Особенности методики финансового анализа неплатежеспособных организаций (А.А. Солоненко, "Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет", N 2, январь 2007 г.)

Особенности методики финансового анализа
неплатежеспособных организаций

Анализ бухгалтерской отчетности - это процесс интерпретации ее данных с целью получения информации для принятия управленческих решений. В сущности, анализ бухгалтерской отчетности - это результат работы бухгалтера, т.к. бухгалтерский учет требуется именно для того, чтобы продемонстрировать заинтересованным лицам положения дел на предприятии.

Результат интерпретации бухгалтерской отчетности зависит от того, какой смысл вкладывает конкретный пользователь бухгалтерской отчетности в представленные в ней данные. Информация, которую получает пользователь, анализируя бухгалтерскую отчетность, - это результат его личной интерпретации, обусловленной рядом сугубо субъективных факторов: его целями как лица, заинтересованного в деятельности предприятия; его знаниями в области бухгалтерского учета; его личным восприятием положения дел на предприятии, сформировавшимся до знакомства с бухгалтерской отчетностью, и пр.

Добиться точного отражения хозяйственной деятельности предприятия в бухгалтерской отчетности невозможно, обычно имеют дело с двумя ее искажениями: вуалированием и фальсификацией.

Если требования нормативных документов выполняются, но абсолютная истина все-таки не достигнута, то говорят о вуалировании отчетности. Вуалирование неизбежно по объективным причинам, но оно может и усиливаться вследствие субъективных причин, когда в рамках учетной политики бухгалтер намеренно делает менее понятными данные отчетности.

Еще И. Шер отмечал, что "правдивость баланса, согласно юридическому пониманию, не всегда является также правдивостью и в хозяйственном смысле, и мы должны признавать при известных обстоятельствах баланс (исходя из точки зрения хозяйственной правдивости) вуалированным также и в тех случаях, когда он вполне соответствует, согласно юридическому пониманию, принципу правдивости и ясности". Я. Соколов развивает эту мысль, предлагая пять критериев правдивости:

1. Соответствие счетов Главной книги и их корреспонденции действующему Плану счетов.

2. Полное отражение всех фактов хозяйственной жизни, имевших место в отчетном периоде.

3. Подтверждение отчетности данными оборотных ведомостей по синтетическим и аналитическим счетам.

4. Наличие коллации между данными Главной книги и лицами, с которыми ведутся расчеты.

5. Построение баланса по данным инвентаризации.

Если же применяемые учетные приемы выходят за границы, допускаемые нормативными документами, то в таком случае говорят о фальсификации отчетности.

Бухгалтерская отчетность считается фальсифицированной, если она составлена с нарушением требований нормативных документов, даже если она более ясно, правильно, точно и объективно с точки зрения пользователя отражает имущественное положение фирмы

Администрация предприятия ставит цель ввести в заблуждение собственников относительно величины полученной прибыли для создания возможности выплаты дополнительных премий (завышение прибыли) или выплат повышенных дивидендов, либо, наоборот, их минимизации, приводящей к увеличению сумм, относящихся в собственном (администрации) распоряжении (занижение прибыли); обмануть рабочих и служащих за счет снижения базы выплаты соответствующих премий; дезинформировать кредиторов относительно платежеспособности (ликвидности) фирмы, налоговые органы - в целях сокрытия налогооблагаемых сумм и т.д. При этом, как видно из приведенных целей, в той или иной ситуации интересы администрации и собственников предприятия могут как полностью совпадать, так и быть кардинально противоположными.

Поэтому можно сделать вывод о некоторой относительности соответствия трактовки бухгалтера реальному содержанию фактов хозяйственной жизни. Относительность возможной достоверности бухгалтерской информации делают отчетность, даже составленную по всем правилам и требованиям нормативных документов, весьма сомнительной.

И, тем не менее, у хозяйственника практически нет других данных для принятия управленческих решений. Финансовый анализ проводится на основании:

- статистической отчетности, бухгалтерской и налоговой отчетности, регистров бухгалтерского и налогового учета, а также (при их наличии) материалов аудиторской проверки и отчетов оценщиков;

- учредительных документов, протоколов общих собраний участников организации, заседаний совета директоров, реестра акционеров, договоров, планов, смет, калькуляций;

- положения об учетной политике, в том числе учетной политике для целей налогообложения, рабочего плана счетов бухгалтерского учета, схем документооборота и организационной и производственной структур;

- отчетности филиалов, дочерних и зависимых хозяйственных обществ, структурных подразделений;

- материалов налоговых проверок и судебных процессов;

- нормативных правовых актов, регламентирующих деятельность должника.

В том числе, для проведения анализа финансового состояния организаций используются данные формы их финансовой отчетности, предусмотренные указаниями о порядке составления и представления бухгалтерской отчетности (утв. приказом Минфина РФ от 22 июля 2003 г. N 67н): бухгалтерский баланс (форма N 1 по ОКУД); отчет о прибылях и убытках (форма N 2 по ОКУД); отчет о движении денежных средств (форма N 4 по ОКУД); приложение к бухгалтерскому балансу (форма N 5 по ОКУД) и др.

Таким образом, финансовый анализ предприятия не является самоцелью. Его результаты важны для определения финансовой стратегии деятельности: назначение финансового анализа состоит не только в том, чтобы установить и оценить финансовое состояние предприятий, но и в постоянном проведении работы, направленной на его улучшение и повышение эффективности производственной деятельности. Анализ финансового положения показывает направления такой работы, а также дает возможность выявить наиболее важные аспекты и наиболее слабые позиции в финансовом состоянии.

Поэтому, установив неплатежеспособность предприятия и неудовлетворительность структуры его баланса, целесообразно провести детальный анализ представленных предприятием документов бухгалтерской отчетности. Целью данного этапа анализа является выявление причин ухудшения его финансового состояния.

Однако информация, содержащаяся в балансе и формах, прилагаемых к нему, не позволяет сделать исчерпывающие выводы о характере и устойчивости финансовой, а также хозяйственной и инвестиционной деятельности предприятия; на ее основе не всегда можно выявить и исследовать отраслевые особенности рассматриваемого предприятия.

Это обусловливает необходимость проведение углубленного и комплексного анализа деятельности предприятий на основе дополнительно запрашиваемых данных.

В то же время исследование баланса предприятия дает возможность оценить динамику изменения отдельных показателей финансовой деятельности, проследить основные направления изменения структуры баланса, сопоставить полученные в ходе анализа данные с аналогичными показателями других предприятий отрасли.

Предлагаем методику анализа финансового состояния неплатежеспособных организаций сформировать на коэффициентом анализе по методике ФСФО РФ (Приказ ФСФО РФ от 23.01.01 г. N 16 "Об утверждении Методических указаний по проведению анализа финансового состояния организаций") с элементами сравнительного анализа.

Рекомендуемая схема анализа финансовой состоятельности предприятий, необходимая для диагностики и оценки их финансового положения, деловой активности и эффективности хозяйственной деятельности, должна, на наш взгляд, включать в себя: анализ структуры имущества и источников его покрытия, анализ эффективности и интенсивности использования капитала, характеристику финансовой устойчивости, кредитоспособности и платежеспособности, анализ потоков денежных средств.

Показатели, характеризующие различные аспекты деятельности организации, по методике ФСФО РФ разбиваются на 7 групп:

      /------------------------------------------------------------\

      |  Бухгалтерский учет и отчетность как информационная база   |

      \------------------------------------------------------------/

       /----------------------------------------------------------\

       | Построение аналитического баланса (агрегированный метод) |

       \----------------------------------------------------------/

/---------------\/-----------------\/--------\/--------------\/---------\

|Анализ структу-||Анализ  эффектив-||Анализ  ||Анализ  финан-||Анализ   |

|ры имущества  и||ности и интенсив-||потоков ||совой устойчи-||кредитос-|

|источников  его||ности использова-||денежных||вости и плате-||пособнос-|

|покрытия       ||ния капитала     ||средств ||жеспособности ||ти       |

\---------------/\-----------------/\--------/\--------------/\---------/

          |                /----------------\                    |

          \---------------| Итоги и выводы |-------------------/

                           \----------------/

Рис. Методика анализа финансовой состоятельности неплатежеспособных предприятий

Таблица

Показатели анализа финансового состояния организации

Наименование группы показателей	Наименование показателя
1. Общие показатели	К1 Среднемесячная выручка К2 Доля денежных средств в выручке КЗ Среднемесячная численность работников
2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости	К4 Платежеспособность общая К5 Коэффициент задолженности по кредитам банков и займам Кб Коэффициент задолженности другим организациям К7 Коэффициент задолженности фискальной системе К8 КоэсЬсЬициент внэтоеннего долга К9 Степень платежеспособности по текущим обязательствам К10 Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами К11 Собственный капитал в обороте К12 Доля собственного капитала в оборотных средствах К13 Коэффициент автономии
3. Показатели эффективности использования оборотного капитала	К14 Коэффициент обеспеченности оборотными средствами К15 Коэффициент оборотных средств в производстве К16 Коэффициент оборотных средств в расчетах
4. Показатели рентабельности	К17 Рентабельность оборотного капитала К18 Рентабельность продаж
5. Показатели интенсификации процесса производства	К19 Среднемесячная выручка на одного работника К20 Эффективность внеоборотного капитала (фондоотдача)
6. Показатели инвестиционной деятельности	К21 Коэффициент инвестиционной активности
7. Показатели исполнения обязательств перед бюджетами различных уровней и государственными внебюджетными фондами	Ki Коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом субъекта РФ, местным бюджетом, а также перед государственными внебюджетными фондами и Пенсионным фондом РФ

Нужно отметить, что постановлением Правительства РФ от 25 июня 2003 г. N 367 разработаны требования к анализу возможности безубыточной деятельности должника. Арбитражный управляющий обязан провести анализ возможности безубыточной деятельности должника, изменения отпускной цены и затрат на производство продукции, результаты которого указываются в документах, содержащих анализ финансового состояния должника. При этом анализируется взаимосвязь цены на товары, работы, услуги; объемов производства; производственных мощностей; расходов на производство продукции; рынка продукции; рынка сырья и ресурсов. По результатам анализа делаются выводы о возможности безубыточной деятельности, в том числе и маржинальный анализ.

Оплатность характеризуется имеющейся у организации возможностью погашать свои обязательства за счет имеющихся активов. С оплатностью тесно связаны показатели ликвидности. Ликвидность активов - скорость (время) превращения активов в денежные средства. Чем меньше требуется времени, чтобы данный вид активов обрел денежную форму тем выше его ликвидность. При анализе ликвидности баланса проводится сравнение активов, сгруппированных по степени их ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения. Группировки осуществляются по отношению к балансу.

Общий принцип оценки ликвидности, характерный для динамического баланса (метода, позволяющего в денежной оценке и на определенный момент времени изобразить кругооборот капитала, вложенного в предприятие, и его финансовый результат), может быть представлен на следующей схеме:

                           Бухгалтерский баланс

           Актив                               Пассив

-------------------------------------------------------------------------

  Внеоборотные активы           | Капитал и резервы

 --------------------           | ------------------

                                | Долгосрочная кредиторская задолженность

                                | ---------------------------------------

 /-------------------\          |  /----------------------------\

 | Оборотные активы  | ------ |  | Краткосрочная кредиторская |

 | ----------------  |          |  | задолженность              |

 \-------------------/          |  \----------------------------/

Статистический баланс (метод, позволяющий в денежной оценке и на определенный момент времени изобразить состояние средств предприятия и источники их формирования) предполагает оценку платежеспособности по иному алгоритму:

                           Бухгалтерский баланс

                Актив                                Пассив

-------------------------------------------------------------------------

                                        | Капитал и резервы

                                        | ------------------

 /--------------------\                 |  /----------------------------\

 |Внеоборотные активы |                 |  | Долгосрочная кредиторская  |

 | ------------------ |                 |  | -------------------------- |

 |                    |                 |  | задолженность              |

 |                    |                 |  | --------------             |

 | Оборотные активы   |  -----------  |  | Краткосрочная кредиторская |

 | ----------------   |                 |  | задолженность              |

 \--------------------/                 |  \----------------------------/

Главная задача оценки ликвидности баланса - определить величину покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму (ликвидность) соответствует сроку погашения обязательств (срочности возврата).

Для качественной оценки платежеспособности и ликвидности предприятия, кроме анализа ликвидности баланса, необходим расчет коэффициентов ликвидности (с позиции непрерывности его деятельности):

а) коэффициент текущей ликвидности (покрытия), характеризующий обеспеченность организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения обязательств и определяется как отношение ликвидных активов к текущим обязательствам должника.

Коэффициент текущей ликвидности характеризует платежные возможности организации, оцениваемые при условии не только своевременных расчетов с дебиторами и благоприятной реализации готовой продукции, но и продажи при необходимости прочих элементов материальных оборотных средств. Он показывает, сколько рублей в активах приходится на один рубль текущих обязательств, и характеризует ожидаемую оплатность организации за период, равный средней продолжительности одного оборота всех оборотных средств.

Значение коэффициента зависит от длительности производственного цикла, структуры запасов и прочих факторов. Нормальным для него считается условие 1 < = Ктек < = 2 . Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть достаточно, чтобы покрыть свои краткосрочные обязательства. Однако превышение оборотных активов над краткосрочными обязательствами более чем в два раза свидетельствует о нерациональном вложении организацией своих средств и неэффективности их использования.

Значение нормальных коэффициентов текущей ликвидности организаций определяется особенностью отрасли, формой расчетов за товары и услуги, длительностью производственного цикла, структурой запасов товарно-материальных ценностей.

б) коэффициент критической (срочной) ликвидности или промежуточный коэффициент покрытия. Величина ликвидных средств в числителе отражает прогнозируемые платежные возможности предприятия при условии своевременного проведения расчетов с дебиторами.

Нормативное значение коэффициента Ккл > = 0,8 - 1. При этом, если отношение текущих активов и краткосрочных обязательств ниже, чем 1-1, то можно говорить о высоком финансовом риске, связанным с тем, что организация не в состоянии оплатить свои счета.

Низкое значение указывает на необходимость постоянной работы с дебиторами, чтобы обеспечить возможность обращения наиболее ликвидной части оборотных средств в денежную форму для расчетов. Однако нужно принимать во внимание, что не все активы будут реализованы в срочном порядке, а, следовательно, и в данной ситуации возникает угроза финансовой стабильности организации.

в) коэффициент абсолютной ликвидности, который показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена немедленно, и рассчитывается как отношение наиболее ликвидных оборотных активов к текущим обязательствам должника.

Данный коэффициент характеризует платежеспособность организации на дату составления баланса. Нормативное ограничение данного показателя > = 0,2-0,5.

г) степень платежеспособности по текущим обязательствам - определяет текущую платежеспособность организации, объемы ее краткосрочных заемных средств и период возможного погашения организацией текущей задолженности перед кредиторами за счет выручки. Степень платежеспособности определяется как отношение текущих обязательств должника к величине среднемесячной выручки.

Наряду с ликвидностью при оценке кредитоспособности анализируются следующие коэффициенты:

Отношение объема реализации к чистым текущим активам:

        тек. акт      Np

      К           = ------, где                                     (1)

        об. реал.     Ачт

Ачт - чистые текущие активы;

Nр - объем реализации.

Данный коэффициент показывает эффективность использования оборотных активов. Высокий уровень этого показателя благоприятно характеризует кредитоспособность предприятия. Однако в случаях, когда он очень высок или очень быстро увеличивается, можно предположить, что деятельность ведется в объемах, не соответствующих стоимости оборотных активов. Такая ситуация повышает вероятность замедления оборачиваемости задолженности или может вызвать падение продаж и вследствие этого - затруднения в расчетах предприятия со своими кредиторами.

Чистые активы общества являются нормативно урегулированным показателем, позволяющим определить стоимость имущества организации, не обремененного обязательствами.

Необходимость расчета и анализа чистых активов в условиях кризиса заключается в том, что при проведении реформирования хозяйствующего субъекта (изменении организационной структуры, продажи части организации) надо определить реальную стоимость чистых активов, то есть того, что принадлежат исследуемому объекту.

Необходимо учитывать, что на всем интервале проведения санации сумма реальных чистых активов должна иметь положительное значение. Отрицательное значение чистых активов в этот период может предусматривать прекращение проведения процедуры санации и начало ликвидационного производства.

Можно выделить следующие различные значения категории чистых активов:

- балансовые чистые активы рассчитываются на основании Порядка оценки стоимости чистых активов акционерных обществ (утв. приказом Минфина РФ и Федеральной комиссии по рынку ценных бумаг от 29 января 2003 г N 10н, 03-6/пз), вступившем в силу 30 марта 2003 г Применяются для оценки капитала коммерческой организации ежеквартально на предмет соответствия уставного капитала исследуемого объекта установленным минимальным размерам.

Для оценки стоимости чистых активов составляется расчет по данным бухгалтерской отчетности. При этом оценка имущества, средств в расчетах и других активов производится с учетом требований положений по бухгалтерскому учету и других нормативных правовых актов по бухгалтерскому учету.

Величина чистых активов определяется путем вычитания из стоимости активов организации, принимаемых к расчету, суммы ее пассивов, принимаемых к расчету.

Считаем важным, обратить внимание на то, что с 30 марта 2003 г. изменился состав учитываемых активов и пассивов при расчете стоимости чистых текущих активов. Так учитываемые ранее целевые финансирование и поступления в соответствии с новым Порядком к расчету не принимаются. Величины отложенных налоговых активов и отложенных налоговых обязательств, определяемые в соответствии с ПБУ 18/02 и отражаемые в составе внеоборотных активов (строка 145 раздела I бухгалтерского баланса) и долгосрочных обязательств (строка 515 раздела IV бухгалтерского баланса) в расчет чистых активов входить не будут, что и логично.

По-прежнему при данном расчете из показателя дебиторской задолженности (строки 230, 240 раздела II бухгалтерского баланса) исключается задолженность участников (учредителей) по взносам в уставный капитал, отражаемая ранее по строке 244 бухгалтерского баланса; а из показателя краткосрочных финансовых вложений (строка 250 раздела II бухгалтерского баланса) исключаются фактические затраты по выкупу акционерным обществом собственных акций у акционеров для их последующего аннулирования, учитываемых ранее по строке 252 раздела II бухгалтерского баланса.

С введением в действие Приказа Минфина РФ от 22 июля 2003 г. N 67н "О формах бухгалтерской отчетности организаций" строки баланса 244 и 252 упразднены, что с нашей точки зрения не должно отразиться на расчете стоимости чистых активов. Стоимость чистых активов равна сумме строк 490 "Капитал и резервы" и 640 "Доходы будущих периодов" за минусом задолженности учредителей по взносам в уставный капитал и собственных акций, выкупленных у акционеров.

- санационные (реорганизационные) чистые активы рассчитываются на основе результатов работы внешнего управляющего в процессе проведения санации хозяйствующего субъекта. На период санации чистые активы включают в себя категорию условно-чистых активов. Под этим значением понимаются чистые активы балансовые с включением в их состав части активов, временно находящихся в распоряжении организации-должника по решению хозяйственного суда (капитал кредиторов в форме кредиторской задолженности, который необходимо будет возвратить в соответствии с планом санации);

- ликвидационные (распределяемые) чистые активы рассчитываются на основе обработки данных организации-должника в ситуации реорганизации или ликвидации. Возникают в ситуации ликвидации предприятия, когда после удовлетворения претензий всех кредиторов, погашения других затрат остается имущество или денежные средства.

Таким образом, главной целью расчета чистых активов является получение достоверной информации о величине собственного капитала коммерческой организации.

Однако цели различных пользователей информации при банкротстве предприятия имеют свои особенности:

1. Кредиторов в первую очередь интересует, сможет ли предприятие-должник полностью погасить задолженность. В случае невозможного погашения задолженности кредитор должен знать возможность и целесообразность проведения санации организации-должника.

2. Собственник заинтересован в положительном значении всех видов чистых активов. Если имеется выраженная тенденция в снижении чистого собственного капитала, это может быть сигналом к проведению принципиальных изменений в деятельности предприятия или сворачивании бизнеса. Акционеры и учредители в ликвидационных активах видят также возможность получения своей доли (пая) в случае ликвидации предприятия-должника.

3. Работники предприятия хотят, чтобы исследуемый объект продолжал свою деятельность в нормальном режиме. Для этого важно знать минимально определенное значение балансовых чистых активов. В случае проведения санации работники заинтересованы в ее успехе.

4. Государственные органы ведут систематический контроль за соответствием величины уставного капитала законодательным требованиям. Контроль заключается в определении чистых активов балансовых и сравнении с величиной минимального уставного капитала для предприятий данной организационной формы.

Анализ величины чистых активов заключается в том, что если по окончании второго и каждого последующего финансового года стоимость чистых активов анализируемого предприятия окажется меньше уставного капитала, данный хозяйствующий субъект обязан объявить и зарегистрировать в установленном порядке уменьшение своего уставного капитала. Если стоимость чистых активов становится меньше определенного законом минимального размера уставного капитала, исследуемое предприятие подлежит ликвидации.

При анализе кризисного предприятия важен расчет следующих показателей:

Отношение объема реализации к собственному капиталу:

          соб. кап.      Nр

        К            = ------, где                                   (2)

          об. реал.      Ис

Ис - собственный капитал (строка 490, 640, 650 формы N 1).

Этот показатель характеризует оборачиваемость собственных источников средств. При этом имеет смысл корректировать величину собственного капитала с учетом реального состояния внеоборотных и оборотных активов. Так, например, рекомендуется уменьшить собственный капитал на величину нематериальных активов, которые практически ничего бы не стоили при вынужденной ликвидации или реорганизации предприятия.

Выручка от реализации, отнесенная к этой стоимости, показывает оборачиваемость собственных источников более точно, так как ни материальные активы, ни превышение балансовой стоимости запасов над реальной их стоимостью не являются факторами, способствующими увеличению объема продаж.

Отношение краткосрочной задолженности к собственному капиталу:

       соб. кап.       Kt

     К              = ----, где                                      (3)

       кр. задолж.     Ис

Kt - краткосрочная задолженность (строка 690 формы N 1).

Данный коэффициент показывает долю краткосрочной задолженности в собственном капитале предприятия. Если краткосрочная задолженность в несколько раз меньше собственного капитала, то можно расплатиться со всеми кредиторами полностью.

Отношение дебиторской задолженности к выручке от реализации:

         выр.             Ra

       К               = ---, где                                    (4)

         деб. задолж.     Np

Ra - дебиторская задолженность (строка 230, 240).

Этот показатель дает представление о величине среднего периода времени, затрачиваемого на получение причитающихся с покупателей денежных средств. Снижение показателя следует рассматривать как признак повышения кредитоспособности предприятия, поскольку долги покупателей быстрее превращаются в денежные средства.

Интересным при финансовых затруднениях представляется, на наш взгляд, составление баланса денежных средств. Главная задача баланса денежных средств - это проверка реальности источников платежных средств и обоснованности их расходования; синхронности возникновения возможностей и потребностей в расходовании денежных средств; определение потребности в привлечении средств со стороны; достаточности средств, поступающих от выручки от реализации и прочих поступлений доходов, необходимых для покрытия требуемых расходов и затрат, а также своевременного погашения долгов и обеспечения производственными запасами и затратами.

Такой баланс позволяет проанализировать движение наиболее ликвидных активов - денежных средств за отчетный период и реально оценить, сколько требуется денежных средств, для каких целей и на каком временном этапе деятельности.

Основой для составления баланса денежных средств является баланс (форма N 1), отчет о финансовых результатах (форма N 2) и приложение к балансу (форма N 5) бухгалтерской отчетности.

Общая схема формирования баланса денежных потоков выражается формулами:

- прирост денежных средств за год (+- Д)

     +- Д = Днп + ПР - ОТ - (+- Уп),    ...                           (5)

где приток денежных средств за год (ПР)

     ПР = Vp + ДПР + ДВО + ГД + (+- УК) + (+- Кт) + (+- Kt) + (+- КС)

     + / - (+- ДЗ) / + / - (+- F) / + / - (+- НС) / + / - (+- ДФ) / +

     + / -(+- 3) / + / - (+- КФ) / + НПп, ...                         (6)

- отток денежных средств за год (ОТ)

      ОТ = ЗПП + РПР + РВО + (+- F) + (+- НС) + (+- ДФ) + (+- 3) +

     (+- ДЗ) + (+- КФ) + / - (+- ДП) / + / - (+- КС) / + /- (+- КЗ)

     / + / - (+- УК) / + Ипо, ...                                     (7)

где: Днп - денежные средства на начало периода,

Vp, ДПР, ДВО, ГД - соответственно - выручка от продаж, доходы от прочих продаж, от внереализационных операций и государственные дотации на покрытие убытков;

ЗПП, РПР, РВО - затраты на производство товаров, работ и услуг, расходы от прочей реализации, внереализационных операций;

+- УК, +- Кт, +- Kt - изменение уставного капитала, привлечение (погашение) долгосрочных, краткосрочных кредитов и займов;

+- F, +- HC, +- ДФ, +- КФ, +- 3, +- ДЗ, +- КЗ - изменение стоимости иммобильных средств, незавершенных капитальных вложений, долгосрочных и краткосрочных финансовых вложений, запасов и затрат, дебиторской и кредиторской задолженностей.

+- Уп, НПп, Ипо - изменение убытков прошлых лет, нераспределенная прибыль прошлых лет, использование прибыли отчетного года;

Содержание показателей баланса движения денежных потоков, построенного на основе агрегированной формы баланса-нетто за анализируемый период, отражает логику образования притоков и оттоков денежных средств, а именно: если изменение какого-то вида средств или источников за период увеличило денежные средства предприятия, то это изменение включается в притоки и наоборот. Все положительные изменения составляющих притоков дублируются соответствующими отрицательными значениями этих притоков средств и отражаются в оттоках денежных средств.

Запись /-(+-)/ означает, что отрицательное значение показателя берется по модулю, т.е. со знаком "+". Это связано с тем, что при формировании притоков и оттоков учитывается экономический смысл произошедшего за период изменения показателя (увеличение"+", уменьшение "-"), в зависимости от чего величина этого изменения зачисляется в приток или отток. При этом если изменения показателя включено в приток, то в оттоке по строке изменения этого показателя проставляется ноль.

Отметим, что, формирование вышеуказанных показателей отличается, по сути, от показателей "Отчета о движении денежных средств" (форма N 4 по ОКУД). В указанной форме N 4 бухгалтерской отчетности по существу произведена подмена понятий. В ней отражается не движение денежных средств, а формальное изменение их суммы за период за счет поступлении от реализации, внереализационных операций и других источников поступления и их использование на различные цели в форме наличных и безналичных операций, а не реальное движение средств на счетах по различным направлениям их использования на финансовые операции организации.

Данные формы N 4 не дают ответа на вопрос о формировании изменений отдельных статей активов и пассивов хозяйствующего субъекта, что необходимо для поиска "узких" мест и определения регулирующих воздействий, направленных на оздоровление финансового состояния, устойчивости и платежеспособности организации.

В отличие от понятий "платежеспособность", "кредитоспособность", понятие "финансовая устойчивость" более объемное, т.к. включает в себя оценку разных сторон деятельности предприятия.

Для оценки финансовой устойчивости можно применить систему коэффициентов. Кроме рассмотренных в методике ФСФО коэффициентов (К10-К13), целесообразно использовать следующие: коэффициент концентрации заемного капитала, коэффициент соотношения заемного и собственного капитала, коэффициент маневренности собственных средств, коэффициент структуры долгосрочных вложений, коэффициент устойчивого финансирования и коэффициент реальной стоимости имуществ.

Одним из критериев оценки финансовой устойчивости организации является излишек или недостаток источников средств для формирования запасов и затрат. Обеспеченность запасов источниками формирования является сущностью финансовой устойчивости, тогда как оплатность выступает ее внешним проявлением. По результатам анализа производится регулирование баланса, дается оценка перспективной платежеспособности и финансовой устойчивости организации.

А.А. Солоненко,

кандидат экономических наук, доцент,

Астраханский государственный технический университет

"Финансовый вестник: финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет", N 2, январь 2007 г.