Чем обернется рост ФОРа? (С. Моисеев, "БДМ. Банки и деловой мир", N 6, июнь 2007 г.)

Чем обернется рост ФОРа?

Профильный комитет Госдумы обещает препятствовать мерам Центрального Банка. Банкиры выражают открытое недовольство. Чем объясняется ужесточение нормативов и чего добивается Банк России?

Россия ставит все новые рекорды: по объему иностранных инвестиций, по размеру IPO, по темпам роста банковского сектора. Ликвидности на денежном рынке становится все больше, и если прежде она поступала от внешней торговли, то теперь основным источником ее пополнения станут иностранные инвестиции. На фоне эйфории ушатом холодной воды стала рестриктивная мера Банка России.

С 1 июля нынешнего года регулятор ввел новые нормативы обязательных резервов. Если с октября 2006-го по всем обязательствам банков действовал унифицированный норматив в 3,5%, то теперь он возрос - дифференцированно для разных групп обязательств.

По обязательствам перед банками-нерезидентами и прочим норматив вырос до 4,5%, по рублевым обязательствам перед населением - до 4%.

На 1 мая 2007 года обязательные резервы на счетах в Банке России достигли 219,1 млрд. рублей. По нашим оценкам, после 1 июля ФОР увеличится до 322 млрд. рублей. Из банковского сектора, таким образом, будет изъято около 57 млрд. рублей, или $2,2 млрд.

На общем собрании членов Ассоциации региональных банков России 22 мая представители банковского сообщества встретили "затягивание поясов" крайне отрицательно. Председатель комитета Госдумы по кредитным организациям и финансовым рынкам Владислав Резник обещал "разобраться" с повышением обязательных резервов в ходе рассмотрения годового отчета Банка России за 2006 год.

По нашим оценкам, ужесточение резервных требований вполне оправданно и даст необходимый стерилизационный эффект. Причинами резкого увеличения ликвидности в банковском секторе во втором квартале стали IPO Сбербанка и Банка ВТБ, привлечение кредита Роснефтью под аукцион "остатков" ЮКОСА. Они вызвали приток портфельных инвестиций нерезидентов и перераспределение фондовых портфелей в пользу банковского сектора. Доля Сбербанка и группы ВТБ в совокупных обязательных резервах составляет 30,3%. Именно на них - ведущих игроков на рынке частных вкладов - ужесточение норматива повлияет в наибольшей степени. На остальных банках, не обладающих столь сильными позициями на рынке вкладов, рост резервных требований скажется много слабее.

Таким образом, ужесточение норматива имеет здравое обоснование, и, без сомнений, цель стерилизации избыточной ликвидности будет достигнута. Более того, в свете рекордного притока иностранных инвестиций, ожидаемого по итогам нынешнего года, предпринимаемых Банком России мер окажется недостаточно, и он, по всей видимости, продолжит рестриктивную политику.

Обязательные резервы крупнейших банков на 1 апреля 2007 г.

Банк	Размер обязательных резервов, млрд. рублей	Доля в совокупных обязательных ре- зервах, %
Сбербанк России	57,2	27,3
Группа ВТБ	14,9	7,0
Банк ВТБ	9,9	4,7
Банк ВТБ 24	2,8	1,3
Банк ВТБ Северо-Запад (ПСБ)	2,2	1,0
Газпромбанк	11,0	5,2
Альфа-банк	5,9	2,8
Банк Москвы	5,2	2,5
Банк Уралсиб	7,0	3,3
Рейффайзенбанк Австрия	3,6	1,7

"Рис. 1 "Размер фонда обязательных резервов: факт и прогноз"

С. Моисеев,

центр экономических исследований МФПА.

"БДМ. Банки и деловой мир", N 6, июнь 2007 г.