 лет). Кроме того, в период строительства отсутствует льготный период по выплате процентов.

Более приемлемым решением, на наш взгляд, является использование связанных кредитов зарубежных банков и гарантий экспортных кредитных агентств. Данная схема финансирования импорта оборудования для российских предприятий обладает целым рядом преимуществ.

Во-первых, в этом случае ставки кредитов, по российским меркам, довольно низкие. Как правило, они колеблются в пределах LIBOR*(1) плюс один-два процента либо приравниваются к фиксированной ставке CIRR*(2). Во-вторых, ресурсы привлекаются на достаточно длительный срок - до десяти лет. Это значительно превышает период, на который обычно предоставляют кредиты российские банки. В-третьих, сумма финансирования может составлять до 85 процентов от стоимости экспортного контракта. В-четвертых, предприятиям предоставляется отсрочка выплат процентов и основной суммы долга на период строительства. Наконец, в-пятых, погашение кредита, как правило, производится равными полугодовыми платежами.

В подобной схеме финансирования импорта будет задействован ряд контрагентов. Во-первых, импортер - российское предприятие, нуждающееся в иностранном оборудовании. Во-вторых, экспортер, то есть иностранный поставщик продукции. В-третьих, зарубежный банк - он выступает источником ресурсов для проекта. В-четвертых, российский банк, который получает средства от иностранного банка и кредитует импортера (маржа российского банка обычно составляет порядка 3-4% и возрастает при увеличении срока кредитования). Наконец, пятый участник - иностранное экспортное кредитное агентство. Оно страхует кредитные риски экспортера и зарубежного банка.

В итоге стоимость финансирования для российской компании будет складываться из следующих составляющих:

ставка зарубежного банка;

комиссия зарубежного банка;

маржа российского банка;

премия экспортного кредитного агентства.

Центральное звено

Одним из важных звеньев в рассматриваемой схеме привлечения финансирования является экспортное кредитное агентство. Его роль заключается в страховании различных рисков, которые несут иностранный банк и экспортер.

Экспортные кредитные агентства существуют и активно функционируют в большинстве развитых стран. Главной их задачей является стимулирование экспорта своей страны посредством поддержки банков и реального сектора экономики. Для западного бизнеса всегда были крайне важны возможности выхода на развивающиеся рынки, где можно продвигать свою продукцию. Однако это сопряжено с существенными рисками - политическими, рыночными, валютными, операционными и т.п. Данную проблему и призваны решать экспортные кредитные агентства.

Следует отметить, что порядок работы агентств, представляющих различные страны, примерно одинаков. Чтобы агентство согласилось принять участие в кредитовании компании, необходимо выполнить ряд требований. Прежде всего следует подать заявление о страховом покрытии, предоставить данные о сроке и стоимости проекта. Также важно наличие у импортера финансовой отчетности по международным стандартам за последние три года, подтвержденной независимым аудитом, а также кредитное одобрение проекта банком.

Премия экспортному кредитному агентству выплачивается единовременно при предоставлении финансирования. При этом она может быть добавлена к сумме кредита зарубежного банка. В среднем премия составляет около 1 процента годовых и зависит от таких факторов, как объем, продолжительность финансирования и страна импортера.

Этапы непростого пути

Кратко опишем основные этапы взаимодействия участников сделки (см. схему).

Сначала российское предприятие проводит тендер среди зарубежных производителей оборудования. По его результатам выбирается поставщик, наиболее полно удовлетворяющий потребностям компании. После того как заказчик и экспортер договорятся о поставке, импортер уведомляет зарубежного партнера о желании получить финансирование под гарантии экспортно-кредитного агентства.

Решение о кредитовании с привлечением экспортного кредитного агентства может быть принято и по инициативе экспортера. Например, в том случае если он сам заинтересован в поставке оборудования, а у его потенциального заказчика есть проблемы с финансированием сделки.

Договорившись о деталях, экспортер и импортер подают заявки на финансирование в зарубежный и российский банки соответственно. Банкам также необходимо достичь договоренности по условиям финансирования. После этого зарубежный банк и экспортер подают заявку на получение страхового покрытия со стороны экспортного кредитного агентства. Если его предварительное согласие получено, экспортер и импортер заключают договор купли-продажи. Также подписываются еще два документа: кредитное соглашение между российским и зарубежным банками и договор на кредитное обеспечение между российским банком и импортером. После окончательного согласования проекта с агентством оно предоставляет страховое покрытие по кредиту.

Таким образом, зарубежный банк (на основе обязательств российского банка) производит экспортеру платеж за оборудование. Обеспечением рисков зарубежного банка выступает страховое покрытие агентства. Российский же банк в свою очередь предоставляет кредит импортеру. С его стороны обычно предлагается аккредитив либо банковская гарантия оплаты стоимости поставляемого оборудования. Обеспечением рисков российского банка выступают стандартные виды залога, принятые в российском кредитном учреждении.

Возможен вариант, когда вместо российского банка гарантом выступает местное правительство. Тогда именно на него в случае неплатежеспособности импортера ложится бремя обслуживания долга. Средства, необходимые для обеспечения предоставленных гарантий, резервируются в местном бюджете.

На следующем этапе сделки импортер производит предоплату, составляющую не менее 15 процентов от стоимости проекта. Затем он подает заявку на выпуск аккредитива, и российский банк осуществляет выпуск в пользу зарубежного банка.

Если все эти этапы благополучно пройдены, экспортер поставляет оборудование. Для исполнения аккредитива он должен предоставить документы, подтверждающие поставку. После этого российский банк выдает кредит импортеру для погашения долга по исполненному аккредитиву. В результате возникает задолженность импортера перед российским банком и задолженность последнего перед зарубежным банком.

Заключительный этап сделки продолжается до полного погашения задолженности. Импортер выплачивает долг российскому банку, а российский банк - зарубежному (при использовании аккредитива). Если же российский банк предоставил банковскую гарантию, то задолженность перед зарубежным банком погашает непосредственно сам импортер.

Подводя итог, еще раз отметим, что использование связанных кредитов зарубежных банков под гарантии экспортного кредитного агентства позволяет прежде всего снизить стоимость привлекаемых ресурсов. Плюс к этому предприятие может рассчитывать на увеличение длительности кредита.

Порядок взаимодействия участников схемы

/----------------\          15% предоплата         /--------------\

|    Импортер    |--------------------------------|  Экспортер   |

|                |          контракт               |              |

|                |--------------------------------|              |

|                |          поставка               |              |

|                |--------------------------------|              |

\----------------/                                 \--------------/

                                                          |возврат

     |        |                                        |     |субкредита

/----------\  |                              субкредит |     |

|Экспортное|  | выплаты                                |     |

|кредитное |  | по условиям                            |     |

|агентство |  | аккредитива                            |     |

\----------/  |                                        |     |

     |        |                                        |     |

             |                                        |     

/----------------\               кредит            /---------------\

|Зарубежный банк |--------------------------------|Российский банк|

|                |            возврат кредита      |               |

|                |--------------------------------|               |

\----------------/                                 \---------------/

О. Сеньков,

вице-президент финансовой компании "Группа ТТ"

Д. Давтян,

аналитик финансовой компании "Группа ТТ"

Стекловарение по-чешски

Одним из российских предприятий, построенных при помощи описанной схемы финансирования, является Киришский стекольный завод. Благодаря использованию иностранного кредита предприятие удалось оснастить современным чешским оборудованием по производству стеклянной тары.

В 1999 году ОАО "Киришский стекольный завод" (ОАО КСЗ) поступило предложение от компании Sklostroj Turnov CZ s.r.o. о поставке оборудования. В свою очередь завод предложил увязать импорт оборудования с кредитованием инвестиционного проекта по строительству. В конце 2000 года Комитет финансов Ленинградской области выступил гарантом по договору о предоставлении государственной гарантии по кредиту. После этого был заключен контракт на поставку оборудования, шефмонтаж и обучение персонала.

Весной 2001 года ОАО КСЗ заключило договор займа с банком Interbanka, a.s., Prague о кредитовании строительства завода по производству стеклотары в г. Кириши. Сумма контракта составила 16,4 миллиона долларов США, срок - 7,5 лет. Первый транш был получен уже в июле 2001 года.

Услуги по страхованию сделки между ОАО КСЗ и Interbanka, a.s., Prague оказало чешское экспортное страховое агентство EGAP. Осенью 2002 года специалисты компании Sklostroj Turnov CZ s.r.o. совместно с техническим персоналом ОАО КСЗ установили производственное оборудование. А в декабре того же года был произведен запуск стекольного производства в г. Кириши. В результате с нуля был построен один из наиболее современных заводов по производству стеклотары. При этом эффективная ставка кредита для предприятия составила порядка LIBOR + 3,5 процента в год.

"Консультант", N 7, апрель 2005 г.

-------------------------------------------------------------------------

*(1) London Inter Bank Offered Rate - ставка межбанковского кредитования на лондонском межбанковском рынке.

*(2) Commercial Interest Reference Rate - справочная ставка коммерческого процента (минимальная ставка, устанавливаемая для кредитов официальных экспортных агентств стран - участников Организации экономического сотрудничества и развития).