Оценка корпоративного управления: российский подход (Н. Ростова, "Консультант", N 7, апрель 2005 г.)

Оценка корпоративного управления: российский подход

Участники российского фондового рынка, инвестирующие средства, все больше нуждаются в финансовых институтах, помогающих им оценить риски вложений. К таким институтам, в частности, можно отнести рейтинг корпоративного управления.

В феврале состоялась презентация национального рейтинга корпоративного управления. По словам Игоря Беликова, директора Российского института директоров (РИД), в последнее время инвесторы начинают уделять все больше внимания уровню корпоративного управления в компаниях, средства в которые они вкладывают. Оценить его инвесторам помогает специальный рейтинг.

Национальный рейтинг корпоративного управления был организован год назад Рейтинговым агентством "Эксперт РА" и РИД. К настоящему времени он охватывает порядка 200 российских компаний.

Как известно, существует достаточно много подобных иностранных и международных рейтингов. Однако, по словам Игоря Беликова, их оценки, как правило, основываются на стандартах консервативных западных портфельных инвесторов, большинство из которых в России пока не работают. Национальный же рейтинг отличается тем, что учитывает особенности российской действительности. Он ориентирован прежде всего на тех участников, которые реально действуют на нашем рынке, - это в основном краткосрочные инвесторы - и на тех, которые придут в ближайшие два-три года.

Рейтинг корпоративного управления присваивается компании исходя из оценки четырех основных показателей. Первый - это права акционеров, как они зафиксированы документально и насколько реализуются на практике. Второй - деятельность органов управления и контроля. Здесь основное внимание уделяется составу и деятельности совета директоров. Третий показатель - раскрытие информации, ее равнодоступность. И последний показатель - соблюдение интересов иных заинтересованных сторон и социальная ответственность.

Рейтинг присваивается по четырем основным классам - "A", "B", "C", "D". Каждый из них имеет подклассы.

Интересно, что по итогам рейтинга на 31 января 2005 года наивысшие оценки "А++" и "А+" не были присвоены ни одной компании. Оценки "А" удостоились пять российских организаций, оценки "B" - порядка 130, "С" - около 30 и за классом "D" не числится ни одна из выбранных для оценки компаний.

Рейтинг по классам "А" и "В++"
на 31 января 2005 года

Класс рейтинга А	Компания
	ОАО "РБК Информационные системы"
	ОАО "Ростелеком"
	ОАО "Северо-западный телеком"
	ОАО "Уралсвязьинформ"
	ОАО "Центртелеком"
В++	ОАО "Авиакомпания "Ютэйр""
	ОАО "ВолгаТелеком"
	ОАО "Дальсвязь"
	ОАО "Мобильные телесистемы"
	ОАО "НГК "Славнефть""
	ОАО "Силовые машины"
	ОАО "Центр гуманитарного и делового сотрудничества"
	ОАО "Южная телекоммуникационная компания"
	ТНК - ВР
	ОАО "Ленэнерго"

Н. Ростова,

эксперт "Консультанта"

"Консультант", N 7, апрель 2005 г.