Модель оптимизации добавленной стоимости предприятия
Показатели эффективности определяются целями деятельности организаций. К таким целям относятся: максимизация прибыли; максимизация продаж; максимизация добавленной стоимости (первоначально японская модель 1970-х гг.); снижение убытков; завоевание сегмента рынка определенного товара, услуг. Остановимся на показателях добавленной стоимости.
Отношение добавленной стоимости (доход до выплаты процентов и налогов - earnings before interest and taxes - EBIT) к общим активам означает эффективность деятельности, выражающуюся в продуктивности фирмы в целом. Такой подход согласуется с ролью активов в деятельности как призванных приносить доход или уменьшать обязательства.
Чем выше показатель
Добавленная стоимость / Общие активы, (1)
тем более эффективной будет фирма, - делает вывод К. Сио [1].
Другой показатель - отношение добавленной стоимости к основным (постоянным) активам:
Добавленная стоимость / Основные (постоянные) активы (2)
служит показателем продуктивности технических средств фирмы.
Отношение добавленной стоимости к числу работников служит показателем продуктивности персонала фирмы. Он отмечает, что этот показатель не проводит различия между руководителями фирмы и рядовыми сотрудниками. Все являются членами фирмы и все разделяют ее долгосрочную цель, сформулированную как успешная конкуренция на мировых рынках:
Добавленная стоимость / Число работников. (3)
На базе указанных отношений К. Сио делает несколько заключений относительно модели максимизации добавленной стоимости [1].
Во-первых, максимизация добавленной стоимости увеличивает годовой поток наличности, необходимый для финансирования инвестиций и развития рынка. Японские автомобилестроители использовали отношения продуктивности как руководство для принятия решений по маркетингу и финансовому планированию.
Во-вторых, чтобы повысить продуктивность своей технологии, характеризуемую отношением добавленной стоимости к основным (постоянным) активам, продуктивность персонала фирмы, характеризуемую отношением добавленной стоимости к числу работников, фирмы должны повышать величину основных (постоянных) активов, приходящихся на одного работника (это отношение легко вычислить, разделив отношение Добавленная стоимость / Число работников на отношение Добавленная стоимость / Основные (постоянные) активы). Такое возможно за счет обильных инвестиций в автоматизацию и другие экономящие труд нововведения.
Н.М. Розанова считает, что преимущества тех или иных предприятий на российском рынке можно проанализировать с помощью показателя реализации на одного занятого. По ее мнению, этот показатель по экономическому содержанию сходен с традиционным для мировой экономической литературы показателем добавленной стоимости на одного занятого. Он нейтрализует разницу в фондовооруженности предприятий, так как сопоставление показателей добавленной стоимости на одного занятого дает четкое представление о преимуществах в издержках за счет переменных (операционных) издержек [2].
Данные российской статистики позволяют нам сделать расчеты на уровне общепринятых мировых как отношение добавленной стоимости на одного занятого.
Сделанные нами расчеты свидетельствуют о положительной динамике анализируемого показателя добавленной стоимости на одного занятого по отраслям российской экономики. В отраслях, производящих товары и услуги, темпы роста производства добавленной стоимости на одного занятого значительно ниже, чем в непроизводственных отраслях. Так, в 2001 г. в промышленности этот показатель составлял 157,53 млн руб. на одного занятого, на транспорте - 164,48 млн руб., в строительстве - 132,24 млн руб.
/----------------------------------\
|Максимизация добавленной стоимости|
\----------------------------------/
| | |
/--------------\ | | | /------------\
| Минимизация |---/ | |---------------------|Согласование|
|промежуточного|------+-------------+---------------------|оплаты труда|
| потребления |------+--------\ | |и амортиза-|
\--------------/ /----+----+---------------------|ции с нормой|
/-----------\ | |прибыли |
|Минимизация|--/ /-------------------------\ \------------/
|амортизации|---|Максимизация фонда оплаты|
\-----------/ |труда и отчислений на со-|
|циальные нужды |
\-------------------------/
Рис. 1. Основные блоки модели максимизации добавленной стоимости предприятия
Самая высокая сумма добавленной стоимости в 2001 г. на одного занятого в отрасли "Финансы, кредит, страхование" - 196,52 млн руб. Затем в оптовой и розничной торговле - 184,77 млн руб. [3].
Данные по непроизводственным отраслям отражают то, что затраты на фондовооруженность в них незначительны (сумма амортизационных издержек); переменные издержки зависят в основном от квалификации персонала (заработная плата), а не от затрат на сырье и материалы, как в отраслях, производящих товары. Поскольку добавленная стоимость высока, то появляется возможность устанавливать высокую норму прибыли, завышая стоимость предоставляемых услуг.
В производственных отраслях, чтобы обеспечить выпуск продукции с более высокой добавленной стоимостью, необходимо находить новые технологии в целях повышения производства добавленной стоимости на одного занятого, что обеспечит конкурентоспособность.
В российской экономике в составе затрат организаций большая доля принадлежит стоимости сырья, материалов и услуг сторонних организаций. Такое положение в доперестроечную эпоху сложилось в соответствии с затратным механизмом: чем больше собственные затраты, тем большая доля добавленной стоимости оставалась у предприятия (стоимость, добавленная обработкой).
Кроме того, показатель добавленной стоимости позволяет также реально оценивать деятельность российских предприятий, поскольку существует стремление сокрытия объемов реализации и прибыли.
Модель максимизации добавленной стоимости основывается на предельном увеличении стоимости, добавленной в процессе функционирования действующего предприятия или организации.
Основные блоки модели максимизации добавленной стоимости предоставлены на рис. 1.
Сплошные линии на рис. 1 отражают основные блоки модели максимизации добавленной стоимости: минимизация промежуточного потребления; минимизация амортизации; максимизация фонда оплаты труда работающих и отчислений на социальные нужды; согласование оплаты труда и амортизации с нормой прибыли.
Связи между блоками показаны пунктирными линиями. Так, минимизации промежуточного потребления и амортизации обеспечивают такую долю добавленной стоимости, которая приведет не только к возможностям увеличения фонда оплаты труда и отчислений на социальные нужды, но и к определенной норме прибыли.
Выделенные блоки модели максимизации добавленной стоимости состоят из определенных компонентов (элементов) обоснования в пользу выбора этой модели.
Минимизация промежуточного потребления включает не только минимизацию затрат на сырье и материалы, но также и затрат сторонним организациям за услуги. Такая минимизация необходима для увеличения доли добавленной стоимости, позволяющей добиваться конкурентоспособности на определенном рынке товаров, работ или услуг. Возникает необходимость выявления резервов в эффективном использовании сырья и материалов.
Минимизация амортизации включает: 1) определение объема и оптимизации структуры основного капитала; 2) формирование собственных финансовых источников - амортизационный фонд, чистая прибыль; 3) формирование заемных финансовых источников; 4) управление инвестиционным налоговым кредитом.
Максимизация фонда оплаты труда и отчислений на социальные нужды. Необходимо проанализировать фондовооруженность и организацию труда персонала в целях выявления резервов, что и обеспечит указанную максимизацию. Достаточным условием выступает обеспечение определенного качества жизни трудящихся за счет заработной платы.
Согласование оплаты труда и амортизации с нормой прибыли. Такое согласование не может быть за счет уменьшения заработной платы как основного инструмента в организационных мероприятиях. Поскольку единовременные затраты в основной капитал всегда весьма значительны, а обновление оборудования проводится через пять - семь лет, то возникает необходимость в заимствовании финансовых средств. Кредитные ставки в России высоки и составляют в среднем 16%, а рентабельность производства - около 10%. Поэтому предприятия пытаются привлекать стратегических инвесторов или размещать акции на фондовом рынке. В первом случае достаточно часто происходит затем передел собственности или контроль со стороны инвесторов и акционеров. Чтобы предприятие могло отдать кредит, банк - заработать на марже, население - выгодно хранить деньги в банках на депозитах, должно соблюдаться соотношение:
Рентабельность > Ставки по кредиту > Ставки по депозиту > Инфляции.
В экономике России на 2004 г. сложилась следующая ситуация:
7,3% < 15,7% > 9,6% < 11,7%,
т.е. рентабельность 7,3% была ниже ставки по кредитам 15,7% и инфляции 9,6%, а ставка по депозитам 11,7% также ниже инфляции [4]. Это означает, что предприятиям невыгодно брать кредиты, так как прибыль от реализации не сможет покрыть выплаты процентов и суммы долга. Население не только не получит доходов от отрицательных депозитных ставок в банках, но и потеряет в реальной покупательной способности суммы денежных средств из-за высокой инфляции.
Представим элементы модели максимизации добавленной стоимости в таблице.
В таблице указаны элементы модели максимизации добавленной стоимости: мотивация; экономические элементы затрат; норма рентабельности - прибыльность; контроль.
Мотивация представляет собой согласование интересов собственников, работников, государства.
Экономические элементы затрат включают: затраты на сырье, материалы, оплату труда, социальное страхование и обеспечение, амортизацию (возмещение затрат основного капитала), прочие затраты.
Элементы модели максимизации добавленной стоимости
| Элемент модели |
Содержание |
| Мотивация |
Согласование интересов собственников, работников, государства |
| Экономические элементы затрат |
Затраты на сырье, материалы, оплату труда, социальное страхо-
вание и обеспечение, амортизацию (возмещение затрат основного
капитала), прочие затраты. |
| Норма рентабельности - прибыльность |
Плановая норма накопления, обеспечивающая безубыточную дея-
тельность. |
| Контроль |
Мониторинг доли добавленной стоимости по номенклатуре и
ассортименту товаров, работ, услуг. Контроль экономических
элементов затрат со стороны собственников, инвесторов,
акционеров, работающих |
Норма рентабельности - прибыльность означает необходимую плановую норму накопления, обеспечивающую безубыточную деятельность.
Контроль максимизации добавленной стоимости осуществляется в двух видах: 1) мониторинг доли добавленной стоимости по номенклатуре и ассортименту товаров, работ, услуг; 2) контроль экономических элементов затрат со стороны собственников, инвесторов, акционеров, работающих. Так, затраты на сырье и материалы контролируют собственники и их менеджеры, инвесторы, а также государство в части возмещения входного НДС. Затраты на оплату труда контролируют работники, а также государство в части уплаты налога на доходы физических лиц (НДФЛ). Затраты на социальное страхование и обеспечение контролируют как работники, так и государственные учреждения (институты) в части уплаты единого социального налога (ЕСН) в пенсионный фонд, фонд социального страхования и фонды обязательного медицинского страхования.
Собственники и инвесторы контролируют процесс возмещения затрат основного капитала (амортизации), поскольку они носят долгосрочный характер. Процесс возмещения таких затрат имеет длительный период, что требует дополнительных финансовых источников и контроля возврата в установленные сроки уже инвестированных.
Контроль прочих затрат со стороны государства представляет собой налоговый контроль за прямыми затратами, связанными с производством и реализацией продукции, работами или услугами в соответствии с действующим налоговым законодательством. Кредиторы осуществляют контроль за возвратом сумм долга и процентов по нему. Собственники оценивают эффективность прочих затрат и их влияние на долю добавленной стоимости.
На основании элементов, указанных в таблице, представим на рис. 2 общую модель максимизации добавленной стоимости предприятия. Ведущим структурным элементом является мотивация. Такой мотивацией, по мнению автора, выступает согласование интересов собственников, работников и государства. Согласование интересов собственников заключается в возможности решать управленческие задачи, в том числе снабжение, реализацию произведенного продукта и получение дивидендов, процентов от прибыли. Инвесторы также рассчитывают на окупаемость вложенного капитала и его доходность во времени. В целом появляется возможность удовлетворять запросы акционеров, инвесторов, кредиторов из чистой прибыли.
При максимизации добавленной стоимости появляется возможность выплачивать достойную заработную плату персоналу и осуществлять отчисления единого социального налога от суммы начисленного фонда оплаты труда.
Выполнение обязательств по уплате налогов государственным, региональным и местным бюджетам позволяет им решать социальные и экологические проблемы общества (см. рис. 2).
/------------------------\ /----------------------------------\
|Мотивация - согласование|---------|Максимизация добавленной стоимости|
|интересов собственников,| \----------------------------------/
|работников, государства | | |
\------------------------/
| /----------------------\ /------------\
| |Экономические элементы|--\|Норма рента-|
| |затрат | ||бельности -|
| \----------------------/ ||прибыльность|
| |\------------/
| |
/------------------------\ /----------------------\ | |
|Собственники, инвесторы,|----|Затраты на сырье и ма-|-| |
|государство (возмещение| |териалы | | |
|НДС) | \----------------------/ | |
\------------------------/ | |
/----------------------\ | |
/------------------------\ |Затраты на оплату тру-|-| |
|Работники, государство|----|да | | |
|(НДФЛ) | \----------------------/ | |
\------------------------/ | |
/----------------------\ | |
/------------------------\ |Затраты на социальное|-| |
|Персонал, государство|----|страхование и обеспе-| | |
|(ЕСН) | |чение | | |
\------------------------/ \----------------------/ | |
| |
/------------------------\ /----------------------\ | |
|Собственники, инвесторы |----|Амортизация (возмеще-|-| |
\------------------------/ |ние затрат основного| | |
|капитала) | | |
/------------------------\ \----------------------/ | |
|Собственники, кредиторы,| /----------------------\ | |
|государство |----|Прочие затраты |-| |
\------------------------/ \----------------------/ | |
| |
/------------------------\ |
|Контроль максимизации|---------------------------------------/
|добавленной стоимости |
\------------------------/
Рис. 2. Общая модель максимизации добавленной стоимости предприятия
Поэтому значимость максимизации добавленной стоимости по сравнению с максимизацией прибыли состоит в том, что она согласует интересы не только корпоративного, но и государственного характера, поскольку учитывает требования законодательства по обеспечению социальных и экологических гарантий.
Ограничения модели максимизации прибыли связаны как с отсутствием полной информации и невозможностью предсказать величину и распределение во времени потока будущих прибылей,
