Оценка целесообразности кредитования и определение оптимального размера кредита на пополнение оборотных средств (С. Инюшин, "Бухгалтерия и банки", N 8, август 2006 г.)

Оценка целесообразности кредитования и определение оптимального
размера кредита на пополнение оборотных средств

Современная экономика характеризуется широчайшим развитием кредитных отношений. Кредит охватил все сферы деловой активности, банки активно продвигают данный вид услуг. Вместе с тем, выдавая кредит предприятию или индивидуальному предпринимателю, хотелось бы четко представлять, какой экономический эффект даст полученный заем и пойдет ли он во благо вообще. Не меньший интерес данный вопрос должен представлять и для самого клиента. Подчеркнем, что речь идет не просто об определении платежеспособности того или иного клиента, а именно об изучении влияния, которое окажет кредит на результат его деятельности.

В рамках данной статьи попробуем предложить свое решение данного вопроса, взяв за основу такую разновидность кредитования, как кредиты на пополнение оборотных средств. Итак, основным принципом кредитования является возвратность. Предоставляя кредит клиенту, банк ожидает регулярного внесения платежей, покрывающих определенную часть основного долга и проценты. Очевидно, что при текущем объеме валового дохода клиента, меньшем, чем сумма очередного платежа в части процентов, клиент не сможет исполнять обязательства по полученному кредиту. То есть с определенным допуском мы можем определить границу максимального размера кредита из соотношения:

Пл < = Выр,

где Пл - процентные платежи по кредиту; Выр - совокупный доход клиента за этот же период.

Конечно, идеальным вариантом для банка является случай, когда чистая прибыль клиента такова, что покрывает сумму основного долга и процентов по выдаваемому кредиту, т.е. (здесь ПРч - чистая прибыль клиента). На рис. 1 кредитование по такому принципу представлено в виде зоны уверенного кредитования.

Несмотря на привлекательность данного подхода с точки зрения уровня риска, он имеет тот очевидный недостаток, что существенно ограничивает максимальную сумму кредита и не позволяет максимально эффективно работать с заемными ресурсами.

Хотелось бы получить ответ на вопрос о возможности кредитования клиента в том случае, когда предполагаемый размер кредита находится в зоне рискованного кредитования, что соответствует ежемесячному платежу, меньшему, чем валовый доход, и равному или большему, чем размер чистой прибыли.

Пример

Заемщик осуществляет торговую деятельность и имеет следующие параметры:

ежемесячный доход (Выр) - 1000 тыс. руб.;

ежемесячные расходы на закупку товара - 800 тыс. руб.;

постоянные расходы - 100 тыс. руб.;

чистая прибыль - 100 тыс. руб.;

оборачиваемость оборотных средств - 1 месяц;

торговая наценка (рентабельность) - 25%.

Финансовый результат клиента без привлечения кредитов приведен в табл 1.

Банк предлагает выдачу кредита на условиях 1 год и 20% годовых в размере 1000 тыс. руб. Целью данного кредитования является увеличение объема продаж. Финансовый результат, полученный клиентом с условием привлечения заемных средств, приведен в табл. 2. Рост по сравнению с первым вариантом составит 1,45 млн руб.

Результаты данных этих таблиц приводят к выводу, что кредитование целесообразно в любых объемах при условии того, чтобы ежемесячная рентабельность клиента (сумма полученных наценок) превышала дополнительно возникающие расходы, в нашем случае это только процентные платежи по кредиту:

дельта То х Рент > = дельта То х % ст,

где дельта То - прирост оборотных средств за счет кредита банка; Рент - рентабельность продаж, % ст - ставка по кредиту.

Однако очевидно, что на практике такие показатели нереальны. Ни один заемщик не может достичь бесконечного роста прибыли, постоянно увеличивая объем привлеченных средств. Можно предположить, что происходит это потому, что при увеличении объема кредитов рост расходов начинает опережать рост доходов.

Механизм этого явления может быть объяснен следующим. В табл. 2 мы предполагали, что прирост совокупного дохода клиента возрастет пропорционально сумме кредита, т.е. увеличение остатка оборотных средств приведет к аналогичному увеличению объема реализации. Тогда дополнительный финансовый результат клиента будет равен произведению суммы кредита на рентабельность его деятельности. На практике же такой вариант будет носить скорее идеальный характер, поскольку подразумевает наличие свободного спроса на товар клиента-ссудозаемщика и способность ссудозаемщика к удовлетворению спроса. Увеличение товарных запасов будет приводить к замедлению оборачиваемости оборотных средств. Крайним вариантом станет ситуация, при которой замедление оборачиваемости достигнет такой степени, что нивелирует прирост оборотных средств, тем самым совокупный доход ссудозаемщика за период останется неизменным.

Следовательно, рост дохода от реализации мы можем определить как:

дельта B = дельта То х k х О раз,

где k - коэффициент изменения оборачиваемости основных средств. Для нашего варианта предполагаем, что:

То / (То + дельта То) < = k < = 1,

где То - собственные оборотные средства клиента; дельта То - прирост оборотных средств за счет кредита банка. Кроме того, для каждого ссудозаемщика k будет стремиться к левому пределу с ростом изменения параметра дельта То. Чем больше прирост оборотных средств к первоначальному уровню за счет кредита, тем ниже значение коэффициента k. Общий характер изменения данного коэффициента показан на рис. 2.

Итак, чем выше прирост оборотных средств за счет кредита, тем меньше прирост дохода, дополнительные же расходы растут линейно, поскольку равны произведению процентной ставки по кредиту на размер кредита. При этом может наступить момент, начиная с которого дополнительные расходы превысят дополнительные доходы, как показано на рис. 3.

Поскольку банк заинтересован в получении максимальных доходов и как следствие в максимальном размере кредита при условии сохранения платежеспособности клиента, то с точки зрения банка можно выдать такой кредит, при котором:

     Дельта То х Рент х k + Птек - дельта То х % ст > = 0.     (1)

Здесь Птек - прибыль от текущей деятельности клиента. Этот вариант подразумевает, что расходы клиента по обслуживанию кредита в первом периоде выйдут за пределы зоны уверенного кредитования (рис. 1) и будут равны сумме текущей прибыли клиента и дополнительной прибыли от увеличения объема реализации. Однако данный вариант не должен устраивать клиента, поскольку основной критерий целесообразности кредитования для него: кредит должен обеспечить увеличение совокупного финансового результата клиента, т.е.:

Дельта То х Рент х k + Птек - дельта То х % ст стремится max. (2)

Открытым остается вопрос об определении конкретного числового значения коэффициента k, поскольку для каждого клиента он будет индивидуален в зависимости от типа деятельности и конкретных условий на момент обращения за кредитом. Для целей практической реализации можно предложить подход, при котором значение данного коэффициента будет устанавливаться экспертным путем с заданным шагом, например 0,1. Определенные сведения о размере коэффициента может дать и исследование банком изменения товарооборота своих клиентов при условии привлечения кредитов. Результаты подобного статистического исследования вкупе с мнением эксперта предоставят возможность допустимо точного установления значения коэффициента замедления оборачиваемости.

Важный вывод заключается в том, что банк при кредитовании клиента может принимать во внимание дополнительный финансовый результат и допускать превышение процентных расходов над текущей прибылью клиента. Необходимо также отметить и выявленное противоречие интересов банка и клиента, выраженное в формулах (1) и (2). Каждая из сторон может применить описанный подход в своих интересах, при этом сумма оптимального кредита будет для каждого различна.

Таблица 1

Результат деятельности без привлечения кредита

Период	Остаток оборотных средств	Расходы на за- купку	Постоянные рас- ходы	Реализация	Прибыль
0	800	800	100	1000	100
1	800	800	100	1000	100
2	800	800	100	1000	100
3	800	800	100	1000	100
4	800	800	100	1000	100
5	800	800	100	1000	100
6	800	800	100	1000	100
7	800	800	100	1000	100
8	800	800	100	1000	100
9	800	800	100	1000	100
10	800	800	100	1000	100
11	800	800	100	1000	100
12	800	800	100	1000	100
Всего					1300

Таблица 2

Результат деятельности с привлечением кредита

Период	Остаток обо- ротных средств	Расходы на закупку	% платежи	Постоянные расходы	Реализация	Платежи по основному долгу	Прибыль
0	1800	1800	17	100	2250	83	333
1	1717	1717	15	100	2146	83	314
2	1633	1633	14	101	2042	83	293
3	1550	1550	13	102	1938	83	273
4	1467	1467	11	103	1833	83	253
5	1383	1383	10	104	1729	83	232
6	1300	1300	8	105	1625	83	212
7	1217	1217	7	106	1521	83	191
8	1133	1133	6	107	1417	83	171
9	1050	1050	4	108	1313	83	150
10	967	967	3	109	1208	83	130
11	883	883	1	110	1104	83	109
12	800	800	0	111	1000	83	89
Всего						83	2751

"Рис. 1. Зоны кредитования"

"Рис. 2. Значение коэффициента замедления оборачиваемости"

"Рис. 3. Размер финансового результата в зависимости от суммы кредита"

С. Инюшин

"Бухгалтерия и банки", N 8, август 2006 г.