Закрытый паевой инвестиционный фонд (Д. Осипов, "Финансовая газета", N 21, 22, май, июнь, 2006 г.)

Закрытый паевой инвестиционный фонд

Инвестиции в паевые фонды - это, по сути, финансирование средств производства. Паи фондов - это доля собственности успешных компаний - производителей востребованных товаров и услуг. Покупая паи фондов, вкладчики предоставляют в долг средства государству и бизнесу. Паи фондов - это часть экономики страны.

Допустим, что учредители управления передают в закрытый паевой инвестиционный фонд (далее - закрытый ПИФ) ценные бумаги. При этом учредители управления, управляющая компания ПИФа, а также лица, привлекаемые управляющей компанией для обеспечения деятельности закрытого ПИФа, являются российскими организациями, зарегистрированными в соответствии с законодательством Российской Федерации. Рассмотрены основные нормы, относящиеся к закрытым ПИФам, а также особенности налогообложения (налог на прибыль организаций). Предположим, что инвестиционные паи закрытого ПИФа не обращаются на организованном рынке ценных бумаг.

В настоящее время налоговым законодательством предусмотрено лишь несколько положений, касающихся ПИФов. К таким положениям можно отнести, в частности, абзац первый п. 2 ст. 276, ст. 280 НК РФ.

ПИФ - обособленный имущественный комплекс, состоящий из имущества, переданного в доверительное управление управляющей компании учредителем (учредителями) доверительного управления с условием объединения этого имущества с имуществом иных учредителей доверительного управления, и из имущества, полученного в процессе такого управления, доля в праве собственности на которое удостоверяется ценной бумагой, выдаваемой управляющей компанией.

В отличие от ПИФа, который не является юридическим лицом, учредитель доверительного управления (далее - учредитель) может быть как юридическим, так и физическим лицом.

Как такового заключения договора доверительного управления (далее - договор) между учредителями и управляющей компанией не происходит. Договор считается заключенным путем приобретения учредителями инвестиционных паев ПИФа, выдаваемых управляющей компанией, осуществляющей доверительное управление этим ПИФом. Выдача инвестиционных паев осуществляется на основании заявки учредителей на приобретение, которая носит безотзывный характер.

Инвестиционный пай (далее - пай) является именной ценной бумагой, удостоверяющей долю его владельца в праве собственности на имущество, составляющее ПИФ, право требовать от управляющей компании надлежащего доверительного управления ПИФом, право на получение денежной компенсации при прекращении договора ПИФом со всеми владельцами паев этого ПИФа (прекращении ПИФа).

Заключая договор, путем приобретения паев учредители автоматически принимают правила доверительного управления (далее - Правила), которые управляющая компания ПИФом опубликовывает до начала формирования ПИФа. Правила подлежат регистрации федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Правила представляют собой документ, содержащий все сведения о ПИФе, начиная от названия ПИФа и заканчивая размерами вознаграждения и расходов, связанных с доверительным управлением ПИФом, описывая при этом множество важных факторов, таких, как срок действия договора (при этом срок действия договора закрытого ПИФа не может быть менее одного года с начала срока формирования этого ПИФа и не должен превышать 15 лет), срок формирования ПИФа и др.

Налогообложение

Первоначальная стоимость имущества составляющего ПИФ формируется за счет внесения имущества учредителями. Закрытый ПИФ считается сформированным, когда стоимость его имущества составляет не менее 2,5 млн руб. При этом, несмотря на то что стоимость имущества закрытого ПИФа достигла 2,5 млн руб. и фонд считается сформированным, учредители вправе еще сверх имеющихся 2,5 млн руб. вносить денежные средства и иное имущество (если это закрытый ПИФ), тем самым увеличивая его стоимость. Вносить имущество в закрытый ПИФ учредители могут в течение срока, предусмотренного Правилами, такой срок не должен превышать 3 месяцев. Полученное ПИФом указанное имущество не будет признаваться его доходом для целей налогообложения.

У учредителей факт передачи не будет признаваться для целей налогообложения, например, если учредители передают в закрытый ПИФ денежные средства. Что касается передачи учредителями в закрытый ПИФ ценных бумаг, то до недавнего времени вопрос, связанный с необходимостью определения налоговой базы, исчисления и уплаты налога с операции по такой передаче, оставался открытым. Рассматривая данную ситуацию в соответствии со ст. 280 НК РФ, согласно которой учредитель обязан определять налоговую базу по операциям реализации или иного выбытия ценных бумаг, можно сделать вывод, что передача в том числе в закрытый ПИФ ценных бумаг как раз относится к иному выбытию. При этом у учредителя возникает налоговая база (далее по тексту она положительная), с которой учредитель обязан самостоятельно исчислить и уплатить налог в бюджет по ставке налога 24%. Налоговая база будет исчисляться как разница между рыночной ценой, определенной в соответствии со ст. 280, на дату совершения сделки (передачи ценных бумаг) и ценой приобретения таких ценных бумаг учредителем. Расходы, связанные с передачей ценных бумаг, признаются у учредителя также на дату совершения сделки (передачи ценных бумаг). Данная точка зрения подтверждена в письме Минфина России от 7.03.06 г. N 03-03-02/63.

Пример 1. 1 февраля 2006 г. учредитель приобрел 300 обращающихся на организованном рынке ценных бумаг акций компании по цене 1200 руб. за акцию. Общая стоимость составила 360 000 руб. (1200 х 300). При этом расходы учредителя, связанные с приобретением акций, составили 1500 руб. 1 июня 2006 г. управляющая компания начала формирование закрытого ПИФа. 10 июня 2006 г. учредитель передал в закрытый ПИФ акции компании по цене 2100 руб. за акцию. Общая стоимость составила 630 000 руб. (2100 х 300). Максимальная и минимальная цены сделок с акциями компании, зарегистрированные организатором торговли на рынке ценных бумаг на дату совершения передачи акций в закрытый ПИФ, составили 2200 руб. и 1900 руб. соответственно. Таким образом, налоговая база, с которой учредитель обязан самостоятельно исчислить и уплатить налог в бюджет, составила 268 500 руб. (630 000 - 360 000 - 1500). Налог, подлежащий уплате, составил 64 440 руб. (268 500 х 24%).

Согласно инвестиционному законодательству стоимость чистых активов ПИФа до завершения его формирования определяется на каждый рабочий день. На 10 июня 2006 г. стоимость чистых активов закрытого ПИФа составила 2 700 000 руб., а количество паев по данным реестра владельцев паев закрытого ПИФа - 455. Таким образом, цена инвестиционного пая составила 5934,066 руб. (2 700 000/455), следовательно, учредителю полагается 106,1667 пая (630 000/5934,066).

Если учредитель не является профессиональным участником рынка ценных бумаг, налоговая база по передаче ценных бумаг определяется учредителем отдельно. Если учредитель не является профессиональным участником рынка ценных бумаг, осуществляющим именно дилерскую деятельность, он определяет налоговую базу по операциям с ценными бумагами, обращающимися на организованном рынке ценных бумаг, отдельно от налоговой базы по операциям с ценными бумагами, не обращающимися на организованном рынке ценных бумаг.

Согласно налоговому законодательству по итогам каждого отчетного (налогового) периода учредитель исчисляет сумму авансового платежа, а в течение отчетного периода - сумму ежемесячного авансового платежа. Таким образом, доход от сделки по передаче учредителем ценных бумаг в закрытый ПИФ учитывается в налоговой базе за тот отчетный период, в котором была совершена сделка. Если учредитель уплачивает налог на прибыль в порядке, установленном абзацем вторым п. 2 ст. 286 НК РФ, то авансовый платеж за отчетный период он уплачивает не позднее 28 дней со дня окончания отчетного периода, в котором была совершена сделка по передаче ценных бумаг.

Если учредитель исчисляет ежемесячные авансовые платежи исходя из фактически полученной прибыли, то авансовый платеж с налоговой базы, в которой учтен доход от сделки по передаче учредителем ценных бумаг в закрытый ПИФ, учредитель уплачивает не позднее 28-го числа месяца, следующего за месяцем, по итогам которого производится исчисление налога. Учредитель, у которого за предыдущие четыре квартала доходы от реализации не превышали в среднем 3 млн руб. за каждый квартал, уплачивает только квартальные авансовые платежи по итогам отчетного периода.

Таким образом, если учредитель уплачивает налог на прибыль в порядке, установленном п. 3 ст. 286 НК РФ, то авансовый платеж за отчетный период учредитель уплачивает не позднее 28 дней со дня окончания отчетного периода, в котором была совершена сделка по передаче ценных бумаг. Совсем иная ситуация, если передачу учредителем ценных бумаг в закрытый ПИФ рассматривать в соответствии со ст. 277 НК РФ, согласно которой у учредителя не возникает прибыли при передаче имущества (имущественных прав) в качестве оплаты размещаемых акций (долей, паев), соответственно не возникает и налоговой базы. Стоимость приобретаемых акций (долей, паев) признается равной стоимости (остаточной стоимости) вносимого имущества (имущественных прав или неимущественных прав, имеющих денежную оценку), определяемой по данным налогового учета на дату перехода права собственности на указанные ценные бумаги, с учетом дополнительных расходов, которые для целей налогообложения прибыли признаются у учредителя при таком внесении. При этом передача имущества, если такая передача носит инвестиционный характер (в частности, паевые взносы в паевые фонды кооперативов), не признается реализацией товаров, работ или услуг (ст. 39 НК РФ). Данная позиция изложена в письме Минфина России от 30.03.06 г. N 03-03-02/74.

Пример 2. 1 июня 2006 г. учредитель приобрел 500 обращающихся на организованном рынке ценных бумаг акций компании по цене 1100 руб. за акцию. Общая стоимость составила 550 000 руб. (1100 х 500). Расходы учредителя, связанные с приобретением акций, составили 3000 руб. 1 сентября 2006 г. управляющая компания начала формирование закрытого ПИФа. 20 сентября 2006 г. учредитель передал в закрытый ПИФ акции компании по цене 1500 руб. за акцию. Общая стоимость составила 750 000 руб. (1500 х 300). Налоговой базы у учредителя не возникает.

На 20 сентября 2006 г. стоимость чистых активов закрытого ПИФа составила 1 300 000 руб., а количество паев по данным реестра владельцев паев закрытого ПИФа - 706. Таким образом, цена инвестиционного пая составила 1841,36 руб. (1 300 000/706), следовательно, учредителю полагается 407,3077 пая (750 000/1841,36).

Отметим, что в письме N 03-03-02/74 речь идет о первично размещенных паях. Поэтому можно сделать вывод, что операция приобретения учредителем за ценные бумаги паев закрытого ПИФа на организованном рынке ценных бумаг (если паи обращаются на организованном рынке ценных бумаг) либо вне организованного рынка ценных бумаг подлежит налогообложению.

По нашему мнению, при передаче ценных бумаг в закрытый ПИФ следует руководствоваться положениями ст. 280 НК РФ, т.е. определять налоговую базу, исчислять и уплачивать налог в бюджет. Ведь фактически положения ст. 277 НК РФ относятся к паям, а инвестиционное законодательство и положения ст. 280 НК РФ к инвестиционным паям. Обычные и инвестиционные паи представляют собой различные объекты инвестирования. Обычные паи выдаются паевыми фондами кооперативов (инвестирование в которые не подлежит налогообложению в соответствии со ст. 39 НК РФ), а инвестиционные паи выдаются управляющей компанией, осуществляющей доверительное управление закрытым ПИФом.

Правилами ПИФа могут быть предусмотрены надбавки к расчетной стоимости паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости паев при их погашении. Максимальный размер надбавки не может превышать 1,5% расчетной стоимости пая. Максимальный размер скидки не может превышать 3% расчетной стоимости пая.

Надбавка к расчетной стоимости паев, включаемая в стоимость паев, как и скидка с расчетной стоимости паев, установленные управляющей компанией учредителю, будут признаваться учредителем в момент реализации (погашения) паев.

Надбавки к расчетной стоимости паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости паев при их погашении не являются доходами управляющей компании, а следовательно, и не будут признаваться ее налогооблагаемыми доходами. Доходы в виде надбавки к расчетной стоимости паев при их выдаче и скидки с расчетной стоимости паев при их погашении включаются в стоимость имущества составляющего ПИФ. Получение таких доходов ПИФом предусмотрено для возмещения расходов, связанных с выдачей и погашением паев, а расходы, связанные с выдачей и погашением паев, относятся к расходам, связанным с доверительным управлением, и подлежат оплате за счет имущества составляющего ПИФ.

В случае принятия решения управляющей компании о приостановлении выдачи и о последующем возобновлении выдачи паев управляющая компания обязана опубликовать за счет собственных средств соответствующую информацию с указанием причин такого приостановления. Расходы, связанные с опубликованием такой информации, управляющая компания вправе отнести к расходам на публикацию и иному раскрытию другой информации, относящимся к прочим расходам, связанным с производством и реализацией.

Управляющая компания осуществляет доверительное управление ПИФом путем совершения любых юридических и фактических действий в отношении составляющего его имущества, а также осуществляет все права, удостоверенные ценными бумагами, составляющими ПИФ. Таким образом, управляющая компания вправе продавать переданные ей учредителями ценные бумаги, а на вырученные от продажи ценных бумаг денежные средства приобретать ценные бумаги других эмитентов.

Отметим, что в случае, когда эмитенты выплачивают дивиденды по своим ценным бумагам, у учредителей, которым ранее принадлежали ценные бумаги эмитентов, осуществляющих выплату дивидендов, возникал доход, с которого эмитенты (источники выплаты) обязаны были исчислить и уплатить налог в бюджет. Но если учредители передали принадлежащие им ценные бумаги эмитентов в доверительное управление управляющей компании закрытого ПИФа и тем самым лишились права собственности на такие ценные бумаги, они не будут являться получателями выплачиваемых дивидендов эмитентами, в том числе и для целей налогообложения. Управляющая компания закрытого ПИФа также не будет исчислять и уплачивать налог с такого дохода. При этом акции, которые составляют закрытый ПИФ и по которым происходит выплата дивидендов, должны обособляться от имущества управляющей компании, имущества владельцев паев, имущества, составляющего иные ПИФы, находящиеся в доверительном управлении этой управляющей компании, а также иного имущества, находящегося в доверительном управлении или по иным основаниям у указанной управляющей компании. Также акции, составляющие закрытый ПИФ, должны учитываться управляющей компанией на отдельном балансе и по ним должен вестись самостоятельный учет.

Для того чтобы эмитент не удерживал налог при выплате дивидендов по акциям, принадлежащим на момент выплаты дивидендов закрытому ПИФу, управляющая компания закрытого ПИФа обязана документально подтвердить, что акции приобретались для закрытого ПИФа.

Заметим, что в настоящее время не урегулирован вопрос о перечне документов, подлежащих представлению управляющей компанией ПИФа эмитенту для освобождения от уплаты налога на прибыль с дивидендов, выплачиваемых ПИФу. Однако согласно инвестиционному законодательству управляющая компания совершает сделки с имуществом, составляющим ПИФ, от своего имени, указывая при этом, что она действует в качестве доверительного управляющего. Это условие считается соблюденным, если при совершении действий, не требующих письменного оформления, другая сторона информирована об их совершении доверительным управляющим в этом качестве, а в письменных документах после наименования доверительного управляющего сделана пометка "Д.У." и указано название ПИФа.

Исходя из этого можно сделать вывод, что эмитент не обязан удерживать налог при выплате дивидендов закрытому ПИФу, если при совершении сделок с имуществом закрытого ПИФа в письменных документах после наименования доверительного управляющего сделана пометка "Д.У." и указано название закрытого ПИФа. Документом, подтверждающим, что акции приобретались для закрытого ПИФа, в частности, может быть справка о стоимости активов, утвержденная постановлением ФКЦБ России от 22.10.03 г. N 03-41/пс "Об отчетности акционерного инвестиционного фонда и отчетности управляющей компании паевого инвестиционного фонда".

Особенности закрытого ПИФа

Закрытый ПИФ имеет ряд особенностей и функций, во многом отличающихся, например, от открытого и интервального ПИФа. Среди них можно выделить особенности, которые предоставляют дополнительные права и возможности учредителям закрытого ПИФа, и особенности, которые ограничивают учредителей закрытого ПИФа. Так, правилами ПИФа может быть предусмотрена возможность передачи учредителями ПИФа в доверительное управление закрытым ПИФом, помимо денежных средств, иного имущества, предусмотренного инвестиционной декларацией. Инвестиционная декларация в свою очередь является важным документом, отражающим цели инвестиционной политики ПИФа, перечень объектов инвестирования и другие немаловажные факторы. Учредители закрытого ПИФа вправе изменять инвестиционную декларацию, а следовательно, самостоятельно выбирать объекты инвестирования, что ставит их в преимущественное положение по отношению к учредителям открытого и интервального ПИФа, которые не наделены данным правом.

Одним из наиболее существенных преимуществ учредителей закрытого ПИФа является предоставленное право участвовать в общем собрании владельцев паев, а если правилами этим ПИФом предусмотрена выплата дохода от доверительного управления имуществом, составляющим этот ПИФ, то право на получение такого дохода. В этом случае Правила должны также устанавливать порядок определения размера распределяемого дохода, порядок и сроки выплаты дохода, а также порядок определения лиц, имеющих право на получение такого дохода.

Доход от доверительного управления имуществом, составляющим ПИФ, выплачиваемый управляющей компанией, признается доходом учредителя. Общее собрание владельцев паев закрытого ПИФа принимает также решение по вопросам, касающимся, в частности, изменений и дополнений к Правилам, связанных с увеличением вознаграждения управляющей компании, досрочным прекращением договора с этим ПИФом и др. Изменения и дополнения, внесенные в Правила ПИФа и утвержденные общим собранием владельцев паев ПИФа, вступают в силу при условии их регистрации федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг.

Если общее собрание владельцев паев закрытого ПИФа, принявшее решение об утверждении изменений и дополнений в Правила или решения о передаче прав и обязанностей по договору закрытым ПИФом другой управляющей компании, проводится в соответствии с Федеральным законом от 29.11.01 г. N 156-ФЗ (в ред. от 29.06.04 г.) "Об инвестиционных фондах", то учредители, голосовавшие против принятия данного решения или не принимавшие участия в голосовании по этому вопросу, приобретают право требовать погашения паев. В этом случае срок приема заявок на погашение паев, а также выплату денежной компенсации учредителям определяется Правилами. Управляющая компания в случае недостаточности денежных средств, составляющих ПИФ, вправе для выплаты денежной компенсации, при выкупе паев использовать собственные денежные средства либо воспользоваться денежными средствами, полученными управляющей компанией по договорам займа или кредитным договорам.

Отметим, что совокупный объем задолженности, подлежащей погашению за счет имущества, составляющего ПИФ, по всем договорам займа и кредитным договорам не должен превышать 10% стоимости чистых активов ПИФа. Срок привлечения заемных средств по каждому договору займа и кредитному договору (включая срок продления) не может превышать три месяца. В дальнейшем суммы денежных средств, выданные ПИФу управляющей компанией или полученные по договорам займа или кредитным договорам ПИФом, а также начисленные проценты по указанным договорам подлежат возврату и погашению за счет имущества, составляющего ПИФ.

В случае прекращения деятельности ПИФа, в том числе в связи с тем, что по окончании срока формирования ПИФа стоимость его активов оказалась менее суммы, определенной Правилами, управляющая компания этого ПИФа за счет собственных средств обязана опубликовать информацию о возврате средств владельцам паев. Расходы, связанные с публикацией информации о возврате средств владельцам паев в случае прекращения ПИФа по указанному основанию, не возмещаются управляющей компании, но могут признаваться управляющей компанией для целей налогообложения.

Однако существуют некоторые ограничения, обязательные для исполнения учредителями, инвестирующими в закрытый ПИФ. Так, учредители не вправе требовать от управляющей компании прекращения договора, т.е. погашения паев до истечения срока действия договора, кроме случаев, предусмотренных Законом N 156-ФЗ. Единственной возможностью, не относящейся к случаям, предусмотренным этим Законом, реализовать (погасить) паи до окончания срока действия договора является их реализация на вторичном рынке, например продажа паев юридическому либо физическому лицу. Если срок действия договора истек, то каждый учредитель погашает все имеющиеся у него в наличии паи.

К ограничению, распространяющемуся на учредителей закрытого ПИФа, относится и то, что количество паев, выдаваемых управляющей компанией, ограничено и предусмотрено Правилами. При этом количество паев можно увеличить, внеся учредителями соответствующие изменения и дополнения в Правила. Также нужно учитывать, что паи закрытого ПИФа нельзя обменять на паи других ПИФов - как на паи ПИФов, находящихся в управлении одной и той же управляющей компании, так и на паи ПИФов, находящихся в управлении другой управляющей компании. Фактически операция обмена возможна, но такую операцию нужно рассматривать сначала как реализацию паев ПИФа на вторичном рынке, а затем приобретение паев другого фонда (как на первичном, так и вторичном рынке).

Управляющая компания ПИФа, а также лица, привлеченные управляющей компанией для обеспечения деятельности ПИФа (специализированный депозитарий, лица, осуществляющие ведение реестра владельцев паев, оценщик и аудитор), имеют право на вознаграждение, связанное с доверительным управлением ПИФом, выплачиваемое за счет имущества, составляющего ПИФ. Указанное вознаграждение не может превышать 10% среднегодовой стоимости чистых активов ПИФа.

Среднегодовая стоимость чистых активов ПИФа в такой ситуации определяется как отношение суммы стоимости чистых активов фонда на каждый день календарного года к числу дней в календарном году. Стоимость чистых активов закрытого ПИФа определяется ежемесячно на последний рабочий день календарного месяца, а в случае погашения или увеличения количества выдаваемых паев - на день, следующий за днем окончания срока приема заявок на приобретение паев.

Вознаграждение, выплачиваемое управляющей компании и лицам, привлеченным управляющей компанией для обеспечения деятельности ПИФа, признается их доходом для целей налогообложения. Датой получения такого дохода признается дата осуществления расчетов в соответствии с условиями заключенных договоров.

Таким образом, доход в виде вознаграждения учитывается в налоговой базе за тот отчетный период, в котором такой доход признается полученным. Сроки уплаты авансовых платежей установлены ст. 286 НК РФ.

Имущество, составляющее ПИФ, в связи с истечением срока действия договора реализуется, а средства, вырученные от реализации такого имущества, направляются на выплату учредителям путем распределения имущества пропорционально количеству принадлежащих им паев. В этот момент у учредителя возникает налогооблагаемый доход, который определяется согласно налоговому законодательству как разница между расчетной стоимостью пая, определенной в соответствии с законодательством Российской Федерации об инвестиционных фондах на дату совершения соответствующей сделки, погашения паев, и ценой (в которую включается указанная надбавка) приобретения, а также размером скидки с расчетной стоимости пая. Расчетная стоимость пая ПИФа исчисляется путем деления стоимости чистых активов фонда на количество паев по данным реестра владельцев паев этого ПИФа на момент определения расчетной стоимости. Датой признания доходов и расходов у учредителей признается дата реализации паев.

Учредитель с дохода от погашения принадлежащих ему паев в связи с истечением срока действия договора должен самостоятельно исчислить и уплатить налог в бюджет. Доход учитывается в налоговой базе за тот отчетный период, в котором такой доход признается полученным. Сроки уплаты авансовых платежей установлены ст. 286 НК РФ.

В заключение хотелось бы отметить, что если управляющая компания, заключая договор с третьим лицом (например, на приобретение ценных бумаг в установленный срок) и уведомляя его о том, что управляющая компания действует в качестве доверительного управляющего, не исполняет условия заключенной сделки, то управляющая компания возмещает убытки, причиненные третьему лицу, за счет имущества, составляющего ПИФ. На наш взгляд, в случае возмещения убытков ПИФу в связи с указанной ситуацией управляющая компания вправе отнести к расходам для целей налогообложения сумму, направленную на возмещение таких убытков.

Д. Осипов,

ФНС России

"Финансовая газета", N 21, 22, май, июнь, 2006 г.