Кредитная эмиссия и ее отражение в банковском учете (С.К. Семенов, "Финансовые и бухгалтерские консультации", N 11, ноябрь 2004 г.)

Кредитная эмиссия и ее отражение в банковском учете

Выпуск денег в хозяйственный оборот

Потребность хозяйственного оборота и государства в деньгах стимулирует рост денежной массы и определяет эмиссию денег.

Денежная эмиссия - это выпуск денег в оборот. Противоположный эмиссии процесс - изъятие денег из оборота.

Эмиссия вызывает рост денежной массы, изъятие - ее уменьшение. Оба процесса идут практически параллельно, как два разнонаправленных потока разной интенсивности. Как правило, эмиссия денег превышает их изъятие, хотя в некоторые, особенно небольшие интервалы времени, бывает и наоборот.

Эмиссия называется безналичной, когда эмитируются безналичные деньги, и наличной, когда в оборот вводятся наличные денежные средства.

Сальдо (сумма) эмиссионных операций по выпуску (эмиссия) и изъятию наличных денег из обращения - это эмиссионный результат. Эмиссионный результат имеет каждый конкретный банк. Если эмиссионные операции со стороны государства осуществляет только центральный банк (в некоторых странах еще и казначейство), то эмиссионный результат центрального банка - это эмиссионный результат страны.

Как уже упоминалось, задача эмиссии - погасить государственные расходы или нарастить денежную массу для нужд экономики.

Разность между номинальной стоимостью эмитированных бумажных денег и издержками их эмиссии (расходы на специальную бумагу, типографские издержки) формирует эмиссионный доход (сеньораж), который представляет собой стабильный доход государства.

Кредитный характер современной денежной эмиссии

Современная денежная эмиссия имеет кредитный характер (и называется кредитной), так как главным каналом эмиссии является выдача эмиссионных кредитов центральным банком. В результате происходит увеличение остатков денег на банковских счетах и соответствующий рост денежной массы. Основной канал изъятия денег из оборота - соответственно гашение эмиссионных кредитов.

В зарубежных странах эмиссия называется депозитно-чековой, потому что при выдаче эмиссионных кредитов формируются депозиты (остатки) на счетах клиентов для выдачи чеков, обслуживающих платежный оборот.

Депозиты (вклады, расчетные счета) формируются различными способами. Это "реальные" вклады, образуемые внесением на счет реальных денег - наличности; безналичными поступлениями банковским переводом; на базе чеков, векселей. Когда же банк выдает клиенту кредит, движения реальных денег не происходит: в активе баланса банка открывается ссудный счет, на котором (по дебету) отражается сумма ссуды, а в пассиве эта сумма (по кредиту счета) зачисляется на расчетный счет и формирует так называемый мнимый депозит. То есть банк эмитирует, создает, делает деньги при выдаче кредита и зачисляет их на депозитный (расчетный) счет клиента.

Таким образом, депозитно-чековая (кредитная) эмиссия - это создание банками на базе своих кредитов "новых" безналичных денег за счет увеличения на депозитных (расчетных) счетах остатков денег (вкладов).

Затем эти "новые" деньги могут использоваться клиентами банка для осуществления безналичных платежей или получения наличных. Для проведения безналичных платежей за пределы банка (между клиентами одного банка "новые" деньги могут обращаться бесконечно долго) и обналичивания необходимо достаточное количество уже реальных денег на корреспондентских счетах банка; это условие ограничивает эмиссию. Кроме того, банк должен перечислить опять-таки реальные деньги в фонд обязательного резервирования (ФОР) центрального банка - это второе условие, ограничивающее депозитно-чековую эмиссию. Эти условия кредитной эмиссии достаточно эффективно регулируются центральным банком методами денежно-кредитной политики - установлением (изменением) норм резервирования и упорядочением уровня ликвидности - суммы остатков на корреспондентских счетах. Например, Банк России регулирует условия кредитной эмиссии депозитными операциями.

Далее деньги депозитно-чековой эмиссии могут поступить в другой банк, который может использовать их как ресурсы (необходимый остаток на корреспондентских счетах) для выдачи своей ссуды, формирования своих "мнимых" вкладов, т.е. своей депозитно-чековой эмиссии. Причем часть полученных ресурсов при формировании "мнимого" депозита банк должен перечислить в фонд обязательного резервирования центрального банка, поэтому сумма, которую этот банк может выдать за счет таких ресурсов, будет меньше, чем у первого банка, на сумму, отчисляемую в ФОР. Затем деньги переводятся в следующий банк, и далее происходит многократное увеличение денежной массы до "затухания" эмиссии из-за ее ограничения обязательным резервированием теоретически до момента, когда объем средств банков, перечисляемых в ФОР, не достигнет суммы первоначальной эмиссии центрального банка.

Процесс депозитно-чековой эмиссии ограничен третьим, главным, условием: он начинается депозитно-чековой эмиссией центрального банка - выдачей эмиссионного кредита и увеличением остатков (вкладов) на корреспондентских счетах коммерческих банков, получивших эмиссионную ссуду (или зачислением эмиссионных денег на счета получателей бюджетных ассигнований). Поэтому инициатором (и регулятором) депозитно-чековой эмиссии всегда является центральный банк.

Денежная база - сумма наличных денег и денег коммерческих банков в эмиссионном банке (которую иногда называют деньгами центрального банка), характеризующая денежное предложение со стороны органов денежно-кредитного регулирования.

В России денежная база (в узком определении) - это наличные деньги вне банков (агрегат М0)*(1) и в кассах коммерческих банков, а также средства на счетах обязательных резервов в Банке России; в широком определении к этим компонентам добавляются средства на корреспондентских и депозитных счетах в Банке России.

Деньги, включенные в денежную базу, обладают большой ликвидностью и отражают способность центрального банка выполнять собственные денежные обязательства. Ряд авторов определяет их как "сильные" деньги или деньги "высокой эффективности", так как они могут прямо контролироваться эмиссионным банком, чего нельзя сказать о других частях денежной массы. Например, количество и объем банковских депозитов определяются не столько политикой центрального банка, сколько тем, как относятся к ней физические и юридические лица, насколько доверяют банковской системе.

Деньги депозитно-чековой эмиссии центрального банка расширяют денежную базу, увеличивая остатки (суммы) на корреспондентских счетах коммерческих банков, как составной части денежной базы (в России - денежная база в широком определении). Затем часть денег может быть получена коммерческими банками налично: часть эмиссионного кредита списывается с корреспондентских счетов коммерческих банков, а сумма банкнотной эмиссии сначала поступает из резервных фондов центрального банка в его оборотную кассу, а затем в операционные кассы коммерческих банков. То есть сначала центральный банк производит кредитную эмиссию, а уже на ее основе - банкнотную. При этом происходит перераспределение компонентов денежной базы - увеличиваются наличные в обращении вне центрального банка и остатки в ФОРе, куда поступает сумма нормативного отчисления после создания "мнимого" депозита; и, соответственно, уменьшаются остатки на корреспондентском счете коммерческого банка в центральном банке.

Депозитно-чековая эмиссия может быть теоретически произведена одним коммерческим банком, если полученная от центрального банка эмиссионная ссуда не будет выходить за пределы этого банка и его филиалов, а будет использоваться в расчетах между его клиентами. Тогда банк сможет выдать несколько кредитов своим клиентам, создав тем самым соответствующие депозиты в сумме, близкой к эмиссионной ссуде.

При изъятии денег из обращения наблюдается обратный процесс: кредиты - депозиты в банках поочередно сокращаются, денежная база уменьшается.

Мультипликация денег

Процесс создания безналичных денег, т.е. функция банков создавать депозиты при кредитовании за счет многократного роста поступающих в банковскую систему денег при расширении денежной базы, называется мультипликативным расширением депозитов, или более широко - мультипликативным расширением денежной массы. Противоположный процесс, связанный с изъятием безналичных денег из обращения - мультипликативным сокращением депозитов (денежной массы).

Создание (сокращение) безналичных денег - мультипликативное расширение (сокращение) - характеризуется кредитным, депозитным и денежным мультипликаторами, которые отражают, соответственно, кратное изменение кредитов, депозитов и денежной массы при изменении денежной базы на единицу и упрощенно рассчитываются, соответственно, как отношение среднехронологических сумм кредитов, депозитов, денежной массы М2*(2) к денежной базе.

Основной мультипликатор - денежный.

Классический денежный мультипликатор рассчитывается по денежной базе, включающей наличность в обращении и в кассах банков, обязательные резервы по привлеченным средствам в национальной валюте и остатки средств на корреспондентских счетах банков в центральном банке.

Денежный мультипликатор может также рассчитываться по денежной базе в широком определении.

В развитых странах он равен 10-15, т.е. денежная масса увеличивается (сокращается) в 10-15 раз при росте (уменьшении) денежной базы на единицу. В России денежный мультипликатор в несколько раз меньше. Это объясняется недостаточной развитостью денежно-кредитных отношений, высокими нормами обязательного резервирования и высоким удельным весом наличности в М2 (на 1 января 2004 г. - 36%), так как мультиплицируется только безналичная часть денежной массы, а также недостаточным кредитованием Банком России коммерческих банков, а последними своей клиентуры из-за высоких рисков.

Некоторые отечественные экономисты отрицают мультипликацию денег. Однако теория мультипликации денег, созданная Дж. Кейнсом - крупнейшим и авторитетнейшим экономистом, является краеугольным камнем, основанием современных общих теорий денег и кредита. Что же получится, если этот "камень" вынуть?

Соглашаясь с общепринятой точкой зрения, что банковская мультипликация денег доказана теорией и присутствует в действительности*(3), вместе с тем полагаем, что доказательство данной теории на практике является спорным. Это связано с обезличенностью безналичных денег (у них нет номинала, серии, номера, как у банкнот), поэтому отследить процесс депозитно-чековой эмиссии, увидеть, как конкретный депозит одного банка мультиплицируется, создает депозит другого кредитного учреждения и мультипликативно расширяет денежную массу, не представляется возможным, что, думается, и порождает споры вокруг теории мультипликативного расширения денег.

Механизм эмиссии

Механизм безналичной эмиссии по балансу центрального банка в виде записи по счетам может быть упрощенно представлен в виде таблицы (см. табл. 1) (курсивом даются бухгалтерские проводки; А - актив; П - пассив).

Кредитная эмиссия центрального банка может иметь национальные особенности. Так, ЦБ РФ может, например, выдавать эмиссионный кредит уполномоченному банку для покупки последним иностранной валюты у своего клиента-экспортера, в частности, с перепродажей валюты Банку России через биржу для формирования его валютных резервов. Эмиссия денег под покупку иностранной валюты ЦБ РФ для формирования последним валютных резервов - основной канал эмиссии в России.

По балансу коммерческого банка - заемщика центрального банка операция 1-П табл. 1 отражается "зеркально" (2-А табл. 2). Затем деньги эмиссионного кредита выпускает в оборот уже коммерческий банк. Например, покупка иностранной валюты у клиента-экспортера - это как бы вторичная эмиссия (с мультипликацией денег) на основе кредитной эмиссии центрального банка.

После операций, указанных в табл. 2, происходит, например, оплата клиентских документов за счет полученной организацией ссуды из средств, имеющихся на корреспондентском счете банка (из суммы эмиссионного кредита центрального банка).

Налично-денежная эмиссия (табл. 3, 4) имеет также кредитный характер. Например часть или даже весь эмиссионный кредит коммерческий банк может получить наличными деньгами.

При налично-денежной эмиссии происходит перемещение денег из резервных фондов в оборотную кассу центрального банка в соответствии с эмиссионным разрешением. Затем при продвижении эмиссионного кредита центрального банка и вторичных эмиссий коммерческих банков по каналам денежного обращения, особенно при межбанковском кредитовании, происходит расширение денежной массы в соответствии с денежным мультипликатором.

Эмиссия может также осуществляться предоставлением кредитов банкам в форме переучета коммерческих векселей, под покупку ценных бумаг самим центральным банком; выпуском банкнот путем их обмена на иностранную валюту.

Каналы движения денег

Каналы движения денег (каналы денежного обращения) - это путь, по которому проходят деньги в процессе денежного обращения.

Каналы движения денег очень многообразны. Они начинаются с эмиссии: наличные деньги попадают из резервных фондов в оборотную кассу эмиссионного банка, а затем в кассы коммерческих банков и их клиентов; безналичные деньги - на корреспондентские счета коммерческих банков и счета клиентов эмиссионного банка.

Наличные деньги, покинув кассы банков, могут обращаться достаточно долго во внебанковском обороте: между юридическими и физическими лицами; между физическими лицами; реже - между юридическими лицами. Наличные деньги могут выручкой возвращаться в банк, превращаться в безналичные денежные средства, опять выходить из банка.

Таблица 1.

Безналичная эмиссия по балансу центрального банка

Актив	Пассив
1. Дебет ссудного счета коммерческого банка - выдача эмиссионного кредита по ссудному счету коммерческого банка или Дебет счетов покупки иностранной валюты - эмиссия для покупки иностранной валюты	1-П. Кредит корреспондентского счета коммерческого банка - увеличение на сумму эмиссионного кредита или продажи иностранной валюты остатка на корреспондентском счете коммерческого банка (по балансу коммерческого банка - операция 2-А)

Таблица 2.

Безналичная эмиссия по балансу коммерческого банка

Актив	Пассив
2-А. Дебет корреспондентского счета коммерческого банка - увеличение на сумму эмиссионного кредита или продажи иностранной валюты остатка на корреспондентском счете коммерческого банка (по балансу центрального банка - операция 1-П)	2. Кредит счета ссуды полученной - учет на ссудном счете эмиссионного кредита, полученного от центрального банка или Кредит счетов учета иностранной валюты - списание проданной иностранной валюты
3.1. Дебет ссудного счета клиента - выдача кредита другому банку или организации по ссудным счетам из средств эмиссионного кредита; 3.2. Кредит корреспондентского счета коммерческого банка - уменьшение на сумму кредита остатка на корреспондентском счете коммерческого банка при кредитовании другого банка или если организация не имеет расчетного или депозитночекового счета в банке	3. Кредит расчетного счета клиента - увеличение на сумму кредита остатка на расчетном или депозитно-чековом счете организаций, если такие счета открыты

Таблица 3.

Наличная эмиссия по балансу центрального банка

Актив	Пассив
1. Дебет ссудного счета коммерческого банка - выдача эмиссионного кредита по ссудному счету коммерческого банка или Дебет счетов покупки иностранной валюты - эмиссия для покупки иностранной валюты	1-П. Кредит корреспондентского счета коммерческого банка - увеличение на сумму эмиссионного кредита или продажи иностранной валюты остатка на корреспондентском счете коммерческого банка (по балансу коммерческого банка - операция 2-А)
4. Дебет счета оборотной кассы эмиссионного банка - увеличение остатка оборотной кассы центрального банка за счет поступления денег из резервных фондов в сумме заявки коммерческого банка (из средств эмиссионного кредита)	4. Кредит счета наличных денег в обращении - увеличение остатка счета "Наличные деньги в обращении" на сумму подкрепления оборотной кассы из резервных фондов
5. Кредит счета оборотной кассы эмиссионного банка - уменьшение остатка оборотной кассы центрального банка - деньги получены коммерческим банком	5-П. Дебет корреспондентского счета коммерческого банка - уменьшение остатка на корреспондентском счете коммерческого банка на сумму полученной наличности (по балансу коммерческого банка - операция 6-А.2)

Таблица 4.

Наличная эмиссия по балансу коммерческого банка

Актив	Пассив
2-А. Дебет корреспондентского счета коммерческого банка - увеличение на сумму эмиссионного кредита или продажи иностранной валюты остатка на корреспондентском счете коммерческого банка (по балансу центрального банка - операция 1-П)	2. Кредит счета ссуды полученной - учет на ссудном счете эмиссионного кредита, полученного от центрального банка или Кредит счетов учета иностранной валюты - списание проданной иностранной валюты
3.1. Дебет ссудного счета клиента - выдача кредита организации по ссудному счету за счет средств эмиссионного кредита	3. Кредит расчетного счета клиента - увеличение на сумму кредита остатка на расчетном или депозитно-чековом счете организации, если такие счета открыты
6-А.1. Дебет счета операционной кассы коммерческого банка - увеличение остатка операционной кассы за счет наличности, поступившей из центрального банка. 6-А.2. Кредит корреспондентского счета коммерческого банка - уменьшение на сумму полученной наличности остатка на корреспондентском счете (по балансу центрального банка - операция 5-П)
7. Кредит операционной кассы коммерческого банка - уменьшение остатка операционной кассы - наличность получена клиентом	7. Дебет расчетного счета клиента - уменьшение остатка на расчетном счете клиента - часть суммы полученного кредита получена наличными

Безналичные деньги могут циркулировать только в банковском обороте по следующему пути: банк (клиент - отправитель платежа) - эмиссионный банк - банк (клиент-получатель). Затем клиент-получатель становится отправителем и движение денег по этому каналу продолжается. Эмиссионный банк может отсутствовать, если банки имеют корреспондентские счета друг у друга либо используют систему банков-корреспондентов или пользуются услугами расчетных клиринговых палат.

Деньги могут возвращаться в эмиссионный банк: безналичные - при гашении кредитов, наличные - при изъятии наличности из обращения (в первую очередь, ветхих купюр и битой монеты).

При избытке денег в обращении наблюдается так называемое переполнение или засорение каналов денежного обращения.

С.К. Семенов,

старший научный сотрудник АстраханьНИПИгаза,

доцент АГТУ, канд. экон. наук

"Финансовые и бухгалтерские консультации", N 11, ноябрь 2004 г.

-------------------------------------------------------------------------

*(1) Наличные деньги вне банков (М0) - выпущенные в обращение Банком России наличные деньги за исключением сумм наличности, находящейся в кассах Банка России и кредитных организаций. - http://www.cbr.ru/datas_standart/meth_rus.htm#aam - Прим. ред.

*(2) Денежный агрегат М2 представляет собой объем наличных денег в обращении (вне банков) и остатков средств в национальной валюте на счетах нефинансовых организаций и физических лиц, являющихся резидентами Российской Федерации.- http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/mon_supply_04.htm - Прим. ред.

*(3) Березина М.П. Деньги в современной интерпретации//Бизнес и банки.- 2002.- NN 22.- С. 4.